Кроме прибыли и амортизации, к собственным  источникам финансирования принято  относить мобилизацию внутренних ресурсов (МВР). К ним относятся средства от реализации выбывающего оборудования, ненужных материалов, инструмента, инвентаря, ликвидации временных зданий и сооружений, реализации попутно добываемых полезных ископаемых (за вычетом затрат по их реализации).

     При хозяйственном способе строительства  к МБР относятся плановые накопления и экономия от снижения себестоимости  строительно-монтажных работ, амортизация  по средствам труда, используемым в  строительстве. 

     Внешние источники формирования собственных инвестиционных ресурсов предприятия.

     Характеризуя  состав приведенных источников, следует  отметить, что в литературе они  обычно характеризуются термином "привлеченные инвестиционные ресурсы". Это связано  с тем, что в отличие от внутренних источников до момента их поступления  на предприятие они не носят титула его собственности и требуют  от предприятия определенных усилий и затрат по их привлечению. Однако по мере их поступления они входят в состав собственного капитала предприятия  и в дальнейшем использовании  характеризуются соответственно как  собственные инвестиционные ресурсы.

     Среди перечисленных видов этих источников формирования инвестиционных ресурсов наибольшую роль играют эмиссия акций (для акционерных обществ) или  привлечение дополнительного паевого  капитала (для других видов обществ). Безвозвратные ассигнования из бюджетов используются для финансирования инвестиционной деятельности преимущественно государственных  предприятий.

     

      
Акционирование как метод финансирования инвестиций обычно используется для  реализации крупномасштабных проектов при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности.

Глава 2. Инвестиции в российской экономике

 

     § 2.1. Иностранные инвестиции в России и их структура.

     На  фоне относительно благополучных количественных параметров (а также перспектив дальнейшего  роста), качественные характеристики накопленных  в России зарубежных инвестиций - их видовая и отраслевая структура - остаются неблагоприятными, т.е. не содействуют  задачам повышения национальной конкурентоспособности и экспортного  потенциала. В структуре сохраняется  высокий удельный вес "прочих" инвестиций, основная часть которых  представлена кредитами. Иностранные  портфельные инвестиции (приобретение акций, паев, облигаций и других долговых ценных бумаг, составляющие малую часть  в уставном капитале) в силу неразвитости российского фондового рынка  не играют существенной роли как источник финансирования инвестиционных проектов. Доля ПИИ составляет не так много, хотя Россия заинтересована в притоке  именно ПИИ, т.к. они направляются в  реальные секторы экономики и  часто связаны с передачей  технологий, ноу-хау, необходимых для  модернизации экономики.

     Как следует из приведенных данных , объем накопленных в России иностранных инвестиций увеличивался по сравнению с аналогичным показателем предыдущих лет по 2007 год и приостановил рост к 2008.

     В начале 2009 г. приток иностранных инвестиций в российскую экономику оставался слабым. Темпы снижения иностранных вложений в российскую экономику почти в два раза превысили аналогичный показатель сокращения объемов изъятого капитала. Иностранные инвестиции сконцентрированы в промышленности и сфере торговли, хотя последняя продолжает терять свою привлекательность.  В промышленности иностранные инвесторы сохраняют интерес к обрабатывающим отраслям.  В географической структуре наибольший объем инвестиций, поступивших в РФ в I квартале 2009 г., был направлен из Нидерландов, Люксембурга и Германии, на которые пришлось 35,9% всех иностранных вложений в российскую экономику.  Объем иностранных инвестиций, поступивших в I квартале 2009 г. в нефинансовый сектор российской экономики без учета органов денежно-кредитного регулирования, коммерческих и сберегательных банков, включая рублевые инвестиции, пересчитанные в доллары США, составил 12,0 млрд долл., что на 30,3% ниже показателя за I квартал 2008 г. В I квартале 2009 г. в виде переведенных за рубеж доходов иностранных инвесторов, а также выплат процентов за пользование кредитами и погашения кредитов, было изъято из российской экономики 12,07 млрд долл., что на 15,3% меньше аналогичного показателя 2008 г. В то же время, если в I квартале 2008 г. было изъято 82,6% объема поступивших за этот период иностранных инвестиций, в текущем году данный показатель составил 100,3%. Кроме этого, впервые за последнее три года инвестиции из России за рубеж превысили объемы иностранных вложений в российскую экономику (превышение оценивается в 63,7%).

