Рентабельность и пути повышения

В-третьих, остается неизменным ассортимент изделий.

В-четвертых, объем производства и реализации в прогнозируемом периоде равны.

      Данные  допущения соответствуют условиям массового производства с достаточно непродолжительным производственным циклом, что дает возможность широкого применения анализа безубыточности на таких предприятиях. Не могут опираться на подобный анализ в финансовом планировании предприятия авиа-, судостроения, производители уникальной продукции.

      Основной  составной частью анализа безубыточности является определение «точки безубыточности» («порога рентабельности», «мертвой точки»).

      Точка безубыточности — это такой объем  реализации, при котором выручка  покрывает все издержки предприятия, связанные с производством и реализацией продукции.

      При расчете точки безубыточности надо учитывать, что в модели линейной зависимости точка безубыточности может быть одна, в то время как  на практике функция затрат носит  нелинейный характер и может пересекать линию объемов производства в  нескольких местах. Поэтому анализ должен точно очерчивать границы  роста объемов производства, когда  допущения линейного характера  зависимости оправданы производственными  условиями.

      Минимальный объем реализации Q_min покрывающий затраты на производство и реализацию (EBIT = 0), т. е. точку безубыточности, в единицах продукции определяют:

Q_min = F/(P-a) , шт. или в денежном выражении:

B_min=F/(1-b)

где Q —  количество единиц продукции;

Р —  цена единицы продукции;

F—расходы  постоянные;

V— расходы  переменные;

а —  величина переменных затрат в цене единицы продукции;

b —  доля переменных затрат в базовой  выручке.

Величина  прибыли при запланированных  объемах производства и реализации будет равна:

EBIT=PQ –  F - a * Q,

где EBIT — прибыль до уплаты процентов  и налогов.

      Помимо  рассмотренного математического метода анализа безубыточности рекомендуется  рассмотреть маржинальный метод, в  основе которого лежит маржинальная прибыль.

      Маржинальная  прибыль представляет собой превышение выручки над величиной переменных затрат на производство и реализацию продукции, работ, услуг.

      Маржинальный  подход лежит в основе управленческих решений, связанных с ассортиментной политикой, с продвижением продукции на рынок, ценообразованием и рядом других задач повышения конкурентоспособности производимой продукции. Доля маржинальной прибыли в цене единицы продукции является постоянной величиной, и предпочтение отдается тому виду продукции, который обеспечивает наибольшее значение маржинальной прибыли. Снижение показателей маржинальной прибыли вызывает необходимость дополнительного производства и реализации продукции или пересмотра ассортиментной политики.

      Удельная  маржинальная прибыль (GMgm) — производный показатель, который характеризует величину маржинальной прибыли в цене единицы продукции:

GMgm = р  - а, 

где GMgm — удельная маржинальная прибыль;

Р —  цена единицы продукции;

а —  переменные затраты в единице  продукции.

      Коэффициент маржинальной прибыли — это отношение  маржинальной прибыли к выручке  от реализации. Он показывает, какая доля выручки от реализации используется на покрытие постоянных затрат в формирование прибыли.

      Коэффициент маржинальной прибыли рассчитывается как доля маржинальной прибыли в  выручке от реализации (S):

KGM = GM/S.

      Рентабельность представляет собой такое использование средств, при котором организация не только покрывает свои затраты доходами, но и получает прибыль.

      Доходность, т.е. прибыльность предприятия, может быть оценена при помощи как абсолютных, так и относительных показателей. Абсолютные показатели выражают прибыль, и измеряются в стоимостном выражении, т.е. в рублях. Относительные показатели характеризуют рентабельность и измеряются в процентах или в виде коэффициентов. Показатели рентабельности в гораздо меньшей мере находятся под влиянием инфляции, чем величины прибыли, поскольку они выражаются различными соотношениями прибыли и авансированных средств (капитала), либо прибыли и произведенных расходов (затрат).

      При анализе рассчитанные показатели рентабельности следует сопоставить с плановыми, с соответствующими показателями предыдущих периодов, а также с данными  других организаций.

      Рассмотрим  рентабельность активов, который является важным показателем (иначе — рентабельность имущества). Этот показатель может быть определен по следующей формуле: рентабельность активов — это прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, деленная на среднюю величину активов; получившееся умножаем на 100%.

      Рентабельность  активов = ( чистая прибыль / среднегодовая  величина активов ) *100%

      Этот  показатель характеризует прибыль, получаемую предприятием с каждого рубля, авансированного на формирование активов. Рентабельность активов выражает меру доходности предприятия в данном периоде.  Проиллюстрируем порядок изучения показателя рентабельности активов по данным анализируемой организации (см.в приложении 4).                                                                                                                                                                                                              

      Как видно из таблицы, фактический уровень  рентабельности активов превысил плановый уровень на 0,16 пункта. Непосредственное влияние на это оказали два  фактора:

• сверхплановое увеличение чистой прибыли на сумму 124 тыс. руб. повысило уровень рентабельности активов на: 124 / 21620 * 100% =

= + 0,57 пункта;

• сверхплановое увеличение активов предприятия на сумму 993 тыс. руб. снизило уровень рентабельности активов на: + 0,16 - (+ 0,57) = - 0,41 пункта.

