Инвестиционная деятельность фирм

       Поэтому необходимо говорить об инвестициях  как о важнейшем факторе развития предприятия.

1.3 Правовые основы инвестиционной деятельности

     Инвестиционная деятельность – это совокупность практических действий по реализации финансовых и нефинансовых инвестиций.³

     В российском законодательстве широкому понятию инвестиций (то есть данное понятие применяется как к  частным инвестициям, так и к  случаям финансирования капитальных вложений из бюджета) соответствует такое же широкое понятие инвестиционной деятельности. Данное определение инвестиций позволяет включать в инвестиционную деятельность все виды деятельности и, прежде всего, строительство различных сооружений, в том числе в социальной сфере, финансируемой из бюджета.

     Инвестиционная  деятельность может осуществляться в форме:

     - инвестирования, осуществляемого гражданами, негосударственными предприятиями,  хозяйственными ассоциациями, объединениями  и обществами, а также общественными и религиозными организациями, другими юридическими лицами, основанными коллективной собственности;

     - государственного инвестирования;

     - иностранного инвестирования;

     - совместного инвестирования средств  и ценностей гражданами и юридическими лицами, резидентами и нерезидентами.

     Объектом  инвестиционной деятельности может  являться любое имущество, в том  числе основные фонды и оборотные  средства во всех сферах народного  хозяйства, акции и другие ценные бумаги, целевые банковские вклады, научно-техническая продукция, лицензии, интеллектуальные ценности, другие объекты собственности, а также имущественные права.

     Субъектами  инвестиционной деятельности (инвесторами  и участниками) могут быть физические и юридические лица России и иностранных государств, в том числе иностранные международные организации, а также государства в лице правительств.

     Инвесторы – это субъекты инвестиционной деятельности, которые принимают решения о  вложении собственных, заемных и  привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования.

     Инвесторами могут быть физические и юридические  лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие  статуса юридического лица объединения  юридических лиц, государственные  органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности (далее - иностранные инвесторы).

      Возможно  объединение средств инвесторами  для осуществления совместного  инвестирования. Инвесторы могут  выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности. Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченными инвестора осуществить реализацию инвестиционного проекта не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором между ними. Если заказчик не является инвестором, он наделяется правами владения пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочии установленных указанным договором и в соответствии с действующим законодательством.

      Пользователями  объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

      В случае если пользователь объекта инвестиционной деятельности не является инвестором, взаимоотношения между ним и инвестором определяются договором об инвестировании. Субъекты инвестиционной деятельности могут совмещать функции двух или нескольких участников

      Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые,  модернизируемые  основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

      Физические  и юридические лица могут осуществлять инвестиционную деятельность за рубежом в соответствии с законодательством РФ иностранных государств и международными соглашениями.

      Инвестор  самостоятельно определяет объемы направления  размеры и эффективность инвестиций, и по своему усмотрению привлекает на договорной, преимущественно, конкурсной основе, в том числе, через торги подряда физических и юридических лиц, необходимых ему для реализации инвестиций

      Законодательством РФ и субъектов РФ могут быть определены объекты, инвестирование в которые  не влечет за собой непосредственно приобретения права собственности на них, но не исключает возможности последующего владения оперативного управления или участия инвестора в доходах от эксплуатации этих объектов.

      Основным  правовым документом,  регулирующим производственно хозяйственные и другие взаимоотношения субъектов инвестиционной деятельности, служит договор.

      Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется в соответствии с  государственными инвестиционными  программами прямым управлением  государственными инвестициями введением системы налогов с дифференцированием налоговых ставок и льгот предоставлением финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субвенций, проведением финансовой и кредитной политики, политики ценообразования, выпуском в обращение ценных бумаг, амортизационной политики.  

      Государство гарантирует защиту инвестиций, в  том числе иностранных независимо от форм собственности. При этом инвесторам, в том числе иностранным обеспечиваются равноправные условия деятельности, исключающие применение мер дискриминационного характера, которые могли бы препятствовать управлению и распоряжению инвестициями.

      Инвестиции  могут, а в случаях предусмотренных  действующим законодательством, должны быть застрахованы.

1.4 Факторы спроса на инвестиционные ресурсы

     Инвестиции  означают расходы на строительство  новых заводов, на станки и оборудование с длительным сроком службы и т. п. Обычно инвестиции делятся на:

     - прямые - вложения в реальные активы (производство), в управлении которыми  участвует инвестор;

     - портфельные (финансовые) - вложения  в акции, облигации и другие  ценные бумаги, связанные непосредственно  с титулом собеседника, дающие  право на получение доходов  от собственности. Часть портфельных  инвестиций - вложения в акции  предприятий различных отраслей материального производства - иногда также рассматриваются как прямые;

     реальные - финансовые вложения в землю, недвижимость, машины и оборудование, запасные части  и т.д. включая затраты оборотного капитала;

     - проектные - кредиты, предоставляемые  реальному или потенциальному собственнику для реализации прибыльного инновационного проекта.

     Инвестиции  также подразделяются на валовые  и чистые. Валовые частные внутренние инвестиции включают производство всех инвестиционных товаров, предназначенных  для замещения машин, оборудования и сооружений, которые потреблены в ходе производства в текущем году, плюс любые чистые добавления к объему капитала в экономике. В сущности, валовые инвестиции включают как сумму возмещения, так и приросты инвестиций. С другой стороны, термин "чистые частные внутренние инвестиции" предназначается только для характеристики добавочных инвестиций, имевших место в течение текущего года.

