Государственный долг

Э = (П  – Р) / Р * 100, где

П –  поступления по системе государственного долга;

Р –  расходы по системе государственного долга.

Наиболее  общим показателем долговой нагрузки является отношение совокупного государственного долга к объему ВВП, выраженное в процентах (в международной практике он не должен превышать 40-42% ВВП). Этот же показатель, при необходимости более углубленного анализа, рассчитывается отдельно для внутреннего и внешнего долга [.

Показательным для характеристики долговой нагрузки является также отношение платежей по погашению и обслуживанию государственного долга к объему ВВП к доходам  или расходам федерального бюджета, выраженное в процентах. И эти показатели при необходимости рассчитываются раздельно для внутреннего и внешнего долга.

По внешнему государственному долгу определяется коэффициент его обслуживания. Он представляет собой отношение всех платежей по внешней задолженности к валютным поступлениям страны от экспорта товаров и нефакторных услуг, выраженное в процентах. Безопасным уровнем обслуживания внешнего долга принято считать значение коэффициента, не превышающее 25%.

Россия  сейчас активно использует метод  погашения внешней задолженности товарными поставками, но остальные приемы находятся в забвении. В свете предстоящих платежей участникам Парижского и Лондонского клуба кредиторов разработка программ конверсий внешнего долга России становится актуальной. В частности, перспективой могут стать обмен долговых обязательств на акции приватизированных предприятий, выкуп долгов правительства на рублевые средства с последующим направлением их на инвестиции. От проведения таких операций Россия получит не только облегчение долгового бремени, но и оживление работы по осуществлению программы приватизации и дополнительные инвестиции в реальный сектор экономики.

Новации явились следствием долгового кризиса, который в свою очередь вызван кризисом экономики и финансов России. Долговой кризис проявился, прежде всего, в значительных объемах внутренней и внешней задолженности и неуклонном росте платежей по погашению и обслуживанию государственного долга. К началу 1998г. государственный долг составил 49,4% валового внутреннего продукта, в том числе внутренний – 19,3% и внешний – 30,1%. Доля расходов федерального бюджета на погашение и обслуживание долга увеличилась с 10,1% в 1995г. до 35,6% в первом полугодии 1998г. И это притом, что основной рынок государственных заимствований – рынок ГКО/ОФЗ практически перестал быть источником финансирования бюджетного дефицита. Напротив, в январе-июне 1998г. за счет бюджета было профинансировано погашение выходящих из обращения облигаций на сумму 17,3 млрд. рублей. Долг по ГКО/ОФЗ на 1 июля 1998г. достиг 436,0 млрд. рублей (это 69,4% всего внутреннего долга), увеличившись с начала года в 8,6 раза. На погашение соответствующих выпусков в августе-декабре 1998г. требовалось 20-25 млрд. рублей в месяц, а на рефинансирование долга никаких издержек не было. Прекращение выплат по ГКО/ОФЗ стало неизбежным.

Работа  по реструктуризации долга по ГКО/ОФЗ  велась параллельно с переговорами по уточнению решения проблемы «замороженного»  долга. Итогом переговоров явилось  распоряжение Правительства Российской Федерации от 12.12.1998г. «О новации по государственным ценным бумагам». Новация проводилась в период с 15.12.1998г. по 15.03.1999г. (затем этот срок неоднократно продлевался). Она осуществлялась путем замены ГКО/ОФЗ со сроком погашения до 31.12.1999г. по согласованию с их владельцами на новые обязательства и частичные выплаты денежных средств. Для подтверждения новых обязательств выпускались облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД) со сроками обращения 4 и 5 лет и размером купонного дохода 10-30% годовых и облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) со сроком обращения 3 года и нулевым купонным доходом. ОФЗ-ПД могли быть использованы на погашение просроченной задолженности по налогам в федеральный бюджет, включая штрафы и пени, образовавшиеся по состоянию на 01.07.1998г. и оплату участия в уставном капитале кредитных организаций. На 70% суммы новых обязательств выдавались ОФЗ-ФД, на 20% – ОФЗ-ПД, на 10% – денежные средства.

Исключение  было сделано для организаций, которым федеральными органами власти устанавливался норматив вложения средств в государственные ценные бумаги. Они имели право получить 30% от суммы новых обязательств денежными средствами, с уменьшением доли ОФЗ-ФД до 50%. Физические лица-резиденты, фонды обязательного медицинского страхования, страховые компании (в отношении средств обязательного медицинского страхования, государственного обязательного личного страхования) и некоммерческие организации имели право получить всю сумму погашения в денежной форме в сроки, установленные при выпуске принадлежавших им облигаций. Часть денежных средств можно было инвестировать в новые выпуски ГКО с погашением в марте и июне 1999г.

