Операции Центрального банка на открытом рынке

 
 

ГОУ ВПО РОССИЙСКО-АРМЯНСКИЙ (СЛАВЯНСКИЙ) УНИВЕРСИТЕТ 
 
 

Исследовательская работа

по  дисциплине: «Государственное регулирование экономики и экономическая политика»

 

на  тему: « Операции центрального банка на открытом рынке как наиболее эффективные инструменты » 
 
 
 
 
 

Выполнила: студентка  IV курса

экономического  факультета

(специальность-Менеджмент)

                                                                                                                                 Аракелян Ани 
 
 

Ереван-2010 г 
 

     Введение

     Операции  на открытом рынке –

       наиболее важное средство контроля

     денежного предложения!¹ 

     Центральный банк является основным звеном в банковской системе любой страны. На центральном банке лежит большой круг полномочий и ответственности, которые он должен эффективность исполнять для успеха всей банковской системы. Черезвычайно важно, чтобы центральный банк мог вести грамотную кредитно-денежную политику, и в зависимости от поставленных перед собой целей мог выбрать наиболее эффективный инструмент для достижения этих целей.

     Одной из основных задач центрального банка в современной финансовой системе является регулирование ликвидности банковской системы и обращения денег в экономике. Необходимость изучения операций на открытом рынке как одного из инструментов денежно-кредитной политики проявляется в том, что они позволяют оказать временное воздействие на ликвидность банковской системы, не оказывая воздействие на другие финансовые рынки.

     Данный  инструмент является наиболее гибким с точки зрения воздействия. Они непосредственным образом влияют на стоимость денег на финансовом рынке и оказывают прямое воздействие на развитие экономики страны. Поэтому данная тема является актульной и важной. Отметим, что она ещё малоизучена.

     В данной работе будут рассмотрены  и представлены:

• Место и роль центральго банка в банковской системы
• Основные функции центрального банка
• Денежно-кредитная политика центрального банка
• Сущность операций ценрального банка на открытом рынке
• Краткое представление ценных бумаг, которые используются при операций на открытом рынке в разных сранах, требования к этим ценным бумагам
• Классификация операций на открытом рынке
• Сделки репо как наиболее гибкий инстумент денежно-кредитной политики
• Взаимосвязь операций на открытом рынке с другими инструментами кредитно-денежной политики
• Практика Российской Федерации по осуществлению операций на открытом рынке.

1. Место, роль и функции центральных банков в банковской системе 
   

       Банковская система – совокупность различных видов националных банков и кредитных учреждений внутри страны с внутреними взаимосвязями между ними. Банковская система используется  для решения текущих и стратегических задач:

• Обеспечение экономического роста;
• Регулирование инфляции;
• Регулирование платежного баланса.

     Разные  страны имееют своеобразные банковкие ситемы, но в общем можно в банковскую ситему включить следующие звенья:

• Центральный Банк ,
• Коммерческие банки
• Различные специализированные финансовые учреждения

     Центральный банк – ключевой элемент финансово-кредитной системы любого развитого государства. Центральный банк является посредником между государством и остальной экономикой через банки. Он регулирует денежные и кредитные потоки и поддерживает валютную стабильность в целях обеспечения антиинфляционного экономического роста.

     Несмотря  на исторические и экономические  особенности различных стран, роль Центрального банка этих стран по существу соответствует классическиой  английской модели, хотя принята несколько  иная терминология.²

     По  данной модели принято разграничивать следующие функции центрального банка:

• Центральный банка как «банк банков»;
• Центральный банк как банк правительства;
• Центральный банк как государственный орган проведения денежно-кредитной политики.

     Как «банк банков» центральный банк осуществляет государственную регистрацию кредитных организаций и надзор за их деятельностью; устанавливает для данных кредитных организаций правила и нормы проведения банковской деятельности; а самое главной, Центральный банк является кредитором последней инстнации, предоставляя ссуды коммерческим и организуя систему рефинансирования.

     Как банк правительства, центральные банки выполняют задачи фискального и финансового агента. Являясь таким агентом, центральные банки управляют государственным долгом, осуществляя операции по размещению и погашению государственного долга, по кассовому исполнению бюджета; центральные банки также осуществляют денежные эмиссии, ведут текущие счета правительства, контролируя хранение, выпуск и изъятие из обращения монет и казначейских билетов; переводят валютные средства для проведения расчётов правительства с другими странами.

     Являясь «банк банков»  и банком правительства, центральные банки способны достаточно точно предсказывать характер потоков платежей со счетов правительства на счета коммерческих банков и действовать в зависимости от обстоятельства.³ 

     

2. Инструменты денежно-кредитной  политики

 

     Денежно-кредитное  регулирование экономики – составная  часть экономической политики правительства, основным проводником которого являются центральные банкы. Денежно-кредитная политика направлена на изменение денежной массы в обращении, уровень процентных ставок, объём кредитов и др. Эти все изменения в свою очередь напралены на достижение стабильного экономического роста, выравнивания платежного баланса и снижения безработицы и инфляции.

     Важнейшими  инструментами кредитно-денежной политики центрального банка являются:⁴

• Учётно-процентная ( дисконтная ) политика;
• Регулирование обязательной нормы банковского резервирования;
• Операции на открытом рынке.

