Европейский Союз - наиболее развитая интеграционная группировка в мире

1. Паритет покупательной способности валют.

Согласно  данной теории, товары-субституты в  международной торговле должны иметь  во всех странах одинаковые цены, исчисленные в одной и той же валюте. Это должно проявляться в долгосрочном периоде, достаточном для приведения экономики в состояние равновесия после длительных потрясений. Предположение о том, что международная торговля сглаживает разницу в тенденциях движения цен основных товаров привело к гипотезе паритета покупательной способности. Эта теория связала цены в национальной валюте с валютными курсами. Теоретически такой паритет как соотношение национальных уровней цен в двух странах или группе стран существует. Его можно даже оценить количественно, сопоставив цены представительных массивов товаров и услуг в разных странах ("потребительские корзины").

Формула валютного курса согласно теории паритета покупательной способности  следующая:

Z =Р/Р1, 
где Z - валютный курс иностранной валюты; 
Р - уровень цен в рассматриваемой стране; 
P1 - уровень цен в стране иностранной валюты.

Например, предположим, цена "потребительской корзины" в США - 4000 долл., в ФРГ - 6000 марок. Тогда  курс немецкой марки: 
Z = 4000 долл : 6000 марок = 0,67 долл.

В краткосрочном  периоде (несколько лет) динамика внутренних цен и валютных курсов не соответствовали  друг другу. Например, между 1974 г. и 1977 г. отношение потребительских цен  в США/Великобритании (Р) снизилось  на 30% из-за высоких темпов инфляции в Великобритании. Согласно теории следовало ожидать 30%-ного падения фунта. И он действительно упал на 32% - с 2,50 до 1,70 долл. Но с 1977 г. закон паритета покупательной способности не соответствовал ценовым тенденциям. Уровень ежегодной инфляции в Великобритании постоянно превышал на 2% инфляцию в США. Согласно теории, долларовая цена фунта должна была падать на 2% в год. Но с 1977 г. по 1980 г. фунт повысился на 40% (с 1,70 до 2,38 долл). С 1980 по 1985 он упал на 54% (с 2,38 до 1,10 долл.) - значительно ниже уровня, рассчитанного по этой теории для 1985 г. (около 1,4 долл.) на базе 1973 г. Таким образом, для понимания причин формирования и колебаний валютных курсов теория паритета покупательной способности полезна в долгосрочном аспекте. Для объяснения краткосрочных тенденций необходимо принимать во внимание и ряд других факторов. К таковым относятся:

2. Изменение реального дохода.

Предположим, реальный доход в США увеличился на 10% больше, чем это произошло  бы в обычных условиях. Например, это случилось после обнаружения и начала разработки новых нефтяных и газовых месторождений на Севере Аляски. Дополнительные продажи нефти и газа стимулировали бы новый спрос на доллары. Согласно количественной теории денег, 10%-ный рост национального дохода страны в результате новых продаж товаров ведет к 10%-ному росту спроса на доллары для совершения сделок. На рис. 13 показано изменение спроса на доллары на валютном рынке (цифры условные).

4.1. Сущность и формы  международного движения  капитала. Причины  международного движения капитала.

Капитал является одним из факторов производства. Иными словами, это один из видов  ресурсов, которые необходимо затратить  для производства товара.

По источникам происхождения капитал, осуществляющий международное движение, можно подразделить на официальный и частный.

Официальный капитал представляет собой средства государственного бюджета, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению правительств, а также по решению межправительственных организаций. К этой категории относятся все государственные займы, ссуды, дары (гранты), помощь, которая предоставляется одной страной другой стране на основе межправительственных соглашений. Официальным считается также капитал, которым распоряжаются международные межправительственные организации от лица своих членов (кредиты МВФ, расходы ООН на поддержание мира и т.п.). Решения о международном движении такого капитала принимаются правительством и парламентом.

Частный капитал (негосударственный капитал) - это средства частных фирм, банков и других негосударственных организаций, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению руководящих органов этих организаций. Однако эти решения должны соответствовать тем законодательным нормам о международном движении капитала, которые устанавливают государственные регулирующие органы страны, из которой вывозится капитал, а так же принимающей страны

Движение  капитала по своей сути отличается от движения товаров. Внешняя торговля имеет целью извлечение прибыли  от факта продажи товара за рубеж. Международное движение капитала предполагает помещение капитала за рубежом с целью его функционирования там и извлечения прибыли или получения дохода в форме процента.

Инвестиции  считаются международными, если инвестируемый  капитал пересекает государственную границу. Международное движение капитала представляет собой финансовую операцию, обычно оно предполагает движение финансовых потоков между различными коммерческими фирмами или государственными организациями, связанное с пересечением государственных границ. Однако бывают случаи, когда машины и оборудование перевозятся в другую страну в качестве вклада в уставный капитал вновь создаваемой или приобретаемой фирмы. Данная сделка будет рассматриваться как перемещение капитала.

Международные инвестиции могут осуществляться в двух основных формах: производительного (предпринимательского) капитала и ссудного капитала.

1. Производительный (предпринимательский) капитал.

Это капитал, вложенный непосредственно  в производство с целью получения  прибыли. В качестве предпринимательского чаще всего используется частный капитал, но и государство может вкладывать средства за рубежом. Можно выделить следующие основные причины зарубежных инвестиций предпринимательского капитала:

1. стремление разместить капитал там, где он будет приносить максимальную прибыль.

Перемещение предпринимательского капитала за рубеж  может быть обусловлено тем, что  производство товаров на месте оказывается  более дешевым способом обслуживания иностранного рынка из-за экономии на транспортных расходах.

