Инвестиционный климат в экономике

• Лизинг.

В настоящее время лизинг получил достаточно широкое распространение и имеет целый ряд преимуществ перед другими методами финансирования капитальных инвестиций и приобретением основного капитала.

Лизинг представляет собой сложное сочетание экономических и юридических взаимоотношений. Экономическая сущность лизинга заключается в том, что арендодатель (лизингодатель) осуществляет финансирование хозяйственной деятельности арендатора, при котором лизингодатель приобретает для арендатора (лизингополучателя) необходимое ему имущество и передает его в пользование арендатору (лизингополучателю) с взиманием с последнего арендных платежей.

Финансирование инвестиционных проектов путем лизинга имеет ряд преимуществ по сравнению с другими формами финансирования (использование собственных средств, банковское кредитование и пр.).

Лизинг обеспечивает возможность приобретения современного дорогостоящего оборудования при минимальных единовременных затратах. Кроме того, лизинговые платежи включаются в состав себестоимости производимой продукции, а значит, уменьшают налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. Также следует отметить, что лизинг дает возможность применения ускоренной амортизации с коэффициентом до 3.

Еще одним преимуществом лизинга перед кредитованием является то, что требования, предъявляемые к заемщику по договору лизинга, более мягкие, чем при оформлении банковского кредитования.

• Венчурное финансирование.

Венчурное финансирование является специфической формой организации финансовых проектов, связанных с использованием передовых высокотехнологических, наукоемких технологий, имеющих высокую степень риска, и связанных с высокими затратами.

Как правило, венчурное финансирование осуществляется так называемыми венчурными капиталистами (менеджерами фонда венчурного капитала), использующими в этих целях собственный и (или) привлеченный капитал. При этом в случае использования привлеченного капитала венчурные капиталисты выступают в роли посредников между инвестором и организацией, предлагающей высокорисковый проект.

Организационная структура классического венчурного института включает в себя венчурную компанию, инвесторов и венчурный фонд.

При этом венчурная компания привлекает инвесторов с целью привлечения дополнительных средств для финансирования наиболее крупных инвестиционных проектов. В этом случае финансовые и предпринимательские риски распределены между участниками проекта (венчурной компанией и инвесторами).

Венчурные фонды создаются с целью привлечения достаточно большого числа инвесторов для организации финансирования нескольких крупных инвестиционных проектов. В данном случае происходит снижение рисков для инвесторов за счет их распределения между участниками и инвестиционными проектами.

Целью венчурного финансирования является инвестирование развития новых, как правило инновационных, компаний. Риск финансирования новых видов деятельности и молодых компаний компенсируется получением сверхвысокой прибыли в случае успеха инвестиционного проекта.

Особенностями венчурного финансирования также следует отметить высокий уровень затрат и риск их потери и неэффективности произведенных расходов.

• Форфейтинг.

Форфейтинг представляет собой продажу документарной дебиторской задолженности, то есть дебиторской задолженности, оформленной в форме обращающихся документов (переводных векселей, простых векселей, аккредитивов и банковских гарантий). Кроме того, под форфейтингом также может пониматься и продажа недокументарной дебиторской задолженности, оформленной банковской гарантией или аккредитивом.

Экономическая сущность форфейтинга заключается в том, что покупатель, не обладающий на момент заключения какого-либо контракта необходимыми финансовыми ресурсами, для оплаты сделки выписывает продавцу комплект векселей на общую стоимость, равную стоимости заключаемого контракта с учетом процентов за отсрочку платежа.

• Проектное финансирование.

Под проектным финансированием понимается сделка, при которой финансовые средства предоставляются подрядчику проекта на условиях займа, а возврат заемных средств инвестору осуществляется за счет будущих доходов по реализуемому проекту. При этом подрядчик (организатор проекта) уступает права на будущую продукцию, работы инвесторам.

Следует отметить, что на практике выделяют две формы привлечения финансирования:

1) долговое;

2) акционерное.

Соотношение этих форм финансирования определяет стоимость инвестируемого проекта и деятельность инвестируемой организации, а также финансовую нагрузку (процентные и иные аналогичные им выплаты).

Отметим, что акционерная форма финансирования является наиболее рисковой. При реализации акционерного финансирования, распределении дохода в процессе деятельности и ликвидации организации акционеры-инвесторы являются последними на лестнице приоритетности выплат. При этом акционеры-инвесторы осуществляют контроль в управлении организацией.

