Специфика денежно-кредитной политики в современной России

ОБР 4-11-21 BR0-9 с датой погашения 15 марта 2010 года, объем привлеченных средств на котором составил 3 млрд. рублей. В сентябре 2009 года Банк России на вторичном рынке осуществлял операции по продаже и покупке ОБР, объем которых за месяц составил, соответственно, 0,13 млрд. руб. и 0,5 млрд. руб. по рыночной стоимости. 

Стерилизационные  операции Банка России на денежном рынке  

Приложение 10 

     Совокупность  макроэкономических тенденций (сохранение относительно благоприятной внешнеэкономической  конъюнктуры, стабилизация курсовых ожиданий экономических агентов, замедление инфляционных тенденций) позволили  Банку России в сентябре 2009 года дважды провести последовательное снижение процентных ставок по инструментам денежно-кредитной  политики. В этом месяце ставка рефинансирования была снижена с 10,75% до 10% годовых, а ставки по операциям Банка России – на 0,25 процентного пункта с 15 сентября 2009 года и на 0,25 - 0,75 процентных пункта с 30 сентября 2009 года. С 30 сентября были установлены следующие процентные ставки: по операциям прямого РЕПО на аукционной основе на срок 1 день – 7,25% годовых, на срок 7 дней – 7,25% годовых, на срок 90 дней – 8,75% годовых, на срок 6 месяцев – 9,25% годовых, на срок 12 месяцев – 9,75% годовых; по операциям прямого РЕПО на фиксированной основе: на сроки 1 день и 7 дней – 9% годовых, на срок 1 год – 9,75% годовых. 

Состояние банковского сектора 

     За  январь-август 2009 года активы банковского сектора выросли на 1,1% до 28331,9 млрд. руб. (за август – на 1,8%). Собственные средства (капитал) кредитных организаций выросли на 10,1% (за август снизились на 0,5%) до 4194,9 млрд. рублей. Количество действующих кредитных организаций с начала 2009 года

сократилось с 1108 до 1078. Количество кредитных организаций  с капиталом свыше 180 млн. руб. (без  учета кредитных организаций, по которым осуществляются меры по предупреждению банкротства) увеличилось с начала года на 7 и достигло 754 (70% от числа  действующих на 01.09.09). 

Ресурсная база.  

     Остатки средств на счетах клиентов за январь-август 2009 года выросли на 8% (в августе - на 1,1%) до 15930,6 млрд. руб., а их доля в пассивах банковского сектора увеличилась с начала года с 52,6% до 56,2 процента.

     Объем вкладов физических лиц за первые восемь месяцев 2009 года  увеличился на 12,9% (в августе - на 0,9%) до 6670,7 млрд. рублей. Их доля в пассивах банковского сектора выросла с начала 2009 года с 21,1% до 23,5%. По сравнению с началом года объем вкладов физических лиц в рублях вырос на 7,5%, в иностранной валюте - на 28%. В результате удельный вес вкладов физических лиц, привлеченных в рублях, в общем объеме вкладов физических лиц за период с начала 2009 года уменьшился с 73,3% до 69,8%. Вклады физических лиц сроком свыше 1 года выросли за январь-август 2009 года на 13%, на их долю по состоянию на 01.09.09 приходилось 65,2% от общего объема привлеченных вкладов. Доля Сбербанка России ОАО на рынке вкладов физических лиц снизилась с 51,9% на 01.01.09 до 49,9% на 01.09.09.

     Объем депозитов и прочих привлеченных средств юридических лиц за январь-август 2009 года вырос на 5% (в августе снизился на 0,2%) до 5193,6 млрд. руб., а их доля в  пассивах банковского сектора –  с 17,6% до 18,3%. В то же время депозиты и прочие привлеченные средства Минфина  России и других государственных  органов за рассматриваемый период увеличились на 92,3% (за август сократились на 10,3%) до 495,0 млрд. рублей. Задолженность банков по кредитам, депозитам и прочим привлеченным средствам, полученным от Банка России, уменьшилась на 42,7% (в августе – на 0,3%) до 1930,7 млрд. рублей. Средства на расчетных и прочих счетах организаций увеличились на 4,4% (в августе – на 3,8%) до 3676млрд. руб., их доля в

пассивах банковского сектора возросла с 12,6% до 13 процентов.

     Объем выпущенных банками облигаций за январь-август 2009 года снизился на 4,6% (в августе вырос на 2,8%). Доля этого источника в пассивах банковского сектора не изменилась и составила 1,3%. Объем выпущенных векселей уменьшился на 9,5% при снижении их доли в пассивах банковского сектора с 2,7% на 01.01.09 до 2,4% на 01.09.09.