   Таким образом, интересы России и иностранных  инвесторов не совпадают. В то время  как Россия заинтересована в обновлении и восстановлении своего производственного  потенциала, в насыщении потребительского рынка высококачественными и  недорогими товарами. Иностранные инвесторы  заинтересованы в новых плацдармах для получения высоких сверхприбылей  за счет обширного внутреннего рынка  России, ее природных богатств, квалифицированной  и относительно дешевой рабочей  силы, а также экологической беспечности  России. Следовательно, сложившиеся в России распределение иностранных инвестиций по отраслям экономики не отвечает потребностям страны в модернизации и подчеркивает необходимость разработки национальной политики и соответствующей ей стратегии в области привлечения зарубежных капиталовложений.

     Территориальное распределение иностранных инвестиций не отвечает в должной мере интересам  российской экономики и характеризуется  чрезмерно высокой концентрацией  в столичных городах, в богатых  сырьем регионах и крупных промышленных центрах. Приведенные данные свидетельствует  о крайней неравномерности регионального  распределения зарубежного капитала и незначительным вложением иностранного капитала в большую часть регионов России

§ 2.2. Динамика инвестиций.

  Объем инвестиций, поступивших в экономику России в первые девять месяцев 2009 года, сократился на 27,8 процента по сравнению с аналогичным периодом 2008 года. Об этом сообщается в пресс-релизе Росстата. При этом прямые инвестиции снизились на 48,1 процента до 9,975 миллиарда долларов. Что касается портфельных инвестиций, то их объем упал по сравнению с январем-сентябрем 2008 года на 21,4 процента до 1,02 миллиарда долларов. В акции и паи инвесторы вложили 348 миллионов долларов, что на 65,8 процента меньше, чем годом ранее. Прочие инвестиции, подавляющее большинство которых составляют кредиты, составили 43,744 миллиарда долларов - на 21 процент меньше уровня прошлого года. Торговые кредиты уменьшились на 27 процентов, прочие - на 17,6 процентов то же время объем погашенных зарубежных инвестиций составил в январе-сентябре 50,6 миллиарда долларов. Это на 5,3 процента больше показателя первых девяти месяцев предыдущего года. В целом накопленные инвестиции к концу сентября 2009 года составили 262,4 миллиарда долларов, что на 4,4 процента больше, чем годом ранее. Главными странами-инвесторами остались Нидерланды, Кипр и Люксембург. Стоит отметить, что и в 2008 году объем инвестиций в страну упал на 14,2 процента по сравнению с предыдущим годом из-за кредитного кризиса. При этом прямые инвестиции уменьшились на 2,8 процента.

     § 2.3. Анализ текущего состояния инвестиционного климата в России.

     Понятие "инвестиционный климат" отражает степень благоприятности ситуации, складывающейся в той или иной стране (регионе, отрасли) по отношению  к инвестициям, которые могут  быть направлены в страну (регион, отрасль). Оценка инвестиционного климата  основывается на анализе факторов, определяющих инвестиционный климат способствующих экономическому росту. Обычно для этого  применяются выходные параметры  инвестиционного климата в стране (приток и отток капитала, уровень  инфляции и процентных ставок, доля сбережений в ВВП), а также входные  параметры, определяющие значение выходных и характеризующие потенциал  по освоению инвестиций и риск их реализации. К ним относятся:

     • природные ресурсы и состояние  экономики;

     • качество рабочей силы;

     • уровень развития и доступность  объектов инфраструктуры;

     • политическая стабильность и предсказуемость;

     • макроэкономическая стабильность;

     • качество государственного управления;

     • регулирование экономической жизни;

     • уровень соблюдения законности и  правопорядка;

     • защита прав собственности;

     • обязательность партнеров при исполнении контрактов;

     • качество налоговой системы и  уровень налогового бремени;

     • качество банковской системы, доступность  кредитования;

     • открытость экономики, правила торговли с зарубежными странами;

     • административные, технические, информационные и другие барьеры выхода на рынок;

     • уровень монополизма в экономике.