Основой эффективного проектного финансирования является денежный поток. В связи с этим для инвестора необходимо как можно более точно и оптимально построить соответствующую финансовую модель инвестиционного проекта. При этом финансовая модель проекта представляет собой план (прогноз) деятельности проектной компании путем составления форм финансовой отчетности. Причем данные формы должны быть построены таким образом, чтобы получить наглядный расчет прибыли проекта, его денежных потоков и балансового состояния.

 

3.3 Пути улучшения инвестиционного климата РФ

 

Для стабилизации экономики и улучшения инвестиционного климата требуется принятие ряда кардинальных мер, направленных на формирование в стране, как общих условий развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, относящихся непосредственно к решению задачи привлечения иностранных инвестиций.

Среди мер общего характера в качестве первоочередных следует назвать:

• достижение национального согласия между различными властными структурами, социальными группами, политическими партиями и прочими общественными организациями;
• ускорение работы Государственной думы над Гражданским кодексом и уголовным законодательством, нацеленным на создание в стране цивилизованного некриминального рынка;
• радикализация борьбы с преступностью;
• торможение инфляции всеми известными в мировой практике мерами за исключением невыплаты трудящимся зарплаты;
• пересмотр налогового законодательства в сторону его упрощения и стимулирования производства;
• мобилизация свободных средств предприятий и населения на инвестиционные нужды путем повышения процентных ставок по депозитам и вкладам;
• внедрение в строительство системы оплаты объектов за конечную строительную продукцию;
• запуск предусмотренного законодательством механизма банкротства;
• предоставление налоговых льгот банкам, отечественным и иностранным инвесторам, идущим на долгосрочные инвестиции с тем, чтобы полностью компенсировать им убытки от замедленного оборота капитала по сравнению с другими направлениями их деятельности.

В числе мер по активизации инвестиций надо отметить:

• срочное рассмотрение и принятие Думой нового закона об иностранных инвестициях в России;
• принятие законов о концессиях и свободных экономических зонах;
• создание системы приема иностранного капитала, включающей широкую и конкурентную сеть государственных институтов, коммерческих банков и страховых компаний, страхующих иностранный капитал от политических и коммерческих рисков, а также информационно-посреднических центров, занимающихся подбором и заказом актуальных для России проектов, поиском заинтересованных в их реализации инвесторов и оперативном оформлении сделок "под ключ";
• создание в кратчайшие сроки Национальной системы мониторинга инвестиционного климата в России;

Заключение

 

Россия нуждается в крупных инвестициях, чтобы осуществить многостороннюю модернизацию, создать экономическую систему, способную успешно развиваться в современных условиях. Поэтому состояние инвестиционного климата будет оказывать все большее влияние на развитие экономики нашей страны.

Российская экономика обладает инвестиционными ресурсами, но из-за существующих рисков в ней ощущается нехватка привлекательных инвестиционных проектов. Перед страной стоит вопрос: провести модернизацию и создать условия для успешного развития в долгосрочной перспективе либо постепенно увеличить отставание от передовых стран, не предпринимая никаких усилий.

Для создания благоприятного инвестиционного климата в России следует:

• законодательно обеспечить одинаковый для всех инвесторов, а в отдельных случаях льготный, правовой режим для иностранных вкладчиков; предоставить гарантии права собственности иностранного инвестора, а также права беспрепятственного распоряжения своей долей прибыли;
• упростить нормативную базу проведения денежной приватизации, чтобы обеспечить реальный доступ иностранного капитала на рынок недвижимости;
• создать соответствующие экономические предпосылки, включая предоставление льгот по налогообложению прибыли, земли, собственности и объектов инфраструктуры, для повышения прибыльности инвестирования в российскую экономику в сравнении с организациями других стран;
• установить приоритеты направления иностранных инвестиций в приватизируемые предприятия тех отраслей, в которые страна-импортер обладает значительными преимуществами;
• создать понятную и работающую структуру фондового рынка, установить жесткие и одинаковые правила для его участников;
• наладить стабильную и качественную работу банков;
• ежегодно выделять перечни приоритетных отраслей промышленности, требующих инвестиции на правительственном и региональных уровнях;
• обеспечить прозрачность российских субъектов хозяйствования.

Таким образом, главным инструментом в настоящее время станет совместная многоплановая работа общества, бизнеса и государств, что позволит сделать качественные перемены эффективнее.

Размещено на

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

¹