Мировая валютная система

3.4. Валютный паритет

Законодательно устанавливаемое твердое соотношение между двумя валютами, являющимися основой валютного курса, который, однако, обычно отклоняется от В.п.

В.п. устанавливается, в первую очередь, по количеству содержащегося в денежных единицах различных стран золота (серебра), затем (в условиях обращения неразменных на золото бумажных денег) — по законодательно устанавливаемому количеству в них золота.

Послевоенная система международных валютных отношений отличалась тем, что страны — члены Международного Валютного Фонда были обязаны фиксировать паритеты своих национальных валют в золоте или американских долларах, не имея возможности изменить их более чем на 10 % без санкций фонда. Отклонения валютных курсов допускались в пределах 1 % В.п. Это положение сделалось нетерпимым в условиях валютного кризиса начала 70-х гг. В 1978 г измененный устав МВФ исключил золото как базу В.п. В качестве альтернативы ему рекомендовались СДР, ЭКЮ и другие валюты.

Это привело к тому. что каждая страна стала выбирать свой механизм формирования паритета национальной валюты и режим ее курса. Возникли разновидности В.п.: курсы продавца и покупателя, курсы различных валютных рынков, курсы на открытие, середину и закрытое валютного рынка.

В 1979 г. стал действовать Европейский валютный союз, фиксирующий обязательства стран-участниц БЭС сохранять валютный паритет национальных валют в установленных пределах и не допускать взаимных отклонений рыночных курсов национальных валют от согласованных В современных условиях Устав Международного валютного фонда предусматривает установление В.п. на базе СДР (специальных прав заимствования).

Валютный паритет, устанавливаемый в ряде стран в настоящее время, - это определяемое законодательно отношение национальной валюты к валюте другой страны (например, к американскому доллару) или к условной валюте - специальные права заимствования.

Рыночный курс колеблется в округ валютного паритета в зависимости от различных обстоятельств. Изменение валютного курса определяется состоянием спроса и предложения на валютном рынке национальной валюты и валют других стран, соотношением их покупательной способности.

Доля России в мировом товарообороте составляет в настоящее время чуть более 1%: при экспортных операциях - 1,3%, при импортных операциях - 0,8-0,9%.

Таким образом, валютный паритет – это соотношение между валютами, устанавливаемое в законодательном порядке и на межправительственном уровне. В случае определения по золотому содержанию валют валютный паритет совпадает с золотым паритетом.

По официальному паритету осуществляются расчеты центральных национальных банков и других валютно-финансовых учреждений между разными странами и с международными организациями, а расчеты между частными лицами и организациями зачастую осуществляются по свободному курсу.

3.5. Объективными предпосылками приобретения статуса резервной валюты являются:

– господствующие позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов, в золотовалютных резервах;

– развитая сеть кредитно-банковских учреждений, в том числе за рубежом;

– организованный и емкий рынок ссудных капиталов, либерализация валютных операций, свободная обращаемость валюты, что обеспечивает спрос на нее со стороны других стран.

Статус резервной валюты как дает преимущества стране-эмитенту (например, возможность покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой; преимущ-ва в конкурентной борьбе нац фирм на мировом рынке ),

так и накладывает определенные обязательства в виде необходимости поддерживать относительную стабильность этой валюты. не прибегать девальвации,  валютным  ограничениям.
Твердая валюта- валюта, кот хар-ся стабильным курсом, она не обязательно резервная. 
Агрессивная вал- валюта, кот имеет наиб инвестиционную привлекательность в отдельных регионах мира и кот стихийно вытесняет нац-е валюты.

8 причин, почему рубль не станет резервной валютой

Россия не доминирует

Резервная валюта – результат признания со стороны достаточно большого количества контрагентов. В пределах Таможенного союза сделать рубль резервной валютой можно – при одном условии. Надо, чтобы российское руководство было признано более авторитетным руководителями Казахстана и Белоруссии. Вот в Евросоюзе есть Германия – самый сильный игрок, и есть другие страны, которые ей противостоят. Там это политическое доминирование в рамках еврозоны возможно, а здесь нет – из империи не сделать «котенка».

Не хватает конкурентоспособности

Наблюдается совершенно новое явление: валюты, которые не являются свободно конвертируемыми, начинают внедряться в международный оборот. Н-р, рос рубль, кот только формально конвертируемая валюта. Его доля в международных расчетах стран ЕврАзЭс уже 56%. Для того, чтобы добиться дальнейших успехов, надо укреплять валютно-экономич потенциал нашей страны. Добиваться рыночной конкурентоспособности рубля – более важная цель, чем вкл в перечень расчетных валют Междунар валютного фонда. Тот же доллар – резервная валюта, но это не спасло его от кризиса Бреттон-Вудской валютной системы.

Где поставить печатный станок

Утрата национ денег это в значительной мере потеря суверенитета и никто в постсоветских республиках этого не хочет.

