Следует отметить, что рынок фьючерсов  является самым горячим рынком в  мире и зачастую трейдеры, выходя на его платформу, моментально теряют весь свои инвестиционный капитал. В  истории торговли фьючерсами зафиксировано  немало случаев, когда наблюдался стремительный  обвал котировок, в результате которого многие трейдеры полностью теряли свои инвестиционные объемы. Платформа рынка  фьючерсов в большей степени  предназначена для профессиональных участников, среди которых хедж-фонды  и различные компании, преследующие такую цель, как хеджирование собственных (внутренних) рисков. Таким образом, для того чтобы торговля на фьючерсах была прибыльной, необходимо обладать профессиональной подготовкой, иметь четко сформулированную и эффективную стратегическую модель и знать фундаментальные основы финансового рынка. 

     Инфраструктура  фьючерсного рынка состоит из трех частей.

     1. Биржи - места для торговли. Биржа  - это некоммерческая организация,  основная цель деятельности которой  - организация и координация работы  всех подразделений, обеспечивающих  функционирование фьючерсного рынка  (расчетной палаты биржевых складов,  членов биржи и расчетной палаты, независимых центров анализа  качества биржевого товара и  других).

     2. Расчетной палаты, являющейся центральным  звеном биржевой инфраструктуры. Она является органом, гарантирующим  исполнение обязательств по биржевым  контрактам (фьючерсам) и осуществляющим  расчеты между участниками биржевой  торговли. Поэтому при расчетах  стороны сделок берут обязательства  именно перед расчетной палатой.  Расчетная палата организует  все расчеты по операциям с  фьючерсными (биржевыми) контрактами  и осуществляет функцию оперативного  регулирования биржевой торговли, цель которого - обеспечение сбалансированности  фьючерсного рынка. Кроме того, в функцию расчетной палаты  входит контроль за поставкой  товаров (контролируется передача  варрантов). Но привлечением вкладов  и выдачей кредитов расчетная  палата не занимается.

     3. Системы биржевых складов, представляющих  собой отдельные совершенно независимые  от биржи юридические лица, зарегистрированные  на бирже и включенные в  список официальных биржевых  складов. Такие склады осуществляют  хранение товаров, поступающих  в качестве исполнения обязательств  по фьючерсным контрактам, в строгом  соответствии с условиями, установленными  биржей.

     При заключении сделки и покупатель, и  продавец контракта вносят гарантийный  задаток, взнос (маржу), являющийся финансовым обеспечение способности покупателя и продавца выполнить обязательства  по фьючерсному контракту - продать  или купить товар, если позиция не компенсирована к моменту истечения  срока контракта. Размер его устанавливается Расчетной палатой и дифференцируется в зависимости от типа продавца (производитель, посредник и т.п.; для первой он в 1,5-2 раза ниже).

     На  фьючерсных рынках кроме получения  прибыли от роста цен при покупке  фьючерсных контрактов или падения  цен при их продаже можно извлечь  выгоду из спрэда, т.е. разницы цен  при одновременной покупке и  продаже двух разных фьючерсных контрактов на один и тот же товар (сделка бабочки). Спрэдинг практически всегда может обеспечить защиту от потерь, связанных с неожиданными колебаниями цен или их крайней неустойчивостью.

     Предметом фьючерсной сделки является фьючерсный контракт - документ, определяющий права и обязанности на получение или передачу имущества (включая деньги, валютные ценности и ЦБ) или информации с указанием порядка такого получения или передачи. При этом он не является ценной бумагой. Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован, или, согласно биржевой терминологии, ликвидирован. Если он заключен, то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом.

     При заключении фьючерсного контракта  согласовываются только два основных условия: цена и позиция (срок поставки). Все другие условия стандартны и  определяются биржевыми правилами (кроме контрактов на цветные металлы, где указывается также и количество товара).

     Все фьючерсные контракты в отличие  от контрактов на реальный товар в  обязательном порядке должны быть немедленно зарегистрированы в расчетной палате, имеющейся при каждой бирже. После  регистрации фьючерсного контракта  члены биржи - продавец и покупатель - больше не выступают в отношении  друг друга как стороны, подписавшие  контракт. Они имеют дело только с расчетной палатой биржи. Каждая сторона может в одностороннем  порядке в любой момент ликвидировать  фьючерсный контракт путем заключения офсетной сделки на такое же количество товара. Ликвидация фьючерсного контракта предполагает уплату расчетной палате либо получение от нее разницы между ценой контракта в день его заключения и текущей ценой.

     Если  фьючерсный контракт не был ликвидирован до истечения его срока путем  заключения офсетного контракта, то продавец может поставить реальный товар, а покупатель принять его  на условиях, определяемых правилами  данной биржи. В этом случае продавец должен не позднее, чем за 5 биржевых дней до наступления срочной позиции  послать через брокера в расчетную  палату биржи извещение (называемое в США «нотис», в Англии – «тендер») о своем желании сдать реальный товар. На следующий день Расчётная  палата выбирает покупателя, который  раньше всех купил контракт, и направляет ему через его брокера извещение  о поставе, одновременно информируют  брокера продавца, кому предназначается  товар. Покупатель, пожелавший принять реальный товар по контракту, получает складское свидетельство против чека, выписанного в пользу продавца. Поставкой реального товара завершается ограниченное число фьючерсных сделок (менее 2%).

     Торговля  фьючерсными контрактами основывается на следующих правилах:

     - продавец контракта всегда играет  на понижение цены контракта,  т.е. у него будет прибыль  только в случае, если он купит  контракт по более низкой цене, чем его продал;

     - покупатель контракта всегда  играет на повышение цены контракта,  т.е. у него будет прибыль  только в случае, если он продает  контракт по более высокой  цене, чем его купил.

