Сравнительная характеристика ценных бумаг

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание

 

Введение

Общее понятие о ценных бумагах

Акции

Облигации

Сравнительная характеристика акций и облигаций

Заключение

Список литературы

 

С юридической точки зрения ценная бумага – это документ, оформленный в соответствии с установленной формой, содержащий необходимые реквизиты, удостоверяющие имущественные права, осуществление и передача которых возможна только при его предъявлении.

Для того чтобы стать ценной бумагой как таковой, финансовый инструмент должен быть квалифицирован государством в качестве ценной бумаги.

Гражданским кодексом к ценным бумагам относятся:

• государственные облигации;
• облигации других эмитентов;
• вексель;
• чек;
• коносамент;
• депозитные и сберегательные сертификаты;
• банковская книжка на предъявителя;
• акции;
• приватизационные ценные бумаги;
• любые иные документы, которые отвечают требованиям Гражданского кодекса.

С экономической точки  зрения ценная бумага – это совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, которые обособились  от своей материальной основы и получили собственную материальную форму.

Существующие в мировой  практике ЦБ делятся на два больших  класса:

- основные;

- производные.

Основные ЦБ – это ЦБ, в основе которых лежат имущественные  права на какой-то актив, обычно товар, деньги, капитал, различного рода ресурсы  и т.д. Они основаны на активах, в  число которых не входят сами ЦБ. Это – акции, облигации, векселя, закладные и др.

В соответствии со ст. 912 ГК к  ценным бумагам отнесены также двойное складское свидетельство, складское свидетельство, простое складское свидетельство и залоговое свидетельство (варрант).

Кроме того, в 1995 г. по Указу  Президента РФ от 26 июля 1995 т. № 765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики РФ» появился еще один вид ценных бумаг – инвестиционный пай.

В 1998 г. был принят ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» в результате чего появилась ценная бумага – закладная.

Таким образом, в настоящий момент в России могут выпускаться практически все виды ценных бумаг, встречающиеся в мировой практике.

С экономической точки  зрения ценная бумага – это совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы и получили собственную материальную форму.

Существующие в мировой  практике ЦБ делятся на два больших класса:

- основные;

- производные.

Производные ЦБ – ЦБ, выпускаемые на основе первичных ЦБ, это ЦБ на сами ЦБ (варранты на ЦБ, депозитарные расписки) или ЦБ на какой-то ценовой актив: на цены товаров, на цены основных ценных бумаг (на индексы акций, облигаций и т.д.).

Основные виды ЦБ с точки  зрения их экономической сущности.

Акция – единичный вклад в УК АО с вытекающими из этого правами.

Облигация – единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода.

Банковский сертификат – свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок.

Вексель – письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируется специальным законодательством – вексельным правом.

Закладная является именной ценной бумагой, удостоверяющей следующие права ее законного владельца:

- право на получение  исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой имущества, указанного в договоре об ипотеке, без представления других доказательств существования этого обязательства;

- право залога на указанное в договоре об ипотеке имущество.

Коносамент – ЦБ, выписываемая перевозчиком морского груза либо его полномочным представителем собственнику груза.

Это товарораспорядительный документ, удостоверяющий:

- факт заключения договора  перевозки;

- факт приема груза  к отправке;

- право распоряжения и  право собственности держателя коносамента на груз, право держателя на владение и распоряжение коносаментом. Коносамент – это безусловное обязательство морского перевозчика доставить груз по назначению в соответствии с условиями договора перевозки.

Чек – это документ установленной формы, содержащий письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму.

Складским свидетельством (двойным  и простым) признается товарораспорядительный документ, удостоверяющий принятие товарным складом на хранение определенного имущества и право его владельца на истребование этого имущества.

Опцион – договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это определенной суммы денег, называемой премией.

Фьючерсный контракт – стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент сделки.

По функциональному назначению различают:

Долговые ЦБ – государственные облигации, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, банковская книжка на предъявителя.

Долевые ЦБ – акции.

Платежные документы – векселя, чеки.

Товарораспорядительные  документы – коносамент, простое и двойное складское свидетельство, каждая часть двойного складского свидетельства в отдельности.

Производные ЦБ – опционные свидетельства, опционы эмитента и т.д.

Залоговые ЦБ – закладная.

По способу регистрации  выпуска: эмиссионные (серийные) и неэмиссионные.

«Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка;

- размещается выпусками;

- имеет равные объем  и сроки осуществления прав  внутри

одного выпуска вне  зависимости от времени приобретения ценной

бумаги».

Все три признака должны присутствовать одновременно.

Эмиссионная ценная бумага обязательно должна пройти государственную регистрацию.

