Развитие ТНК: Слияние и поглощение компаний

     Очень часто недооцениваются необходимые  инвестиции для осуществления сделки по слиянию или поглощению. Ошибки в оценке стоимости будущей сделки могут быть очень внушительными. Например, при поглощении BMW компании Rover приблизительная стоимость последней составляла 800 млн. фунтов, а необходимые в последующие пять лет после слияния инвестиции – 3,5 млрд.

     Многие  слияния, которые казались экономически обоснованными, потерпели неудачу из-за ошибок, допущенных в процессе их осуществления.

     Иногда  менеджеры не могли справиться с  трудностями, обусловленными интегрированием двух компаний с различными особенностями производственного процесса, бухгалтерского учета, корпоративной культуры.

     Ценность  многих компаний прямо зависит от таких специфических активов, как  человеческие ресурсы, – профессионализма менеджеров, квалификации рабочих, инженеров, исследователей. Смена хозяина приводит к пересмотру сложившихся критериев оценки персонала и традиций планирования карьеры, к изменению приоритетов расходования средств, к изменению относительной важности отдельных функций управления и, следовательно, к ломке неформальной структуры. Кроме того, если менеджеры поглощаемой компании имеют определенную долю в ее капитале, их мгновенное превращение из собственников в наемных работников негативно сказывается на мотивации, и в результате они начинают хуже работать. Если эти специалисты не будут чувствовать себя удовлетворенными своим положением в новой компании, образованной после слияния, лучшие из них уйдут из нее. [5]

     Исследования, проведенные Межведомственным аналитическим  центром в различных регионах Российской Федерации, выявили четкую интеграционную тенденцию в развитии крупного и малого предпринимательства. Особенно ярко она проявляется там, где производственные и финансовые показатели ухудшаются. Руководители таких предприятий считают, что интеграция с поставщиками сырья и комплектующих, с производителями аналогичной продукции (для координации сбытовой политики), с финансово-кредитными учреждениями является условием для выхода из кризисной ситуации. 
 
 
 
 

Структурно-логическая схема 

Мотивы  возникновения ТНК 
 

     Слияние и поглощение компаний – процесс неизбежный, кроме того, данный процесс обязательно оставляет свой след в развитии не только национальных экономик, но и всего мирового хозяйства.

     Подводя итоги в общем разногласии  при определении трактовки терминов «Слияние и поглощение» остановимся на следующем:

     - слияние - сделка, в результате которой происходит объединение двух или более корпораций в одну, сопровождающееся конвертацией акций сливающихся корпораций, сохранением состава собственников;

       - поглощение - сделка, в результате которой происходит переход прав собственности на корпорацию, чаще всего сопровождающийся заменой менеджмента купленной корпорации и изменением ее финансовой и производственной политики. При "жестком" поглощении покупатель делает тендерное предложение акционерам корпорации-цели на выкуп контрольного пакета обыкновенных голосующих акций минуя менеджмент. В качестве особой формы установления контроля можно отметить получение контроля над советом директоров через голосование по доверенности без покупки контрольной доли в акционерном капитале.

     Неоднозначен  и результат процессов поглощения и слияния. Как уже говорилось выше, слияния могут поднять производственную эффективность сложившегося союза, но также могут и способствовать ухудшению показателей производственной деятельности фирмы.

     Основной  проблемой при проведении подобных процедур является достижение эффективности слияния и поглощения, имеющей место только при увеличении благосостояния акционеров и достижении конкурентных преимуществ. На это следует обращать особое внимание, поскольку среди проводимых в последнее время сделок по слияниям и поглощениям достаточно велика доля неудачных, неэффективных, приводящих впоследствии к распаду объединенной компании.

     Эффект  от проведения слияний и поглощений носит, скорее, долгосрочный характер, поэтому важным моментом является приоритет долгосрочных ориентиров развития над стремлением извлечения краткосрочных выгод, который должен соблюдаться руководством сливающихся компаний.

     В ходе проведенного анализа исторического  процесса слияния и поглощения было выявлено, что «бум» слияний происходит в периоды экономического подъема. Следовательно, данный процесс можно считать в некоторой степени показателем «оздоровления экономики».  

      Библиографический список  

1. И.П.Николаева Мировая экономика: учебник / Л. С. Падалкина, В. В. Клочков, С. В. Тарасова и др.; под ред. И. П. Николаевой. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. - 240 с.

2. Березной А.В.  Транснациональные корпорации на  рынках развивающихся стран. –  М.: Наука, 2001;

3. http://ru.wikipedia.org/wiki/Транснациональная_компания

4. И.Г. Владимирова, Роль и место транснациональных корпораций в современной экономике //Менеджмент в России и за рубежом, №2, 1998

5. И.Г. Владимирова Слияния и поглощения компаний //Менеджмент в России и за рубежом, №1, 1999

6. Румянцева  З.П. Общее управление организацией. Теория и практика. – М.: ИНФРА-М, 2007

7. Чиркова Е. Действуют ли менеджеры в интересах акционеров? Корпоративные финансы в условиях неопределенности. М.: ОЛИМП-БИЗНЕС, 1999.