Классификация валютных рынков

     Содержание 

     Глава 1.Классификация валютных рынков

     Глава 2.Внешний валютный рынок

     2.1.Организация внешнего валютного рынка

     2.2. Институты внешнего валютного рынка

     2.3. Средства обмена

     2.4. Обменный валютный курс

     2.5. Импорт и экспорт товаров

     2.6. Неторговые операции

     2.7. Счет движения капитальных средств

     2.8. Избирательный эффект

     2.9. Влияние обменных валютных курсов  на совокупный спрос

2.10. Влияние  обменных валютных курсов на совокупное            предложение

     2.11. Валютная интервенция на внешнем  валютном рынке

     2.12. Механизм "валютной интервенции"

     2.13. Стерилизация

2.14. Другие  средства и методы воздействия  на обменный валютный курс 
 
 
 
 
 
 

     Глава 1. Классификация валютных рынков 

     По  сфере распространения, т.е. по широте охвата, можно выделить внешний и внутренний валютные рынки. В свою очередь, как внешний, так и внутренний рынки состоят из ряда региональных рынков, которые образуются финансовыми центрами в отдельных регионах мира или данной страны.

     Внешний валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Под внешним валютным рынком понимается цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств  в  зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

     Внутренний  валютный рынок -  это валютный рынок одного государства, т.е. рынок, функционирующий внутри данной страны.

     Внутренний  валютный рынок состоит из внутренних региональных рынков. К ним относятся  валютные рынки с центрами в межбанковских  валютных биржах.

     По  отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки.

     Валютные  ограничения - это система государственных мер (административных, законодательных, экономических, организационных) по установлению порядка поведения операций с валютными ценностями. Валютные ограничения включают в себя меры по целевому регулированию платежей и переводов национальной и иностранной валюты за границу.

     Валютный  рынок с валютными ограничениями  называется несвободным рынком, а при отсутствии их - свободным валютным рынком.

     По  видам применяемых валютных курсов валютный рынок может быть с  одним режимом и с двойным режимом.

     Рынок с одним режимом -  это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах. Например, официальный валютный курс рубля устанавливается с помощью фиксинга.

     Валютный  рынок с двойным  режимом -  это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты. Введение двойного валютного рынка используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.

     По  степени организованности валютный рынок бывает биржевой и внебиржевой.

     Биржевой  валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа - предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. ее рыночной стоимости.

     Биржевой  валютный рынок имеет ряд достоинств: является самым дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью.

     Ликвидность валюты и ценных бумаг в валюте означает способность их быстро и  без потерь в цене превращаться в  национальную валюту.

     Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

     Биржевой  и внебиржевой рынки в определенной степени противоречат друг другу  и в то же время взаимно дополняют  друг друга. Это связанно с тем, что, выполняя общую функцию по торговле валютой и обращению ценных бумаг  в валюте, они применяют различные  методы и формы реализации валюты и ценных бумаг в валюте.

     Достоинства внебиржевого валютного рынка:

• достаточно низкой себестоимости затрат на операции по обмену валют. Дилеры банков часто используют очные валютные аукционы на бирже для снижения собственных затрат на валютную конверсию путем заключения договоров купли-продажи валюты по биржевому курсу до начала торгов на бирже. На бирже с участников торгов снимаются комиссионные, сумма которых находится в прямой зависимости от суммы проданных валютных и рублевых ресурсов. Кроме того, законом установлен налог на биржевые сделки. Во вне-биржевом рынке для уполномоченного банка после того, как был найден контрагент по сделке, операция валютной конверсии осуществляется практически бесплатно;
• более высокой скорости расчетов, чем при торговле на валютной бирже. Это связано прежде всего с тем, что внебиржевой валютный рынок позволяет проводить сделки в те-чении всего операционного дня, а не в строго определенное время биржевой сессии.

     При классификации валютных рынков следует  выделить рынки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов, а также “черный” и “серый” рынки.

     Рынок евровалют - это международный рынок валют стран Западной Европы, где осуществляются операции в валютах этих стран. Функционирование рынка евровалют связано с использованием валют в безналичных депозитно-ссудных операциях за пределами стран-эмитентов данных валют.

     Рынок еврооблигаций выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в виде облигаций заемщиков. Облигация содержит данные о сумме долга, условиях и сроках его погашения, порядка получения процентов в соответствии с купонами. Купон - часть облигационного сертификата, которая при отделении от него дает владельцу право на получение процента.

     Рынок евродепозитов выражает устойчивые финансовые отношения по формированию вкладов в валюте в коммерческих банках иностранных государств за счет средств, обращающихся на рынке евровалют.

     Рынок еврокредитов выражает устойчивые кредитные связи и финансовые отношения по предоставлению международных займов в евровалюте коммерческими банками иностранных государств. 
 
