Международный валютный рынок

  Если  коммерческий банк, выкупив вексель, не хочет держать его полные 90 дней, он может предпринять следующий  шаг. Этот банк может связаться с  британским банком, на который выписан  вексель, и затребовать подтверждение, что данный вексель будет оплачен  в срок. По получении подтверждения  вексель помечается как "акцептованный  вексель" и становится банковским акцептом, который может быть реализован на открытом рынке ценных бумаг, во многом аналогичным образом как  иные краткосрочные ценные бумаги - казначейские векселя федерального правительства, коммерческие ценные бумаги и т.д.

  3. Валюта и дорожные чеки. Кроме телеграфных переводов и переводных векселей небольшая доля финансовых операций на международных рынках обеспечивается собственно валютой и дорожными чеками. Пусть вы собрались во Францию. Вы можете обратиться к дилеру, специализирующемуся на торговле иностранной валютой, или в ваш банк и обменять валюту США на французскую. Банк или дилер от этой операции получает прибыль за счет разницы в "цене продавца" и "цене покупателя", во многом по своему характеру схожей с завлечением прибыли при совершении значительных сделок, требующих обмена банковскими вкладами. Однако при совершении небольших валютных операций такого рода разрыв в цене составляет в среднем 4 - 5 процентов, как это принято при осуществлении больших финансовых операций на международном валютном рынке.

  Туристы и путешественники считают, что  дорожные чеки более безопасны, чем  валюта. Отправляясь во Францию, вы можете приобрести дорожные чеки, деноминированные либо в долларах, либо во франках, в  коммерческом банке или в компании типа "Америкен экспресс". Владельцу  французского отеля, который берет  дорожные чеки компании "Америкен экспресс" в виде платы за услуги, депонирует их в местном банке, получая кредит во франках независимо от того, в  какой валюте исчислена стоимость  чека. Французский банк затем получит  доллары или соответствующее  количество франков у "Америкен экспресс". 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

7. Основные  участники международного валютного рынка

  Коммерческие  банки. Они проводят основной объем валютных операций. Через крупные коммерческие банки осуществляется основной объем операций на рынке. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные операции. Банки как бы аккумулируют (через операции с клиентами) совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, а также в привлечении и размещении средств и выходят с ними на другие банки. Они осуществляют операции по указанию экспортеров и импортеров, инвестиционных институтов, страховых и пенсионных фондов, хеджеров и частных инвесторов. Коммерческие банки на рынке выполняют заказы клиентов на конвертацию валют, а также ведут собственные операции (в спекулятивных целях и в рамках хеджирования инвестиционных рисков). Клиенты банков - это в основном экспортно-импортные компании, совершающие операции на международном валютном рынке для исполнения контрактов, хеджирования (страхования) своих рисков, а также брокерские конторы, обслуживающие своих клиентов, ведущих спекулятивные операции. Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить операции и самостоятельно в своих интересах и за счет собственных средств. В конечном итоге валютный рынок представляет собой рынок межбанковских сделок, и, говоря о движении курсов валют, следует иметь в виду межбанковский валютный рынок. На мировых валютных рынках наибольшее влияние оказывают международные банки, ежедневный объем операций, которые достигают миллиардов долларов. Это такие банки, как Barclays Bank, Citibank, Chase Manhatten Bank, Deutsche Bank, Union Bank of Switzerland, Citibank, Chase Manhattan Bank, Standard Bank. У некоторых банков (как например, Union Bank of Switzerland) основная часть прибыли образуется за счет спекулятивных операций с валютой. Крупные объемы сделок могут привести к значительным изменениям в котировке или в цене валюты. Обычно крупные игроки подразделяются на «быков» и «медведей». «Быки» - это участники рынка, которые заинтересованы в повышении стоимости валюты; «медведи» - это участники рынка, которые заинтересованы в понижении стоимости валюты. Обычно рынок находится в состоянии равновесия между «быками» и «медведями», и разница котировок валют колеблется в достаточно узких пределах. Однако, когда «быки» или «медведи» «берут верх», котировки курсов валют меняются достаточно резко и значительно.

