Инвестиционный пай: понятие, форма дохода, механизм обращения

Министерство образования  и науки Российской Федерации 

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Московский государственный  университет печати

имени Ивана Федорова»

 

Кафедра «Управление бизнес-процессами в медиаиндустрии»

 

 

 

 

 

 

Контрольная работа на тему:

«Инвестиционный пай: понятие, форма дохода, механизм обращения»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                           

Москва – 2012

 

 

Оглавление

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Инвестиционный пай  является именной ценной бумагой. Пай  удостоверяет право его владельца  на долю имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд [1].

 Инвестиционный пай не имеет номинальной стоимости, а количество инвестиционных паев, принадлежащих одному владельцу, может выражаться дробным числом, что зависит от суммы, вложенной пайщиком в паевой фонд.

 Инвестиционный пай является бездокументарной ценной бумагой - учет прав на инвестиционные паи осуществляется на лицевых счетах в реестре владельцев инвестиционных паев.

 Владельцы инвестиционных паев несут риск убытков, связанных с изменением рыночной стоимости имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Основные понятия инвестиционного пая

Инвестиционный пай - именная ценная бумага, удостоверяющая право инвестора на долю в имуществе паевого инвестиционного фонда. Каждый инвестиционный пай предоставляет его владельцу одинаковые права.

Количество выпускаемых  инвестиционных паев устанавливается  управляющей компанией. Пайщикам не начисляются проценты или дивиденды. Кроме того, запрещен выпуск производных  от инвестиционного пая ценных бумаг.

Инвесторы получают свой доход, если цена продажи инвестиционного пая окажется выше цены покупки за вычетом комиссионного вознаграждения управляющей компании, налогов и прочих расходов пайщика.

Инвестиционный пай существует в бездокументарной форме, это электронный документ, представляющий собой запись на счетах в специальной компьютерной программе. То, что инвестор стал владельцем пая инвестиционного паевого фонда, подтверждает выписка из реестра владельцев паев. 

В реестре каждый владелец пая инвестиционного паевого  фонда получает лицевой счет со своим номером. В лицевом счете указываются реквизиты владельца паев, количество паев, которыми он владеет, а также все изменения их количества с указанием даты и номера соответствующей записи в регистрационном журнале.

Кроме того, обязательно  указываются документы, на основании которых внесена приходная (заявка на приобретение паев, подтверждение оплаты) или расходная запись (заявка на погашение паев) [7]. 

Стоимость инвестиционного  пая зависит от стоимости чистых активов ПИФа, и может меняться каждый день, в зависимости от ситуации на фондовом рынке. Текущая стоимость пая определяется как отношение суммы чистых активов фонда к количеству всех паев, составляющих фонд. Купить пай ПИФа можно либо в офисе управляющей компании, либо в одном из банков, которые являются агентами УК. Например, Сбербанк России предлагает такие услуги, также Альфа-Банк, Уралсиб и другие крупные розничные российские банки.

1.1. Принцип оборота паевых инвестиционных фондов

Число инвестиционные паев открытого и интервального типа, которые выдает управляющая компания, может быть неограниченным. Количество паев закрытого типа, которое может быть выдано, обычно указывается в Правилах доверительного управления конкретного фонда.

После того, как ПИФ  полностью сформирован, паи поступают в свободное обращение, и даже могут быть обратно проданы управляющей компании, у которой были приобретены. Если Правила компании позволяют, то инвестиционный пай может быть обменян на пай другого фонда. Дополнительные ограничения в обращении инвестиционных паев могут быть наложены федеральными законами [3].

Права владельца инвестиционного  пая фиксированы в бездокументарной форме. А сами паи не являются эмиссионными ценными бумагами. Права инвесторов закреплены в реестре владельцев ПИФа и реализуются на лицевых счетах.