 

     Глава 2. Внешний валютный рынок

     2.1. Организация внешнего валютного рынка

     Внешний валютный рынок - это самый большой  финансовый рынок в мире, на котором  осуществляются международная торговля и обмен иностранных валют. Каждый день на нем происходят сделки на десятки  и даже сотни миллиардов долларов. Внешний валютный рынок отнюдь не централизованное мероприятие, он действует  через ряд многочисленных учреждений, а участвующие в рыночном процессе дилеры и брокеры связываются  друг с другом посредством телексов, телефонов и телефаксов. Наиболее крупные центры подобных мероприятий  это Лондон, Нью-Йорк, Франкфурт-на-Майне  и Токио. Однако существуют и другие центры помельче. 

     2.2. Институты внешнего валютного рынка

      Основные участники торговых сделок на внешнем валютном рынке это крупные коммерческие банки, во многих случаях выполняющие функции дилеров в рыночном процессе. В этом качестве они поддерживают позицию двух или более валют, т.е. обладают вкладами, выраженными в этих валютах. Например, "Чейз Манхеттен Банк" имеет отделения в Лондоне и Нью-Йорке. Отделение в Нью-Йорке располагает депозитами в фунтах стерлингов в лондонском отделении, а отделение в Лондоне - депозитами в долларах в Нью-Йорке. Каждое из этих отделений может предоставить вкладчику иностранную валюту в обмен на местный вклад. На осуществлении этой операции банк получает прибыль как дилер, продавая иностранную валюту по "цене продавца", которая немного выше "цены покупателя", по которой банк приобретает валюту. Конкуренция между банками удерживает разрыв между "ценой покупателя" и "ценой продавца" на уровне 1 процента для больших международных деловых операций.

     Иногда  коммерческие банки выступают в роли брокеров. В этом качестве они не "поддерживают позицию" по определенным валютам, но только сводят вместе продавцов и покупателей. Так, например, какая-либо английская фирма может попросить лондонский банк выступить в роли брокера при необходимой ей организации обмена долларов на фунты. 

     Кроме коммерческих банков на внешнем валютном рынке существует небольшое количество небанковских дилеров и брокеров. Коммерческие банки используют независимых  брокеров как посредников при  заключении значительных оптовых сделок между собой. 

     2.3. Средства обмена

     1. Телеграфные переводы - являются  основным способом проведения  международных обменных операций. Предположим, что некая американская  компания продала сети розничных  магазинов в Великобритании партию  медикаментов, оцениваемую в 1000 долларов. Банк, на который замыкаются операции  этой компании, - это коммерческий  банк в Нью-Йорке. Этот нью-йоркский банк пошлет телеграфное сообщение Лондонскому банку британской сети розничной торговли, сообщая ему о необходимости поместить 1000 долларов на банковский счет нью-йоркского банка в его лондонском отделении. После этого банк Нью-Йорка предоставляет поставщику кредит на эквивалентную сумму в долларах. Перевод денежных средств с помощью телеграфа обычно осуществляется на первый или второй день, следующий за покупкой или продажей.

     2. Переводные векселя. В случае  продажи партии медикаментов  операция может быть организована  следующим образом. Во-первых, британская  торговая компания получит в  своем банке кредитное письмо  и перешлет его американской  фирме поставщику. Получение этого  документа обяжет экспортера  выписать переводной вексель  на британский банк. Этот переводной  вексель - суть распоряжение, подобное  банковскому чеку, которое подразумевает,  что банк обязан заплатить  экспортеру определенное количество  денег. Экспортер может затем  продать этот вексель коммерческому  банку, получив взамен эквивалентное  количество долларов. Когда по  этому векселю будет оплачено, коммерческий банк получит платеж в фунтах стерлингов.

     Платежный вексель может быть оплачен немедленно или в определенный момент в будущем - например, через 30,60 или 90 дней спустя. Если экспортер выписывает вексель, подлежащий оплате через 90 дней, а наличные средства нужны ему немедленно, он может снова обратиться за помощью в коммерческий банк. В этом случае коммерческий банк приобретет вексель с учетом дисконтной ставки, которая отражает преобладающую норму процента.

     Если  коммерческий банк, выкупив вексель, не хочет держать его полные 90 дней, он может предпринять следующий шаг. Этот банк может связаться с британским банком, на который выписан вексель, и затребовать подтверждение, что данный вексель будет оплачен в срок. По получении подтверждения вексель помечается как "акцептованный вексель" и становится банковским акцептом, который может быть реализован на открытом рынке ценных бумаг, во многом аналогичным образом как иные краткосрочные ценные бумаги казначейские векселя федерального правительства, коммерческие ценные бумаги и т.д.