  Центральные банки. Основу рынка составляют Центральные Банки различных государств. В их функцию входит управление валютными резервами, проведение валютных интервенций, оказывающих влияние на уровень обменного курса, а также регулирование уровня процентных ставок по вложениям в национальной валюте. ЦБ заинтересованы в поддержании курсов валют на уровне, который необходим в данный момент экономике страны. Их нельзя относить к «быкам» или к «медведям», т.к. они могут играть как на повышение, так и на понижение исходя из конкретных задач, стоящих перед ними в данный момент. ЦБ может выступать на рынке в одиночку, для оказания влияния на национальную валюту, или согласованно с другими ЦБ для проведения совместной валютной политики на международном рынке или же для совместных интервенций.

  Наибольшим  влиянием на международные валютные рынки обладают: центральный банк США - Федеральная Резервная Система (US Fеdега1 Rеsегvе или кратко FED), центральный банк Германии - Бундесбанк (Deutshe Bundesbank) и Великобритании - Банк Англии (Ваnk оf Еngland, называемый также Оld Lаdу).

  Центральные банки стран выходят на FOREX, как  правило, не с целью извлечения прибыли, а с целью проверки устойчивости или коррекции существующего  курса национальной валюты, так как последнее оказывает значительное влияние на состояние экономики страны. Центральные банки также выходят на международный валютный рынок и через коммерческие банки. Хотя прибыль не является основной целью этих банков, убыточные операции их тоже не привлекают, поэтому интервенции центральных банков обычно маскируются и осуществляются через несколько коммерческих банков сразу. Центральные банки разных стран могут осуществлять и совместные скоординированные интервенции.

  Валютные  биржи. В ряде стран с переходной экономикой функционируют валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью биржевого рынка.

  В отличие от фондовых бирж и бирж по валютным сделкам на срок работа валютных бирж проходит не в определенном здании и в определенные часы. Благодаря  развитию телекоммуникационных технологий большинство ведущих финансовых учреждений мира пользуются услугами бирж напрямую и через посредников  круглые сутки. Наиболее крупными мировыми биржами являются Лондонская, Нью-Йоркская и Токийская валютные биржи.

  Инвестиционные  фонды. Данные компании, представленные различного рода международными инвестиционными, пенсионными, взаимными фондами, страховыми компаниями и трастами. Они осуществляют политику диверсифицированного управления портфелем активов, размещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций различных стран. Наиболее известен фонд "Quantum"; Джорджа Сороса, проводящий успешные валютные спекуляции, а так же “Dean Witter”.

  К данному виду фирм относятся также  крупные международные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д., такие как Xerox, Nestle, General Motors и другие. 

  Брокерские  дома и компании. Кроме банков, активным участником рынка выступают брокерские дома, выполняющие роль посредника между большим количеством банков, фондов, комиссионных домов, дилинговых центров и т.п. Они, как и банки, не только совершают операции по купле-продаже валюты по ценам, которые выставляют другие активные участники, но и сами предлагают свои собственные цены. Таким образом, они активно влияют на процесс ценообразования и жизнь всего рынка, поэтому их называют маркет-мэйкерами (market makers).

  В функцию брокерских компаний и фирм входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление  между ними конверсионной операции. За свое посредничество брокерские фирмы  взимают брокерскую комиссию. На Forex обычно отсутствует комиссия в виде процента от суммы сделки или в  виде заранее оговоренной определенной суммы. Как правило, дилеры брокерских компаний котируют валюту со спрэдом  (разность между лучшими ценами покупки и продажи в один и тот же момент времени), в котором уже заложены их комиссионные.

  Брокерская  фирма, обладающая информацией о  запрашиваемых курсах, является местом, где формируется реальный валютный курс по уже заключенным сделкам. Коммерческие банки получают информацию о текущем уровне курса от брокерских фирм.

  Среди брокерских компаний на международных  валютных рынках наиболее известны такие, как Lasser Marshall, Harlow Butler, Tullett and Tokio, Coutts, Tradition и другие.