     Итак, рассмотрев основные факторы, влияющие на инвестиционный климат страны, мы можем  приступить к оценке, а затем и  к анализу инвестиционного климата  нашей страны.

     В рыночной экономике совокупность политических, социально-экономических, финансовых, организационно-правовых и географических факторов, присущих той или иной стране, привлекающих и отталкивающих  инвесторов, принято называть ее инвестиционным климатом.

     Оценить теперешнее состояние инвестиционного  климата в России не составляет особого  труда, стоит только обратиться к  статистике. Начиная с 1991 года размер капиталовложений в экономику России, падает с каждым годом. Такая тенденция, наблюдаемая до сих пор, не обнадеживает. Это говорит о том, что инвестиционный климат в нашей стране пока крайне неблагоприятен для капиталовложений, и даже такие факторы как: природные  ресурсы России; мощный (хотя технически устаревший и хронически недогруженный) производственный аппарат; наличие  дешевой и достаточно квалифицированной  рабочей силы; высокий научно-технический  потенциал не привлекают инвесторов. Нынешнее состояние инвестиционного  климата не дает надежды на скорое оздоровление экономики России, и  необходимы активные действия государства  по улучшению инвестиционной политики в стране.

     Анализируя  сложившийся инвестиционный климат в нашей стране, можно заметить, что размер капиталовложений внутри страны зависит от степени доверия  населения государству, а за рубежом  размер капиталовложений зависит в  основном от индекса инвестиционного  климата. Ранжирование стран мирового сообщества по индексу инвестиционного  климата или обратному ему  показателю индекса риска служит обобщающим показателем инвестиционной привлекательности страны и «барометром» для иностранных инвесторов. Зависимость  потока иностранных инвестиций от индекса  инвестиционного климата или  его отдельных составляющих носит  почти линейный характер. Не так  давно международная финансовая корпорация заявила о своем намерении  включить Россию вместе с группой  других стран в свой совокупный инвестиционный индекс, который служит своего рода ориентиром для международных частных  инвесторов, стремящихся определить инвестиционный «вес» страны и формирующих  свой инвестиционный портфель. По расчетам специалистов, только сам факт присвоения этого индекса может привести к значительному росту инвестиций.

 
 
 
 
 
 
 
 

     Глава 3. Государственное регулирование инвестиционной деятельности. Современное состояние инвестиций в России.

     § 3.1 Основные проблемы привлечения инвестиции в экономику

   Притоку в инвестиционную  сферу  частного  национального  и иностранного капитала препятствуют политическая нестабильность, инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение. Взаимосвязь этих проблем  усиливает их негативное влияние  на инвестиционную ситуацию.

   Официальная политика предписывает оказывать  поддержку  прямым зарубежным инвестициям, но на практике зарубежные фирмы испытывают невероятные трудности,  пытаясь  вложить капитал в российскую экономику. Российское законодательство не имеет устоявшейся базы, коммерческая деятельность наталкивается на множество  бюрократических преград, а кроме  того, складывается впечатление, что  многие российские политики просто боятся прямых зарубежных инвестиций.

   Привлечение инвестиций (как иностранных, так  и национальных) в российскую экономику  является жизненно важным  средством  устранения инвестиционного "голода" в стране. Особую роль в активизации  инвестиционной деятельности должно сыграть  страхование инвестиций от  некоммерческих рисков.  Важным шагом в этой области  стало присоединение России к  Многостороннему  агентству по гарантиям  инвестиций (МИГА),  осуществляющему  их страхование от политических и  других некоммерческих рисков. Важное условие, необходимое для  частных  капиталовложений (как отечественных, так и иностранных),  - постоянный и общеизвестный набор догм и  правил, сформулированных таким образом, чтобы потенциальные инвесторы  могли понимать и предвидеть, что  эти правила будут применяться  к их деятельности.