Кредитно-банковская система РК

    Ставка  ссудного процента по разным видам  ссуд от 7 до 20 %, и поэтому кредит является неотъемлемой частью образа жизни и жизнедеятельности в развитых странах.

    Если  Нацбанк продает ценные бумаги, то он получает взамен денежные средства, и количество денег в экономике уменьшается, растет процент и, как результат, деньги опять становятся более «дорогими».  Если

    же  Нацбанк покупает государственные ценные бумаги, то в конечном итоге это приводит к падению нормы процента и «подешевлению» денег. [6;26] 

    2.4 Макрорегулирование денежно-кредитной системы

 

    Используя кредитно-денежную политику, государство  стремится к созданию безинфляционной  экономики, функционирующей в условиях полной занятости. Для решения этой задачи оно должно осуществлять контроль за предложением денег. Для регулирования денежного предложения Нацбанк использует разные инструменты (об этом подробно сказано в 7-9-10 темах), в первую очередь, операции на открытом рынке, а также применение резервной нормы и учетной ставки.

    Операции  на открытом рынке (на вторичном рынке  казначейских обязательств) – наиболее гибкий и тонкий инструмент контроля за предложением денег. Определяя объем купли-продажи государственных облигаций населением и изменяя уровень процентной ставки за кредит и объем спроса на ссуды, Нацбанк влияет на величину кредитных резервов коммерческих банков. Массовая продажа ценных бумаг населению сокращает кредитные резервы коммерческих банков, снижает возможность дальнейшего расширения кредита и повышает его цену (процентную ставку). Скупка казначейских обязательств у населения, напротив, повышает уровень кредитных резервов коммерческих банков, увеличивая их способность «делать» кредитные деньги и снижает уровень процентной ставки. [7;20]

    Вопрос об эффективности кредитно-денежной политики дискуссионен. Кейнсианская школа, не отрицая ее определенных преимуществ перед фискальной политикой (она является более гибкой, изолированной от политического влияния), в то же время подчеркивает, что ее конечный результат не определен и ослабляется сложностью ее связи с совокупным спросом. Поэтому кейнсианцы предпочитают использовать для достижения макроэкономических целей развития в первую очередь фискальную, а не денежно-кредитную политику.

    Монетаристы обращают внимание на то, что влияние предложения денег на совокупный спрос сказывается на прошествии длительного и неопределенного периода. Кроме того, стабилизация процентной ставки может в конечном счете дестабилизировать экономику. Поэтому они призывают относится к денежно-кредитной политике, как и к фискальной с большой осторожностью.

    Рассмотрев  вопросы макроэкономического регулирования денежно-кредитной системы, можно обратиться на конкретные шаги правительства РК в этом направлении.

1. Правительство РК проводит умеренно жесткую кредитную политику, направленную на снижение инфляции.
2. Приняты меры по сокращению объемов кредитной эмиссии, обеспечению своевременности и полноты возврата кредитов, развитию кредитного рынка на основе увеличения объемов продаж кредитов с аукциона, поддержанию ставки рефинансирования Нацбанка на уровне рыночных значений с учетом уровня инфляции. Кроме того, правительство берет курс на освобождение банковской системы от обязательств по централизованным кредитам правительства.
3. Правительство обеспечивает контроль за банковской деятельностью путем организации аудита крупнейших коммерческих банков страны, а также предпринимает меры по улучшению координации работы правительства и Нацбанка. Прерогатива правительства – финансовая политика; Нацбанка – денежно-кредитная.
4. Правительство намерено завершить зачет задолженностей предприятий без дополнительной кредитной эмиссии, погасив их задолженности за счет объявления их банкротами (кроме предприятий, имеющих государственное значение) и распродажи их имущества.
5. Правительство намерено проводить рекапитализацию банков через выпуск государственных ЦБ на акции убыточных предприятий, а невозвращенные займы покрываться из средств, соответствующих банков-кредиторов.
6. Нацбанк продолжит политику увеличения кредитных ресурсов, предоставляемых через торги и доведение их долю до 75 % к концу 1994 года. Начиная с 1994 года Нацбанк начал отходить от вопросов кредитования коммерческих банков и производства, сосредоточив свою деятельность на реформе банковской системы и стабилизации денежного обращения и тенге. [8;4]

          3.  РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ    И МЕХАНИЗМ  ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ  ФОНДОВЫХ БИРЖ         

                                                   

    Важнейшей частью рыночной экономики является рынок финансовых ресурсов. Необходимость его существования обусловлена кругооборотом как основного, так и оборотного капитала, и образованием на этой основе потоков денежных средств, направляемых на финансовый рынок с целью прибыльного их использования.

    По  характеру финансовый рынок подразделяется на рынок банковских ссуд и РЦБ. Рынок банковских ссуд призван обеспечить предложение денег на условиях возвратности. Сроки использования денег определяются теми экономическими институтами, которые специализируются на кредитных операциях (коммерческие банки, трастовые компании, инвестиционные банки). [9;14]

    Коммерческие  банки, являющиеся основными лицами на рынке банковских ссуд, выдают ссуды, как правило, на год или 2-3 года. Однако заемщик нередко испытывает потребность в деньгах на значительно большой срок или его не устраивают условия предоставления денег банками. В целях удовлетворения своих потребностей он приходит на рынок ценных бумаг. Под РЦБ понимается часть финансового рынка, на котором специфический товар (ценные бумаги) обмениваются на деньги. Заемщик, выпустивший ценные бумаги и предложивший их на рынке ценных бумаг к размещению (обмену на деньги), именуется эмитентом, от лат. слова «выпускать».

