Сравнительная характеристика ценных бумаг

Акции, распределенные при  учреждении АО, оплачиваются:

- не менее 50% акций –  в течение 3 месяцев с момента госрегистрации АО;

- полностью – в течение  года с момента госрегистрации.

Акция учредителя общества не представляет права голоса до ее полной оплаты.

Дополнительные акции  и иные эмиссионные ценные бумаги, размещаемые путем подписки, размещаются при условии их полной оплаты.

При неполной оплате в установленный  срок:

- право собственности  на акции переходит к АО (акции должны быть реализованы обществом по цене не ниже номинала не позднее одного года, в противном случае АО должно уменьшить свой уставный капитал;

- взыскивается неустойка  (штраф, пеня) за неисполнение обязанности по оплате акций (если предусмотрено договором о создании АО);

- акции не предоставляют  права голоса и не учитываются при подсчете голосов;

- по ним не начисляются  дивиденды.

Оплата осуществляется:

- деньгами;

- ценными бумагами;

- другими вещами или  имущественными правами;

- иными правами, имеющими  денежную оценку.

Оплата акций АО при  его учреждении производится его  учредителями по цене не ниже номинальной стоимости этих акций.

Следует знать, что уставный капитал АО составляется из номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами, и определяет минимальный размер имущества АО, гарантирующий интересы его кредиторов.

При учреждении АО все акции размещаются среди учредителей. Все акции АО – именные с регистрацией их держателей в специальном реестре. Количество и номинал размещаемых акций, права, предоставляемые этими акциями, определяются Уставом АО.

Минимальный размер уставного  капитала составляет:

- для ОАО – 1000 МРОТ  на дату регистрации общества;

- для ЗАО – 100 МРОТ  на дату регистрации общества.

Увеличение уставного  капитала АО возможно:

- путем увеличения номинальной стоимости акций (только на основании решения общего собрания акционеров);

- путем размещения дополнительных акций в пределах количества объявленных акций, установленного Уставом (на основании решения общего собрания акционеров или решения Совета директоров.

Решение об уменьшении уставного  капитала принимает только общее собрание:

- путем уменьшения номинальной  стоимости акций;

- путем приобретения и  погашения выкупленных акций у акционеров.

В течение 30 дней с даты принятия решения общество обязано уведомить кредиторов и опубликовать в СМИ сообщение о принятом решении. Кредиторы вправе в течение 30 дней с момента получения уведомления или с даты опубликования сообщения письменно потребовать досрочного прекращения или исполнения обязательств и возмещения убытков.

Классификация акций, связанная с процедурой увеличения уставного капитала.

1. Размещенные акции, т. е. акции, которые приобретены акционерами, оплата по которым проведена и они составляют уставный капитал.

2. Объявленные акции. Это те акции, которые акционерное общество может дополнительно разместить к уже имеющимся. Они должны быть записаны в уставе в статье "уставный капитал" (количество объявленных акций). Однако объявленные акции в уставный капитал не входят. Больше количества объявленных акций общество разместить дополнительно не может – надо внести изменения в Устав и увеличить количество объявленных акций.

Голосующей является акция, предоставляющая ее владельцу право голоса по всем вопросам компетенции общего собрания либо по отдельным вопросам, оговоренным в ФЗ «Об АО».

Принцип голосования на общем  собрании акционеров – одна акция – один голос.

Права владельцев голосующих акций:

- принимать участие в  голосовании (в том числе заочном)  на общем собрании акционеров по всем вопросам его компетенции;

- выдвигать кандидатов  в органы общества (в случае владения 2 и более процентов голосующих акций);

- вносить предложения  в повестку дня годового общего собрания акционеров (в случае владения 2 и более процентов голосующих акций);

- требовать для ознакомления  список лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, в порядке и на условиях, предусмотренных законом и уставом;

- иметь доступ к документам  бухгалтерского учета;

- требовать созыва внеочередного общего собрания акционеров, проверки ревизионной комиссией финансово-хозяйственной

деятельности АО (в случае владения 10 и более процентов голосующих акций);

- требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих ему акций в случаях, установленных законом и т.д.

Дивиденды – это часть чистой прибыли, распределяемая между акционерами в соответствии с количеством и категорией принадлежащих им акций.

Общество вправе принимать  решение (объявлять) о выплате дивидендов один раз в год и о выплате промежуточных дивидендов – по итогам работы общества за квартал, полугодие. Положение о том, что АО вправе принимать решение о выплате дивидендов, не означает, что АО обязано это сделать. Решение о выплате или невыплате дивидендов принимает общее собрание акционеров.

В случае принятия положительного решения, собрание определяет размер годового дивиденда, форму его выплаты по акциям каждой категории (типа). При этом размер годовых дивидендов не может быть больше рекомендованного Советом директоров АО.

АО обязано выплатить объявленные по каждой категории (типу) акций дивиденды. Если дивиденды объявлены общим собранием акционеров, общество становится должником акционеров.

Поэтому при просрочке  выплаты дивидендов акционеры вправе обратиться в суд с иском к обществу.

Дивиденды выплачиваются:

- по решению общего  собрания акционеров, их размер  не может быть больше рекомендованного советом директоров;

- из чистой прибыли АО (по привилегированным акциям могут выплачиваться за счет специальных фондов АО);

- деньгами, а в случаях,  предусмотренных уставом – иным имуществом,

- в срок, определенный  уставом или решением общего собрания.

