Биржевые сделки

     Глава 5. Биржевые сделки. Практические вопросы заключения. Биржевые споры. Порядок разрешения. 

      Общая характеристика биржевых сделок. Биржевой сделкой называют гражданско-правовую сделку, совершенную на бирже.

     Однако с юридической точки зрения это не вполне корректно, поскольку далеко не все заключенные на бирже сделки действительно имеются биржевыми. По мнению ряда ученых биржевая сделка должна соответствовать определенным критериям, установленным законодательством и обычаями делового оборота¹.

     Впервые легальное определение биржевой сделки было дано в Основах гражданского законодательства Союза СССР и республик 1991 (далее - Основы). Основы выделяли биржевые сделки в самостоятельный договорный тип. Согласно ст.29 Основ биржевыми сделками назывались соглашения о передаче прав и обязанностей в отношении имущества (товаров, ценных бумаг и др.), допущенного к обращению на бирже, заключаемые участниками биржи в биржевом собрании в порядке, установленном законодательством о товарных биржах и биржевыми уставами. С принятием нового ГК РФ  эти положения утратили юридическую силу. Новый ГК РФ не воспринял выделение биржевых сделок в виде самостоятельного договорного типа, поскольку типизация договорных конструкций была произведена по иным основаниям.

     Поэтому следует согласиться с мнением большинства ученых, что биржевые сделки по своей сущности ничем не отличаются от сделок, заключенных вне биржи. Поэтому процедура их совершения должна подчиняться общим нормам гражданского законодательства о сделках и договорах (купли-продажи, поставки, комиссии, агентского договора)². Вместе с тем биржевые сделки имеют существенные особенности, вызванные условиями, при которых совершается сделка³.

     Современное легальное понятие биржевой сделки дается в ст.7 Закона "О товарных биржах и биржевой торговле". “Биржевой сделкой является зарегистрированный биржей договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов. Сделки, совершаемые на бирже, но несоответствующие указанным требованиям, не являются биржевыми.

     Для сделок, заключенных на товарных биржах, характерны следующие черты:

• сделка должна представлять собой соглашение о купле-продаже биржевого товара с немедленной поставкой или к определенному оговоренному сроку в будущем;
• сделка всегда заключается в биржевом собрании;
• биржевые сделки заключаются участниками биржевой торговли, как правило, через биржевых посредников:
• от имени и за  счет клиента;
• от своего имени и за свой счет;
• от своего имени и за счет клиента.
• порядок заключения сделки соответствует законодательству о биржевой торговле, а также правилам торговли конкретной биржи;
• участники биржевой сделки являются участниками биржевых торгов;
• сделка выполняется вне биржи;
• сделка подлежит обязательной регистрации в соответствии с установленными правилами;
• биржа является гарантом  выполнения сделок, зарегистрированных на ее торгах;
• биржа вправе применять санкции к участникам биржевой торговли, совершающим биржевые сделки;
• биржевые сделки не могут совершаться от имени и за счет биржи: - заключение сделок происходит, как правило, через брокеров, выступающих в роли профессиональных посредников.

     Для того, чтобы сделки имели единую правовую основу, каждой биржей разрабатываются специальные правила, регулирующие отношения между контрагентами по поводу:

• подготовки сделки;
• непосредственного совершения сделки;
• оформления заключенной сделки;
• ее выполнение;
• расчетов по сделкам;
• ответственности за их выполнение и разрешение споров по сделкам.

     Основанием для заключения сделки является устное согласие брокера, высказанное им в процессе гласно проводимых торгов, зафиксированное маклером, обслуживающим товарную секцию на бирже.

     Сделка считается заключенной с момента ее регистрации на бирже. При совершении сделки стороны согласовывают между собой ее содержание, т.е. круг вопросов, решаемых при ее заключении.

     Условиями содержания сделки являются:

• наименование товара;
• его качество;
• количество товара (партия товара)
• цена и формы оплаты за купленный товар;
• барег (форма) поставки (распределение расходов по транспортировке, хранению, страхованию товара. являющегося объектом сделки между покупателем и продавцом);
• местонахождение (пункт доставки) товара;
• срок исполнения сделки и условия поставки.

