Мировые финансовые центры

Концепция содержит детальный план мероприятий, направленных на создание в России международного финансового  центра, рассчитанный на 5 лет.

В основе Концепции лежат результаты анализа российского финансового  рынка и мирового опыта создания международного финансового центра.

Создание в России такого центра позволит стимулировать развитие национального  финансового рынка за счет интеграции в глобальную индустрию финансовых услуг, обеспечив решение таких  задач, как:

- привлечение в российскую экономику  существенных дополнительных финансовых  ресурсов (как зарубежных, так и  внутренних);

- расширение возможностей для  осуществления индивидуальных сбережений  граждан;

- повышение эффективности размещения  средств институциональных инвесторов, в том числе пенсионных фондов  и инвестиционных фондов, а также  суверенных фондов;

- снижение издержек доступа  российских компаний к капиталу;

- формирование цен на российские  активы и осуществление расчетов  с иностранными контрагентами  в рублях;

- углубление экономической интеграции  стран СНГ и Восточной Европы;

- повышение роли России в  выработке глобальных правил  регулирования финансовых рынков;

- превращение российского финансового  сектора в отрасль экономики,  конкурентоспособную в мировом  масштабе, экспортирующую услуги  и вносящую существенный вклад  в увеличение ВВП.

Концепция предусматривает достижение к 2020 году международным финансовым центром в России следующих целевых  показателей:

- вхождение одной из российских  бирж в десятку мировых лидеров  по торговому обороту и объемам  размещений акций и облигаций;

- рост номинальной стоимости  биржевых производных инструментов  до 50% ВВП;

- привлечение эмитентов из стран  СНГ (прежде всего Украины и  Казахстана) для осуществления IPO в России;

- вхождение 5 инвестиционных банков  с преимущественно российским  капиталом в число 50 крупнейших  в мире;

- увеличение доли финансового  сектора в ВВП до 6%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА II ЛОНДОН КАК КРУПНЕЙШИЙ ФИНАНСОВЫЙ ЦЕНТР МИРА.