1.2. Формирование стоимости пая

Начальная цена пая устанавливается  на этапе формирования фонда, и не имеет номинального значения. Изначально стоимость пая фиксированная, но после того, как фонд полностью сформирован, она перерассчитывается по Правилам, которые контролируются федеральным органом по рынку ценных бумаг.

Текущая цена пая рассчитывается исходя из цены чистых активов поделенных на количество паев. Соответственно, цена инвестиционного пая будет расти, если будет подниматься стоимость чистых активов в результате успешных операций управляющей компании.

Ценовая динамика инвестиционного  пая и есть самый наглядный  пример успешной работы фонда.

Доход владельца –  это разница стоимости пая  от приобретенной и на текущий момент. Но получить свой доход, владелец пая может только, продав его. Обычно пай продается обратно управляющей компании.

Но, если цена пая, за время  его владения уменьшилась, то инвестор понесет убытки.

Таким образом, прежде чем  вложить свой капитал в инвестиционные паи, инвестору стоит оценить деятельность управляющей компании. Обязательно следует проанализировать динамику роста/падения чистых активов компании, сравнить баланс продаж за разные периоды, а также стоит посмотреть эти же показатели у других ПИФов.

Все эти данные нужно  анализировать в соотношении  с процентом инфляции и колебаниями  курсов валюты и индекса РТС. Кроме  того, стоит учитывать общее экономическое  состояние страны, потому что очевидно, что в периоды экономической  стабильности вложение капитала в инвестиционные паи будет наименее рискованным.

Порядок обращения, т.е. покупки, обмена и погашения ИП, устанавливается  Федеральным законом РФ "Об инвестиционных фондах", документами ФСФР (Федеральная  служба по финансовым рынкам), а также  другими правовыми актами РФ.

Каждый инвестиционный пай удостоверяет одинаковую долю в  праве общей собственности на имущество, составляющее ПИФ, и одинаковые права. Количество ИП, выдаваемых управляющими компаниями открытого и интервального  Пифов, не ограничивается. Количество ИП, выдаваемых управляющей компанией закрытого фонда, указывается в правилах доверительного управления.

Инвестиционные паи  свободно обращаются по окончании формирования паевого фонда, в том числе  могут быть проданы обратно управляющей  компании ПИФа или обменены на ИП другого паевого фонда этой же управляющей компании (если последнее предусмотрено в Правилах доверительного управления данного фонда). Ограничения обращения ИП могут устанавливаться федеральным законом.

Инвестиционные паи  Пиф не являются эмиссионной ценной бумагой. Права, удостоверенные ИП, фиксируются в бездокументарной форме. Учет прав на ИП осуществляется на лицевых счетах в реестре владельцев ИП паевого фонда и, если это предусмотрено правилами доверительного управления, на счетах депо депозитариями, которым для этих целей в реестре владельцев ИП открываются лицевые счета номинальных держателей.

Стоимость и котировки

В паевых фондах инвестор получает свою прибыль не процентами на вклад, как в банке (и дивидендов тоже нет). Прибыль – это прирост стоимости инвестиционного пая. Но не тогда, когда ИП остается в фонде, а только при его продаже. Чтобы получить прибыль на руки, надо продать (погасить) свой ИП обратно управляющей компании [4].

Инвестиционные паи  не имеют номинальной стоимости. При формировании фонда начальная стоимость ИП устанавливается управляющей компанией, и она фиксирована. Но после того как фонд сформирован, текущая (расчетная) стоимость ИП зависит от стоимости чистых активов фонда. Текущая стоимость ИП не может быть установлена произвольно, а рассчитывается по строгим правилам, определенным федеральным органом по рынку ценных бумаг.

Стоимость чистых активов (СЧА), разделенная на общее количество ИП, составляет текущую (расчетную) стоимость  ИП. Если чистые активы фонда растут в результате его успешной деятельности, то растет и стоимость одного ИП. Если уменьшаются, то, соответственно, уменьшается и стоимость ИП. Вот почему изменение стоимости ИП – самый наглядный показатель работы фонда.

