Аналіз залучення позикових коштів

       Найважливішим моментом у прогнозуванні потреби  підприємства у фінансових ресурсах є прогнозування його доходу та прибутку. Фінансове прогнозування будується на основі руху грошових потоків:

       ГП = П - ПД ± ПРд.в + Авід - Іосн - Іоб,          

де ГП - грошовий потік підприємства; П - прибуток від реалізації до вирахування відсотків та податків; ПД - податки на підприємство; ПРд.в - позареалізаційні доходи та видатки; Авід - амортизаційні відрахування на оновлення основних фондів, Іосн - інвестиції в основні фонди; Іоб - інвестиції в обігові фонди.           

       Моделювання майбутніх доходів звичайно будується на основі аналізу базових показників та виявлення тих факторів, які найбільшою мірою впливають на доходи в майбутньому.                                              

       Якщо  підприємство очікує, що доходи у найближчі роки будуть середніми за останні кілька років, то розрахунок доходу здійснюється за формулою:

       Е(Х)=К_{t-1 *} Х_-1,               

де Е (X) - очікуваний доход за період t; К - коефіцієнт значущості величини доходу минулих років для прогнозування  доходу на наступний рік. Причому К_t-1=1; Х - доходи за минулі роки.                                               

       Так, якщо ми передбачаємо, що доходи на наступний  рік дорівнюватимуть і середній величині за минулі три роки, то розрахунок можна провести за формулою:

       E(X_t) = 1/3 (Х_t-1 +X_t-2 +X_t-3),                     

       У тих же випадках, коли передбачається, що за останній рік доходи є більш  високими, потрібно вибрати інші вагові коефіцієнти, наприклад:

       Е(Х_t) = 0,6 X_t-1 + 0,3* X_t-2 + 0,1* Х_t-3.        

       Цей метод прогнозу доходів називається екстраполяцією. Найпростішим прикладом екстраполяції є знаходження тренду - темпів зростання або падіння чого-небудь у майбутньому на основі аналізу статистичних даних минулих років.

       До  моделі прогнозу майбутніх доходів  можна ввести фактор "дрейфу", котрий, наприклад, буде враховувати інфляцію та економічне зростання:

       E(X_t)=X_t-1 +a,       

де а - фактор "дрейфу".

       Для прогнозування своєї майбутньої діяльності підприємство складає проект про величину доходів.

       Формування  системи фінансових джерел передбачає:

• визначення критеріїв залучення того чи іншого джерела фінансування;
• аналіз можливих джерел фінансування на основі оцінки їх якісних та кількісних   характеристик;
• вибір джерел, які відповідають обраним критеріям;
• визначення оптимальної структури фінансових джерел.

       Як  критерії вибору джерел зовнішнього  фінансування можуть бути використані:

• порівняння розмірів витрат на одержання фінансів з альтернативних джерел;
• строк виплати боргу з точки зору вигідності строку погашення у зручний для підприємства  час;
• імовірні обмеження у надходженні коштів;
• ризик переходу контролю до іншого власника.

       Для зниження ризику система джерел фінансування має бути по можливості диверсифікованою за строками погашення та за видами джерел. 
 

       

 

2. Аналіз  залучення позикових  коштів

 
2.1. Аналіз складу  та структури позикового  капіталу підприємства

      Об’єктом  дослідження в даній роботі виступає Відкрите акціонерне товариство (ВАТ) „Дарницький завод залізобетонних конструкцій”.

      Загальна  інформація про підприємство, яка публікується ним у відкритих виданнях наведена в табл. 2.1.

