Программные мероприятия инвестиционного проекта

Из табл. 1 видно, что данное предприятие  является целостной системой, внутри которого можно выделить структурные  подразделения (подсистемы), система  находится в тесном взаимодействии с окружающей средой.

2.4. Основные программные  мероприятия

Основными программными мероприятиями  при реализации и данного инвестиционного  проекта являлись:

На подготовительном этапе проекта  осуществляются:

·                    Отбор целей Проекта и проверка их согласованности между заинтересованными  лицами.

·                    Разработка политик достижения желаемых целей (результатов) Проекта и контроля над ходом реализации Проекта (его  отдельных этапов).

·                    Выбор методов, средств и действий для осуществления политик и  достижения намеченных целей Проекта по признаку затраты/эффективность.

·                    Изучение участников Проекта по следующим  направлениям: отраслевая специфика, интересы, цели, ограничения, ресурсы, которые  могут быть использованы в рамках Проекта, альтернативы участию в  Проекте, виденье Проекта, его этапов и результатов.

·                    Разработка системы учета интересов  компаний и лиц, участвующих в  Проекте.

 

Этап заканчивается оценкой  политики по отношению ко всем потенциальным  участникам Проекта, переговорами об их приемлемости, согласовании и корректировке.

На стадии организации предпроектных работ разрабатываются, анализируются и оцениваются:

·                    Система финансирования предпроектных работ (ее этапов) и Проекта (его этапов).

·                    Мероприятия для обеспечения  устойчивости предпроектных работ и Проекта.

·                    Реализуемость Проекта на основе существующего бизнес-плана.

·                    Основные ограничения существующего  бизнес-плана.

·                    План упреждающих (корректирующих) мероприятий  в рамках существующего бизнес - плана.

·                    Этап заканчивается подписанием  соглашения об участии в Проекте  и подготовкой участников к работе над Проектом.

В ходе предпроектных работ реализуются:

·                    Разработка сценариев прямого процесса (построение обобщенного процесса выбранных  управляющих стратегий и политик  из настоящего в будущее). Разработка обратного процесса (построение политик  управления с учетом наиболее вероятного будущего с целью достижения желаемого  будущего из прошлого в настоящее). Модификация целей по мере необходимости.

·                    Проектирование необходимой ресурсной, технологической и информационной базы нового предприятия.

·                    Проектирование системы управления и требуемого творческого потенциала для нового предприятия.

·                    Оценка существенных аспектов внутренней и внешней среды в сценариях  деятельности нового предприятия.

·                    Разработка программ стратегического  планирования для нового предприятия.

·                    Распределение информации между  потенциальными участниками Проекта.

Здесь следует подчеркнуть необходимость  и важность изучения интересов всех заинтересованных в Проекте лиц  и согласования с ними различных  частных критериев оценки уже  на предпроектной стадии. Значимость каждого критерия в большинстве случаев можно определить только экспертным путем, изучая условия компромисса, достигаемого участниками Проекта.

Такими критериями могут быть:

·                    Доля средств производства, привлекаемых участниками на различных этапах Проекта.

·                    Доля финансовых ресурсов.

·                    Доля персонала (особенно ключевых специалистов и персонала, занятого в наиболее важных бизнес-процессах).

·                    Доля нематериальных активов - интеллектуальной промышленной собственности: патенты, технологии, ноу-хау, полезные модели, торговые марки и т.п.

·                    Доля нематериальных активов-реноме: влияние  на органы власти и потенциальных  инвесторов, наличие постоянной и  устойчивой клиентуры и портфеля заказов, общая деловая репутация  среди конкурентов, клиентов, поставщиков, обслуживающих организаций, органов  местной и государственной власти.

·                    Общегосударственная значимость участника  и его влияние на отраслевом и  межотраслевом уровне (влияние на налоговую политику, административную и законодательную деятельность).

·                    Отношение трудовых коллективов  и профсоюзов к Проекту, включая  предполагаемую необходимость высвобождения  части персонала или его переобучения.

 

Априорная величина коэффициентов  значимости приведенных выше и аналогичных  им критериев отражает компромисс, которого участники Проекта могут  достичь в ходе решения задачи, относящейся к классу неантагонистических  игр. Следует отметить, что коэффициенты значимости могут не соответствовать доле собственности или величине выигрыша, получаемого участниками.