      Общее влияние двух факторов (баланс факторов) составляет: +0,57+

+( - 0,41) =+0,16.

      Итак, рост уровня рентабельности активов  по сравнению с планом имел место  исключительно за счет увеличения суммы  чистой прибыли предприятия. В то же время рост средней стоимости основных средств, других внеоборотных активов, а также оборотных активов снизил уровень рентабельности активов.

      В аналитических целях кроме показателей  рентабельности всей совокупности активов, определяются также показатели рентабельности основных средств (фондов) и рентабельности оборотных средств (активов).

      Показатель  рентабельности основных производственных фондов (называемый иначе показателем  фондорентабельности) представим в  виде следующей формулы: прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия умноженная на 100% и деленная на среднюю стоимость основных производственных фондов.

      Рассмотрим  далее порядок исчисления следующего показателя. Рентабельность оборотных  активов (иначе — текущих или  мобильных активов) может быть выражена при помощи следующей формулы: прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия умноженная на 100% и деленная на среднюю величину оборотных активов.

      Рассмотрим  показатель рентабельности инвестированного капитала (рентабельности инвестиций). Капитал выражает эффективность использования средств, вложенных в развитие данной организации.  Рентабельность инвестиций выражается следующей формулой: прибыль (до уплаты налога на прибыль) 100% деленная на валюта (итог) баланса минус сумма краткосрочных обязательств (итог пятого раздела пассива баланса).

      Важную  роль в финансовом анализе играет показатель рентабельности собственного капитала. Он характеризует наличие прибыли в расчете на вложенный собственниками данной организации (акционерами) капитал.  Рентабельность собственного капитала выражается такой формулой:

Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия  умноженная на 100% деленная на величину собственного капитала (итог третьего раздела баланса).

Если  сопоставить рентабельность активов  и рентабельность собственного капитала, то это сравнение покажет степень  использования данной организацией финансовых рычагов (займов и кредитов) с целью повышения уровня доходности.

      Отдача  собственного капитала повышается, если удельный вес заемных источников в общей сумме источников формирования активов возрастает.

Разницу между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью общей  величины капитала принято называть эффектом финансового рычага. Следовательно, эффект финансового рычага представляет собой приращение рентабельности собственного капитала, получаемое вследствие использования кредита.

      Для того, чтобы получить приращение прибыли за счет использования кредита, необходимо, чтобы рентабельность активов за вычетом процентов за пользование кредитом была больше нуля. В данной ситуации экономический эффект, полученный в результате использования кредита, будет превышать расходы по привлечению заемных источников средств, то есть проценты за пользование кредитом.

      Существует  также такое понятие, как плечо финансового рычага, представляющее собой удельный вес (долю) заемных источников средств в общей сумме финансовых источников формирования имущества организации.

      Соотношение источников формирования активов организации  будет являться оптимальным, если оно  обеспечивает максимальное приращение рентабельности собственного капитала в сочетании с приемлемой величиной  финансового риска.

      В ряде случаев предприятию целесообразно  получать кредиты и в условиях, когда имеет место достаточная  величина собственного капитала, поскольку  рентабельность собственного капитала увеличивается вследствие того, что  эффект от вложения дополнительных средств  может быть значительно выше, чем  процентная ставка за пользование кредитом.

      Кредиторы данного предприятия так же, как  и ее собственники (акционеры) рассчитывают на получение определенных сумм доходов  от предоставления средств этого предприятия. С позиций кредиторов показатель рентабельности (цены) заемных средств будет выражаться следующей формулой: плата за пользование заемными средствами (это прибыль для кредиторов) умноженная на 100% деленная на величину долгосрочных и краткосрочных заемных средств.

      Обобщающим  показателем, выражающим эффективность  использования общей величины капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, является рентабельность совокупных вложений капитала.

      Этот  показатель можно определить по формуле: расходы, связанные с привлечением заемных источников средств плюс прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия умножить на 100% делить на величину совокупного используемого капитала (валюта баланса).

      Теперь  рассмотрим рентабельность продукции. Рентабельность продукции (рентабельность производственной деятельности) может быть выражена формулой: прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия умноженная на 100% деленная на полную себестоимость реализованной продукции.

      В числителе этой формулы может  быть также использован показатель прибыли от реализации продукции. Данная формула показывает, какую прибыль  имеет предприятие с каждого  рубля, затраченного на производство и  реализацию продукции. Данный показатель рентабельности может быть определен  как в целом по данной организации, так и по отдельным ее подразделениям, а также по отдельным видам  продукции.

      В ряде случаев рентабельность продукции  может быть исчислена как отношение  прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (прибыли от реализации продукции) к сумме выручки от реализации продукции.

      Рентабельность  продукции, рассчитанная в целом  по данной организации, зависит от трех факторов:

• от изменения структуры реализованной продукции. Увеличение удельного веса более рентабельных видов продукции в общей сумме продукции способствует повышению уровня рентабельности продукции.;
• изменение себестоимости продукции оказывает обратное влияние на уровень рентабельности продукции;
• изменение среднего уровня реализационных цен. Этот фактор оказывает прямое влияние на уровень рентабельности продукции.