Инвестиционная политика, ее инструменты и особенности в РБ

     Портфельные же инвестиции относятся к капиталовложениям, которые не дают права управления или контроля над объектом инвестирования, полномочия инвесторов ограничены получением прибыли в виде дивиденда. Отношение к данному виду инвестирования в РБ безразличное, о чем можно судить как по отсутствию публикаций в периодических изданиях и официальных выступлений, утверждающих о преимуществах для Беларуси портфельного инвестирования. Это можно объяснить ограниченностью внутреннего рынка ценных бумаг: он является небольшим и неликвидным.

     Кредитными  инвестициями считаются средне- и  долгосрочные кредиты, направляемые для  обновления основных средств в реальном секторе экономики. Они являются наиболее распространенными в Беларуси – они позволяют предприятия самостоятельно обновлять свои основные средства без изменения форм собственности или управления. Однако в большинстве случаев осознается, что данный вид инвестиций относительно более дорогой. Чем инструменты портфельного инвестирования, и менее эффективный, чем прямые иностранные инвестиции, в плане технологий производства и управления. С другой стороны, очевидно, что кредитные инвестиции дают возможность белорусским предприятиям сохранять свою производственную и управленческую самостоятельность, а это является наиболее ценным фактором для минимизации различных видов коммерческого риска в условиях мирового финансово-экономического кризиса.

     Выбранная руководством страны стратегия привлечения  иностранного капитала делает ставку именно на прямого инвестора. Данные Таблицы 1 свидетельствуют об относительной успешности выбранной стратегии. Они также говорят об упомянутом выше скептическом отношении белорусов к портфельным инвестициям, совокупный объем которых в несколько раз меньше соответствующего объема прямых иностранных инвестиций. Также можно убедиться в относительной популярности кредитных инвестиций, которые классифицированы в Платежном балансе Республики Беларусь как «прочие инвестиции».

Таблица 1 – динамика притока иностранных инвестиций за 2007-2009 г.г. [20, 21]

     В 2008 г. «прочие» инвестиции составили 1/2 от всех поступивших иностранных инвестиций, тогда как в 2007 г. это соотношение было еще большим – 75%. Столь высокая, хотя и снижающаяся доля кредитных инвестиций в общем объеме финансирования, очевидно свидетельствует об активизации использования внешних источников для инвестиционных целей белорусскими предприятиями при одновременном сохранении производственной и управленческой независимости от иностранцев.

     Теперь  сравним приток инвестиций в первом полугодии настоящего года с данными  предыдущих годов по каждому виду инвестиций в отдельности. [16, c.47-56]

     Прямые  инвестиции. Операции с прямыми иностранными инвестициями обеспечили приток капитала в страну в размере 1154,5 млн долларов, что на 4,7% меньше, чем за январь-июнь 2008 г. Валовой объем поступивших прямых иностранных инвестиций в экономику страны составил 1426. 3 млн. долларов, что на 23,7% меньше уровня января-июня 2008 г. Приток прямых инвестиций в форме акционерного капитала составил 748,8 млн. долларов (52,5% общего объема поступивших прямых инвестиций) и сократился по сравнению с январем-июнем 2008 г. на 12,8%. Реинвестированные доходы составили 396,3 млн. долларов (27,8% общего объема). Объем поступивших прямых инвестиций в форме кредитов и займов иностранных материнских компаний, предоставленных дочерним предприятиям в Республике Беларусь, составил 281,2 млн. долларов (19,7% общего объема). Наибольшие валовые объемы иностранного капитала в форме прямых иностранных инвестиций за январь-июнь 2009 г. поступили из Российской Федерации в размере 898,5 млн. долларов (63% всего валового объема). Это можно проследить на Таблице 2: 

Таблица 2 - Топ -10 главных инвесторов в Беларусь (данные за январь–март 2009 г.) [15, c.6] 

       За январь-июнь 2009 г. прямые инвестиции, направленные белорусскими резидентами  за рубеж, составили 19,8 млн.  долларов (за январь-июнь 2008 г. –  3,1 млн. долларов).

     Портфельные инвестиции. Сальдо по операциям с ценными бумагами сформировалось положительным в размере 14,5 млн. долларов (за январь-июнь 2008 г. млн. долларов) и было обусловлено главным образом сокращением активов резидентов Республики Беларусь, размещенных в ценных бумагах иностранных эмитентов на 13,8 млн. долларов.

     Другие  инвестиции. По операциям, проведенными с коммерческими кредитами, займами, счетами и депозитами, прочими иностранными активами (кроме резервных) и обязательствами, наблюдался чистый приток финансовых ресурсов в страну в размере 2228,4 млн. долларов (за январь-июнь 2008 г. – наблюдалс их рост в размере 1179,1 млн. долларов), что обусловлено ростом дебиторской задолженности по внешнеторговым операциям и внешних активов по прочим операциям. [13, c.149-156] 

     2.2  Инвестиционные проекты зарубежных стран 

     Политика  привлечения иностранных инвестиций реализуется посредством соответствующих нормативно-правовых актов, а также национальных программ привлечения инвестиций в РБ.

     В настоящее время действует Национальная программа привлечения инвестиций в экономику РБ на период до 2010 года, которая разработана по поручению Совета Министров РБ. В соответствии с ней политика привлечения иностранных инвестиций нашей страны, как принимающей в отношении иностранного капитала, осуществляется по двум направлениям.

     Первое  направление политики – политика сдерживания иностранных инвестиций - предполагает использование различных ограничительных мероприятий для ограничения негативных эффектов от иностранных инвестиций в РБ. К ним относятся: контроль над экспортом продукции; ограничения деятельности предприятий с иностранными инвестициями; контроль над ценообразованием на предприятиях с иностранными инвестициями; ограничения, связанные с валютной выручкой от экспорта продукции и т.д.

