Привлечение иностранных инвестиций. Роль в экономике страны

Под проектным финансированием в международной практике понимается финансирование инвестиционных проектов, характеризующееся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат инвестиционные качества самого проекта, те доходы, которые получит создаваемое или реструктурируемое предприятие в будущем. Специфический механизм проектного финансирования включает анализ технических и экономических характеристик инвестиционного проекта и оценку связанных с ним рисков, а базой возврата вложенных средств являются доходы проекта, остающиеся после покрытия всех издержек. [6]

Особенностью этой формы финансирования является также возможность совмещения различных видов капитала: банковского, коммерческого, государственного, международного. В отличие от традиционной кредитной  сделки может быть осуществлено рассредоточение  риска между участниками инвестиционного проекта.

Проектное финансирование характеризуется  широким составом кредиторов, что  обусловливает возможность организации  консорциумов, интересы которых представляют, как правило, наиболее крупные финансовые институты - банки-агенты. В качестве источников финансирования могут привлекаться средства международных финансовых рынков, специализированных агентств экспортных кредитов, финансовых, инвестиционных, лизинговых и страховых компаний, долгосрочные кредиты Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Международной финансовой корпорации (МФК), Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР), ведущих мировых инвестиционных банков.

Смешанное финансирование основано на различных сочетаниях вышеуказанных методов и может быть реализовано во всех формах инвестирования в основной капитал.

Спектр инструментов инвестирования на мировом рынке чрезвычайно  широк. Как и в России, инвесторы  отдают предпочтение акциям и облигациям, причём доля последних в общем  обороте значительно превышает  долю всех остальных ценных бумаг, вместе взятых.

На биржах обращаются огромное количество производных инструментов, которые  получили намного большее широкое, чем в России распространение. Очень  хорошо развиты рынки фьючерсов  и опционов, проблем ликвидности  и отсутствия подходящего инвестору  инструмента не существует. Торгуются  фьючерсы на валюты, биржевые индексы, сельскохозяйственные товары, золото и нефть, мясо и скот, процентные ставки и погоду. На каждый из этих фьючерсов существует целый ряд опционов с различными страйками и датой исполнения.

Инвесторы, которые хотят заняться вложением денег в зарубежные компании, могут купить депозитарные расписки, паи фонда, отслеживающий  индекс зарубежного рынка или  акцию закрытого фонда, инвестирующего за рубежом. [21]

Таким образом, под методом финансирования инвестиционного проекта понимают способ привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения  финансовой реализуемости проекта. Спектр инструментов инвестирования на мировом рынке чрезвычайно широк. Наиболее широко распространены такие  инструменты, как акции и облигации, фьючерсы, опционы, депозитарные расписки, жилищные сертификаты.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Инвестиционная политика –  условие успешного притока иностранного капитала

2.1 Правовые и организационные  основы привлечения иностранных  инвестиций

В условиях рыночной экономики прерогативой государства являются создание условий  для успешного проведения инвестиционной деятельности предприятиями всех организационно-правовых форм собственности, а также защита интересов инвесторов. Инвестиционная деятельность в значительной степени  зависит от полноты и степени  совершенства нормативно-законодательной  базы. Начиная с первых лет осуществления  рыночных преобразований, в России принимались и совершенствовались законодательные акты в целях стимулирования инвестиционной деятельности. [16]

По своему характеру эти документы  подразделяются на 2 группы:

Первая группа — это базисные законы России, нацеленные на переход страны к полноценному рыночному хозяйству. Часть из них была принята в 1991—1997 гг. Основным Законом России является Конституция Российской Федерации, принятая 12 декабря 1993 г., провозгласившая основы конституционного строя, права и свободы человека и гражданина.

Законодательным органом является Федеральное Собрание — Государственная  Дума РФ, исполнительным — Президент  и Правительство.

Гражданский кодекс Российской Федерации  в 3-х частях (1994, 1996, 2001).

Вторая группа — это документы, касающиеся непосредственно иностранных инвестиций. Главные среди них — это Федеральный закон "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ.

