Форфейтинг как особая форма финансирования инвестиционных проектов

      Министерство  образования Республики Беларусь

      Учреждение  образования

      МОГИЛЁВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРОДОВОЛЬСТВИЯ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Форфейтинг  как особая форма  финансирования инвестиционных проектов 
 
 
 

      Реферат

      по  дисциплине «Организация финансирования инвестиций»

      Специальность 1-25 01 04 «Финансы и кредит»

      Специализация 1-25 01 04 01 «Финансы» 
 
 
 
 
 
 

Выполнила

студентка группы ФК-092 

Е.Н. Пустошилова

 «__»_______________2011г. 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Могилёв 2011

 

ВВЕДЕНИЕ

Коммерческие  банки в современной Белоруссии  начали  возникать  не  так

давно  и  за   этот   кратчайший   исторический   отрезок   времени   прошли

стремительное  развитие,  отразив  в  собственной  судьбе   как   выдающиеся

возможности   белорусской   экономики,    громадный    интеллектуальный    и

предпринимательский потенциал белорусов, так и переживаемые ими трудности  и

неурядицы. Становление  современного банковского дела  в  такой  стране,  как

Белоруссия,  представляет  исключительно   сложную   задачу.   На   вопросы,

возникающие при  создании банковской системы, нужно отвечать  сразу же,  по

сути в момент их появления, ничего не откладывая на "потом", а еще  лучше  —

предвосхищая  их появление на уровне намечающихся тенденций.

    Главная  трудность состоит в характере   важных  и  неотложных  вопросов,

которые практика ставит каждый день. От ответов на них  зависит  не  только

сегодняшнее, но и  завтрашнее  состояние  банковской  системы  страны.  Это

невероятно ответственно —  закладывать  основы,  фундамент  будущей  зрелой

системы,  соразмерять  текущие   интересы   и   решения   с   потребностями

перспективы.

    Исторические  традиции практического  ведения   банковского  дела  и  его

научного анализа  в Белоруссии фактически  были  утеряны  за  семь  прошедших

десятилетий.   Новые   белорусские   банкиры   в   своей    профессиональной

деятельности  шли  и  в  основном  продолжают  идти  путем  проб  и  ошибок.

Практический  опыт зарубежных банков и банковских  аналитиков  в  целом  мало

известен в  нашей стране, к тому же нередко  он неприменим в наших условиях.

   В шестидесятых  годах нашего столетия завершился  переход мировой экономики

от  рынка  продавца  к  рынку   покупателя.   В   результате   усиливающейся

конкуренции между  производителями одним из способов привлечения  покупателей

явился фирменный кредит, т.е. отсрочка платежа, предоставляемая продавцом  и

обычно оформляемая  простым  или  переводным  векселем.  С  другой  стороны,

стремительное  развитие  торговых  отношений  с  новыми   регионами   (Азия,

Восточная Европа) привело к тому, что экспортирующие  фирмы уже не  могли

предоставлять покупателям кредиты в требуемом  объеме  за  счет  собственных

средств.

    Продолжение  заимствований у  банков  приводило   к  неудовлетворительной

структуре баланса, что, в свою очередь, ограничивало кредитную линию.

    Естественным  выходом из данной  ситуации  явилось  возникновение  между

продавцом  и  покупателем  посредника  (фактора)  ,  который  приобретал  за

определенный  комиссионный процент обязательства  по  поставкам  в  обмен  на

немедленную выплату денег.

   Тема «Форфейтинг как особая форма финансирования инвестиционных проектов»  является  актуальной  на

современном этапе. Она позволяет оценить ситуацию сложившуюся  в  Республике

Беларусь.

Целью данной работы является понятие сущности форфейтинга, изучение технологии его осуществления, рассмотрение особенностей его использования и выявление проблем и перспектив развития в РБ.

 

 Возникновение форфейтинга. 

       Форфейтинг возник после второй  мировой войны. Несколько банков

Цюриха, имевших богатый опыт финансирования международной торговли, стали

использовать  этот прием для финансирования закупок  зерна странами Западной

Европы в США. В те годы поставки продукции и  конкуренция между поставщиками

настолько возросли, что покупатели потребовали увеличения сроков

предоставляемого  кредита до 180 дней против привычных 90. Кроме того,

произошло изменение  структуры мировой торговли в  пользу дорогостоящих

товаров с относительно большим сроком производства. Таким  образом,

повысилась роль кредита в развитии международного экономического обмена, и

поставщики были вынуждены искать новые методы финансирования своих сделок.

По мере того как падали барьеры в международной  торговле и многие

африканские, азиатские, а также латиноамериканские страны стали более

активны на мировых  рынках, западноевропейские предприниматели  все труднее

предоставляли кредиты за счет собственных источников, почему поставщики и

были вынуждены  использовать новые методы финансирования своих сделок.

