Международная валютная система

fy">      4) обеспечением зависимых валют  служат казначейские векселя   и  облигации

государственных займов страны-гегемона. В это время образовались  стерлинговый, долларовый  и  золотой  валютный блоки. Стерлинговый  блок:  был  образован  в  1931  г.,  в него  вошли страны Британского содружества наций (кроме  Канады  и Ньюфаундленда),  территории Гонконг, Египет, Ирак и Португалия. Позднее  к  нему  присоединились  Дания, Норвегия, Швеция, Финляндия, Япония, Греция, Иран.Долларовый блок: возглавляемый США, был создан в 1933 г.  В  него  вошли: Канада,  многие  страны  Центральной  и  Южной  Америки,  где  американский капитал.

      В июне 1933 г.  на  Лондонской  международной  экономической  конференции страны, стремившиеся сохранить золотой стандарт, создали золотой  блок.  Это страны: Франция, Бельгия,  Нидерланды,  Швейцария,  а  позже  в  него  вошлиИталия, Чехословакия и Польша.  К  1936  г., в связи с отменой золотого стандарта во Франции, золотой блок распался. Во время второй мировой войны все валютные блоки распались.

     Преимуществазолотого стандарта:

      1)  обеспечение  стабильности,  как   во  внутренней,  так  и  во  внешней экономической политике, что объясняется следующим: транснациональные  потоки золота  стабилизировали  обменные  валютные  курсы  и  создали   тем   самым благоприятные условия для роста и развития международной торговли;

      2) стабильность курсов валют, что   обеспечивает  достоверность  прогнозов денежных потоков компании, планирование расходов и прибыли.

     Недостаткизолотого стандарта:

      1) установленная зависимость денежной  массы  от  добычи  и  производства золота (открытие новых месторождений и увеличение  его  добычи  приводило  к транснациональной инфляции);

      2)  невозможность  проводить   независимую   денежно-кредитную   политику, направленную на решение внутренних проблем страны.

      Вторая  мировая война привела к  кризису  и  распаду  Генуэзской  валютной

системы, которая была заменена на Бреттон-Вудскую. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

6

1.2 БРЕТТОН-ВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА 

      Вторая  валютная  система  была  официально  оформлена  на  Международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей с 1 по 22 июля 1944 г. в  г.Бреттон-Вудсе (США). Здесь также были основаны МВФ и МБРР.

Цели  создания второй мировой валютной системы:

     1. Восстановление обширной свободной  торговли.

      2. Установление стабильного равновесия  системы международного  обмена  наоснове системы фиксированных валютных курсов.

      3.  Передача  в  распоряжение  государств  ресурсов  для   противодействиявременным трудностям  во внешнем балансе.Вторая международная валютная система базировалась на следующих принципах:

     > Установлены твердые обменные  курсы валют стран-участниц к   курсу  ведущейвалюты;

     > Курс ведущей валюты фиксирован  к золоту;

      > Центральные банки поддерживают  стабильный курс своей валюты  по  отношениюк ведущей (в рамках +/- 1%) валюте с помощью валютных  интервенций;

      >  Изменения  курсов  валют   осуществляются   посредством   девальвации   и ревальвации;

      > Организационным звеном системы  являются Международный валютный фонд  и Международный банк реконструкции и развития.  Международный валютный фонд  предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных  балансов  вцелях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль над  соблюдениемстранами-членами принципов Международной валютной системы,  обеспечивает  валютное  сотрудничествостран.

     Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской  системы утвердился  долларовыйстандарт – Международная валютная система, основанная на господстве доллара (США обладали 70% от  всегомирового запаса золота). Доллар  – единственная  валюта,  конвертируемая  взолото,   стал   базой   валютных   паритетов,    преобладающим    средствоммеждународных расчетов,  валютной  интервенции и резервных активов.  Былоустановлено золотое соотношение доллара США: 35 долл. за 1  тройскую  унцию.США установили  монопольную валютную  гегемонию,  оттеснив  своего  давнегоконкурента – Великобританию.