Страна, принимающая иностранный капитал, может быть местом наиболее дешевого производства тех или иных товаров  с целью их поставки на мировой  рынок. Например, компания "Форд" не производит в настоящее время  на территории США ни одного автомобиля. Основное производство этой компании переместилось из американского города Детройта в азиатские и арабские страны. Компания "Истмен Кодак" также переместила производство фотоаппаратов с территории США в азиатские и арабские страны, т.к. там имеется дешевая рабочая сила и близость рынков сбыта продукции.

Для продажи технически сложных товаров  в настоящее время большое  значение имеет наличие послепродажного  консультационного и технического обслуживания. Но нередко иметь собственное  производство такого товара в стране выгоднее, чем организовывать там чисто сбытовую инфраструктуру или пользоваться услугами посредников.

Если  речь идет о продаже услуг, то зарубежные инвестиции будут связаны со спецификой данного товара, так как продать  услугу покупателю - это оказать ее на месте.

2. Стремление сократить уровень налогообложения. При прочих равных издержках фирмы стремятся разместить свои производства в странах с минимальными ставками налогообложения.

Фирмы также используют механизм "трансфертных цен" (т.е. внутрифирменных цен) для того, чтобы переместить свои объявляемые прибыли в страны с льготным налогообложением. С этой целью корпорация может установить заниженные цены на услуги или комплектующие изделия, поставляемые филиалу, который находится в стране с более льготным налоговым режимом, чем тот, из которого идут поставки. В результате наибольшая сумма прибыли формируется по отчетам в странах, где сумма налогов будет меньше. Таким образом, сокращается общая сумма налогов, уплачиваемых корпорацией в целом.

Производительный капитал подразделяется на прямые инвестиции и портфельные инвестиции.

Прямые  иностранные инвестиции - это либо создание собственного предприятия за границей, либо покупка контрольного пакета акций зарубежного предприятия.

Портфельные инвестиции - это покупка акций предприятия в объеме, который не предоставляет права участвовать в управлении данной компанией.

В настоящее  время акции многих компаний в  значительной мере распылены, и, как  правило, контрольный пакет составляет менее 50% акций предприятия. Бывает, что владение даже 5% акций предоставляет владельцу право решающего голоса в управлении, так как остальные владельцы имеют гораздо меньшие пакеты акций.

В связи  с этим, для удобства статистического  сбора данных в Европе к прямым инвестициям относят такие, которые составляют 25 и более процентов в уставном капитале. Если эта доля менее 25 процентов, то инвестиции считаются портфельными.

В США  прямыми считаются инвестиции с  долей 10 и более процентов в  уставном капитале предприятия. Если доля инвестиций составляет менее 10 процентов, то они относятся к портфельным.

Производя прямые зарубежные инвестиции, компания, по существу, создает зарубежный филиал. Такой филиал может иметь различные  организационные формы. Это может  быть дочерняя компания, ассоциированная компания, отделение.

Дочерняя  компания регистрируется за рубежом как самостоятельное юридическое лицо, имеет собственный баланс доходов и расходов. Однако родительская компания осуществляет над ней контроль, так как обладает контрольным пакетом акций дочерней компании или же 100% ее капитала. Дочерняя компания нередко получает доступ к управленческим навыкам, секретам технологии, право использовать торговую марку родительской компании. Но, вместе с тем, ее деятельность на рынках сбыта регулируется дочерней компанией.

Ассоциированная компания отличается от дочерней тем, что находится не под контролем, а под влиянием родительской фирмы, так как родительской фирме принадлежит пакет акций менее контрольного.

Отделение компании за рубежом не является самостоятельной компанией, у него нет собственного баланса, оно полностью принадлежит родительской компании, действует только под ее руководством. По существу, клиент, имеющий дело с отделением какой-либо компании, имеет дело с родительской компанией, которая несет всю ответственность за деятельность своего отделения.

2. Ссудный капитал.

Формой  международного движения ссудного капитала является международный кредит, то есть денежный капитал, отдаваемый собственником  в ссуду, приносящий процент и  обслуживающий кругооборот функционирующего капитала.

Его основные принципы:

1. возвратность (иначе это было бы субсидирование);
2. срочность – ссуду необходимо вернуть в оговоренный срок;
3. платность, то есть выплата процентов за пользование кредитом. Величина процента может дифференцироваться в зависимости от условий кредитного соглашения;
4. обеспеченность, т.е. материальные гарантии погашения кредита.

В международных  масштабах в качестве ссудного используется как официальный, так и частный  капитал. В качестве кредиторов и  должников могут выступать частные предприниматели, банки, государства, предоставляющие займы другим странам, международные организации.

В зависимости  от главных признаков, характеризующих  отдельные стороны кредитных  отношений, можно произвести несколько  различных видов классификаций форм международного кредита.

5. по видам:
• товарные кредиты, предоставляемые экспортерами импортерам;
• валютные, выдаваемые банками в денежной форме.
6. по валюте займа:
• кредиты в валюте страны-должника;
• кредиты в валюте страны-кредитора;
• кредиты в валюте третьей страны;
• кредиты в международной счетной единице (СДР).
7. по срокам:
• сверхсрочные - суточные, недельные, до трех месяцев;
• краткосрочные - до одного года;
• cреднесрочные - от одного года до пяти лет;
• долгосрочные - свыше пяти лет.
8. по обеспеченности:
• обеспеченные (товарными документами, векселями, ценными бумагами, недвижимостью и др.);
• бланковые - под обязательства должника (простой вексель).
9. по форме предоставления кредита:
• наличные, зачисляемые на счет и в распоряжение должника;
• в безналичной форме (переводные векселя, депозитные сертификаты и др.).