Разумеется, прибыль будет  только в том случае, если стоимость инвестиционных паев увеличилась за то время, на которое инвестор вкладывал средства в ПИФ. Если же стоимость ИП уменьшилась, то прибыль отрицательна, а инвестор несет убытки.

Стоимость ИП на этапе  формирования фондов, а также текущие котировки (расчетная стоимость) приводятся как на вебсайтах управляющих компаний конкретных Пифов, так и на крупных информационно-аналитических вебсайтах. Поэтому у реальных и потенциальных инвесторов имеется возможность в любое время познакомиться с этими данными.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Выдача, погашение и обмен инвестиционных паев

Глава IV. Выдача, погашение  и обмен инвестиционных паев

Информация об изменениях:Федеральным законом от 6 декабря 2007 г. N 334-ФЗ статья 21 настоящего Федерального закона изложена в новой редакции, вступающей в силу по истечении 90 дней после дня официального опубликования названного Федерального закона

Статья 21. Выдача инвестиционных паев

1. Выдача инвестиционных паев  осуществляется на основании  заявок на приобретение инвестиционных  паев путем внесения записи  по лицевому счету в реестре  владельцев инвестиционных паев. Заявки на приобретение инвестиционных паев носят безотзывный характер.

2. В приеме заявок на приобретение  инвестиционных паев должно быть  отказано в случаях:

1) несоблюдения порядка и сроков  подачи заявок, которые предусмотрены  правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом;

2) отсутствия надлежаще оформленных  документов, необходимых для открытия  в реестре владельцев инвестиционных  паев лицевого счета, на который  должны быть зачислены приобретаемые  инвестиционные паи, если такой счет не открыт;

3) приобретения инвестиционного  пая лицом, которое в соответствии  с настоящим Федеральным законом  не может быть владельцем инвестиционных  паев либо не может приобретать  инвестиционные паи при их  выдаче;

3.1) несоблюдения установленных правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом правил приобретения инвестиционных паев;

4) приостановления выдачи инвестиционных  паев;

5) в иных случаях, предусмотренных  настоящим Федеральным законом.

3. Выдача инвестиционных  паев должна осуществляться в день включения в состав паевого инвестиционного фонда подлежащего включению имущества, переданного в оплату инвестиционных паев, или в следующий за ним рабочий день, за исключением случаев, предусмотренных статьей 13.2настоящего Федерального закона.

4. Имущество, переданное  в оплату инвестиционных паев, подлежит возврату, если включение  такого имущества в состав  паевого инвестиционного фонда  противоречит требованиям настоящего  Федерального закона, принятым в соответствии с ним нормативным правовым актам и (или) правилам доверительного управления этим фондом.

5. Выдача инвестиционных паев  интервального или закрытого  паевого инвестиционного фонда  после завершения (окончания) его  формирования осуществляется в один день по окончании срока приема заявок на приобретение инвестиционных паев интервального паевого инвестиционного фонда или дополнительных инвестиционных паев закрытого паевого инвестиционного фонда.

6. По результатам выдачи дополнительных инвестиционных паев закрытого паевого инвестиционного фонда управляющая компания составляет отчет о количестве дополнительно выданных инвестиционных паев, который направляется в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг не позднее трех рабочих дней со дня выдачи дополнительных инвестиционных паев. Одновременно с указанным отчетом направляются для регистрации изменения и дополнения в правила доверительного управления закрытым паевым инвестиционным фондом в части положений, касающихся количества выданных инвестиционных паев этого фонда и уменьшения количества инвестиционных паев, которые могут быть выданы управляющей компанией дополнительно после завершения (окончания) его формирования.

7. Инвестиционные паи биржевого  паевого инвестиционного фонда при их выдаче могут приобретать только уполномоченные лица.

Статья 22.1. Обмен инвестиционных паев по решению управляющей компании [6].