Автор: Пользователь скрыл имя, 15 Марта 2012 в 10:52, курсовая работа
Объектом настоящей курсовой работы является инвестиционный климат и его оценка в экономике России. Актуальность выбранной для исследования темы заключается в первостепенной важности инвестиций для функционирования национальной экономики. В настоящее время ни одно государство в мире не может успешно развиваться без интеграции в мировую экономику. Как правило, чем более интегрирована страна в мировое экономическое пространство, тем выше уровень развития ее внутренней экономики, и наоборот.
Одним из подходов к оценке инвестиционного рейтинга и анализа уровня странового риска является индекс «БЕРИ» публикуемый в Германском экономическом бюллетене. Его определением занимаются около 100 экспертов. Вслед за политической стабильностью наиболее важным показателем благоприятного инвестиционного климата является конвертируемость валюты. Следующим по важности вопросом для инвесторов по методике индекса «БЕРИ» является вопрос о возможности последующего экспорта капитала, например, вывоза прибыли от вложения инвестиций за пределы национальной экономики. Важным представляется показатель темпов экономического роста, который наиболее точно характеризует макроэкономический результат от осуществленных раннее инвестиций. Наибольшая достоверность данного показателя достигается при условии нормального функционирования экономики, отсутствия «теневого рынка». Чем выше этот показатель, тем более уверенно можно предположить наличие реального экономического роста в стране и значит тем большее количество инвестиций в данной экономике является доходным. И соответственно чем он ниже, тем значительней становится проблема измерения экономического роста и его качества.
Основным критерием оценки привлекательности инвестиций является максимальный доход, который возможно получить от их вложения. Дополнительными условиями инвестирования являются учет инфляции, риска в результате неопределенности последствия (как краткосрочные, так и долгосрочные) риска для финансового состояния предприятия, реализующего инвестиционный проект. Иначе говоря, критерий максимального дохода от вложения инвестиций является неоспоримым при соблюдении следующих условий;
При принятии окончательного решения о рациональности осуществления инвестиционного проекта, помимо вышеприведенных условий, необходимо учитывать такие факторы, как общественное, в том числе социальное, значение проекта, рыночный потенциал производимой продукции или услуги, наличие и степень инвестиционных рисков, экологическая безопасность.
В процессе принятия инвестиционных решений одной из базовых концепций является учет разной стоимости денег во времени. Стоимость суммы денежных ресурсов принимается в качестве функции от времени возникновения доходов и расходов. Это базируется на том, что настоящая ценность денег больше, чем будущая, за счет возможности использования денежных ресурсов кроме как на инвестиционный проект по другим направлениям. Поэтому для соизмерения разновременных величин применяется дисконтирование (приведение их ценности настоящего момента времени).
Глава 2. Оценка состояния инвестиционного климата в России
2.1 Динамика иностранных инвестиций в экономике РФ
Создаваемые в России благоприятные условия для иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации позволили привлечь инвесторов со своими капиталами. За последние годы иностранные инвестиции в экономику Российской Федерации достигли заметных размеров. Правда, по качеству вкладов они разнятся. Однако одно дело - вложения прямых инвестиций непосредственно в создание промышленных предприятий по выпуску продукции и товаров народного потребления, и совсем другое дело - скупка по дешевке ваучеров и акций у рабочих действующих предприятий. Сделаем анализ.
Объемы иностранных инвестиций в экономику России по видам показаны в таблице № 2 (см. Приложение 2).
В таблицах приведены все виды вложения имущественных и интеллектуальных ценностей иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности на территории России с целью получения последующего дохода.
Прямые инвестиции - инвестиции, сделанные юридическими или физическими лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия.
Портфельные инвестиции - это покупка нерезидентами акций векселей и других долговых ценных бумаг у российских рабочих с целью завладения предприятием, и, как правило, такая покупка акций заканчивается скандалом, в котором разбираются судебные органы.
Конечно, как видно из таблицы, прямые инвестиции резко сократились и занимают на январь-сентябрь 2008 г. лишь 27,3%, в то время как в 2000 г. на них приходилось - 40,4% всех инвестиций. Иностранные инвесторы стремятся вложить капитал главным образом в форме кредитов с процентами и в ценные бумаги.