 

По мнению автора данной работы для  рассматриваемого Проекта Люксус большое значение имеет интенсивность использования новых технологий, прежде всего управленческих, которые бы обеспечивали:

·                    Предоставление качественных безопасных услуг как местным жителям, так и туристам;

·                    Организацию комфортных условий  труда для персонала

·                    Стратегическое развитие Общества в  соответствии с поставленными целями.

Наиболее эффективной управленческой стратегией на предпроектной стадии становится определение места и роли потенциальных участников Проекта в будущих бизнес-процессах.

Для этого необходимо оценить:

·                    Существующие бизнес-процессы потенциальных  участников Проекта и поддерживающие их технологии с точки зрения стоимость/эффективность.

·                    Эффективность использование ресурсов потенциальными участниками Проекта  по мере удаления от точки приложения затрат.

·                    Необходимую область охвата процесса переработки ресурсов новыми бизнес-процессами (вероятность использования имеющихся  у потенциальных участников Проекта  технологий в рамках нового производственно - технологического комплекса).

·                    Предполагаемую эффективность использования  совместных ресурсов создаваемым предприятием.

Естественным образом встает вопрос об организационной форме для  выполнения предпроектных работ. Сюда же примыкает задача по обеспечению информационно-финансовой безопасности потенциальных участников Проекта, что сегодня является необходимым условием в сложившейся мировой практике управления сложными и многоэтапными инвестиционными проектами.

В основу такой системы может  быть положена отдельная организационная  структура типа центров исследований и разработок, существующих на ряде крупных зарубежных компаний. Участники  Проекта могут делегировать такому Центру следующие полномочия:

·                   Планирование (долгосрочное и оперативное) и бизнес-проектирование Инвестиционного  проекта. Построение прямого и обратного  процессов, проецирующих вероятное (логическое) и желаемое будущее Проекта.

·                   Экспертная оценка и сравнение наиболее важных элементов уровней и иерархий будущего Проекта.

·                   Выявление характера и степени  влияния элементов внутренней и  внешней среды на цели Проекта.

·                   Сравнение существующих производственных технологий, систем управления, корпоративных  культур и оргструктур участников Проекта с мировыми отраслевыми лидерами.

·                   Разработка адаптивных и упреждающих  мероприятий организационного, экономического, социального и т.п. характера.

·                   Выбор критерии оценки достижения целей  Проекта. В условиях неопределенности, могут быть использованы: дисконтирование  достоверных эквивалентов, ставки дисконтирования  с поправками на риск, сокращенный  жизненный цикл Проекта, диапазоны  значений используемых критериев.

·                   Анализ изменений внутренней и внешней  среды с последующей корректировкой планов Проекта.

·                   Оценка будущей эффективности Проекта  с учетом изменений.

·                   Мониторинг и текущий контроль хода работ, в том числе по содержанию и срокам выполнения работ. Контроллинг инвестиций при взаимодействии отдельных центров ответственности.

·                   Координация и экономический  анализ планов и бюджетов Проекта. Анализ причин отклонений.

На последующих этапах разрабатываются  организационные аспекты Проекта, особенно система отчетности для  контроллинга инвестиций, отражающая планируемые и фактические результаты Проекта, показатели отклонений результатов и причины отклонений (ответственность).

В качестве критериев оценки, особенно в условиях неопределенности, могут  быть использованы: дисконтирование  достоверных эквивалентов; ставки дисконтирования  с поправками на риск; сокращенный  жизненный цикл Проекта; диапазоны  значений используемых критериев.

В итоге должна быть внедрена система  документооборота всего Проекта  на базе современных информационных технологий, которая легла бы в  основу системы подготовки и принятия управленческих решений, как на стадии реализации инвестиционного проекта, так и функционирования будущего предприятия.

 

2.5. Финансовые механизмы  инвестирования проекта

Потребность в финансировании данного  проекта как уже было отмечено выше составляла на инвестиционной стадии 5 000 000 долл.