     Таким  образом,  национальная  валюта  США  стала  одновременно  мировымиденьгами,  и  поэтому  Бреттон-Вудская  валютная  система  часто  называетсясистемой золотодолларового стандарта.Появляются и значительные проблемы с международной  ликвидностью, так как  посравнению  с увеличением объемов международной  торговли  добыча  золота  быланевелика. Доверие к доллару как резервной  валюте падает и из-за  гигантскогодефицита  платежного  баланса  США.  Образуются  новые   финансовые   центры(Западная Европа и Япония), что приводит  к утрате  США  своего  абсолютногодоминирующего  положения  в  мире.  Отчетливо  проявляется  парадоксальность

данной  системы,  основанной  на  внутреннем  противоречии,  известном   как

парадокс, или дилемма Триффена. По дилемме  Триффена,  золотодолларовый  стандарт  должен  совмещать  двапротивоположных требования:

      1 – эмиссия ключевой валюты  должна коррелировать  с   изменением  золотого

      7

запаса  страны. Чрезмерная эмиссия ключевой валюты, не  обеспеченная  золотымзапасом,  может  подорвать   обратимость  ключевой  валюты  в  золото  и  современем вызовет кризис доверия  к ней;

     2 – ключевая валюта должна выпускаться   в  количествах,  достаточных   длятого,  чтобы  обеспечить  увеличение  международной   денежной   массы   дляобслуживания  возрастающего   количества  международных  сделок.  Поэтому  ееэмиссия должна  намного превосходить золотой  запас страны.Таким образом,  возникает   необходимость  пересмотра  основ   существующейвалютной  системы;  ее  структурные  принципы,  установленные  в  1944   г.,перестали   соответствовать  условиям  производства,   мировой   торговли   иизменившемуся  соотношению  сил  в  мире.  Сущность  кризиса  Бреттон-Вудскойсистемы  заключается в противоречии между  интернациональным характером Международныхэкономических отношений  ииспользованием для их  осуществления национальных   валют,   подверженныхобесцениванию.

     Причины кризиса Бреттон-Вудской валютной системы:

        1. Неустойчивость и противоречия  экономики. Начало  валютного кризиса в 1967 г. совпало с замедлением экономического роста.

        2.  Усиление   инфляции   отрицательно   влияло   на   мировые   цены   и конкурентоспособность фирм,  поощряло  спекулятивные  перемещения  «горячих»

денег. Различные темпы  инфляции  в  разных  странах  оказывали  влияние  надинамику курса валют, а снижение покупательной способности  денег  создавалоусловия для «курсовых  перекосов».

        3. Нестабильность платежных балансов. Хронический дефицит балансов  одних стран (особенно США, Великобритании) и активное сальдо других (ФРГ,  Япония)усиливали резкие колебания курсов валют соответственно вниз и вверх.

        4.  Несоответствие  принципов   Бреттон-Вудской   системы   изменившемуся соотношению  сил  на  мировой  арене.  Валютная   система,   основанная   намеждународном использовании подверженных обесценению  национальных  валют  –доллара   и   отчасти   фунта   стерлингов,   пришла   в   противоречие    синтернационализацией мирового хозяйства. Использование  СШАстатуса   доллара   как    резервной    валюты    для    расширения    своейвнешнеэкономической  и  военно-политической  экспансии, инфляцииусилило   межгосударственные   разногласия   и    противоречило    интересамразвивающихся стран.

        5. Активизация рынка  «евродолларов».  Поскольку  США  покрывают  дефицит своего платежного баланса национальной валютой, часть долларов  перемещаетсяв  иностранные  банки,  способствуя  развитию   рынка   евродолларов.   Этотколоссальный рынок долларов «без родины»  сыграл  двоякую  роль  в  развитиикризиса   Бреттон-Вудской   системы.   Вначале   он   поддерживал    позицииамериканской  валюты,  поглощая  избыток   долларов,   но   в   70-х   годах

евродолларовые  операцииобострили  валютный  кризис.  Избыток  долларов  в  виде   лавины«горячих» денег периодически обрушивался то на одну, то  на  другую  страну,вызывая валютные потрясения и бегство от доллара.