Большое значение для повышения эффективности  государственной долговой деятельности будет иметь создание в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации Единой системы управления государственным долгом Российской Федерации. Органическое воздействие внутреннего и внешнего долгов, обеспечение беспрепятственного их взаимного обеспечения на основе проведения единой долговой политики, единства планирования и учета всех операций по привлечению, обслуживанию и погашению внешних и внутренних государственных заимствований позволит:

- оптимизировать  сроки обращения, погашения и  доходности государственных ценных бумаг;

- минимизировать  неблагоприятные воздействия колебания  курса иностранной валюты и  процентных ставок на международных  финансовых рынках на величину  и стоимость государственных  заимствований;

- оптимизировать  бюджетные расходы на обслуживание государственного долга;

- своевременно  и в полном объеме выполнять  обязательства перед внутренними  и внешними кредиторами.

В процессе разработки бюджета на 2008-2010гг. встал  вопрос о росте расходов на обслуживание внутреннего долга страны.

Было  подчеркнуто то, что соответствующий  рост расходов на обслуживание госдолга происходит на фоне роста негосударственного долга – увеличения заимствований  компаний на внешних рынках. По данным Счетной палаты, негосударственный  долг увеличился на конец 2006 года на 53 млрд. долларов – до 310 млрд. долларов.

В этой связи было принято решение о  необходимости ускорить разработку системы мониторинга внешних  заимствований компаний с высокой  долей государственного участия. При  этом Счетная палата будет продолжать аудит эффективности использования бюджетных средств. В свою очередь, как сообщил на заседании министр финансов Российской Федерации Алексей Кудрин, в проекте трехлетнего бюджета пришлось пойти на увеличение заимствований, в частности на внутреннем рынке. По его словам, объем заимствований будет превышать обслуживание государственного долга.

Как отметил  Кудрин, в 2008 году превышение привлечения  средств над погашением госдолга составит 0,5% ВВП, в 2009 году – 0,6% ВВП, в 2010 году – 0,7% ВВП.

«Это  означает, что долг будет расти, но эти средства пойдут на финансирование текущих расходов бюджета», – пояснил министр.

Ранее Кудрин отмечал, что в 2008 году уровень  государственного долга РФ будет  самым низким за всю историю Российской Федерации – около 8,5% ВВП. Начиная с 2008 года, Россия будет постепенно наращивать государственный долг в основном за счет внутренних заимствований.

Кудрин  подчеркнул, что это является взвешенной и разумной политикой. Минфин напоминает, что в 2008 году на эти цели запланировано  выделить 56 млрд. рублей, что на 16,7% больше, чем в 2007 году. В 2009 году планируется выделить 70 млрд. рублей, в 2010 году – 85 млрд. рублей.

Согласно  проекту долговой политики Минфина  РФ на 2008-2010гг. основной задачей министерства в этой сфере в ближайшие годы будет повышение ликвидности внутреннего долгового рынка. В связи с дефицитным характером бюджета на 2008-2010гг. за три года планируется разместить ОФЗ на 1,6 трлн. рублей (чистое привлечение 1,3 трлн. рублей). Объем внутреннего государственного долга, выраженного в ценных бумагах, составит 2,62 трлн. рублей на конец 2010г. Также предполагается активнее использовать механизм государственных гарантий, особенно в отношении проектов, реализация которых требует активного участия государства; объем расходов, предусмотренных на 2008-2010гг., составляет почти 40 млрд. рублей. Объем внутренних заимствований согласно проекту не должен превышать 1% ВВП при благоприятной конъюнктуре (цены на нефть на уровне ориентира или выше). Политика внешних заимствований предполагает получение кредитов у международных финансовых организаций на сумму порядка 510 млн. долларов в 2009г и 415 млн. долларов в 2010г. с сокращением общей суммы займов; привлечение денежных средств у правительств других государств, иностранных компаний и банков не предусмотрено. Совокупный государственный долг Российской Федерации в ближайшие годы не будет превышать 9% ВВП.

Развитие  рынка государственных заимствований  в качественном направлении будет  способствовать решению правительственных  задач по удержанию рейтинга Росси как первоклассного заемщика, обеспечивающего безусловное, своевременное и полное выполнение всех обязательств по государственному долгу.

Заключение

Долговые  проблемы России многоплановы: страна одновременно является крупным должником и кредитором. В силу своего уникального положения Россия стремится к комплексному решению проблемы международной задолженности при соблюдении баланса интересов кредиторов и заемщиков. Нынешний долговой кризис стал следствием крайне неблагоприятного переплетения субъективных и объективных факторов, долговременных и краткосрочных тенденций. Глубина их воздействия настолько велика, что ощущается до настоящего времени.

Не уделялось  внимание структуре и эффективности  новых заимствований и способности  своевременно возвращать долги. Отсутствие промышленной политики, твердой линии на направление внешних ресурсов на производство в производство для преодоления спада и возобновления экономического роста обусловило их концентрацию в финансовой сфере, а также использование для покрытия бюджетного дефицита. Эти тенденции на фоне непрерывного сокращения ВВП, промышленного производства и инвестиций в реальный сектор экономики свидетельствовали о нарастании кризиса внешней задолженности. Рыночные институты регулирования внешнего долга в трансформационный период без вмешательства государства оказались не способными противостоять стихийным процессам в стране.