Продолжительность инвестиционной фазы рассматриваемого проекта (время осуществления капитальных вложений) составляет 12 месяцев с начала реализации проекта.

В течение этого периода времени  компанией было приобретено, доставлено и смонтировано основное оборудование. К моменту пуска проекта в  эксплуатацию технологическое оборудование былот полностью готово к работе.

Оценка инвестиционных издержек, связанных  с реконструкцией здания (без учета  стоимости существующего здания) и с приобретением импортного оборудования представлена в таблице 2.

 

 

Таблица 2 Оценка инвестиционных издержек

Статья затрат	Стоимость без НДС, долл.	Таможенная очистка, долл.	Полная стоимость, долл.	НДС к затратам, руб.
Проектные работы	246 500	24 650	271 150	1 626 900
Работы по реконструкции существующего  здания	2 094 500	0	2 094 500	12 567 000
Установка и подводка сетей	1 562 500	0	1 562 500	9 375 000
Технологическое оборудование для всего  комплекса, включая предметы интерьера	1 096 500	9 650	1 206 150	7 236 900
ИТОГО ЗАТРАТ	5 000 000	134 300	5 134 300	30 805 800

 

Учитывая необходимость во временных  затратах в первый год эксплуатации проекта, связанных с проведением  рекламных мероприятий для привлечения  клиентов, новый горнолыжный центр  смог достичь планируемых показателей  по объему предоставляемых услуг  только к началу 6 месяца своей работы.

 

Успешное выполнение предусмотренных  рекламных мероприятий позволяет  рассчитывать на объемы реализации всего  комплекса услуг

На финансирование капитальных  вложений был привлечен долгосрочный кредит в размере 5 млн. долл. на срок от 6 до 10 лет.

Сумма кредита определена на основании  величины первоначальных инвестиционных затрат в постоянные активы, стоимость  которых по предварительному предложению  фирмы составляет 5 млн. долл. без учета сумм таможенных платежей.

График привлечения кредита  соответствует графику осуществления  платежей по проекту в пользу указанной  фирмы. Таким образом, привлечение  кредита в размере 5 млн. долл. планируется  в первом интервале планирования (первый год реализации проекта). Погашение  кредита и выплату процентов предполагалось осуществлять в течение последующих пяти лет.

Предполагаемые условия предоставления кредита: погашение кредита - равными  полугодовыми платежами в течении 4 лет, начиная со 2-го года после пуска проекта в эксплуатацию (год выхода проекта на планируемые показатели реализации всего комплекса услуг); процентная ставка - 12% годовых с полугодовым периодом начисления и выплаты процентов; отсрочка выплаты процентов (льготный период) - 1 год (период строительства); оплата страховки - разовый единовременный платеж в размере 1% от суммы кредита.

При заложенном в расчетах уровне доходов и затрат проект необходимо признать как эффективный. Рассматриваемая  инвестиционная идея характеризуется  следующими показателями:

Простой срок окупаемости полных инвестиционных затрат без учета времени строительства  составляет 3,8 года.

Дисконтированный срок окупаемости  с учетом реальной ставки сравнения 10% годовых составляет около 6 лет  от начала реализации проекта.

В качестве ставки сравнения принята  существующая на момент проведения оценки ставка рефинансирования ЦБ РФ, очищенная  от инфляционной составляющей (поскольку  оценка проекта производится в постоянных ценах, т.е. без учета влияния фактора  инфляции на результаты проекта).

Годовой объем чистой прибыли проекта  оценивается на уровне 25-30 млн. руб.

Чистая текущая стоимость проекта (NPV) при ставке сравнения 10% годовых  и интервале планирования 11 лет  составляет около 110 млн. руб. (или 3700 тыс. долл. США при курсе 30 руб./$ US). Положительная  величина NPV подтверждает целесообразность вложения средств в рассматриваемый проект. Реальная внутренняя норма прибыли проекта (IRR), т.е. условная ставка дохода по проекту без учета инфляции, составляет 22% годовых, значительно превышает используемую ставку сравнения (10% годовых) и определяет максимальную номинальную “банковскую” ставку кредита, погашаемого в пределах срока жизни проекта (при отсутствии собственного капитала) на уровне 37% годовых (при уровне инфляции 14% годовых);