     При совершении сделки обязательному оглашению подлежат три ее аспекта - наименование купленного товара, его количество и цена. Остальные условия содержания сделки могут не оглашаться и составлять ее коммерческую тайну.

     Товар, являющийся объектом сделки на биржах России, постоянно уточняется и все более приближается к традиционному биржевому товару, принятому в зарубежных странах. С 1991-92г.г биржи России характеризуются операциями купли-продажи любых товаров, начиная от крупных партий леса, зерна, нефтепродуктов и кончая отдельными видами машин и оборудования.

     Качество товара удостоверяется специальными документами, которые продавец обязан предъявлять до начала торгов. В практике российских бирж еще не отработаны законодательные акты, касающиеся качества товара. В настоящее время современные российские биржи не имеют строго установленных требований и  в отношении количества товара, выставляемого на торг.

     Отметим, что существенным моментом сделки является цена товара. Клиент брокерской конторы, поручающий заключить сделку, может оговорить (выставить определенные требования) в отношении цены покупки (продажи). При этом имеется ввиду, что сделка может заключаться:

1. по текущей цене биржевого дня;
2. по заданной цене;
3. по лимитной цене;
4. по цене на определенную дату;
5. по справочной цене, зафиксированной на момент открытия или закрытия биржи.

     Распределение расходов по транспортировке, хранению и страхованию определенным видом цен. В зависимости от вида франко распределяются  обязательства и  ответственность поставщика и покупателя, а также определяются расходы, включенные в продажную цену.

     Стороны сделки отдельно оговаривают местонахождение товара, срок и условия поставки.

     Таки образом, “Биржевой сделкой следует признать совершенную участником торгов в ходе биржевой сессии, зарегистрированную биржей обезличенную стандартную сделку, предметом которой являются допущенные к обращению на бирже объекты, а исполнение гарантируется биржей в соответствии с Правилами торговли”⁴.

     Биржевые сделки, заключенные на товарной бирже, классифицируются по различным признакам. Одним из признаков является наиболее часто встречаемый объект торга, который может быть представлен как в качестве реального товара, так и в качестве контракта, представляющего право на товар или на его заключение. В соответствии с данными признаками биржевые сделки принято делить на две группы:

• сделки с реальным товаром;
• сделки без реального товара.

     В прежней редакции  ст.8 Закона "О товарных биржах и биржевой торговле"  определены следующие виды сделок, связанные с:

1. взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара;
2. взаимной передачи прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком его поставки (форвардные сделки);
3. взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара (фьючерсные сделки);
4. уступкой прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара (опционные сделки).

     Данный перечень не являлся исчерпывающим, поскольку участниками биржевой торговли в ходе биржевых торгов могут совершаться другие сделки в отношении биржевого товара, контрактов или прав, установленных в правилах биржевой торговли.

     Следует отметить, что развитие биржевой торговли начиналось именно со сделок с реальным товаром, целью которых была действительная поставка реально существующего товара. Эволюция биржевой торговли выработала своеобразный биржевой механизм, позволяющий заключать сделки в отсутствие  товара или  на товар, который будет произведен в будущем и реальная поставка которого будет осуществляться не на биржевом, а на так называемом наличном (реальном) рынке.

     На современных биржах России в основном заключаются сделки с реальным товаром, которые могут иметь несколько разновидностей. 
 

      Простейшим видом сделок с реальным товаром считают сделки с немедленной поставкой (с коротким сроком поставки). Сделками на наличный товар называют такие сделки, которые совершаются на товар, находящийся во время торга на территории биржи в принадлежащих ей складах или ожидаемый к прибытию на биржу в день торга до окончания биржевого собрания, а также на товар, находящийся на момент заключения сделки в пути; на отгруженный или готовый к отгрузке товар, находящийся на складе продавца.