     Второе  направление реализуемой в РБ политики привлечения иностранных инвестиций – политика стимулирования притока иностранных инвестиций, осуществляемая с целью воздействия на направление, величину и характер инвестиционных потоков. Основным способом такого стимулирования является предоставление разного рода льгот.

     Теперь  можно непосредственно перейти  к рассмотрению инвестиционных проектов зарубежных стран в нашу экономику. Так, в качестве стратегического инвестиционного партнера Беларуси можно рассматривать Китай. С привлечением китайского капитала в 2007 г. реализовывался инвестиционный проект по развитию в Беларуси инфраструктуры государственного оператора сотовой связи «БеСТ», были развернуты проекты по реконструкции Минской ТЭЦ-2 и созданию совместного с китайской корпорацией Midea Group предприятия по производству сложнобытовой техники в ОАО «Горизонт».

     Кроме того, в стране успешно функционируют  крупные кредитные линии из Германии и Италии: открыты транш по линии  немецкого страхового кредитного акционерного общества «Гермес» и кредитная линия «Медиабанка» (Италия).

     В том же году отмечался всплеск  инвестиционной активности иностранных  компаний, готовых вкладывать крупные  средства в строительство гостиниц, деловых центров и жилья в  республике. В числе наиболее крупных  инвесторов – компании «Кемпински»  и «Кейссон»,, которые намереваются отстроить два гостиничных комплекса в г. Минске, а также ливанские бизнесмены, планирующие возвести многофункциональный комплекс. Был утвержден совместный проект по возведению суперсовременного и перспективного городского района «Минск-Сити». [3, c.40-41]

       Необходимо отметить, что к концу  2007 г. было уже много сделано  для создания привлекательного  инвестиционного климата, и государству  стало поступать множество интересных  предложений от зарубежных инвесторов. В частности планирование сотрудничества с концерном «Группа компаний Леваева 2 (это ювелирный бизнес, инвестиционные проекты в различных отраслях экономики и социальной сфере), а также с Европейским банком реконструкции и развития в области энергетики. [4, c.40-41]

     В 2008 г. в целях оперативного и качественного привлечения инвестиций, а также развития общих интересов во всех отраслях экономики Беларусь и Литва создали Совет делового сотрудничества, и актуальными направлениями их взаимодействия стали транспорт, перевозки и логистика.

     Активно осуществлялось сотрудничество в инвестиционной сфере в Союзном государстве. Объем инвестиционного портфеля между Беларусью и Москвой  составляет около 100 млрд росс.руб. Новые  белорусские торговые дома открывались  в Москве. В свою очередь, московские компании участвовали в строительстве жилых микрорайонов в г. Минске, также в это время начало планироваться строительство жилья в других городах Беларуси.

     На  протяжении 2008 г. наблюдалась инвестиционная активность со стороны иностранных  компаний, готовых вкладывать крупные средства в строительство гостиниц, деловых центров и жилья в республике. Доля иностранных инвестиций (без кредитов) в общем их объеме составила 1,4% против 1% в предыдущем 2007 г.

     Несмотря  на невысокий (0,4) показатель притока инвестиций (Рис. А.1) показатель притока инвестиций и проявления финансово-кредитного кризиса, начавшегося во втором полугодии 2007 г., Беларусь входит в десятку основных реципиентов инвестиций в Юго-Восточной Европе и СНГ. Согласно докладу о мировых инвестициях в 2007 г. по притоку иностранных инвестиций Беларусь заняла седьмое место в своем регионе. [5, c.38-40]

Рисунок А.1 - Структура инвестиций в основной капитал республики по источникам финансирования за 2008 г., % [5, c.39] 

     Что касается 2009 г., в последнее время  инвестиционная заинтересованность иностранных  компаний, готовых вкладывать крупные  средства в строительство гостиниц, деловых центров, жилья, в республике возрастает. Их активность вследствие мирового кризиса пока не изменилась. В стране реализуются широкомасштабные инвестиционные проекты с привлечением иностранного капитала. На ближайшие три года запланирована реализация около 100 инвестпроектов в сфере строительства. Наиболее крупными финансируемыми за счет иностранных инвестиций являются проекты: Китайской национальной корпорации по зарубежному экономическому сотрудничеству – «Реконструкция Минской ТЭЦ-2»; ЗАО «Август-Бел» - «Строительство завода по производству средств защиты растений в Пуховическом районе»; инвестиционный проект СООО «Гольф Клуб» - «Строительство спортивно-туристического гольф-комплекса» и др.

     Крупный израильский комплекс Fish Group планирует вложить около 500 млн. долларов США в строительство объектов недвижимости на территории парка высоких технологий в г. Минске. Компания «Кейсон» готовит к реализации проект по строительству транспортно-логистического центра «Прилесье». Бизнесменами из России и Сирии подписан протокол о реализации проектов по строительству деловых центров в республике. [6, c.38-40]

     Как можно увидеть, иностранные инвестиции остаются приоритетом инвестиционной политики. Это вполне понятно, так как международное инвестирование является необходимым фактором обеспечения устойчивого экономического роста и социально-экономического развития страны. В РБ можно выделить 3 основных вида иностранных инвестиций. Среди них портфельные составляют очень маленькую долю в общей структуре иностранных инвестиций из-за ограниченности внутреннего рынка ценных бумаг. И хотя использование иностранных кредитных инвестиций для реализации проектов в Республике Беларусь имеет важное значение, прямые иностранные инвестиции все-таки предпочтительнее, так как они не влияют на государственные обязательства по долгам и способны раскрыть потенциал инвестора.