Потребление. Сбережения. Инвестиции

     В ряде развивающихся стран ситуация складывается по-иному. Нестабильность экономической обстановки, инфляция, внутриполитические конфликты не обеспечивают безопасности сбережений населения и обусловливают при прочих равных условиях более низкий уровень сбережений. Если учесть, что здесь (в развивающихся странах) более низкий уровень производительности труда и эффективности производства, то легко понять, что возможности сбережений здесь значительно ниже, чем в развитых странах.

     Между странами существуют большие различия в средней склонности к потреблению. В группе развитых стран эти различия значительно меньше. Высокая средняя склонность к потреблению означает низкую среднюю к сбережению. В переходной экономике Украины эти показатели еще не устоявшиеся.

     В макроэкономическом плане инвестиции возможны только тогда, когда потребление отложено на будущее. При равновесии в экономике инвестиции должны равняться сбережениям. Конечно, не существует автоматического механизма, который гарантировал бы, что домохозяйства будут экономить ровно столько, сколько фирмы будут инвестировать.

     Инвестиции  и сбережения имеют различные  факторы, которые их определяют. Довольно трудно определить идеальный уровень сбережений и инвестиций. Ведь чем меньше сбережения, тем больше потребление сейчас, но чем меньшие инвестиции, тем меньше потребление в будущем. Экономисты говорят о так называемом "золотом правиле", которое максимизирует потребления на душу населения для всех поколений. Анализ МВФ показывает, что в период 1986-1990 гг. уровень американского национального сбережения равен лишь половине уровня необходимого для выполнения золотого правила.

     В целом все сектора экономики  экономят и инвестируют. Реальный мир  не так прост как инвестиции фирм и сбережения домохозяйств. В табл. 5.1 показаны потоки средств в семи крупнейших экономиках мира. Далее мы рассмотрим основные показатели инвестиций и сбережений. 

     Таблица 2.1

     Инвестиции  и сбережения как процент ВНП

Страны	1967-73	1974-79	1980-90	2008
Канада	23.0	24.6	21.3	22.1
Франция	26.8	24.7	20.8	19.9
Германия	25.5	21.5	20.6	18.0
Италия	25.6	25.8	22.6	19.1
Япония	36.9	32.7	29.9	20.3
Великобритания	19.9	20.0	17.5	14.4
США	15.9	16.6	15.5	12.8

     Инвестиции  в основной капитал в промышленно  развитых странах составляют около 20% от ВНП. Анализ показывает, что 1% увеличения таких инвестиций дает примерно 0,2% роста ВНП при условии, что все остальные параметры постоянны.

     Наибольшее  усиление потенциала для будущего роста  производства наблюдается при инвестициях  в заводы и оборудование. Таблица 5.2 показывает, что оно обычно составляет 8-9% от ВНП. 

     Таблица 2.2

     Инвестиции  в основной капитал

     Инвестиции испытывают циклических колебаний. Фирмы инвестируют интенсивнее, если они работают на высоком уровне производственных возможностей и ожидают, что спрос будет оставаться высоким, а процентная ставка достаточно низкой. Когда эти условия меняются в противоположную сторону, компании сокращают инвестиции. Но многие инвестиционные проекты имеют достаточно большой срок выполнения, поэтому уменьшение объемов новых инвестиций не означает автоматического спада в совокупных инвестиционных затратах.

     Государственные инвестиции должны рассматриваться с особой осторожностью, поскольку они могут быть неприбыльными даже в долгосрочном периоде. Налоговые дотации могут сделать инвестиционный проект жизнеспособным, тогда как при обычном подходе анализ устанавливает его убыточности.

     Национальные  сбережения является суммой сбережений частного и государственного секторов. Коэффициент национальных сбережений - это процентное отношение сбережений к ВВП. В табл. 5.3 показаны коэффициенты сбережений наиболее развитых стран. 

     Таблица 2.3

     Коэффициенты  сбережений

     Личные  сбережения являются суммой сбережений частных лиц и компаний. Сбережения компаний испытывают циклические колебания, поскольку компании удерживают ликвидные ресурсы для своей защиты от экономических циклов и для обеспечения будущего усиления деловой активности.

     Государственные сбережения - это полный доход государства  минус текущее потребление. Государственные  капитальные затраты классифицируются как инвестиции. Они также испытывают циклические колебания и отражают политические решения

     Поток иностранного капитала в страну является следствием того, что национальные сбережения меньше, чем национальные инвестиции, тогда зарубежные сбережения заполняют этот разрыв. Отток капитала (инвестиции за рубеж), напротив, происходит потому, что национальные сбережения превышают национальные инвестиции.