1.1 Лондон - мировой финансовый центр

К концу XIX — началу XX века национальные валюты сформировались более  или менее полно почти во всех главных западных государствах. Это  создало благоприятные условия  для возникновения финансовых центров  в Англии, Германии, России, США, Франции, Швейцарии и других странах. Но международное  значение приобрели лишь наиболее крупные  из них. Основным центром стал Лондон. Только Англия имела самую совершенную  и самую разветвленную банковскую сеть. Именно в Англии работала самая  большая фондовая биржа. Не имевший  серьезных конкурентов, английский фунт стерлингов становится главным  орудием международных расчетов. 
Английские банки сосредоточили у себя основную массу депозитов, источником которых являлась предпринимательская деятельность английского капитала в самой Англии, в Британской империи и в других странах. Промышленные и торговые предприятия, морское судоходство, железнодорожный транспорт, банковская деятельность, доходы от займов, колониальные платежи— вот те каналы, по которым капитал стекался в Лондон. Со всего мира в Лондон устремлялись ликвидные капиталы, ищущие временного помещения. 
Капиталы приливали в Лондон еще и потому, что он был единственным неограниченно свободным рынком золота: всякие платежные требования на Англию не только выписывались на золото, но были всегда и беспрепятственно превратимы в золото. Как справедливо отмечал В. Т. Кротков, «капиталы приливали в Лондон в силу его положения расчетной палаты мира». 
Основой лондонского финансового центра являются банки, биржа и биллброкеры (вексельные маклеры). Каждый крупный банк имеет у себя отдел (департамент) новых эмиссий, который обычно через посредство биржевых брокеров принимает подписку на вновь выпускаемые ценные бумаги. Через банки и биржевых брокеров владельцы капиталов помещают свои средства в отечественные и иностранные ценные бумаги прежних выпусков. 
Ищущие применения краткосрочные капиталы помещаются в векселя и краткосрочные ссуды. Главными продавцами векселей являются лондонские конторы заграничных и колониальных банков, а также акцептные дома. Они обычно располагают большими портфелями векселей, выставленных на них или акцептованных ими. Векселя имеют как коммерческое (экспорт и импорт товаров), так и финансовое происхождение (производство различных платежей). Их основные покупатели — лондонские акционерные банки, филиалы иностранных банков и инвестиционные тресты. 
Операции осуществляются через посредников — биллброкеров. Последние каждое утро являются в лондонские конторы колониальных, имперских и заграничных банков. Им вручаются списки, в которых обозначены виды векселей, подлежащих продаже, их количество и сроки. С этими данными биллброкеры направляются к покупателям для заключения сделок. Как правило, биллброкеры хорошо осведомлены о финансовом положении векселедателей. Поэтому, приобретая векселя у биллброкеров, банки получают известную гарантию уплаты по ним, что, однако, не ограждает их от случаев неплатежа во время кризиса. 
Если акционерный банк не покупает векселей, то билл- брокер приобретает их за свой счет. Обычно биллброкеры берут надежные векселя на любые суммы. Средства, потребные для этого, они получают в банках в ссуду под обеспечение первоклассными акцептами и краткосрочными государственными ценными бумагами. Ссуды отличаются сугубой краткосрочностью и называются ссудами до востребования. 
Лондонская фондовая биржа имеет несколько рынков: рынок правительственных ценных бумаг, рынок акций и облигаций местных фирм и компаний, рынок иностранных бумаг, рынок южноафриканских золотопромышленных компаний и т. д. Возглавляет фондовую биржу биржевой комитет, ежегодно избираемый общим собранием ее членов. Биржа не имеет какого-либо государственного законодательства, регламентирующего ее деятельность, поэтому биржевой комитет руководит биржей на основании своих собственных правил и традиций. 
Члены Лондонской фондовой биржи делятся на брокеров и джобберов. Первые являются агентами индивидуальных или коллективных инвесторов, для которых они покупают или продают ценные бумаги за соответствующее комиссионное вознаграждение. Брокерам не разрешается рекламировать себя в прессе. До недавнего времени они также не имели права открывать свои конторы за пределами радиуса в 1 милю от биржи. 
Джобберы действуют как самостоятельные лица, они покупают и продают бумаги за свой собственный счет и ведут дела только с брокерами или другими джобберами. Их доход формируется за счет разницы между продажной и покупной ценой бумаги. Они обычно специализируются на определенных видах ценных бумаг, но нередко и конкурируют между собой. 
Биржевые сделки заключаются так. Брокер, получив поручение клиента купить или продать определенную бумагу, обращается на соответствующий рынок, где предлагает джобберу назначить цену, не указывая, желает ли он продать или купить. Джоббер называет две цены: покупную (более низкую) и продажную (более высокую). По этим ценам он обязан купить не свыше известного количества бумаг. Покупка сверх этого минимума может быть отклонена. 
Фондовая биржа фиксирует покупные и продажные, или средние, цены на бумаги. Публичное установление курсов, или котировка ценных бумаг, производится ежедневно и публикуется в официальном биржевом бюллетене. 
Официальный биржевой бюллетень впервые был опубликован в Лондоне в 1697 году, хотя биржа в то время организационно еще не была создана. В нем значились курсы шести ценных бумаг. В 1747 году число ценных бумаг, обозначенных в биржевом бюллетене, возросло до 20, в 1825 —до 34, в 1875 году —до 1027. Номинальная стоимость ценных бумаг, котировавшихся в Лондоне в 1885 году, была равна 5,5 млрд. ф. ст., в 1913 году—11,2 млрд. ф. ст. Эти данные показывают рост значения Лондона как финансового центра, куда стекались и откуда направлялись во все страны мира ссудные капиталы.

