Фондовая биржа, её роль, основные участники и биржи

Депозитарная  организация , осуществляет деятельность по хранению и/или учету и переходу прав на ценные бумаги, выпущенные в документарной и бездокументарной формах. Помимо этого, депозитарии осуществляют регистрацию фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами; передачу клиенту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг; проверку подлинности сертификатов ценных бумаг и др.

 

 

 

3.1. Участники биржевой торговли

В торговле на бирже принимают  участие члены биржи или их агенты, а также штатные работники биржи. Члены биржи или их представители могут ходить  на бирже в качестве брокера или дилера.

Брокеры (англ. broker) – профессиональные участники рынка. Они исполняют функцию посредника между продавцами и покупателями. Способствуют заключению торговых сделок, «соединения» между собой покупателей и продавцов. Действует по поручению и за счёт клиентов, получая плату или вознаграждение в виде комиссионных при заключении сделки.

Дилер (англ. dealer) – это юридическое лицо. Участвует в сделках от своего имени и за свой счет. Доходом его является  различие между ценой покупки и продажи ценных бумаг. Он несет всю совокупность рисков, связанных с исполнением сделки.

В настоящее время  на ряде бирж члены биржи могут  действовать только от лица брокера, а действия дилеров запрещены. На некоторых биржах каждому члену биржи, которые специализируются на торговле определенными видами ценных бумаг, разрешается  совмещать функции брокера и дилера.

Маклер – это, как правило, штатный работник биржи. В его обязанности входит работа с бумагами. Маклер должен строго следовать уставу биржи и правилам торговли на бирже. По заключению сделок, маклер регистрирует их в особенном журнале или с помощью компьютера. После биржевой сессии участникам сделки дают маклерские записки или компьютерные распечатки, в которых отмечается наименование, количество и цена купленных и проданных ценных бумаг.

 В разных странах  участники биржевой торговли на биржах могут иметь разные названия. Кроме того, они могут также быть наделены некоторыми специфическими функциями. Так, например, на лондонской фондовой бирже маклер именуется сток-брокером, а ряд брокеров принимают заказы непосредственно от клиентов, находящихся на бирже. Такие брокеры именуются трейдерами и имеют право торговать только несколькими видами ценных бумаг.

Биржевые фирмы  имеют право на несколько представителей в торговом зале, но не более определенного максимума. Например, Ванкуверская биржа разрешает иметь пять человек на одно место, Тиронская – до шести. Этих людей называют торговыми представителями, трейдерами. Они должны быть либо партнерами, либо директорами биржевой фирмы, либо ее постоянными сотрудниками и отвечать требованиям, предъявляемым биржей к возрасту трейдера, его опыту работы, образованию и знанию торговых правил.

На Санкт-Петербургской  фондовой бирже участниками торгов являются брокеры, исполняющие поручения  клиентов; дилеры, осуществляющие операции за свой счет; «свободные» брокеры, исполняющие поручения брокеров и дилеров, и «биржевые дилеры» - члены биржи, публично объявляющие максимальную цену из всех запрошенных на покупку и минимальную цену из всех предложенных ценных бумаг на продажу.

Специалисты (джобберы), в их обязанности входит  анализ. Так же они проводят совещание по рынку ценных бумаг, предназначается для тех или иных видах ценных бумаг. Каждый специалист обладает определенными обязанностями в отношении списочных акций. Если со стороны публики имеет место быть недостаток предложений или заявок на покупку акций, то он должен эту нехватку восполнить, делая собственные предложения или заявки с учетом спреда, установленного для биржи. Главной  задачей «специалиста» является  - создание  условий сбалансированного спроса и предложения.

Организаторы  торгов –  отвечают за регулирования биржевых торгов.

Руководители  биржи - отвечают за  соблюдение действующего законодательства и правил работы биржи.

Сотрудники  аппарата биржи – отвечают за техническое  сопровождение биржевой деятельности.