  Фирмы,   осуществляющие   внешнеторговые   операции.   Компании, участвующие в международной торговле, предъявляют устойчивый спрос на иностранную валюту (в части импортеров) и предложение иностранной валюты (экспортеры), а также размещают и привлекают свободные валютные остатки в краткосрочные депозиты. При этом данные организации прямого доступа на валютный рынок, как правило, не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

  Частные лица. Физические лица проводят широкий спектр неторговых операций в части зарубежного туризма, переводов заработной платы, пенсий, гонораров, покупки и продажи иностранной валюты. Это также самая многочисленная группа, проводящая валютные операции со спекулятивными целями. В отличие от активных участников, пассивные участники рынка не могут выставлять свои собственные котировки и совершают куплю-продажу валюты по ценам, которые предлагают активные участники рынка. Пассивные участники рынка преследуют обычно следующие цели: оплата экспортно-импортных контрактов, иностранные производственные инвестиции, открытие филиалов за границей или создание совместных предприятий, туризм, спекуляции на разнице курсов, хеджирование валютных рисков и т.п.

  Если  активные участники совершают операции с большими суммами в несколько  миллионов долларов, то пассивные  участники могут использовать маржинальную торговлю, когда с помощью небольшого страхового депозита они получают возможность  временно оперировать капиталом, в  сотни раз превышающими этот депозит. Такой способ торговли позволяет  принимать участие в работе валютного  рынка мелким инвесторам с небольшим  капиталом и при этом получать значительную прибыль.

  Состав  основных участников рынка свидетельствует  о том, что этот рынок активно  используется "серьезным бизнесом" и для серьезных целей. Т.е. далеко не все участники рынка используют международный валютный рынок в спекулятивных целях. Как уже говорилось, изменение курсов валют может привести к огромным убыткам при экспортно-импортных операциях. Попытки защититься от валютных рисков заставляют экспортеров и импортеров применять для хеджирования те или иные инструменты валютного рынка: форвардные сделки, опционы, фьючерсы и т.п. Более того, даже бизнес, который не связан с экспортно-импортными операциями, может понести потери при изменении курсов валют. Поэтому изучение валютного рынка - обязательная составляющая любого успешного бизнеса. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  Заключение

  Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Под международным  валютным рынком понимается цепь тесно  связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков.

  Международный валютный рынок существует везде, где одна валюта меняется на другую; то есть он существует практически везде; в физическом понимании, он связан мировой паутиной из компьютерных и телефонных сетей, но по сути своей является абстрактным понятием, которое подразумевает возможность купли одной валюты за другую. В среднем, общий ежедневный объем сделок по всему миру составляет триллион долларов США.

  Основными конструктивными элементами международного валютного рынка являются мировой денежный товар и международная ликвидность, валютный курс, валютные рынки, международные валютно-финансовые организации и межгосударственные договоренности. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  Библиография

1. П.Х. Линдерт Экономика мирохозяйственных связей  -М: Прогресс, 1992;
2. "Деньги и кредит", "Основные направления единой государственной  денежно-кредитной политики", 1996;
3. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный

экономический словарь. М.: Инфра-М, 1999;

4) В.Н. Лиховидов "Фундаментальный анализ мировых валютных рынков: методы прогнозирования и принятия решений", 2006;

5) Валютный рынок и валютное регулирование : Учеб. Пособие Под ред.И.н. Платоновой  - М.: БЕК, 1996;

6) «Экономика» А.И. Архипов и А. К. Большаков / М., 2008;

7) «Финансы» М.В. Романовский / М., 2008;

8) Булатов А.С. Мировая экономика. - Москва.: издательство Экономист, 2005г.;

9) «Новый экономический словарь» А.Н. Азрилиян / М., 2007;

10) Бункина М.К., Семенов А.М. Макроэкономика. 2002г.;

11) «Макроэкономика» Е.А. Киселева / М., 2006;

12) Н. А. Миклашевская, А. В. Холопов. Международная экономика. М.:Дело и Сервис..2001;

13) Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения: учебник 2003г.;

14) Журнал «Эксперт» 2008;

15) Стрыгин А.В. Мировая экономика, М., 2001;

16) Смыслов Д. Куда идет мировая валютная система// мировая экономика и международные отношения. - 1998. - N7, N8.;

17) Журнал «Вопросы экономики» 2008;