1.2 Лондонская биржа

Для современного международного финансового центра уже не имеют  былого значения указанные выше три  признака: степень развития национальной банковской системы, наличие крупной  фондовой биржи, ведущее положение  валюты в международных расчетах и платежах. Единственным и главным  для него является законодательство страны, допускающее или не допускающее  его функционирования. Там, где оно  благоприятно, тотчас же образуется международный  рынок, представленный крупнейшими  банками различных стран, их биржами  и валютами. 
Первым таким рынком (крупнейшим с начала 60-х гг.) стал Лондон. Но это не было возрождением прежнего лондонского финансового центра, так сказать, на нью-йоркских развалинах, хотя падение Нью- Йорка, несомненно, сыграло важнейшую роль в ускорении процесса формирования международного центра в Лондоне. Основным моментом здесь было то, что Лондон одним из первых отделил счета в фунтах стерлингов от счетов в иностранной валюте, дав последним налоговые и правовые преимущества, предоставил свободу сделкам в евровалюте и евродолларах и открыл широкие двери для учреждения иностранными банками своих филиалов, отделений и представительств. 
За короткое время количество иностранных банков в Лондоне возросло в несколько раз: с 1967 по 1972 год оно удвоилось, достигнув 245 (из них 50 банков представляют США, 19 — Японию, 12 — Италию, еще 12 — Швейцарию и т. д.). Благодаря этому лондонский рынок концентрирует у себя почти половину евровалютных и евродолларовых активов. Из 100,4 млрд. долл. этих активов (декабрь 1971 г.) на долю Лондона приходилось 43,6 млрд., Цюриха—12,8 млрд., Милана—12,6 млрд., Парижа—11,9 млрд., Брюсселя — 10,1 млрд., Амстердама— 5,6 млрд., Франкфурта — 2,8 млрд. и Стокгольма — 1,0 млрд. долл. 
На Лондонской бирже ежегодно совершается около 20 тыс. евровалютных сделок, на ней котируются ценные бумаги 380 крупнейших международных компаний, более 40 иностранных брокерских домов ведут там свои операции. Лондон является главным вторичным рынком еврооблигаций, единственным рынком долларовых сертификатов на депозиты, действующим за пределами США, самым значительным в мире страховым центром. С 1971 года (после закрытия в 1968 г. нью-йоркского официального рынка золота на первом месте в течение трех лет находился Цюрих) лондонский золотой рынок вновь занял лидирующее положение. 
И все же, поскольку основой финансового могущества Лондона является не национальный, а международный валютный рынок и рынок ссудного капитала, он не является монополистом во всех операциях. Так, по объему выпуска и первичного размещения еврооблигаций он уступает первенство Люксембургу, по краткосрочным и среднесрочным банковским займам ой с?бйт На третьем месте после Франкфурта и Парижа, по операциям перестраховки следует за Нью-Йорком и Цюрихом. 
Но даже там, где он впереди, его позиции не так стабильны, как это было в прежние времена. Распространение на Лондон валютного, банковского и другого законодательства ЕС под флагом гармонизации может разрушить традиционную свободу операций на рынке. Тогда международный центр, несомненно, переместится в другое место. «Постепенное снятие ограничений на передвижение капитала, — предостерегает журнал «Бэнкер»,— и эволюция налогов и законодательной политики внутри ЕС имеют чрезвычайное значение для развития всех национальных бирж. Особую важность это представляет для дела создания объединенного европейского рынка капитала. ЕС еще пока находится в самом начале этого пути, поэтому Англия может оказать существенное влияние на,ту схему объединенного рынка, которая будет окончательно принята Европой. Однакс нет уверенности, что общие налоги и законы будут неизменно благоприятными для Англии». Угрозу Лондону представляет и Нью- Йорк, где в течение двух-трех лет идет процесс либерализации. В частности, там объявлено, что в конце 1974 года правительство США отменит закон «об уравнительном налоге». Сейчас государства ведут борьбу по привлечению на свою территорию международных финансовых операций, дающих большую прибыль (лондонский финансовый центр ежегодно зарабатывает на этих операциях от 1,4 млрд. до 1,6 млрд. долл.).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

Наиболее активно перераспределение  финансовых ресурсов осуществляется в  мировых финансовых центрах. К ним  относят те места в мире, где  торговля финансовыми активами между  резидентами разных стран имеет  особенно большие масштабы.