Иностранный капитал может иметь доступ во все сферы экономики (за исключением тех, которые находятся в государственной монополии) без ущерба для национальных интересов. Отраслевые ограничения должны распространяться только на прямые иностранные инвестиции. Их приток следует ограничить в отрасли, связанные с непосредственной эксплуатацией национальных природных ресурсов (например, добывающие отрасли, вырубка леса, промысел рыбы), в производственную инфраструктуру (энергосети, дороги, трубопроводы и т.п.), телекоммуникационную и спутниковую связь. Подобные ограничения закреплены в законодательствах многих развитых стран, в частности США. В перечисленных отраслях целесообразно использовать альтернативные прямым инвестициям формы привлечения иностранного капитала. Это могут быть зарубежные кредиты и займы. Несмотря на то, что они увеличивают бремя государственного долга, привлечение их было бы оправданным, во-первых, с точки зрения соблюдения национальных интересов и, во-вторых - быстрая окупаемость капиталовложений в названные сферы.
Однако для этого необходимо создать эффективную систему управления использованием зарубежных иностранных кредитов. Зарубежный капитал в форме предприятий со 100-процентным иностранным участием целесообразно привлекать в производство и переработку сельскохозяйственной продукции, производство строительных материалов, строительство (в том числе жилищное), для выпуска товаров народного потребления, в развитие деловой инфраструктуры, стимулировать приток портфельных инвестиций следует во все отрасли экономики. Они обеспечивают приток финансовых ресурсов без потери контроля российской стороны над объектом инвестирования. Это преимущество важно использовать в отраслях, имеющих стратегическое значение для страны, и в первую очередь связанных с добычей ресурсов.
Проанализируем далее, из каких государств преимущественно привлекаются иностранные инвестиции в Российскую экономику, инвесторы каких государств предпочитают использовать благоприятные условия инвестирования в России.
Об объемах инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов в экономику Российской Федерации, свидетельствуют данные, приведенные в таблице № 3 (см. Приложение 2).
Основными инвесторами капитала в экономику России являются промышленно развитые страны, среди которых доминируют немецкие, американские и западноевропейские компании. Основные страны-инвесторы в 2007г. - Великобритания, Нидерланды, Кипр, Франция. На долю этих стран приходится 83,6% от общего объема иностранных инвестиций.
Уровень инвестиционной активности современной экономики - наиболее точный признак, который характеризует темпы и качество экономического роста, а также возможности социального прогресса.
В сентябре 2008г., по оценке, использовано 836,9 млрд.рублей инвестиций в основной капитал, или 111,8% к уровню соответствующего периода предыдущего года, в январе-сентябре 2008г. - 5598,7 млрд.рублей и 113,1% (табл. 4. в Приложении 2).
2.2 Препятствия на пути инвестиций
Притоку в инвестиционную сферу частного национального и иностранного капитала препятствуют политическая нестабильность, инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение. Взаимосвязь этих проблем усиливает их негативное влияние на инвестиционную ситуацию. Слабый приток прямых иностранных инвестиций в российскую экономику объясняется разногласиями между исполнительной и законодательной властями, Центром и объектами Федерации, наличием межнациональных конфликтов в самой России и войн непосредственно на ее границах, социальной напряженностью (забастовки, недовольство широких слоев общества ходом реформ), разгулом преступности и бессилием властей, неблагоприятным для инвесторов законодательством, инфляцией, спадом производства и др.
Российское правительство в последние годы проявляло в отношении зарубежных компаний скорее двойственность, чем радушие. Официальная политика предписывает оказывать поддержку прямым зарубежным инвестициям, но на практике зарубежные фирмы испытывают невероятные трудности, пытаясь вложить капитал в российскую экономику. Российское законодательство нестабильно, коммерческая деятельность наталкивается на множество бюрократических препятствий, а, кроме того, складывается впечатление, что многие российские политики просто боятся прямых зарубежных инвестиций. Некоторые в России убеждены, что иностранные инвестиции это не более чем «надувательство», и зарубежные компании откровенно эксплуатируют российскую экономику.