     В свою очередь, финансовые расчеты во фьючерсной торговле исходят из двух главных балансовых равенств:

     - если выигрывает покупатель контракта,  то обязательно проигрывает продавец  контракта, и наоборот;

     - сумма выигрышей у одних членов  Расчетной палаты (и их клиентов) равна сумме проигрышей у других  членов Расчетной палаты (и их  клиентов).

     Этапы расчетов по купле-продаже фьючерсного  контракта включают день (момент) заключения контракта; период, в течение которого контракт остается незакрытым или неисполненным, и день (момент) закрытия контракта  или его исполнения.

     2.2 Рынок FORTS

     Рынок FORTS (Futures and Options on RTS – «Фьючерсы и опционы на РТС») – это российский рынок срочных контрактов (фьючерсов и опционов), организованный фондовой биржей РТС («Российская торговая система»). Сегодня рынок FORTS – ведущая площадка по торговле срочными контрактами не только в России, но и во всей Восточной Европе.

     FORTS сочетает в себе развитую инфраструктуру, надежность и гарантии Фондовой  биржи РТС, а также самые  современные технологии торговли  фьючерсами и опционами, проверенные  в течение более чем десяти  лет стабильного и успешного  развития рынка.

     Организатором торгов на рынке FORTS является Открытое акционерное общество "Фондовая биржа РТС". Клиринг осуществляет ЗАО "Клиринговый центр РТС", основным видом деятельности которого является клиринг на рынке фьючерсов  и опционов.

     В настоящий момент на рынке FORTS обращаются производные финансовые инструменты, базовыми активами которых являются: Индекс РТС, отраслевые индексы, акции  и облигации российских эмитентов, облигации федерального займа, иностранная  валюта, средняя ставка однодневного кредита MosIBOR и ставка трёхмесячного  кредита MosPrime, а также товары - нефть  марки Urals, дизельное топливо, золото, серебро, сахар.

     Традиционно операции на срочном рынке являются более выгодными по сравнению с операциями на рынке базового актива. Это связано не только с "эффектом плеча", но и с отсутствием транзакционных издержек, возникающих при проведении операций на рынке базового актива (плата за использование кредитных ресурсов и оплата депозитарных и расчетных услуг). Более того, биржевые сборы по операциям с фьючерсами и опционами в FORTS существенно ниже аналогичных на рынке ценных бумаг.

     Особенностью FORTS является то, что любой категории  участников рынка, будь то Расчетная  фирма, Биржевой посредник или Клиент - частный инвестор предоставляется  возможность работы с собственного терминала, как при помощи различных  систем интернет-трейдинга, так и  торговых терминалов, предоставленных  самой РТС. Участники торгов могут  оперативно переводить денежные средства между рынком акций ОАО "Газпром", Биржевым рынком ОАО "РТС" и рынком фьючерсов и опционов FORTS благодаря  технологии "единая денежная позиция".

     Основные  органы управления FORTS - Совет директоров ОАО "РТС" и Комитет по срочному рынку ОАО "РТС" - состоят из представителей профессиональных участников рынка ценных бумаг, работающих в РТС. В компетенцию Совета директоров и Комитета по срочному рынку РТС входит решение вопросов по формированию политики развития рынка фьючерсов и опционов FORTS, определение приемлемой тарифной политики, утверждение правил и других нормативных документов, а также контроль за средствами участников рынка.  
 

     2.3 Какие категории участников работают в FORTS? 

     1. Профессиональные биржевые игроки  – спекулянты

     Как уже говорилось выше, срочный рынок  предоставляет прекрасные возможности  для проведения спекулятивных операций. Условия для проведения этих операций в FORTS не могут сравниться с альтернативными  возможностями на рынке базисного актива.

     Преимущества  спекулятивных операций в FORTS:

     • Срочный рынок предоставляет  возможность торговать с использованием «эффекта плеча»,которое в среднем  составляет 1:5–1:10.

     • Операции с фьючерсами дешевле аналогичных  операций на рынках базовых активов, за счет: - более низких биржевых сборов; - отсутствия дополнительных косвенных издержек (депозитарных сборов и сборов за расчетное обслуживание); - бесплатного «плеча» (плата взимается только за открытие и закрытие позиции на срочном рынке, за поддержание открытой позиции сборы не взимаются).

     • Доступ на рынок, как правило, проще  и связан с меньшим количеством  издержек и организационных проблем (нет необходимости открывать  и обслуживать счета в расчетных  и депозитарных организациях).

     • Срочный рынок предоставляет  возможность проведения «продаж  без покрытия» (SHORT).

     • Операции со срочными контрактами на индекс РТС дают возможность торговать  «всем рынком», т.е. при проведении операций ориентироваться на движение рынка в целом, не опасаясь воздействия  негативных корпоративных событий.

     •В  отличие от маржинальной торговли возможность  открытия позиций (SHORT или LONG) зависитне  от ресурсов брокера, обслуживающего инвестора, а только от средств самого инвестора.

     2. Хеджеры.

     Одну  из основ срочного рынка составляют участники, которые занимают в FORTS позиции  для хеджирования (страхования) своих  рисков на рынке базового актива. Такие  компании при работе на срочном рынке  стремятся обезопасить себя от неблагоприятного изменения цен на рынках базового актива.

     Рынок FORTS предоставляет возможности для  страхования рисков на рынке акций, облигаций, валюты. При этом игроки, страхующие свои риски, готовы нести определенные убытки на срочном рынке при благоприятном для них движении цен на рынке базового актива. Именно хеджеры создают основу для получения прибыли спекулянтами.