Активные  операции.  

     За  январь-август 2009 года объём кредитов и прочих размещенных средств, предоставленных нефинансовым организациям, возрос на 2,4% (в августе – на 0,04%) до 12810,4 млрд. руб., а их доля в активах банковского сектора выросла с

44,6%  до 45,2%. По данным отчетности кредитных организаций, удельный вес просроченной задолженности в объеме предоставленных нефинансовым организациям кредитов возрос с 2,1% на 01.01.09 до 5,7% на 01.09.09.

     Кредиты, предоставленные физическим лицам, с начала 2009 года снизились на 8,9% (в августе - на 0,6%) до 3659,8 млрд. руб., их доля в активах банковского сектора уменьшилась с 14,3% на 01.01.09 до 12,9% на 01.09.09, а в общем объеме кредитных вложений банков - с 20,2% до 17,9% соответственно. Объем просроченной задолженности по данным кредитам (согласно отчетности кредитных организаций) с начала 2009 года увеличился на 53,4% (в августе – на 3,7%), также увеличился ее удельный вес в объеме кредитов физическим лицам (с 3,7% до 6,2 процента).

     Портфель  ценных бумаг за первые восемь месяцев 2009 года вырос на 43,8% (за август - на 7,4%) до 3402,3 млрд. руб., а их доля в активах банковского сектора – с 8,4% до 12%. Основной удельный вес (77%) в портфеле ценных бумаг занимают вложения в долговые обязательства, объем которых увеличился с начала 2009 года на 48,8% до 2619,7 млрд. руб. (в августе - на 6,4 процента).

Межбанковский рынок.  

     Требования  по предоставленным МБК* за январь-август 2009 года выросли на 20,3% (за август - на 7,5%) до 3009,3 млрд. руб., а их доля в активах банковского сектора - с 8,9% до 10,6%. При этом объем средств, размещенных в банках-нерезидентах, увеличился на 23,1% (в августе - на 7,6%), а объем средств, размещенных на внутреннем межбанковском рынке, возрос на 12,7% (в августе - на 7 %).

     * Кредиты, депозиты и прочие  размещенные на межбанковском  рынке средства

     Объем привлеченных МБК за январь-август 2009 года сократился на 9,4% (в августе – на 0,4%) до 3296,8 млрд. руб., а их доля в пассивах банковского сектора – с 13% до 11,6%. Объем МБК, привлеченных у банков-нерезидентов, уменьшился на 19,4% (в августе – на 2,6%); на внутреннем рынке – увеличился на 17,8% (в августе – на 4,2 процента). 

Финансовые  результаты деятельности кредитных организаций.

     Совокупная  прибыль кредитных организаций  за первые восемь месяцев 2009 года составила 12,6 млрд. руб. (за аналогичный период 2008 года – 353,5 млрд. рублей). Прибыль  в сумме 147,9 млрд. руб. получили 882 кредитные  организации (81,8% от числа действующих на 01.09.09). Убытки в сумме 135,3 млрд. руб. понесли 196 кредитных организаций (18,2% от числа действующих). Для сравнения: в январе-августе 2008 года прибыль в сумме 359,2 млрд. руб. получили 1032 кредитные организации (91,7% от числа действовавших на 01.09.08), а убытки в сумме 5,7 млрд. руб. понесли 92 кредитные организации (8,2% от числа действовавших). 
 
 

     2.2 Меры по совершенствованию  денежно-кредитной  политики 

     Главной целью денежно-кредитной политики в рамках программы финансовой стабилизации является поддержание низких текущих  темпов инфляции и создание условий  для роста инвестиций, обеспечение  благоприятной динамики курса национальной валюты, способствующей улучшению состояния  платёжного баланса. Для достижения этой цели усилия органов денежно-кредитного регулирования должны быть сосредоточены  на решении следующих задач:

• Ограничение денежной массы объёмом, необходимым для осуществления экономической деятельности;
• Оптимизация структуры денежной массы и её распределение между секторами и субъектами экономики;
• Предотвращение оттока капитала за рубеж;
• Поддержание на заданном уровне валютных резервов.