Акции

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акции, в отличие от других ЦБ, обладают следующими свойствами:

1) являются титулами собственности (долевые ЦБ), т. е. держатель акции является совладельцем АО со всеми вытекающими из этого правами;

2) не имеют срока существования,  это бессрочные ЦБ, т. е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует АО;

3) характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам АО. Поэтому при банкротстве акционер не потеряет больше, чем вложил в акцию;

Для акции в общем случае характерна неделимость. Дробные акции образуются в случаях, когда приобретение целого числа акций невозможно:

- при осуществлении преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционером закрытого общества;

- при осуществлении преимущественного  права на приобретение дополнительных акций;

- при консолидации акций.

Перечень случаев, при  которых образуются дробные акции, является исчерпывающим. Акционер – владелец дробной акции – имеет права в объеме, соответствующем части целой акции определенной категории (типа), которую составляет дробная акция.

Дробная акция обращается как целая акция.

Акция – это эмиссионная  ценная бумага, следовательно, акции выпускаются сериями и внутри одной серии права одинаковые. По законодательству (ФЗ «Об АО») все акции являются именными.

Различаются две группы акций: обыкновенные и привилегированные (префакции).

Обыкновенная (ОА) предоставляет ее владельцу права на:

- участие в общем собрании  акционеров АО с правом голоса по всем вопросам его компетенции;

- получение дивидендов, определяемых ежегодно на собрании акционеров;

- получение части имущества  АО в случае его ликвидации.

Привилегированная акция (ПА) – предоставляет ее владельцу права на:

- получение определенного (установленного в Уставе) дивиденда;

- получение определенной (установленной в Уставе) ликвидационной стоимости до получения аналогичной стоимости владельцами обыкновенных акций;

- участие в общем собрании  акционеров с правом голоса только при решении следующих вопросов:

1) о реорганизации или  ликвидации АО;

2) о внесении изменений  и дополнений в устав АО, ограничивающих права владельцев акций данного типа (например, внесение изменений в Устав, уменьшающий размер дивиденда по префакциям данного вида);

Право голоса получают владельцы  префакций на собрании, следующем за собранием, на котором было принято решение не выплачивать дивиденды по привилегированным акциям. Акционеры сохраняют это право до тех пор, пока им не начнут выплачивать дивиденды.

Размер дивиденда и  ликвидационная стоимость по привилегированным акциям определяются в Уставе АО следующими способами:

- твердой денежной форме;

- в процентах к номинальной  стоимости ПА;

- указывается формула  для расчета;

- если размер дивидендов  по привилегированным акциям  не

установлен, он определяется наравне с дивидендами по обыкновенным акциям.

АО может выпускать  ПА нескольких типов. ПА одного типа предоставляют их владельцам одинаковый объем прав и имеют одинаковую номинальную стоимость. Если уставом АО предусмотрены ПА двух и более типов, то Уставом должна быть также

установлена очередность  выплаты дивидендов и ликвидационной стоимости по каждому типу ПА.

Еще одно отличие между  обыкновенными и привилегированными акциями заключается в том, что по российскому законодательству обыкновенные акции всегда выпускаются одного номинала, а привилегированные акции могут быть выпущены в нескольких сериях, причем внутри серий номинал одинаковый, а между сериями может различаться.

Кумулятивная привилегированная  акция – предоставляет ее владельцу права на:

1) накопление и последующую  выплату невыплаченных или не полностью выплаченных определенных дивидендов;

2) участие в общем собрании  акционеров АО с правом голоса с момента непринятия решения о полной выплате накопленных дивидендов.

Конвертируемая ПА – в решении о выпуске предусмотрена конвертация префакций либо в обыкновенные, либо в привилегированные акции другого типа. Конвертация может производиться для всего выпуска единовременно в определенный срок или в соответствии с решением о выпуске – по требованию владельца индивидуально.

Таблица 1

Отличие открытого акционерного общества (ОАО)

от закрытого (ЗАО)

 

 

 

 

 

 

Акционеры закрытого акционерного общества и само общество пользуются преимущественным правом приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого общества, по цене предложения третьему лицу пропорционально количеству акций, принадлежащих каждому из них. Акционер общества, намеренный продать свои акции третьему лицу, обязан письменно известить об этом остальных акционеров общества и само общество с указанием цены и других условий продажи акций.

Если акционеры общества и (или) общество не воспользуются преимущественным правом приобретения всех акций, предлагаемых для продажи, в течение двух месяцев со дня такого извещения общества, акции могут быть проданы третьему лицу по цене и на условиях, которые сообщены обществу и его акционерам.