      Целью сделок с немедленной поставкой (коротким сроком поставки) является реальный переход товара от продавца к покупателю на условиях, оговоренных в договоре купли-продажи. Оплата товара может призводиться как в момент передачи товара, так и в соответствии с  договоренностью (предоплата или оплата после получения товара). Исполнение сделки начинается с момента ее заключения, что делает невозможным биржевую игру на движении цен. Поэтому эти сделки считают наиболее надежными. По условиям договора немедленная поставка может занимать от 1 до 5 дней. При совершении таких сделок стороны оговаривают распределение расходов по хранению товара на складе биржи. Имеется в виду, что до совершения сделки расходы по хранению оплачивает продавец, а после заключения сделки - покупатель.

      Второй разновидностью сделок с реальным товаром считают форвардные или срочные сделки, т.е. взаимная передача прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком поставки. Такая сделка оформляется договором поставки. Она заключатся в том, что организация - продавец обязуется поставить (передать в собственность) закупленные товары организации - покупателю в срок, оговоренный в договоре (контракте). В свою очередь, организация-покупатель обязуется принять и оплатить приобретенный товар по установленным договором условиям и ценам. Отличительной особенностью срочных сделок является то, что момент заключения обязательств (сделок) не совпадает с моментом их выполнения. По указанным сделкам применяются более длительные сроки исполнения - обычно три или шесть месяцев со дня начала торговли данным биржевым товаром. Кроме того, объектом таких сделок может выступать как наличный товар, так и товар, который будет произведен к сроку, установленному договором.

      По мере развития рыночных отношений форвардные сделки должны стать основным видом сделок. Преимущественное их развитие объясняется тем, что большие партии товара (готовой продукции) могут быть реализованы только посредством сделок через какой-то определенный срок.

      Появляются разновидности форвардных биржевых сделок, призванные снизить степень риска контрагентов при биржевой торговле, но не меняющие их существа. К ним относят следующие сделки:

      Сделка с залогом - это договор, в котором один контрагент выплачивает другому контрагенту в момент его заключения сумму, взаимоопределенную договором между ними в качестве гарантии исполнения своих обязательств. Залог может обеспечивать как интересы продавца, так и интересы покупателя. Поэтому различают:

• сделки с залогом на покупку;
• сделки с залогом на продажу.

      При сделке с залогом на покупку его плательщиком является покупатель, и в этом случае залог обеспечивает интересы продавца.

     При сделке с залогом на продажу его плательщиком выступает продавец, и в этом случае залог обеспечивает интересы покупателей. При сделке с залогом на продажу в качестве залога может выступать часть товара, подлежащего продаже. Размер залога устанавливается соглашением сторон. Он может колебаться от 1 до 100% стоимости сделки.

     Опционные сделки или сделки с премией. В отличие от кассовых и форвардных сделок, объектом опционной сделки является не реальный товар, а право на покупку или продажу в будущем определенного имущества по фиксированной цене.

     Сделка с премией - это договор, при котором один из контрагентов на основании особого заявления до определенного дня за установленное вознаграждение (премию) получает право потребовать от своего контрагента либо выполнение обязательств по договору, либо полностью отказаться от сделки. Сделка с премией не изменит ее содержания, а только уменьшает риск для контрагентов, вступающих в биржевую торговлю. В случае, когда продавцу выгоднее уплатить премию, чем выполнить обязательства по поставке товаров, используются форвардные, или срочные, сделки с премией.

     По своей юридической природе опционная сделка представляет собой договорную конструкцию, близкую к институту предварительного договора (ст.429 ГК РФ).

     Существует две системы опционов: европейская и американская. Американская система опционов устанавливает, что покупатель может реализовать свое право в любой день со дня истечения опциона включительно. Европейская система предполагает, что покупатель может реализовать свое право в любой день до дня истечения опциона включительно. За право, предоставленное по опциону, покупатель оплачивает продавцу вознаграждение (премию). Днем истечения опциона называется указанная в нем календарная дата, после наступления которой право покупателя и обязанности продавца по опционному контракту прекращаются.