Единая валюта – это единый ЦБ. И где он будет находиться – в Москве? С этим мало кто согласится.

Идеальная резервная валюта уже есть

Конечно, мир и отдельные страны хотят иметь наднацион-ные валюты, независящие от печатного станка американцев. Но проблема в том, что это недостижимо в средне- и долгосрочной перспективе, и надо просто мириться с америк долларом. Ему как резервной валюте нет никакой альтернативы. Смерть доллара – это все равно, что отмена англ языка. У рубля очень хорошие перспективы для того, чтобы стать резервной валютой в рамках Таможенного союза или ЕврАзЭс. Но для этого самая малость нужна – что бы не было такой высокой скандальной инфляции, которая есть сейчас.

Россияне не уважают рубль

В первую очередь сами рос предприятия должны принимать росс рубль. «Газпром» в течение 15 лет не принимал рубли в оплату за российский газ от Украины и Молдовы. И как тут можно говорить о позиционировании рубля как резервной валюты? Если российские госкомпании, позиционирующие себя как национальное достояние, отказывались от этой валюты. Сейчас ситуация, конечно, изменилась, но еще недостаточно.

Мешает инфляция и цены на нефть

Задача сделать рубль резервной валютой не имеет серьезной экономич основы. Из-за высокой инфляции рубли держать невыгодно – теряется стоимость. Из-за сильной зависимости от цен на нефть держать рубли опасно – непредсказуемы колебания стоимости.

ЕЦБ измерил долю рубля в мировой глобальной финансовой системе, включая внутренние транзакции и внутренние  финрынки. Эта доля составила 0,3%, а в международных финансовых расчетах – менее чем 0,1%. В этом плане Россия уступает не только развитым странам, но и Бразилии, Турции, Мексике, ЮАР, Сингапуру и Гонконгу. У нас нет многих предпосылок даже для того, чтобы стать региональной резервной валютой.

4.Ситуация в еврозоне ( проблемы мв отнош)

Ситуация в зоне евро определяет главные риски для российской экономики, и в целом перспективы ее развития остаются довольно неопределенными.
в 2012 году темпы инфляции (5,9 –6,3%) останутся на уровне предыдущего года, тем не менее, при благоприятной рыночной конъюнктуре возможно их снижение до 5,4%. Технически инфляция даже может снижаться в первые месяцы этого года, что связано с некоторым замедлением темпов развития нашей экономики в январе–марте 2012 года.

Как и ранее, складывающаяся ситуация в еврозоне формирует главные риски для отечественной экономики. «С точки зрения внешнеторговых связей для нас Европа, а в ней – Германия – главный партнер», колебания мировых цен на энергоносители – главную статью отечественного экспорта – представляют собой основную опасность для отечеств экономики.

В целом складывающаяся ситуация на мировом газовом рынке формирует опасный для российской экономики тренд – развитие добычи сланцевого и сжиженного газа. «Уже сейчас Газпром вынужден снижать цены на сырье, несмотря на это, ситуация на газовом рынке будет только ухудшаться.

По словам эксперта, не ожидается ухудшения ситуации на отечественном рынке труда. Безработица останется на прежнем уровне (в третьем квартале 2011 он составлял 6,2%), однако при этом сейчас наблюдаются серьезные структурные изменения в российской экономике, связанные с ростом дефицита трудовых ресурсов.

Ставки по кредитам для физических лиц в течение 2012 года будут расти. Вместе с тем, по прогнозам эксперта, во втором квартале не ожидается значительного повышения тарифов на электроэнергию и топливные услуги, замороженных до 1 июля 2012 года.

По мнению Всемирного банка, Европу ждет крайне непростой год. Ситуация с долговыми проблемами осложняется другими дестабилизирующими факторами( объективно сложившиеся условия и субъективные обстоятельства, ослабляющие и расшатывающие междунар безопасность. ) , что может вызвать более серьезную рецессию, чем в 2008-2009 годах.               ВВП 17 стран Еврозоны снизится на 0.3% (ранее прогнозировался рост на 1,8%) .
 

Одним из таких факторов являются решения рейтинговых агентств о снижении показателей стран, находящихся в сложном финансовом положении. Такие снижения однозначно подливают масло в огонь. Во-первых, у населения укрепляется чувство нестабильности в отношении экономик отдельных стран и мира в целом. Это может вызвать панику, остановить которую гораздо сложнее, чем предупредить. Во-вторых, большинство крупных инвесторов имеют жесткий регламент вложений, не позволяющий приобретать и держать в собственности долговые финансовые инструменты стран, чей рейтинг ниже определенного уровня. Такие инвесторы просто будут обязаны избавиться от «сомнительных» активов, что также окажет деструктивное влияние на проблемные экономики.

29 января -в Брюсселе исторический саммит Евросоюза, на котором решится, будет ли создан Бюджетный союз в рамках еврозоны, введут ли налог на финансовые операции. Кроме того, будет установлен объем увеличения Европейского фонда финансовой стабильности.