Основным сдерживающим фактором является отсутствие стабильной, учитывающей международную практику правовой базы, регулирующей деятельность отечественного и иностранного капитала. Постоянные изменения в законодательстве, регулирующем внешнеэкономическую деятельность, и многочисленные подзаконные акты в сочетании с правовым нигилизмом в значительной степени затрудняют деятельность иностранных предпринимателей на территории России. Определенную тревогу у иностранных инвесторов вызывает рост социальной напряженности в связи с ухудшением материального положения значительной части населения России. Социальная стабильность является важным фактором инвестиционного климата и обязательным условием проведения любых радикальных экономических преобразований. На динамику оттока и притока инвестиций отрицательное влияние оказывает неразвитая инфраструктура, в том числе связь, система телекоммуникаций, транспорт и гостиничное хозяйство, т.е. отсутствие условий, привычных для большинства цивилизованных бизнесменов.
Многие крупные инвесторы, реально сознавая все негативные последствия региональной дезинтеграции России, отрицательно относятся к сепаратистским настроениям, которые присущи некоторым руководителям регионов, краев и областей
Весьма негативным фактором, влияющим на инвестиционный климат, являются коррупция и криминализация отдельных сфер коммерческой деятельности, которые поразили многие звенья внешнеэкономических связей России.
Неблагоприятно на состояние инвестиционного климата в России влияют следующие факторы:
Также следует заметить, что на сегодняшний день негативное влияние на инвестиционный климат в России оказывает финансовый кризис, который разразился в августе-октябре 2008 г.
Оценивая инвестиционный климат России в целом по международным стандартам, используя такие критерии, как политическая и социальная стабильность, динамизм экономического роста, степень либерализации внешнеэкономической сферы, наличие развитой промышленной инфраструктуры, банковской системы и системы телекоммуникаций, наличие рынка относительно дешевой квалифицированной рабочей силы и др., можно констатировать, что практически по всем этим параметрам Россия уступает большинству стран мира.
2.3 Влияние финансового кризиса на инвестиционную привлекательность РФ1
Говоря об инвестициях в Россию, нельзя не упомянуть о ситуации с инвестициями в недвижимость. И в этом плане о весьма любопытных наблюдениях высказался на II Международной конференции "Прямые и венчурные инвестиции в России и СНГ - 2007", которую провели Infor-media Russia и "Известия", партнер компании "Пепеляев, Гольцблат и партнеры" В. Можаровский.
По его мнению, в настоящее время ситуации на рынке присущи следующие тенденции:
- замедление темпов роста цен на жилую недвижимость в Москве;
- отсутствие негативных новостей относительно рынка российской коммерческой недвижимости;
- "мягкая" смена ряда неэффективных региональных лидеров (Новгород, Самара и др.);
- выход на российский рынок новых крупных игроков - девелоперов и инвесторов;
- изменение приоритетов инвестирования в пользу региональной недвижимости.
Безусловно, рынок отреагирует на рекордный рост привлекательности инвестиций в Краснодарский край, на взлет цен на землю и недвижимость в том регионе.
В ближайшее время, как известно, предстоит массовое строительство олимпийских сооружений, отелей, предприятий общественного питания, торговли, медицинских объектов, объектов социальной инфраструктуры, отдыха и развлечений и пр.
Сочи - это особо охраняемая природная территория федерального значения, горноклиматический курорт. Строительство олимпийских сооружений не может не затронуть Сочинский национальный парк, Кавказский государственный природный биосферный заповедник.
На ситуацию, складывающуюся на рынке недвижимости в связи с предстоящими зимними Олимпийскими играми - 2014, повлияют такие факторы, как отсутствие документов территориального планирования, отсутствие актуального Генерального плана г. Сочи, отсутствие Правил землепользования и застройки, практическое отсутствие свободных земель, предстоящая ревизия построек, которые могут быть изъяты или предназначены под снос как самовольные, а также перспективы массового резервирования и изъятия земель для государственных нужд.