Содержание 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

1. Краткая характеристика предприятия

 

    Общество  с ограниченной ответственностью «Автолюбитель», далее именуемое «Общество», создано на основании решения общего собрания учредителей в соответствии с положениями Гражданского кодекса РФ, Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью» и другими нормативными актами РФ.

    Общество  является юридическим лицом и  строит свою деятельность на основании настоящего Устава и действующего законодательства Российской Федерации. Общество является коммерческой организацией.

    Место нахождения постоянно действующего исполнительного органа:  Россия, Республика Коми, г. Воркута, ул. Шахтинская, д. 14. 

    Целями  деятельности Общества являются также  извлечение прибыли.

    Предметом деятельности Общества являются:

• Оптовая и розничная торговля автомобильными деталями, узлами и принадлежностями;
• Техническое обслуживание и ремонт автотранспортных средств.

    Все вышеперечисленные виды деятельности осуществляются в соответствии с  действующим законодательством. Виды деятельности, требующие специального  разрешения, осуществляются на основании  лицензии.

    Основные  показатели деятельности ООО «Автолюбитель» представлены в таблице 1.

Таблица 1 - Основные экономические показатели деятельности ООО «Автолюбитель» за 2009-2010 гг.  

 

    По  сравнению с 2010 годом объем продаж вырос на 20131,1 тыс. руб. На это повлияло несколько факторов – увеличение количества объема продаж, а также оказанных услуг, незначительное по сравнению с конкурентами повышение размеров сборов и грамотная рекламная политика предприятия.

    Различную динамику роста объемов продажи (на 39,5%) и выручки (на 42,6%) можно связать с повышением тарифов на некоторые услуги предприятия..  

    Прибыль предприятия от продаж изменилась на 8957 тыс. руб. (или 96%), что связано со значительным снижением себестоимости услуг и товаров. Положительная динамика рентабельности продаж свидетельствует о том, что в 2010 году предприятие с каждого рубля выручки получит на 7,4 коп. прибыли больше, чем в прошлом году.

    Положительная динамика рентабельности услуг свидетельствует  о том, что в 2010 году предприятие с каждого вложенного в реализацию услуг рубля получит на 12,7 коп. прибыли больше, чем в прошлом году.

 

2. Оценка стоимости капитала предприятия

2.1 Оценка стоимости капитала методом рынка капиталов

 

    Определим рыночную стоимость собственного капитала предприятия методом рынка капитала, используя сравнительный подход, а также методом дисконтированных денежных потоков, используя доходный метод и произведем сравнение стоимости собственного капитала, рассчитанного двумя методами.

    Сравнительный подход предполагает, что ценность собственного капитала фирмы определяется тем, за сколько он может быть продан при наличии достаточно сформированного  рынка. Другими словами, наиболее вероятной ценой стоимости оцениваемого бизнеса может быть реальная цена продажи сходной фирмы, зафиксированная рынком.

    Основным  преимуществом сравнительного подхода  является то, что оценщик ориентируется  на фактические цены купли - продажи сходных предприятий. В данном случае цена определяется рынком, так как оценщик ограничивается только корректировками, обеспечивающими сопоставимость аналога с оцениваемым объектом. При использовании других подходов оценщик определяет стоимость предприятия на основе расчетов.

    Определить  рыночную стоимость собственного капитала предприятия методом рынка капитала. Для этого воспользуемся данными  компании-аналога ООО «Стройтех» Данные для выполнения оценки бизнеса приведены в таблице 2.

Таблица 2 - Данные из отчетов о прибылях и убытках по компании-аналогу и оцениваемой компании, тыс.руб. 

 
 

    На  основании данных, приведенных в  таблице 2, определяем показатели для расчета мультипликаторов по компании-аналогу. Эти показатели заносим в табл. 3, а расчет мультипликаторов осуществляем в табл. 4, при расчете мультипликаторов в числитель ставим стоимость компании-аналога.

Таблица 3 - Данные по компании-аналогу для расчета мультипликаторов, тыс.руб. 

 

Таблица 4  - Расчет мультипликаторов по компании аналогу

 

    Полученные  мультипликаторы применяются при  определении обоснованной (но не отражаемой фондовым рынком) рыночной стоимости  оцениваемого предприятия.

    Обоснованная  рыночная стоимость оцениваемого предприятия (оценка его собственного капитала) определяется умножением мультипликатора, полученного по компании аналогу, на соответствующий показатель оцениваемого предприятия.

      Значение этих показателей оцениваемого предприятия рассчитываются на основании данных из отчета о прибылях и убытках аналогично данным табл.4. Результаты расчетов сводятся в табл.5.

Таблица 5 - Определение стоимости собственного капитала оцениваемого предприятия по мультипликаторам компании-аналога 

 

    По  результатам проведенной оценки методом компании-аналога выявлено, что стоимость собственного капитала ООО «Автолюбитель» составляет 23912,21 тыс.руб.

2.2 Оценка стоимости капитала методом дисконтированных денежных потоков

 

    Определим рыночную стоимость собственного капитала предприятия методом дисконтированных денежных потоков.

    Метод дисконтированных денежных потоков  – один из методов доходного подхода к оценке бизнеса. Доходный подход – это совокупность методов оценки стоимости объекта, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки.

    Определение стоимости бизнеса методом дисконтированных денежных потоков (ДДП) основано на предположении о том, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем текущая стоимость будущих доходов от этого бизнеса. Собственник не продаст свой бизнес по цене ниже текущей стоимости прогнозируемых будущих доходов. В результате взаимодействия стороны придут к соглашению о рыночной стоимости равной текущей стоимости будущих доходов.

    Основные  этапы оценки предприятия методом  ДДП:

1. Подготовка прогноза выручки от продажи, расходов и капитальных вложений. Определение чистой прибыли.
2. Выбор модели и расчет денежного потока.
3. Определение ставки дисконта.
4. Расчет величины стоимости в постпрогнозный (остаточный) период.
5. Расчет текущей стоимости будущих денежных потоков и текущей остаточной стоимости.
6. Внесение итоговых поправок.

    Выручка от продажи товаров, продукции, работ  составила за 2010 год 67333 тыс.руб.

    Сумма переменных расходов составляет 21458 тыс.руб.

    Собственный оборотный капитал по данным бухгалтерского баланса на конец 2010 год составляет 11319 тыс.руб. (таблица 6). Среднегодовая стоимость составляет 8800 тыс.руб.

Таблица 6 - Данные для определения ставки дисконта