Решение этих задач требует осуществления  комплекса перечисленных ниже мер. Чтобы добиться контроля за инфляцией и поддерживать динамическую стабильность курса национальной валюты необходимо ограничить темпы роста денежной массы и колебания уровня процентных ставок по кредитам и депозитам экономике. Оперативное регулирование банковской ликвидности и ставок межбанковского рынка позволит обеспечить стабильность расчётов, уменьшит спекуляции на денежном рынке. Предельное ограничение роста курса национальной валюты в периоды инфляции, нельзя допускать прямого кредитования дефицита госбюджета, поэтапный перевод требований к правительству по внутреннему долгу в среднесрочные государственные ценные бумаги и с положительной реальной процентной ставкой, обеспечивающей их доходность на уровне государственных ценных бумаг. Краткосрочное кредитование кассового разрыва в доходах и расходах государственного бюджета посредством покупки государственных краткосрочных ценных бумаг позволит создать условия для оперативной поддержки госбюджета в рыночных формах, а также необходимо установление потолка роста денежной массы и чистых внутренних активов ЦБ с целью ограничения роста денежной массы – это гарантированное ограничение темпов инфляции и предсказуемость её изменения.

     Необходимо  установить учётную ставку ЦБ РФ на уровне, не ниже норматива, действующего в сопредельных государствах это, в  конце концов, должно привести к  снижению уровня инфляции, рост инвестиционной активности, стабилизация производства.

     Так же важнейшим инструментом совершенствования  денежно-кредитной политики должно стать совершенствование системы  рефинансирования коммерческих банков для стабилизации предложения денег  экономике страны. Этого можно  добиться при помощи следующих мер:

• Обеспечение создания коридора базовых ставок рефинансирования банков на основе аукционных и ломбардных кредитов, что позволит перейти от количественных к ценовым методам регулирования банковской ликвидности и снижение ставок по кредитам экономике.
• Совершенствование процедуры быстрого реагирования на изменение объёмов банковской и колебание ставок межбанковского рынка путём операций на открытом рынке обеспечит точную настройку уровня ставок межбанковского рынка в заданном коридоре базисных ставок рефинансирования.
• Упорядочивание процедур предоставления резервного кредита отдельным банкам, испытывающим кратковременный недостаток ликвидности у крупных банков, которые оказывают влияние на экономику.
• Ограничение эмиссии краткосрочных обязательств ЦБ по мере расширения эмиссии государственных ценных бумаг правительства, позволит сэкономить государственные средства на цели регулирования денежного рынка (300-400 млрд. руб. в год).

     И последним шагом совершенствования  должно явиться совершенствование  систем резервных требований к коммерческим банкам, это выражается в следующих  этапах:

• Дифференсация систем обязательного резервирования депозитов банков, нацеленная на увеличение доли долгосрочных депозитов в качестве ресурса для повышения инвестиционной активности в стране обеспечит повышение банковской ликвидности, стимулирование роста долгосрочных депозитов и сокращения массы «горячих денег», рост инвестиций в экономику.
• Осуществление поэтапного пересмотра норм обязательного резервирования в сторону их снижения по мере сокращения темпов инфляции и роста спроса на кредитные ресурсы для долгосрочных инвестиций, следствием этого должно явиться сбалансированность деловой активности и денежного предложения в экономике, повышение мобильности предложения денег.
• Создание системы мониторинга конъюнктуры денежного рынка и рынка капиталов и на этой основе осуществление моделирования и прогнозирования финансовых потоков в увязке с процессами макроэкономического развития страны это способствует повышению эффективности государственного регулирования денежного рынка.

     2.3 Основные направления  единой государственной  денежно кредитной  политики на 2009-2011года 

     В эти три года основной задачей  денежно-кредитной политики является последовательное снижение инфляции.

     Правительство и Банк России определили задачу снизить  инфляцию в 2009г до 7,5-8,5%, в 2010г –  до 5,5 – 7%, а к 2011г выйти на уровень  инфляции 5 -6,8% (из расчёта декабрь  к декабрю). Данной цели по общему уровню инфляции на потребительском рынке  соответствует базовая инфляция 6,7-8% в 2009 г, 4,5-6,2% в 2010г и 4,5-6,1% в 2011г.

     Банк  России намерен в основном завершить  переход к режиму таргетирования инфляции, предполагающему приоритет цели по снижению инфляции. Однако в ближайшее время денежно-кредитная политика во многом будет сохранять черты, сформированные в последние годы: продолжится применение режима управляемого плавающего валютного курса рубля, использование денежной программы для контроля за соответствием денежно-кредитных показателей целевому уровню инфляции, использование бивалютной корзины в качестве операционного ориентира политики валютного курса. При этом решения по корректировке политики будут приниматься на основе учёта широкого спектра экономических индикаторов.