 

Глава 4. Виды биржевых сделок

Кассовые сделки - это такие сделки, исполнение которых предусматривает осуществление обмена ценных бумаг на деньги, расчеты по которым производят сразу после их заключения, чаще всего в предельно сжатые сроки. Целью таких сделок является реальный переход прав и обязанностей относительно предмета договора от продавца к покупателю на условиях, которые  предусмотрены в договоре. Предметом таких сделок является фондовый актив. На момент заключения договора фондовый актив и существует и располагается  в собственности продавца. Осуществляются кассовые сделки практически всегда одинаково на всех биржах. Отличаются они лишь  моментом проведения расчета. Существует два вида: сделки с маржей и простые. Рассмотрим две разновидности кассовых сделок: сделку с частичной оплатой заемными средствами и продажу ценных бумаг, взятых взаймы.

Сделка с частичной оплатой заемными денежными средствами заключается преимущественно игроками на повышение («быками»). Покупка за заемные деньги разрешается биржевыми правилами. В данном случае клиент оплачивает только некую часть от  стоимости акций, а остальная – возмещается брокером или банком. Брокер предоставляет клиенту кредит в размере недостающих денежных средств для того, чтобы сделка состоялась. Современный механизм фондовых покупок в кредит строится  на жестком ограничении его размеров,  на внесении залога под полученные средства. Приобретённые ценные бумаги выступают в качестве залога по кредиту, и эта сумма  не должна превышать 50% от суммы сделки. Существует и второе название этих сделок – сделки с маржей. Особенностью данного вида сделки является необходимость поддержания установленного уровня маржи в течение всего срока кредитования. Если текущий курс ценных бумаг снижается, брокер требует от клиента пополнения залога наличными денежными средствами, либо другими ценными бумагами. В биржевой практике подобную операцию называют «длинной» сделкой.

Другой разновидностью кассовых сделок является «короткая» сделка ее суть продажа ценных бумаг, взятых взаймы. Этот вид кассовых сделок используют игроки на понижение («медведи»). Техника осуществления сделки следующая: инвестор, предвидя  падение курса ценных бумаг, поручает брокеру занять их у третьего лица и продать по текущей цене. При действительном падении цены инвестор дает поручение брокеру купить эти ценные бумаги и вернуть их третьему лицу. В результате инвестор получает прибыль, равную разнице в ценах за вычетом оплаты услуг брокера.

Сравнивая два рассмотренных вида операций - «короткую» продажу и «длинную» сделку - следует обратить внимание на уровень их риска. Риск «короткой» продажи гораздо больше, чем риск «длинной» сделки. При «длинной» сделке риск покупателя ограничен курсом покупки, поскольку при падении цен курс не может быть меньше нуля. При «короткой» продаже неблагоприятная тенденция роста курса акций теоретически не имеет ограничений.

Срочные сделки – это сделки, осуществляющие обмен ценными бумагами и деньгами  не мгновенно, а за определённый промежуток времени и на условиях, которые оговорены заранее. Разница между кассовыми и срочными сделками заключается в значительности временного отрезка между исполнением и заключением сделки, который требуется для кассовой сделки. Увеличение срока между датой заключения и исполнения сделки увеличивает риск.

Срочные сделки систематизируются  по методам установления цены сделки: на день реализации, на конкретную дату, по текущей рыночной цене.

В зависимости от механизма  заключения срочных сделок они могут быть твёрдые, на разнице, пророгационные.

По предмету исполнения бывают  сделки  без реальных биржевых ценностей  и с реальными биржевыми  ценностями.

Предметом срочных сделок может быть как тот товар, который находится в собственности продавца так и тот, который физически не существует, но к моменту исполнения обязательства будет находиться у продавца.

Проведение срочных  сделок разрешается не на всех биржах.

К срочным сделкам  относят кратные сделки, сделки стеллаж  и сделки с премией (опционы). Данные виды сделок осуществляются с целью игры на курсовой разнице и являются чисто спекулятивными.

Опцион -  договор, по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец актива (товара, ценной бумаги) получает возможность совершить покупку или продажу по заранее оговорённой цене и в определённый момент в будущем.

По технике осуществления  различают следующие виды опционов:

1) опцион на покупку  или с правом покупки;

2) опцион на продажу  или с правом продажи;

3) двойной опцион или стеллаж;

4) сложный опцион;

5) кратный опцион.

Комбинация наличных и срочных сделок дают возможность разрабатывать сложные стратегии поведения, обращая внимание на особенности рынка и состояния конъюнктуры.

Помимо  биржевых сделок на фондовых биржах так же проводятся и спекулятивные сделки.