Этот закон определяет основные гарантии прав инвесторов, определяет правовые и экономические основы привлечения иностранных инвестиций на территории РФ.

Положения Закона действуют на территории РФ применительно по всем иностранным  инвесторам и предприятиям с иностранными инвестициями.

Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных  вложений" от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ определяет организацию экономических отношений в процессе осуществления капитальных вложений между различными участниками этого процесса, которые называются субъектами инвестиционной деятельности. В соответствии с данным Законом (ст. 4) в инвестиционной деятельности принимают участие следующие субъекты: инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Основные проблемы привлечения  иностранных инвестиций в экономику  страны

Важнейшей проблемой привлечения  иностранных капиталовложений в  РФ являются их высокие производственные и непроизводственные затраты. Целью  любого инвестиционного решения  выступает получение прибыли. Как бы не относился иностранный предприниматель к России, вкладывать денежные средства в ее экономику он будет, прежде всего, в зависимости от экономической, а не политической целесообразности.

Его интересует в первую очередь уровень рентабельности инвестиционного проекта, степень возможного превышения доходов от проекта над издержками производства. [7]

Высокие издержки производства в отдельных странах (в том  числе в России) при строительстве  объектов производственного назначения и создании производственной инфраструктуры (дороги, связь, энерго-, газо-, водо-, и  теплоснабжение) по экологическим, географическим и климатическим условиям делают эти страны малопривлекательными для  инвесторов, побуждая их перемешать свои капиталы в страны с меньшими издержками производства, а следовательно и  с меньшими инвестиционными рисками. Данный процесс перемещения капиталов  получил название "глобализация экономики".

Полное включение России в орбиту мирового рынка, что планируется  в результате ее вступления во Всемирную  торговую организацию (ВТО), сделает  Российскую Федерацию более открытой для проникновения иностранных  товаров, более дешевых и более  конкурентоспособных, чем наши отечественные, Однако потекут ли в страну капиталовложения, останется вопросом. Если их почти  не было (по сравнению с Китаем, Таиландом  и другими странами) до вступления в ВТО, то почему они возрастут  после этого вступления? Ведь объективные  условия останутся теми же самыми, что и раньше: не снизится резко  стоимость возводимых производственных зданий, не уменьшатся затраты на строительство  дорог, энергоносители, добычу сырья, банковское обслуживание и др. [12]

Вывод: привлечь иностранные инвестиции можно лишь при условии существенного снижения производственных и непроизводственных издержек. Для этого потребуется:

• намного увеличить расходы госбюджета на НИОКР, которые бы позволили увеличить число научно-технических разработок по проблемам снижения себестоимости выпуска и реализации продукции;
• ввести жесткие ограничения на вывоз валюты. Одно лишь отсутствие государственных границ и визового режима для большинства жителей бывших советских республик, ставших независимыми странами, приводит к гигантской утечке валюты за границу.

По мнению многих аналитиков, к причинам снижения инвестиционной активности в России относятся:

• высокая стоимость коммерческого кредита;
• недостаточное финансирование инвестиций из бюджетных средств и других финансовых источников;
• отсутствие эффективных механизмов трансформации сбережений населения в инвестиции;
• высокий уровень финансовых (в том числе инвестиционных) рисков из-за слабого правового обеспечения защиты внутренних и внешних инвесторов.

Необходимо ужесточить финансовый и административный контроль за целевым  использованием кредитов, взятых специально для осуществления инвестиционных программ.

На возможность привлечения  иностранных инвестиций могут оказать  влияние таможенные правила, ограничивающие ввоз отдельных товаров (особенно тех, которые производятся в настоящее  время и могут производиться  в долгосрочной перспективе у  нас в стране) на территорию Российской Федерации. Безусловно, жесткая протекционистская  политика должна проводиться и после  присоединения России к ВТО. Весьма важно, чтобы после присоединения  к ВТО соблюдались интересы государства, и чтобы российские товары и российское производство не были вытеснены товарами из других стран. [11]