        6. Дезорганизующая роль транснациональных  корпораций  (ТНК)  в валютной сфере:  ТНК  располагают  гигантскими  краткосрочными  активами   в   разныхвалютах, которые более чем  вдвое  превышают  валютные  резервы  центральныхбанков, ускользают  от  национального  контроля  и  в  погоне  за  прибылямиучаствуют в валютной спекуляции, придавая ей грандиозный размах.

      8

      1.3 ЯМАЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА 

     Устройство  современной МВС было официально оговорено на конференции МВФ  вКингстоне (Ямайка) в январе 1976 г.Основой  этой системы являются плавающие  обменные курсы  и  валютныйстандарт.Переход  к гибким обменным курсам  предполагал  достижение  трех  основныхцелей:

        1 –  выравнивание темпов инфляции  в различных странах;

        2 –  уравновешивание платежных  балансов;

        3  –  расширение  возможностей  для  проведения  независимой   внутренней

денежной  политики отдельными центральными банками.

     Основные  характеристики Ямайской валютной системы:

        1. Система полицентрична, т.е.  основана не  на  одной,  а   на  несколькихключевых валютах;

        2. Отменен  монетный паритет  золота;

        3.   Основным   средством   международных   расчетов    стала    свободно

конвертируемая  валюта, а также СДР и резервные  позиции в МВФ;

        4.  Не  существует  пределов  колебаний  валютных  курсов.   Курс   валют

формируется под воздействием спроса и предложения.

        5. Центральные банки стран   не  обязаны  вмешиваться   в  работу  валютныхрынков для  поддержания фиксированного  паритета  своей  валюты.  Однако  ониосуществляют  валютные интервенции для стабилизации  курсов валют.

        6. Страна сама выбирает режим  валютного курса, но ей  запрещено   выражатьего через золото.

        7.  МВФ наблюдает за политикой  стран в области валютных  курсов;  страны-члены МВФ должны избегать манипулирования  валютными  курсами,  позволяющеговоспрепятствовать  действительной   перестройке   платежных   балансов   илиполучать односторонние преимущества перед другими странами-членами МВФ.По классификации МВФ, страна  может выбрать следующие режимы  валютныхкурсов: фиксированный, плавающий или смешанный.

        Фиксированный валютный курс  имеет целый ряд разновидностей:

        1 – курс национальной валюты  фиксирован по отношению к одной  добровольновыбранной валюте. Курс национальной валюты автоматически  изменяется  в  техже пропорциях, что и базовый курс. Обычно фиксируют  курсы  своих  валют  поотношению к доллару США, английскому фунту стерлингов,  французскому  франкуразвивающиеся страны.

        2 – курс национальной валюты  фиксируется к СДР.

        3 – «корзинный» валютный курс. Курс национальной валюты  привязывается кискусственно  сконструированным  валютным  комбинациям.  Обычно   в   данные

комбинации (или корзины валют)  входят  валюты  основных  стран  –  торговыхпартнеров данной страны.

      4 – курс, рассчитанный на основе  скользящего  паритета.  Устанавливаетсятвердый  курс по  отношению  к   базовой  валюте,  но  связь   между  динамикойнационального  и  базового  курса  не  автоматическая,  а  рассчитывается  поспециально оговоренной формуле,  учитывающей  различия  (например,  в  темпахроста цен).

     Смешанное  плавание  также  имеет  ряд  разновидностей.  Во-первых,   этогрупповое плавание. Оно характерно  для  стран,  входящих  в  ЕВС.  Для  них

     9

установлены два режима валютных курсов: внутренний  –  для  операций  внутриСообщества, внешний – для операций с другими  странами.В целом развитые страны имеют  курсы  валют,  находящиеся  в  чистом  илигрупповом плавании. Развивающиеся страны обычно фиксируют  курс  собственнойвалюты к более  сильной  валюте  или  определяют  его  на  базе  скользящегопаритета.