 Среди операции, осуществляемых  на фондовых биржах можно выделить буферные операции: операции репорта и депорта. Этот вид сделок проводятся  для того, чтобы получить на определённый срок временно свободные денежные средства. Буферные сделки являются некоторым аналогом залога ценных бумаг.

Продажа ценных бумаг  по текущему курсу при покупке  их через определённое время по повышенному  курсу называется репорт, который является разновидностью пророгационных сделок. Например, сделки по продаже ценных бумаг промежуточному владельцу на заранее указанный в договоре срок по цене ниже цены ее обратного выкупа относятся к таким типам сделок. Покупка ценных бумаг по текущему курсу при продаже их через определённое время называется депорт.

В наше время на фондовых биржах стали совершаться кардинально новые виды сделок. К ним относятся такие сделки как, свопы и опционы, которые являются  комбинациями нескольких операций, которые значительно проще.

Своп – покупка ценных бумаг с одновременной обратной продажей на срок по более низкому курсу. Применяется при спекуляции на снижение курсов ценных бумаг. Спекулянт  использует депорт тогда, когда курс проданной им бумаги к моменту выполнения сделки не понизился или понизился незначительно, и он может рассчитывать на дальнейшее понижение курса.

Свопцион - это опцион на заключение операций своп на определенных условиях. Данная операция является деривативом – финансовым инструментом, который создан путем комбинаций прочих производных ценных бумаг (опциона и свопа).

Все операции должны осуществляться по биржевым правилам.

Биржевые правила - это свод правил, отвечающий за регулирование отношений между участниками торгов в сфере купли-продажи биржевого товара.  Этот свод правил  постоянно изменяется.

 

Заключение 

Значение фондовой биржи  для рыночной экономики очень  велико. Фондовый рынок занимает значительное место в системе рыночных отношений. Фондовая биржа считается важным аппаратом регулирования политической и  экономической  жизни страны. И, безусловно, она требует большого внимания.  Биржа до сих пор является важным объектом  в структуре капиталистической экономике, преимущественно в области обращения. Она продолжает служить  важным источником поступления денежных средств в промышленность и другие отрасли хозяйства.

Значительно повышается значение фондовых бирж  в связи с интернационализацией капитала и производства, что наблюдается в деятельности крупных кредитно– финансовых институтов.

Хоть и биржа представляет собой вторичный рынок, она  выполнят важнейшую функцию по мобилизации и  по аккумуляции денежного капитала, но в тоже время биржа выполняет функцию перераспределения.

Также экономическая роль биржи возрастает с увеличением значения банковских монополий; здесь банки и другие кредитно– финансовые учреждения производят различные действия с ценными бумагами, привлекая денежные средства предприятий, компанией и населения. В XXIв. значительно возрос объем фиктивного капитала. Фондовая биржа является  посредником, при переливе.

Биржа играет роль  рынка, на котором продают свои ценные бумаги. С одной стороны корпорации,  которым необходимы дополнительные денежные средства, а с другой стороны, множественные организации, индивидуальные лица, которые стремятся получить  выгоду. Корпорации, производя различные операции с акциями на бирже, выставляют на продажу вкладчикам какую-то часть или долю своей собственности. При этом главным исключением  биржи, как рынка ценных бумаг является то, что через неё производятся преимущественно продажа и покупка акций старых выпусков. Данные операции не приводят к возникновению нового капитала, но зарождают ликвидные средства. С помощью ликвидных средств увеличивается количество наличных денег. Без наличия  возможности продажи в любой момент вкладчики не стали бы покупать новые выпуски акций.

В современном обществе вложение денег  в ценные бумаги продолжает являться  одной из характерных черт западного  общества. Фондовой бирже вызывают интерес  различных слоёв населения, правительства и частного сектора.

 

 

Список использованной литературы

1. Бердникова Т. Б.  Рынок ценных бумаг и биржевое  дело: Учебное пособие. М.: Изд-во  ИНФРА-М, 2004.

2. Галанова В.А., Басова А.И. Биржевое  дело 

3. Галанин В.А., Басов А.И. Биржевое дело: Учебник для вузов .- М.: Финансы и статистика, 2006

4. Дегтярев О.И. Биржевое дело: Учебник .- М.: ЮНИТИ, 2005

5. www. Wikipedia.com

6. http://www.allpif.ru