5.Роль Доллара в современном мире.

Прогноз на 2012 год касательно курса доллара относительно рубля.

доллар в 2012 году будет стоить 53 рубля. Скажем так, подобный прогноз курса доллара к рублю прозвучал шокирующе. Если доллар будет стоить 53 рубля, то это почти в 2раза больше того курса, который сейчас. А это значит, что инфляция в России тоже будет значительной и цены могут увеличиться в два раза. Остается надеяться, что этот прогноз не оправдается и доллар в 2012 году не будет стоить 53 рублей.

Если так уж говорить, то предпосылок для такого скачка курса доллара нет. Более грамотные эксперты говорят что курс доллара возрастет незначительно и не превысит 40 рублей.

Доллар демонстрировал рост и на протяжении второй половины 2011 года на фоне ужесточающегося кризиса в Еврозоне. Так, индекс доллара, который измеряет стоимость американской валюты относительно корзины других основных валют мира, закончил год на 10% выше уровня майского минимума.

Ралли может продолжаться до середины 2012 года, но вряд ли дольше, так как многочисленные экономические факторы лягут тяжелым грузом на американскую валюту, тем самым препятствуя дальнейшему ее укреплению.

Те инвесторы, которые понимают, что же на самом деле будет способствовать укреплению доллара США в начале 2012 года, смогут избежать потерь, связанных с неизбежным ослаблением курса американской валюты. В своем интервью журналу Forbes профессор Аллен Синаи, главный специалист в области глобальной экономики при Decision Economics, сказал, что на данный момент доллар США пользуется репутацией “валюты-убежища”, но в более отдаленной перспективе он бы не стал инвестировать в долларовые активы, так как многочисленные проблемы американской экономики в скором времени дадут о себе знать.

День влюбленных начался для Европы снижением рейтингов. Агентство Moody’s изменило в худшую сторону кредитный рейтинг сразу нескольких европейских стран.

Австрия, рейтинг Ааа, прогноз негативный.

Франция,  рейтинг Ааа, прогноз негативный.

Италия,  рейтинг понижен с А2 до А3, прогноз негативный.

Португалия,  рейтинг понижен с Ва2 до Ва3, прогноз негативный.

Испания, рейтинг понижен с А1 до А3, прогноз негативный.

Великобритания,  рейтинг Ааа, прогноз негативный.

+ на одну ступень снижены кредитные рейтинги Словакии, Словении и Мальты.

Обратите внимание, Moody’s  сохранили Франции, Великобритании и Австрии  наивысшие кредитные рейтинги, однако прогноз по всем этим странам выдан, как негативный. Не изменился только кредитный рейтинг Германии. Отметим также, что «предупреждение» получила и Великобритания.

Все это произошло в самом начале азиатско-тихоокеанской торговой сессии и отразилось падением всех основных валют против Доллара США. Поначалу они снижались и против Йены, но немного позже, когда начался рабочий день в Японии, Банк Японии, наконец, придумал, что делать с дорожающей Йеной и объявил, что расширяет свою программу покупки активов, QE(программа выкупа облигаций-"количественное смягчение" (quantitative easing)

исчисляется многими сотнями миллиардов долларов), на 10 трлн. Йен.

Реакция рынка была быстрой - Йену продали против Доллара, и он теперь растет против всех. Банк Японии немедленно поддержал японский Минфин, Азуми выступил с полным одобрением его действий. Посмотрим, насколько долговременным окажется эффект от этих действий, но, по своей сути он должен быть более длительным, чем современные интервенции, так что, появилась некоторая вероятность разворота на коррекцию вверх в паре Доллар/Йена.

В календаре сегодня нет особо значимых драйверов. Еврозона опубликует данные о промышленном производстве за декабрь, а в США выйдут данные о розничных продажах в январе. Ожидаются размещения облигаций Италии, Греции и Бельгии. В этой связи особый интерес должна вызвать реакция европейских политических лидеров на новую атаку рейтинговых агентств. Есть ощущение, что мимо этого они не пройдут, и Евро поддержат, хотя в этом и нет «экономического» смысла.

В техническом плане Евро, Фунт и другие рисковые активы могут совершить краткосрочные коррекции своих снижений против Доллара, но в среднесрочном плане мы ожидаем рост Доллара против Йены, и вслед за этим, против Евро, Фунта и остальных. Эта общая любовь к Доллару должна помочь и Швейцарскому Национальному Банку хотя бы немного снизить курс Франка без интервенций и резких заявлений.

Неизвестно только, как долго захотят американцы терпеть рост Доллара и снижение их фондовых индексов. Отметим, что вчера Китай неожиданно начал объемные продажи американских облигаций из своих резервов. Возможно, это связано с визитом в США вероятного преемника Ху Цзиньтао на посту лидера КНР Си Цзиньпина, где у него намечены переговоры с президентом США Бараком Обамой.