К наиболее крупным мировым  финансовым рынкам относятся: Нью-Йорк, Чикаго- в Америке; Лондон, Франкфурт, Париж, Цюрих, Женева, Люксембург- в  Европе; Токио, Сингапур, Гонконг, Бахрейн- в Азии. В будущем мировыми финансовыми  центрами могут стать и тнынешние  региональные центры- Кейптаун, Сан-Паулу, Шанхай и другие.

В мировые финансовые центры уже превратились некоторые оффшорные  центы( небольшие государства или  территории, привлекающие иностранные  капиталы посредством предоставления налоговых и других льгот при проведении финансово-кредитных операций в иностранной валюте с иностранными резидентами), прежде всего в бассейне Карибского моря- Панама, Бермудские, Багамские, Каймановы, Антильские и другие острова.

В международных финансовых центрах сосредоточена основная масса активов мирового финансового  рынка. Это не только капитал страны базирования финансового центра, но и привлеченные сюда денежные средства всех видов из других регионов мира. Особенно это характерно для тех финансовых центров, которые расположены в небольших странах. Отсюда он в годы благоприятной мировой хозяйственной конъюнктуры устремляется не только в страны базирования таких центров, но и на периферию мирового финансового рынка.

Раньше для возникновения  международного финансового центра были необходимы как наличие крупной  фондовой биржи, так и развитой системы  национальных банков со стабильной валютой. Сейчас достаточно гибкого финансового законодательства (в особенности для нерезидентов), что демонстрируют Сингапур, Бахрейн, Кипр и другие финансовые центры.

Муниципалитеты многих городов стремятся привлечь финансовые учреждения с целью превращения  в МФЦ. Ряд стран заинтересован  в формировании собственных МФЦ, так как они способствуют значительному  притоку капиталов в страну, принося большие доходы в виде налогов, в том числе на доходы высокооплачиваемых служащих, а также обеспечивают рост занятости.

Помимо прочего, мировой  финансовый центр влияет на состояние  валюты страны пребывания и приносит ей значительные доходы по статьям  платежного баланса. В него (МФЦ) входят различные структуры, но все же ведущее  место принадлежит банкам и другим участникам, предоставляющим финансовые услуги.

В последнее время  наблюдается тенденция, когда финансовые центры постепенно превращаются в мощные информационно-аналитические и организационно-управленческие комплексы, обладающие значительным кредитным  потенциалом. Ведущие позиции в  них занимают фирмы, обслуживающие юридические и аудиторские потребности центров, а также управленческие консультанты. Кроме того, МФЦ привлекают широкий круг специалистов- экспертов по сопоставительному экономическому и юридическому анализу.

Возрастает также  значение и аналитических центров, способных обеспечить проведение междисциплинарных  исследований, подготовку индексов и  рейтингов. Ведущие МФЦ занимаются анализом состояния и перспектив мирового хозяйства и экономики  страны мира.

В последние годы одной  из основных функций МФЦ является выработка и реализация(совместно  и международными финансовыми организациями и ведущими западными государствами) долгосрочной стратегии укрепления и расширения сложившейся в конце двадцатого века мировой финансовой системы и борьбой с обрушившимся на мир экономическим кризисом.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ. 
 
1. Абалкин. Л. Бегство капитала: природа, формы, методы борьбы. - Вопросы  
 
экономики, 1998, №7, с. 37 
 
2. Белых Л.П. Основы финансового рынка.- М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999, стр. 14 - 38.  
 
3. Литтл Дж., Роудс Л. Как пройти на Уолл-стрит. - М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 1998. - 384 с.  
 
4. О'Брайен Дж., Шривастава С. Финансовый анализ и торговля ценными бумагами (FAST). - М.: "Дело ЛТД", 1995, стр. 111 - 136.  
 
5. Перар Ж. Управление международными денежными потоками. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 208 с.  
 
6. Сорос Дж. Алхимия финансов. - М.: "ИНФРА-М", 1998. - 416 с.  
 
7. Финансы (Серия "Мастерство"). - М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 1998, стр. 222 - 319.