АО не вправе принимать  решение о выплате (объявлении) дивидендов:

- до полной оплаты уставного  капитала;

- до выкупа всех акций  по требованию акционеров;

- если на день принятия  решения АО отвечает признакам

банкротства или эти признаки появятся в результате выплаты дивидендов и т.д.

Выплата дивидендов – не обязательное условие выпуска ценной бумаги. Выплата объявленных дивидендов – это обязательное условие для акционерного общества.

Однако сейчас АО вправе выплачивать объявленные дивиденды, если на день выплаты АО отвечает признакам банкротства или эти признаки появятся в результате выплаты дивидендов и в некоторых других случаях.

Список лиц, имеющих право получения годовых дивидендов, составляется на дату составления списка лиц, имеющих право участвовать в годовом общем собрании акционеров. Дата составления такого списка устанавливается Советом директоров и совпадает с составлением списка лиц, которые имеют право участвовать в собрании.

Общее собрание акционеров решает следующие вопросы по выплате дивидендов.

1. Определяет размер дивидендов  по обыкновенным акциям.

2. Подтверждает факт невыплаты дивидендов по привилегированным акциям.

3. Утверждает дату начала  выплаты дивидендов.

Дивиденд объявляется  без учета налога.

Дивиденд не выплачивается  по акциям:

- находящимся на балансе  АО;

- по неоплаченным акциям.

Виды стоимости акций.

Одной из важных характеристик  ценной бумаги является ее стоимость. Причем различают несколько видов стоимости акции.

1. Номинальная стоимость  – некоторая «размерность» для акций, зафиксирована в Уставе АО. Это отношение размера уставного капитала к количеству выпущенных акций.

2. Балансовая стоимость  акции показывает, какая сумма активов, реального имущества в соответствии с бухгалтерским балансом АО приходится на одну акцию.

3. Эмиссионная стоимость  – это стоимость при первичном размещении акции.

4. Рыночная стоимость  ценной бумаги – это стоимость приобретения ценной бумаги на баланс, которая бы устроила и продавца, и покупателя.

5. Ликвидационная стоимость – это стоимость акции при ликвидации акционерного общества.

6. Курсовая стоимость  – показывает соотношение дохода, который можно получить на ценную бумагу, и дохода по альтернативным вложениям.

Классическая формула  курсовой стоимости ценной бумаги:

Курсовая стоимость = (Дивиденд/ Банковский процент)хноминал (или 100%).

 

Облигации

Облигация – особый вид ценной бумаги, которая удостоверяет право ее владельца требовать возврата вложенных средств в установленные сроки и/или установленных процентов. Главное отличие облигаций от других ценных бумаг в том, что они не являются титулами собственности. Они удостоверяют только отношения займа между кредитором (облигационером) и заемщиком (эмитентом). Преимущества облигаций для эмитента в том, что облигации не имеют права голоса ни при каких условиях.

Облигация – эмиссионная  ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либоиные имущественные права.

Доходом по облигации являются процент и / или дисконт.

Размещение облигаций  осуществляется по решению Совета директоров АО либо по решению общего собрания акционеров в зависимости от устава общества.

В решении о выпуске  облигаций должны быть определены форма, сроки и иные условия погашения облигаций.

Облигация должна иметь номинальную  стоимость. Номинальная стоимость всех выпущенных АО облигаций не должнапревышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций. Размещение облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала АО.

Облигации могут быть именными бездокументарными (с ведением реестра их владельцев) и документарными на предъявителя.

Оплата облигаций: только деньгами.

Погашение облигаций: деньгами или иным имуществом.

Облигации выпускаются:

- с обеспечением (под залог  имущества или под обеспечение третьих лиц);

- без обеспечения (на  третий год деятельности АО после утверждения двух годовых балансов).

Облигациями с обеспечением признаются облигации, исполнение обязательств по которым обеспечивается:

- залогом (облигации с залоговым обеспечением);

- поручительством;

- банковской гарантией;

- государственной или  муниципальной гарантией.

Облигации с залоговым  обеспечением – предметом залога по облигациям с залоговым обеспечением могут быть только ценные бумаги и недвижимое имущество. Имущество, являющееся предметом залога по данным облигациям, подлежит оценке

оценщиком. Ценные бумаги – предъявительские – с обязательным хранением сертификатов в депозитарии, именные – с обязательным оформлением залога в реестре.

При выпуске облигаций, обеспеченных поручительством, между эмитентом и поручителем заключается договор поручительства, которым обеспечивается исполнение обязательств по облигациям. Он предусматривает только солидарную ответственность

поручителя и эмитента за неисполнение или ненадлежащее исполнение эмитентом обязательств по облигациям.

При выпуске облигаций, обеспеченных банковской гарантией, должно быть предусмотрено, что данная гарантия не может быть отозвана. Срок, на который выдается банковская гарантия, должен на шесть месяцев превышать дату погашения облигаций.

Условиями банковской гарантии должно быть предусмотрено, что права требования к гаранту переходят к лицу, купившему облигацию. Банковская гарантия должна предусматривать только солидарную ответственность гаранта и эмитента за неисполнение или ненадлежащее исполнение эмитентом обязательств по облигациям.

Государственная и муниципальная гарантии по облигациям представляются в соответствии с бюджетным законодательством РФ и законодательством РФ о государственных (муниципальных) ценных бумагах.

Выплата дохода по облигациям похожа на процедуру выплаты дохода по акциям. Размер дохода устанавливается в момент выпуска облигаций. Это может быть купонная ставка, которая всегда устанавливается в процентах от номинальной стоимости, либо дисконт.