Экономическая природа рынка ценных бумаг и его формирование в российской экономике

Федеральное государственное  образовательное бюджетное учреждение

высшего профессионального  образования

«Финансовый университет  при Правительстве Российской Федерации»

(Финансовый университет)

 

Институт сокращенных программ

 

 

 

 

 

 

Курсовая работа

 

Дисциплина: Микроэкономика

Тема: «Экономическая природа рынка ценных бумаг и его формирование в российской экономике»

 

 

                                                            

 

                                                            

 

 

Москва

2011 год 

 

 

 

 

 

План

1. Экономическая природа рынка ценных бумаг.
1. Рынок ценных бумаг как дополнительный источник финансирования       экономики
2. Основные понятия рынка ценных бумаг
3. Участники рынка ценных бумаг
4. Виды ценных бумаг
5. Инфраструктура рынка ценных бумаг
6. Система государственного регулирования рынка ценных бумаг
2. История Российского рынка ценных бумаг и особенности его формирования.
1. История появления в России рынка ценных бумаг
2. Современное состояние рынка ценных бумаг в России

3. Проблематика, связанная с функционированием  рынка ценных бумаг в России

4. Заключение

5. Список использованной литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Переход России к экономике рыночного  типа потребовал глубоких преобразований, в том числе и создание инфраструктуры финансовых рынков, важнейшей частью, которого является рынок ценных бумаг.

В экономике рыночного типа, такой  механизм регулирования экономических  процессов, как рынок ценных бумаг - это важнейший механизм перераспределения  финансовых ресурсов, денежных накоплений между субъектами хозяйствования, государством и населением. Рынок ценных бумаг  представляет собой сферу экономических  отношений, в которой капиталы аккумулируются, а затем инвестируются в реальный сектор экономики. Выпуск акций позволяет получить эти ресурсы бессрочно, т.е. на все время существования предприятий; выпуск облигаций обеспечивает получение ресурсов на более короткий срок, но на более выгодных, чем у банков, условиях. От развития рынка ценных бумаг напрямую зависит экономическое развитие страны.

Формирование рынка ценных бумаг  в Российской Федерации – очень  сложный социально-экономический, политический, психологический и даже, можно  сказать, морально-этический процесс, который в наиболее ярком и  концентрированном виде показывает все сложности перехода российской экономической системы, ранее базировавшейся на командно-административных рычагах  управления, к системе, построенной  на принципах рыночного хозяйства.

Развитие рынка ценных бумаг, очень  актуальный вопрос, от которого зависит  экономическое будущее страны. Важность данного вопроса  усиливается  и тем, что процесс формирования рынка  ценных бумаг в Российской Федерации оказался труднее и  болезненнее, чем развитие других рыночных процессов. Это объясняется отсутствием  в период функционирования советской  экономики до 1990 г. рынка ценных бумаг, вследствие чего исследования, посвященные  содержанию теоретической базы посвященной  рынку ценных бумаг, никем из отечественных  специалистов в области экономической  теории не проводились. Наглядный пример проблематики развития рынка ценных бумаг в России  – ситуация, сложившаяся 17 августа 1998 г. (дефолт), ключевой причиной, которого явились непрофессиональные действия на рынке государственных  ценных бумаг с Государственными краткосрочными облигациями (ГКО) и  Облигациями федерального займа (ОФЗ). Во многом это стало возможным  в силу неразвитости научно базы и  отсутствия научно обоснованной концепции  развития рынка ценных бумаг.

Данная курсовая работа посвящена  изучению экономической природы  рынка ценных бумаг и его формированию в Российской экономике. Цель работы наиболее полно раскрыть роль рынка ценных бумаг в экономическом развитии России, дать представление об инфраструктуре рынка, обозначить самые актуальные проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в России.

 

 

 

 

1. Экономическая  природа рынка ценных бумаг.

1. Рынок ценных бумаг как дополнительный источник финансирования экономики.

Рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием  и банковскими кредитами. Потенциальные  инвесторы в свою очередь с  помощью рынка ценных бумаг получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым получая  большие возможности для выбора.

При существовании  рынка ценных бумаг вкладчик может получить прямой доступ к предприятию, и точно также предприятие может обратиться к вкладчику непосредственно как к источнику финансирования. Эти взаимоотношения называются первичным рынком. Вкладчик — теперь инвестор — желает иметь возможность быстро реализовать свои инвестиции. В этой связи рынок ценных бумаг, используя посредников и формируя финансовые учреждения, создает вторичный рынок, который способствует решению таких задач.

Единой  модели, обеспечивающей успешное функционирование рынка ценных бумаг, не существует. На практике невозможно и нежелательно копировать рынок ценных бумаг только потому, что он нормально функционирует  в других странах. Важно также  понимать, что рынки ценных бумаг  непрерывно развиваются, что вызвано  изменениями ситуации в стране, экономической  политики, технологий, регулятивных мер  и появлением новых продуктов  и структур затрат. Таким образом, можно утверждать, что рынки представляют собой не окончательно сформированные и застывшие структуры, а постоянно  развивающиеся организмы.

Таким образом, основная цель функционирования рынка  ценных бумаг состоит в том, чтобы  сформировать механизм для привлечения  в экономику инвестиций путем  построения взаимоотношений между  теми, кто испытывает потребность  в средствах, и теми, кто хочет  инвестировать избыточный доход.