Наибольшее развитие форфейтинг получил в странах, где относительно слабо

развито государственное  кредитование экспорта. Первоначально

форфейтирование осуществлялось коммерческими банками, но по мере увеличения

объема операций “а-форфе” стали создаваться также  специализированные

институты.

В настоящее  время одним из основных центров  форфейтинга является Лондон,

поскольку экспорт  многих европейских стран давно  финансируется из Сити,

никогда не медлившего с освоением новых банковских технологий. Значительная

часть форфейтингового  бизнеса сконцентрирована также в Германии.

Таким образом, форфейтинг развивается в различных  финансовых центрах,

причем отмечается ежегодный рост подобных сделок. Тем  не менее, было бы

ошибкой связывать  увеличение количества сделок “а-форфе” с ростом числа

таких центров. Это объясняется возрастанием рисков, которые несут

экспортеры, а  также недостатком адекватных источников финансирования в

связи с ростом рисков.

Форфейтинг обладает существенными достоинствами, что  делает его

привлекательной формой среднесрочного финансирования. Основным достоинством

этой формы  является то, что форфейтер берет  на себя все риски, связанные с

операцией. Кроме  того, ее привлекательность возрастает в связи с отказом в

некоторых странах  от фиксированных процентных ставок, хроническим

недостатком во многих развивающихся странах валюты для оплаты импортируемых

товаров, ростом политических рисков и некоторыми иными  обстоятельствами. 

Форфейтинг - его сущность.

Форфейтинг - это:

1) способ финансирования, используемый как один из заемных  источников формирования инвестиционных ресурсов; и одновременно,

2) форма трансформации  коммерческого кредита в банковский, и представляет собой операцию  по оплате кредитной организацией  обязательств импортера без права  регресса (оборота) долговых и  платежных документов  прежнего владельца, то есть, кредитование экспортера путем покупки векселей, акцептованных импортером.

Инвестиционный  форфейтинг - является формой кредитования внешней торговли, дающей некоторое  преимущество экспортеру, как : страхование  риска неплатежа, освобождение экспортера от дебиторской задолженности, поддержание фиксированной договором учетной ставки и др. Однако этот вид финансовой операции может быть использован для осуществления торговых сделок и внутри государства. 

Сущность форфейтирования:

- покупатель (инвестор), не обладающий в момент заключения  контракта необходимой суммой  финансовых средств для оплаты  приобретаемого крупного объекта  сделки, выписывает продавцу комплект  векселей, общая стоимость которых  равна стоимости продаваемого  объекта с учетом процентов за отсрочку платежа, т.е. за предоставленный коммерческий кредит. Сроки платежей по векселям равномерно распределены по времени. Обычно каждый вексель выписывается на срок от полгода до года;

- продавец полученный  комплект векселей учитывает в банке без права оборота на себя и сразу получает деньги за реализованный товар. Данная формулировка «без права оборота на себя» освобождает продавца от имущественной ответственности, если банк не сумеет взыскать с векселедателя указанные в векселях суммы. Таким образом, фактически коммерческий кредит оказывает не сам продавец, а банк, согласившийся учесть комплект векселей и взявший весь риск на себя. Если покупатель не является первоклассным должником, банк, учитывающий векселя, с целью снижения финансового риска может потребовать дополнительной безусловной гарантии платежа от другою финансового института по приобретаемым долговым обязательствам. В этом случае инвестор (покупатель) с целью получении этих гарантий закладывает свои активы в банке, гарантирующем оплату платежей.

Разница в степени  кредитного риска по различным категориям должников сказывается на размере  дисконтной ставки, по которой долговые обязательства учитываются банком. Кредитование операций «а форфэ» обычно носит средне- или долгосрочный характер - от 1 года до 7 лет.

Форфейтинг для  инвестора - дорогостоящая форма кредитования, поскольку кредит он получает, в конечном счете, через посредника (банки).

Каждая из сторон, участвующих в сделке, имеет свои цели, которые определяются размером получаемого дохода и находят отражение в заключаемом контракте.

Цель продавца - реализовать товар, получить от банка  после учета векселей сумму, равную согласованной с инвестором (покупателем) цене товара, и избежать финансового риска. Для достижения этой цели у продавца имеются два пути: повышение договорной цены на проданный товар и увеличение платы за кредит (увеличение процентной ставки). Цель инвестора - приобрести товар с минимальными издержками. Инвестор, участвуя в форфейтинговой операции, получает возможность для кредитного финансирования своего венчурного проекта.

Цель банка - получение дисконтного дохода от учета векселей. Эффективность этой операции определяется размером учетной  ставки и количеством векселей. 

Механизм форфейтинга  используется в двух видах сделок:

· в финансовых сделках - в целях быстрой реализации долгосрочных финансовых

обязательств;

· в экспортных сделках - для содействия поступлению  наличных денег

экспортеру, предоставившему  кредит иностранному покупателю.