Применение  комплексного взвешенного подхода, учет потери большей части кредитных  активов СССР в третьем мире и  последствия финансового кризиса в современной России могут создать предпосылки для взаимоприемлемого решения на долгосрочной основе крайне сложных и болезненных проблем внешней задолженности России. Если все заинтересованные стороны не будут предпринимать односторонних шагов и проявят готовность к разумным компромиссам, преодоление кризиса станет возможным с минимальными потерями, как для должников, так и для кредиторов.

В ближайшие 10-15 лет будущее России будет определяться тем, на каких условиях удастся добиться урегулирования внешнего долга. Причем уже сейчас переговоры должны начаться с учетом долгосрочных перспектив. Россия только тогда сможет выполнить свои обязательства, когда ее экономика достигнет достаточно высоких темпов роста – 6-7% в год. Согласно расчетам, это может произойти не раньше, чем через 6-7 лет, при условии, что в России будут осуществлены благоприятные институциональные изменения и в течение этого времени она сможет тратить на обслуживание долга не более 3-4 млрд. $ в год. Повышение этой величины до 7-8 млрд. $ будет означать, что заметный рост российской экономики начнется на 3-4 года позже, то есть примерно в 2014 году.

Список используемой литературы

1. Безруков В., Сафронов., Мельников. Социально-экономическое развитие  РФ в 2003 году и прогноз на 2004 год // Экономист. – 2004.
2. Бирюков А.Г. О сбалансированности консолидированных бюджетов РФ в 2004 году // Финансы. 2004.
3. Бочаров В.В Коммерческое бюджетирование. – СПб.: Питер, 2003.
4. Бухалов М.И. Внутрифирменное планирование: Учебник. -2-е изд., испр. и доп. – М.; ИНФРА-М, 2003.
5. Владимирова Л.П. Прогнозирование и планирование в условиях рынка: Учебное пособие. – 3-е изд., перераб. И доп. – М., Издательско-торговая корпорация  «Дашков и К»,  2004
6. Голикова Т.А. Основные направления реструктуризации бюджетного сектора и совершенствования бюджетного процесса // Финансы. -2004.
7. Гусев С.И., Швецов Г.Ю. Федеральное Казначейство в системе бюджетного регулирования. – Новосибирск: Наука, 2004.
8. Данилевский Ю.А. Влияние глобализации на экономику и финансы РФ // Финансы. – 2003.
9. Деменцев В.В. Внешний долг России в  системе международной задолженности // Финансы. – 2003.
10. Ковалев А.П. Финансы и кредит: Учебное пособие для среднего профессионального образования. – Ростов н/Дону: ФЕНИКС, 2007.
11. Ковалева В.В. Финансы: Учебник. – М.: ПРОСПЕКТ, 2007.
12. Кудрин А.Л Федеральный бюджет – 2004: новые экономические тенденции // Финансы. – 2004.
13. Лаврушин О.И. Финансы и кредит: Учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2008
14. Любимцев Ю. Необходимость изменения ориентиров финансовой политики // Экономист – 2004.
15. Налоги и налогообложение: Учебник / Под. ред. акад. Г.Б. Поляка.М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2002 г.
16. Перекрестова Л.В., Романенко Н.М,, Сазонов С.П. Финансы и кредит: Учебное пособие для студ. сред. проф. учеб. заведений. – М.: Издательский центр «Академия», «2007.
17. Прокофьев С.Е., Горбунов В.В. Шведский опыт исполнения бюджета и возможность его применения в России // Финансы – 2004.
18. Самсонов Н.Ф. Финансы, денежно обращение, кредит: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2005.
19. Селезенев А. Государственный долг: иллюзии и реальность // Экономист. – 2004.
20. Слепов В.А. Корпоративные финансы и финансовой системе страны // Финансы. 2003.
21. Фетисов В.Д. Финансы: Учебное пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
22. Финансы. Учебник / под. ред. проф. В.В. Ковалева. -2-е изд., перераб. И доп. –М.: ООО «ТК Велби», 2003.
23. Финансы. Учебник / под. ред. Лушина С.И., Слепова В.А. М.: изд-во Рос. Экон. акад., 2000.
24. Финансы. Учебник / под. ред. Дробозиной Л.А. М.: ЮНИТИ, 1-е изд., 2001.
25. Христенко В.Б. Лавров А.М. Новая методика распределения трансфертов \\ Финансы. 2001.
26. Цветков В. Финансово-промышленные группы: накопленный опыт и тенденции развития // Экономист. – 2044.
27. Чередниченко Л. Необходимые условия роста ВВП // Экономист. -2004.