2. Основные понятия рынка ценных бумаг

Финансовый рынок любой страны состоит из денежного рынка и рынка капиталов. Разделение финансового рынка на две части определяется особым характером обращения финансовых ресурсов, обслуживающих оборотный и основной капитал. На денежном рынке обращаются средства,                которые обеспечивают движение краткосрочных ссуд  (до одного года).             На рынке капиталов осуществляется движение долгосрочных накоплений со сроком более одного года.

Рынок ценных бумаг обслуживает  как денежный рынок,  таки рынок  капиталов. Следует подчеркнуть, что  ценные бумаги охватывают только часть  движения финансовых ресурсов.   Помимо ценных бумаг имеют место  прямые банковские ссуды, межфирменные кредиты и др.

В наиболее общем виде финансовый рынок можно определить как совокупность  экономических   отношений,   возникающих   между его участниками   по   поводу   купли-продажи финансовых   инструментов и финансовых услуг. Следует отметить, что понятие финансового рынка как таковое не закреплено  в законодательстве   Российской   Федерации  (далее  —   законодательство   РФ).  Последнее содержит лишь  понятие   «рынок   финансовых   услуг». Так,   ст.  3  Федерального   закона   от 23 июня 1999 г. № 117-ФЗ «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг»  определяет рынок финансовых услуг как   «сферу деятельности финансовых организаций на территории Российской Федерации или ее   части,  определяемую   исходя из   места   предоставления   финансовой  услуги потребителям».

 Таким образом, рынок ценных бумаг (фондовый рынок) —   это часть   финансового рынка   (наряду   с рынком   ссудного   капитала,   валютным   рынком   и рынком   золота).  На  фондовом   рынке  обращаются специфические финансовые   инструменты   — ценные  бумаги.

Ценные бумаги — это документы установленной формы и реквизитов, удостоверяющие   имущественные   права, осуществление   или передача  которых  возможны только  при   их предъявлении. Ценные бумаги — это особый товар, который обращается на рынке, и отражает имущественные отношения.  Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Они   могут выполнять отдельные функции денег (средство платежа, расчетов).

Бурное   становление   и   развитие   рынка   ценных   бумаг   в современной   России  на гребне обвальной   приватизации   вызвало к жизни   большое число (эмитентов)  - акционерных   обществ,   выпускающих   акции   и  облигации.

 

3. Участники рынка ценных бумаг

К субъектам   российского  рынка   ценных бумаг относятся:

Президент и правительство РФ, основным регулирующим органом рынка ценных бумаг является Федеральная служба по финансовым рынкам России, которая разрабатывает концепцию,  основные  направления развития рынка ценных бумаг и нормативно-правовые  акты, регулирующие   это   развитие;   осуществляет  контроль над рынком  ценных   бумаг, аттестацию и лицензирование   профессиональных   участников рынка;   проводит государственную   регистрацию   проспектов   эмиссии ценных бумаг.

Профессиональные участники  рынка  ценных   бумаг  —   юридические  лица, в том числе кредитные  организации, которые осуществляют   следующие   виды   деятельности:  брокерскую   деятельность,  дилерскую   деятельность,  деятельность   по   управлению   ценными   бумагами, деятельность   по   определению   взаимных       обязательств    (клиринг),   депозитарную   деятельность,  деятельность   по   организации   торговли   на рынке ценных бумаг, деятельность по ведению реестра владельцев ценных   бумаг.

Брокер на рынке ценных бумаг — юридическое лицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий право совершать операции с ценными бумагами по поручению клиента и за его счёт.

Дилерская деятельность – в соответствии с Законом о рынке ценных бумаг дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам лицом, осуществляющим такую деятельность.

Управляющие - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами.

Депозитарной  деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) их учету и переходу прав на ценные бумаги.

Деятельностью по ведению  реестра владельцев ценных бумаг в соответствии с Законом о рынке ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Клиринговая деятельность — деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Фондовые биржи осуществляют деятельность по организации торгов.

4.   Виды ценных бумаг

Инструменты рынка ценных бумаг можно разбить  на три основных категории инвестиционных продуктов:

• облигации;

• акции;

• производные инструменты .

Акция    —   это эмиссионная       ценная    бумага,   закрепляющая    права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Основным видом акций, обращающихся на рынке капиталов, являются обыкновенные акции. Первоначальный капитал распределяется среди акционеров пропорционально сумме, внесенной при учреждении компании. Дополнительные акции могут выпускаться по разным причинам для того, чтобы компания могла получить дополнительные средства. Число выпущенных акций и уплачиваемая за них цена будут разными в разных выпусках. Необходимо также понимать, что акционеры принимают на себя риск, связанный с функционированием компании, за определенную долю прибыли, но они также обычно имеют право голоса при оценке качества управления компанией, а также в процессе принятия решений по вопросам политики компании. Еще один вид долевых инструментов, который не входит в состав собственного капитала компании но, тем не менее, является частью выпущенного капитала, называется привилегированными акциями. Они представляют собой самостоятельный (и отличный от других видов акций) вид долевой ценной бумаги компании.

 

Облигация       —   это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от  эмитента облигации в предусмотренный в облигации срок  номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента  этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигации представляют собой кредитные соглашения, основанные на ценных бумагах, по которым не существует единственного кредитора, а, наоборот, целый ряд кредиторов, предоставляющих свои средства в кредит одному заемщику. Секьюритизация позволяет инструментам, несущим право собственности, обращаться на рынке. Следовательно, облигации представляют собой заимствование, которое представлено в такой форме, которая позволяет этим обязательствам свободно обращаться на рынке. Особой чертой большинства облигаций является то, что они предлагают купон с фиксированной процентной ставкой, что дает заранее известную годовую норму прибыли.