     Когда кредитно-банковские институты испытывают временные финансовые трудности, они могут заимствовать денежные средства у центарльных банков. Центральные банки же предоставляя эти средства, взимают определённые проценты. Для этого центральные банки ведут учётно-процентную (дисконтную) политику, регулируя велечину учётной процентной ставки (дисконта), которая также называется ставкой рефинансирования.  Существует и лобартная ставка, которая из себя представляет процентную ставку, по которой центральные банки предоставляют коммерческим банкам кредит под залог их собственных долговых обязательств.

     Очень важным иструментом кредитно-денежной политики является и регулирование  обязательной нормой банковского резервирования. Центральные банки имеют право требовать от коммерческих банков хранить резервы в определённой пропорции к депозитам для регулирования ликвидности банков и снижения уровня инфляции, поддержания объёмов денежной массы в заданных параметрах. Минимальные резервы – это обязательные вклады коммерческих банков в центральные банки, размер которых устанавливается законодательством в определённом отношении к банковским обязательствам.⁵  

     

3. Операции  на открытом рынке и список ценных бумаг которые используются при проведении этих операций

 

     Важнейший и эффективным нструмент кредино-денежной политики являются операции на открытом рынке.  Центральный Банк – крупный дилер открытого рынка. Вопросы определения операций на открытом рынке постоянно обсуждается учёнными-экономистами. Есть много определений, я попробую просто передать сущность.

     Операции  на открытом рынке представляют собой:

• Покуапку и продажу Центральным Банком государственных бумаг( государственные облигпции, казначейские векселя)
• Краткосрочные операциии с ценными бумагами

     Именно  в целях повышения привлекательности  кредитования банками предприятий  реального сектора экономики  центральный банк разрабатывает  не только механизмы рефинансирования банков под векселя, закладные  и  кредитные договоры,  но и осуществляет операции Банка России на открытом рынке.

     В России для операций на открытом рынке  используются такие ценные бумаги, как ГКО (государственные краткосрочные обязательства) и ОФЗ (облигации федерального займа). А в США на открытом рынке обращаются казначейские векселя (краткосрочные обязательства), казначейские ноты (среднесрочные обязательства) и государственные облигации (долгосрочные – до 30лет – ценные бумаги).⁶ Можно отметить, что рынок ценных бумаг США является одним из крупных, на его долю приходится около 40% всего мирового рынка ценных бумаг. В некоторых западных странах кроме государственных ценных бумаг используются и высококлассные корпоративные ценные бумаги (в Японии и Франции). Операции на открытом рынке проводятся с наибольшей эффективностью в тех странах, где существует  ёмкий рынок государственных ценных бумаг (США, Великобритания, Канада, Германия).

     Операции  на открытом рынке в Германии осуществлет Немецкий Федеральный Банк на рынке ценных бумаг. И при этом используются такие ценные бумаги как векселя, казначейские векселя и казначейские чеки, прочие облигации, допущенные к официальной биржевой торговле.

     В Великобритании операции на открытом рынке осуществляет Банк Ангии. Этот инструмент денежно-кредитной политики является центральным звеном политики Банка Анлии, его основной функцией. Эти операции осуществляются с помощью краткосрочных векселей и других краткосрочных государственных ценных бумаг. Краткосрочные векселя выпускаются Банком Анлии практически еженедельно и используются для оперативного управления финансовым рынком. А вот долгосрочные государственные облигации используются для финансирования государственного долга.

     Рынок ценных бумаг Франции один из старейших  в мире. Изначально главной особенностью данного рынка стала активная роль государства и сосредоточение всех почти всех финансовых операций в столице – в Париже. Операции на открытом рынке во Франции осуществляет Банк Франции. Казначейство Франции выпускает три вида государственных облигаций: краткосрочные казначейские облигации, среднесрочные казначейские облигации и долгосрочные облигации, с помощью которых и существляются операции на открытом рынке.

     До  второй мировой войны японский рынок  ценных бумаг практически не существовал. Он активно начался развивать  после войны, и сегодня является достаточно крупным рыноком. Операции на открытом рынке в Японии осуществляет центральный банк Японии – Банк Японии, используя при этом ряд государственных ценных бумаг и высокачественные корпоративные и банковские облигации.

     Банк  Испании как и Банк Армении  не располагают возможностью совершать  операции на открытом рынке, но в отличие  от Армении Банк Испании имеет  в своём распоряжение такие действенные  инструменты, как установление обязательных коэффициентов и квот переучета  векселей.

     Для проведения операций на открытом рынке  важно определить список ценных бумаг, которые должны соответствовать  трём основным требования:

• Низкий кредитный риск, что позволяет Центральным Банкам брать на себя риск без использования каким-либо методов снижения рисков (напримет, без использования залога);
• Обращение на организованном рынке, который является эффективной ситемой контроля, системой подавления риска (кредитного и операционного риска)  и системой доступа участников на рынок;
• Высокая ликвидность, что позволяет этим ценным бумагам стать источником ощутимых колебаний и котировок, высокая ликвидность предполагает значительный объём ценных бумаг, находящихся в обращении и значительный круг их владельцев.