     Тенденции национального сбережения являются важными индикаторами, которые используются для прогнозирования как уровня инвестиционных затрат, так и развития экономики в целом. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     3. СОСТОЯНИЕ ЭКОНОМИКИ УКРАИНЫ

     В течение большей части 1990х годов  экономика Украины находилась в  состоянии затяжного системного кризиса. Резкое снижение объёмов и  качества производимой продукции, переориентация экономики преимущественно на добычу сырья, рост численности безработных – вот только некоторые из последствий этого явления. Наиболее красноречивым подтверждением этому будет уровень валового внутреннего продукта на душу населения в этот период. В первой половине 1990х годов отмечен существенный спад в уровне ВВП на душу населения, так в 1990г этот показатель составил 2500 долларов США, а в 1996г – уже 1200 долларов США. В дальнейшем этот показатель последовательно возрастал и к 2003г достиг уровня в 5300 долларов США на душу населения. Во многом этому способствовала стабилизация экономики страны в целом, а также её выход на качественно новый уровень: углубление сотрудничества со странами запада и появление совместных предприятий способствовало появлению Украинских товаров на рынках Европы. Это естественным образом сказалось на положении Украины в системе международных экономических отношений, укрепив её позиции и заставив считаться как с полноправным торговым партнёром.

     В этой связи особый интерес представляет динамика ВВП за последние годы. Начиная с 1997г, уровень этого показателя последовательно возрастает год от года. По данным отчёта Мирового банка за 2003г. динамика ВВП на душу населения Украины в период с 1998 по 2003 годы выглядит следующим образом: 1998-1999гг прирост ВВП в среднем составлял 1,1% по сравнению с предыдущим годом, в 2001-2002 – 7,5%, в 2002-2003 – 7,3%.

     Интерес представляет динамика такого макроэкономического  показателя как денежная масса. Денежная масса последовательно возрастала в течение всего рассматриваемого периода: 1 января 1997г. – 1 апреля 2006г. Наиболее существенные темпы прироста денежной массы были отмечены в период после 2004г. Естественно, что подобное положение дел может привести к серьёзным экономическим проблемам, связанных, прежде всего, с ростом инфляции.

     Во  многом подобная динамика денежной массы  связана с более активными  действиями правительства Украины  по проведению в жизнь экономических  реформ в рамках намеченного курса. Подобная перемена в экономической  политике связывается многими аналитиками со сменой курса, взятого руководством страны в начале реформ. После провозглашения независимости руководство Украины некоторое время питало иллюзии, что страна найдёт выход из экономического кризиса с помощью Запада и благодаря быстрой интеграции в европейские структуры, а также в силу своего выгодного геополитического положения (транзит товаров и услуг между Востоком и Западом Европы). Необходимость же системных реформ в экономической сфере не воспринималась должным образом. Провал этих надежд заставил начать трансформацию экономики на основе рыночных реформ, но с опозданием. Схожая динамика других макроэкономических показателей позволяет сделать вывод о том, что данное промедление привело к существенным негативным последствиям для экономики Украины и существенно замедляло процесс выхода из затяжного экономического кризиса, в котором она (как остальные страны СНГ) оказались после распада Советского Союза.

     Анализ  динамики денежной массы тесно связан с инфляционными тенденциями  в стране. Так как чрезмерный рост денежной массы неизбежно приводит к росту инфляции, можно сделать вывод и о динамике инфляции в стране. Инфляция в стране за рассматриваемый период колебалась в промежутке от 98,3% во 2 квартале 2002 года до 106,3% в 3 квартале 1998г. В целом можно отметить относительную стабилизацию темпов инфляции в конце рассматриваемого периода. Однако после 2003г наметилась тенденция к росту инфляции, во многом связанная с резким ростом денежной массы в период с 2003 по 2005 гг. На основы этих данных был сделан прогноз уровня инфляции в 2006г. В 2006г среднемесячная инфляция в стране могла составить 100,5%, соответственно годовая инфляция оказалась бы на уровне 5-6%, что свидетельствовало о положительной тенденции к стабилизации экономики страны.

     Важным  макроэкономическим показателем, динамика которого в значительной мере отражает экономическое положение страны, является динамика инвестиций и состояние основных фондов. Сложившийся с начала 1990-х гг. неблагоприятный инвестиционный климат в Украине не претерпевал изменений к лучшему всё десятилетие, породив низкую активность как собственных, так и зарубежных инвесторов, а также существенную деградацию основных фондов в экономике. С 30% доля валового накопления (в том числе основного капитала) в ВВП снизилась к 2005г до 19%. Наращивание инвестиционной активности отмечается с 2000г., в результате чего в последние 3 года вложения в основной капитал возросли на 1/2. Если сравнивать изменения, происходившие в их структуре, то отметим, прежде всего, возросшую в указанные годы долю средств, непосредственно затрачиваемых на обновление производственного аппарата, средний срок службы которого в большинстве отраслей украинской экономике превышает нормативный в 2 и более раз.