    В роли эмитента выступает как государство, так и юридические и частные лица. Эмитент сам приступает к размещению ценных бумаг или прибегает к услугам посредника. В роли последних на рынке ценных бумаг выступают брокеры и дилеры.

    Брокер  – посредник при заключении сделок между заинтересованными лицами по их поручению и получает за свои услуги комиссионные.

    Дилер – лицо, занимающееся перепродажей ценных бумаг за свой счет и от своего имени. Прибыль дилера обычно образуется за счет разницы цен, по которым продаются  и покупаются ценные бумаги.

    Эмитент, посредник на рынке ценных бумаг, формирует предложение. Оно определяется разнообразными видами ценных бумаг, на любой срок обращения.

    Спрос определяется наличием потенциальных  инвесторов, под которыми понимаются лица, покупающие ценные бумаги.

    Посредник должен знать: состояние РЦБ, на каких условиях и какие ЦБ выпускать с учетом наметившегося спроса, обеспечить минимальный риск.

    Цена  на ЦБ уравновешивает спрос и предложение  и зависит от следующих факторов: политической и экономической ситуации в данном регионе; финансового состояния эмитента, доходности ЦБ, степени надежности риска. [10;16]

    Различается номинальная и рыночная цена на ЦБ. Номинальная цена соответствует номиналу ценной бумаги. Рыночная цена – цена, по которой продается и покупается ЦБ. Именно она зависит от спроса и предложения на РЦБ.

    Экономическая природа ЦБ взаимосвязана с функционированием фиктивного капитала, не функционирующего в процессе производства, имеющего особое движение в отличие от реального и ссудного капитала. Фиктивный капитал воплощен в ЦБ и дает его владельцам возможность регулярно получать доход в форме дивиденда или процента. Свое название (от лат. слова - вымысел), фиктивный капитал получил потому, что он создает иллюзию, будто ценные бумаги образуют реальный капитал и приносят доход вне связи с производством.

    Необходимость функционирования фиктивного капитала обусловлена:

    1. развитием производства в более значительных размерах, нежели собственные накопления, с целью быстрого получения дополнительного дохода;

    2. наличием и ростом государственного долга, поиском источников его временного покрытия;

    3. развитием сети кредитных учреждений, испытывающих потребность в новых источниках формирования ссудного капитала (фондов).

    Фиктивный капитал имеет ряд отличий  от реального капитала: не имеет  собственной стоимости; цена его воплощена в ЦБ и зависит от величины дохода, получаемого по ним и от уровня ссудного процента; имеет движение на особом рынке – РЦБ, в процессе которого происходит самовозрастание ссужаемого капитала и возвращение к владельцу.

    Ценные  бумаги предоставляют собой материализованную форму фиктивного капитала. Это отличает их от денежных, расчетных и прочих документов, опосредующих экономические отношения.

    Характеристиками  ценных бумаг являются: цена, срок обращения, фискальный режим. [11;32]

    Срок  обращения – это время, в течение  которого действуют ЦБ. ЦБ делятся на краткосрочные – до 12 месяцев, среднесрочные – от года до 5 лет, долгосрочные – от 5 лет и выше. По истечении срока обращения ЦБ должны быть погашены. Срок погашения является обязательным реквизитом ЦБ. Погашение ЦБ может осуществляться путем изъятия их из обращения или выпуска новых с изменением первоначальных условий.

    Фискальный  режим – система налогообложения  ЦБ – включает в себя налог на эмиссию ЦБ, налог на биржевые сделки, налог на доход от ЦБ.

    Существуют  следующие виды ЦБ: акции, облигации, векселя.

    1. Акции (доля) - ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенной доли (пая) в уставной фонд акционерного общества или другой организационной формы, основанных на коллективной собственности и дающий право ее владельцу на получение дивиденда.

    Денежная  сумма, обозначенная на акции, есть ее номинальная цена. Помимо номинальной цены, акция имеет рыночную стоимость – курс акции, который зависит от ряда факторов: нормы ссудного процента, величины дивиденда, динамики цен за ряд лет, степени риска и надежности.

    По  характеру получения дохода акции  подразделяются на привилегированные и обыкновенные.

    Привилегированные акции дают держателям ряд преимуществ:

1. в случае прекращения деятельности эмитента они погашаются в первую очередь;
2. дивиденды выплачиваются по фиксированной величине, независимо от финансовых результатов. Покупателями данных акций становятся инвесторы, цель которых – получить высокие доходы и гарантию безопасности их вложений.

    Держателями обыкновенных акций являются сами учредители АО и инвесторы, желающие иметь право голоса. Но если АО «прогорит», то держатель обыкновенных акций может потерять все, поскольку гарантия первоочередного возмещения отсутствует. В связи с этим в зарубежной практике капитал, вложенный в такие акции, называется венчурным или рисковым капиталом. [12;54]

    По  характеру держателя акции бывают именные и на предъявителя. Именные  акции в качестве обязательного  реквизита должны содержать имя владельца, зачастую без права передачи. Акция на предъявителя содержит имя держателя и ее владельцем является тот, у кого она находится в данный момент.

    2. Облигация – ценная бумага, удостоверяющая обязательство возместить ему номинальную стоимость в установленный срок и с обязательной уплатой фиксированного процента.

    Эмитентами  облигации может быть государство, а также разнообразные предпринимательские фирмы.

    По  способу размещения облигации подразделяются на:

• свободно-обращающиеся;
• размещаемые по подписке;
• принудительные.

    В отличие от акций облигации не дают право их владельцам участвовать в управлении предприятием.

    Другим  видом долговых обязательств (ценных бумаг) являются казначейские обязательства государства. Это долгосрочные и среднесрочные бонны и казначейские векселя. От других ценных бумаг их отличает то, что их эмитентом может быть только государство.