     Уровень чистых расходов на инвестиции определяют два основных фактора: ожидаемая  норма чистой прибыли, которую предприниматели рассчитывают получать от расходов на инвестиции, и ставка процента.

     Ставка  процента играет существенную роль в  принятии инвестиционных решений. Поскольку  номинальная ставка процента выражается в текущих ценах, а реальная ставка процента - в постоянных или скорректированных с учетом инфляции ценах.

     Основным  фактором, определяющим инвестиции, является динамика ставки процента, при данной ожидаемой норме чистой прибыли  для различных возможных величин  инвестиций.

     Но  на положение кривой спроса на инвестиции влияют и другие факторы, или переменные. Любой фактор, вызывающий прирост ожидаемой чистой доходности инвестиций, сместит эту кривую вправо. Наоборот, все, что приводит к снижению ожидаемой чистой доходности инвестиций, будет смещать данную кривую влево.

     Издержки  на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования - первоначальные расходы  на основной капитал вместе с расходами  на его техническое обслуживание, текущий ремонт и эксплуатацию очень  важны при исчислении ожидаемой  нормы прибыли от любого инвестиционного проекта. В той мере, в какой эти расходы будут возрастать, в такой же мере ожидаемая норма чистой прибыли от предполагаемого инвестиционного проекта будет снижаться, а кривая спроса на инвестиции - смещается влево. И наоборот, если эти расходы падают, то ожидаемая норма чистой прибыли возрастает и кривая спроса на инвестиции сдвигается вправо.

     Налоги  на предпринимателя. При принятии инвестиционных решений владельцы предприятий  рассчитывают на ожидаемую прибыль  после уплаты налогов. Значит, возрастание налогов на предпринимателей приводит к снижению доходности и вызывает смещение кривой спроса на инвестиции влево; сокращение налогов приводит к ее смещению вправо.

     Технологические изменения. Технический прогресс - разработка новой и совершенствование имеющейся продукции, создание новой техники и новых производственных процессов - является основным стимулом для инвестирования. Разработка более производительного оборудования, например, снижает издержки или повышает качество продукции, тем самым, увеличивая ожидаемую норму чистой прибыли от инвестирования на данное оборудование. Рентабельные новые виды продукции - такие как горные велосипеды, персональные компьютеры, новые виды лекарств и т.п., - вызывают резкое увеличение инвестиций, поскольку фирмы стремятся расширять производство. То есть, ускорение технического прогресса смещает кривую спроса на инвестиции вправо, и наоборот.

     Наличный  основной капитал. Точно также как  имеющиеся в наличии потребительские  товары оказывают воздействие на принятие домохозяйствами решений по поводу потребления и сбережений, так и наличный основной капитал влияет на ожидаемую норму прибыли от дополнительных инвестиций в любой отрасли производства. Если данная отрасль хорошо обеспечена производственными мощностями и запасами готовой продукции, то в этой отрасли инвестирование будет сдерживаться. Причина в том, что такая отрасль достаточно оснащена, чтобы обеспечить текущий и будущий спрос по ценам, которые обеспечивают среднюю прибыль. Если в отрасли имеются достаточные или даже избыточные мощности, то ожидаемая норма прибыли от прироста инвестиций будет низкой, и поэтому инвестирование будет незначительным или его не будет совсем. Излишние производственные мощности ведут к смещению кривой спроса на инвестиции влево; относительный недостаток основного капитала - к ее смещению вправо.

     Ожидания. Основой инвестиционного проекта  является ожидаемая прибыль. Основной капитал находится в длительном пользовании, его срок службы может  исчисляться десятью или двадцатью годами, и поэтому доходность любого капиталовложения будет зависеть от прогнозов будущих продаж и будущей рентабельности продукции, производимой с помощью этого основного капитала. Ожидания предпринимателей могут базироваться на разработанных прогнозах будущих условий предпринимательства, которые включают ряд "показателей предпринимательства". Вместе с тем такие неопределенные и трудно предсказуемые факторы, как изменение во внутреннем политическом климате, осложнения в международной обстановке, рост населения, условия на фондовой бирже и т.д., должны приниматься во внимание на субъективной и интуитивной основе. В этой связи можно отметить, что если руководители предприятия настроены оптимистично в отношении будущих условий предпринимательства, то кривая спроса на инвестиции будет смещаться вправо; пессимистические настроения приводят к смещению кривой влево. Итак, некоторые наиболее важные факторы, которые объясняют изменчивость инвестиций.

     Продолжительные сроки службы. Инвестиционные товары в силу своей природы имеют довольно неопределенный срок службы. В каких-то пределах закупки инвестиционных товаров носят дискретный характер и поэтому могут быть отложены. Старое оборудование или здания можно либо полностью ликвидировать и заменить, либо отремонтировать и использовать еще несколько лет. Оптимистические прогнозы могут побудить плановиков предприятия принять решение о замене устаревшего оборудования, то есть модернизовать производство, что увеличит уровень инвестиций. Чуть менее оптимистичный взгляд, но, может привести к очень небольшому инвестированию.