Проблемы привлечения  и эффективного использования иностранных  инвестиций не могут занимать ведущего места в системе общих проблем  роста инвестиционной активности в  Российской Федерации. Первостепенное значение имеет существенное увеличение объема отечественных инвестиций в  нашу экономику, в том числе в  финансовые активы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3 Динамика и тенденции движения  иностранных инвестиций в мире

Особого внимания заслуживают  факторы, которые влияют на потоки иностранных  инвестиций. Выделены 3 основные группы факторов, которые важны для инвесторов при принятии ими решений о  размещении своих капиталов в  мире:

1. социально-экономическая политика страны в отношении иностранных инвестиций;
2. меры по облегчению ведения инвестиционного бизнеса;
3. экономические факторы.

В ходе развития процессов  либерализации государственная  социально-экономическая политика в отношении инвестиций играет менее  значимую роль. Ключевыми элементами инвестиционного климата можно  считать правила и меры, регулирующие возможности проведения операций иностранными инвесторами, стандарты, применяемые  к договорам с зарубежными  филиалами, а также адекватное функционирование местных рынков. При проведении в  принимающей стране соответствующей  политики в отношении иностранных  инвестиций  и внедрении мер  по облегчению деятельности бизнеса  решающими при выборе инвестором страны размещения инвестиций становятся конкретные экономические условия  данной страны, определяющие основные мотивы размещения иностранного капитала. Современные условия меняют относительную  значимость различных экономических  факторов, определяющих вложения инвестиций. При принятии решения о их размещении  традиционные мотивы (наличие природных  ресурсов, дешевой рабочей силы, емкого рынка сбыта и пр.) не исчезли, но стали менее важными и оказались  инкорпорированными в различные  стратегии, осуществляемые фирмами  в процессе транснационализации.

Под воздействием мировой  комбинации тех или иных факторов изменяется динамика роста международных  иностранных инвестиций, которая  характеризуется высокими темпами  роста, опережающими развитие мировой  экономики и внутренней экономики  большинства стран мира. Особенно быстро увеличиваются объемы инвестиций. На общем фоне увеличения размеров экспорта и импорта капитала существуют значительные ежегодные колебания в динамике прямых, портфельных и ссудных капиталовложений. Неравномерность потоков капиталов по годам приводит к кардинальным сдвигам в отраслевой структуре инвестиций и к изменению значения отдельных стран в составе доноров и получателей иностранных инвестиций (Приложение 1). [1]

Еще одной характерной  особенностью международного движения капитала на современном этапе является включение все большего числа  стран в процесс ввоза и  вывоза прямых, портфельных и ссудных  капиталовложений. Однако если раньше отдельные страны были либо экспортерами, либо импортерами капитала, то в  настоящее время большинство  государств одновременно ввозит и вывозит  капитал. Согласно экспертным оценкам, в ближайшем будущем крупнейшие инвесторы активизируют свои зарубежные операции, при этом сохранится значение перекрестного инвестирования внутри группы наиболее развитых стран мира. Тем не менее, возможны некоторые  географические нюансы: американские фирмы предпочитают западноевропейский рынок, особенно в области высоких  технологий и в производстве потребительских  товаров; европейские инвесторы  предполагают осуществить основные капиталовложения на американском рынке; японские компании рассчитывают закрепить  свои приоритеты в Европе, новых  индустриальных странах (НИС) и Китае. Рынки последних стран интересуют как американских, так и европейских  инвесторов, и в ближайшей перспективе  следует ожидать направления  основного потока иностранных капиталов  в эти азиатские страны.  

Международное движение капитала (вывоз капитала) представляет собой  процесс изъятия части капитала из национального оборота одной  страны и ее перемещение в товарной или денежной форме в производственный процесс и обращение другой (принимающей) страны. При этом экспорт капитала может осуществляться в условиях его дефицита для внутреннего  инвестирования.

По состоянию на конец сентября 2010г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 266,0 млрд.долларов США, что на 1,4% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 54,6% (на конец сентября 2009г. - 55,7%), доля прямых инвестиций составила 41,4% (39,7%), портфельных - 4,0% (4,6%).