      Таблиця 2.1

      Інформація, що публікується ВАТ „Дарницький  завод ЗБК” у друкованих виданнях

Найменування	Відкрите акціонерне товариство "Дарницький завод ЗБК"
Код за ЄДРПОУ	03343292
Місцезнаходження (поштова адреса)	м. Київ
Основні види діяльності (код)	(найменування)
14811	Виробництво будівельних  і сталевих конструкцій
16140	Промисловість залізобетонних і бетонних (за винятком стінових матеріалів) конструкцій і  виробів
16151	Виробництво стінових блоків
16271	Виробництво товарного  бетону і будівельного розчину
Кількість акціонерів	2172
Статутний капітал (тис.грн.)	3351,8
Номінальна  вартість простої акції (грн.)	0,25
Кількість простих акцій (шт.)	13407204
Частка простих акцій у статутному капіталі (%)	100
Сумарна вартість непогашених облігацій  за номінальною вартістю (тис.грн.)	837000

 

      Стисла  історія підприємства. Дарницький завод ЗБК  введений в експлуатацію з 1951року. З 1952 року почав збільшувати виробничі потужності шляхом освоювання нових площ і будівництва нових цехів, досягнувши випуску 80 т.куб.м. 18 березня 1996 року завод був перетворений у ВАТ "Дарницький завод ЗБК".

      Керівництво ВАТ здійснюється Головою правління. Контроль за діяльністю підприємства здійснюють : Загальні збори акціонерів, Спостережна Рада товариства та Ревізійна комісія.

      До  основних виробничих цехів заводу належать: формувальний, арматурний та бетонозмішувальний.

      До  допоміжних цехів можна віднести: ремонтно-механічний цех, енергоцех, опалубочно-ремонтний, транспортний, гараж, лабораторія та котельня.

      Основними видами продукції, що виробляє ВАТ, є: збірні залізобетонні конструкції, (плити  перекриття, перемички, палі, плити огорожі, колони, ригелі), стінові матеріали, товарний бетон і товарна арматура. У зв'язку з розширенням монолітного будівництва збільшився попит на товарний бетон.

      Основним  ринком збуту готової продукції  та товарного бетону є місто Київ.

      Постійними  клієнтами ВАТ є: ВАТ "Житлобуд", "Київміськбуд - 1", "Ліко-Буд", "Броварипромжитлобуд", ДКБУ МВС  України, "Агропромсервіс", "Основа-Солстрой", Мостозагін-2, ВАТ "Мостобуд", "Фармбудсервіс".

      Потужності  галузі по виробництву будівельних матеріалів великі, але використовуються не всі 100 відсотків по причині відсутності обсягів робіт.

      Попит на дану продукцію збільшується в  весняно-літній період та зменшується  взимку.

      Інформація  про основну продукцію ВАТ  „Дарницький завод ЗБК” наведена в таблиці 2.2.

      Таблиця 2.2

      Інформація  про основну продукцію ВАТ  „Дарницький завод ЗБК” за 2009 рік

Наймену-  вання продукцiї (виду продукцiї)	Код товару (товарної групи) за ТНЗЕД	Одиниця вимiру	Обсяг виробництва  в нату-  ральних одиницях	Обсяг вироб-  ництва у грошовому виразi (у дiючих цiнах) (тис.грн.)
Перемички	000582811	т.куб.м.	0,001	312
Плити перекриття	000584200	т.куб.м	0,028	4178,5
Плити балконів та лоджій	000589800	т.куб.м.	0,001	414
Палі	000581700	т.куб.м.	0,004	1271,6
Ригелі	000582500	т.куб.м.	0,001	563,2
Колони	000582121	т.куб.м.	0	155,8
Усього:				6895,1

 

      Головними конкурентами на ринку збуту є  заводи: ЗБВ №5, ЗБВ №3 ім. Ковальської.

      Рівень  цін на продукцію ВАТ "Дарницький завод ЗБК" в цілому дорівнює рівню цін на аналогічну продукцію  у м. Києві, а по деяким позиціям і нижчі. На відміну від конкурентів, ВАТ виконує індивідуальні замовлення, непередбачені жодними типовими проектами та постійно дбає про розширення асортименту.

      Конкуренція на ринку не дозволяє підвищувати ціни в тій же динаміці, у якій ростуть ціни на сировину та матеріали. При цьому спостерігається зниження рентабельності виробленої продукції.

      Істотною  проблемою, яка впливає на діяльність підприємства, є нестача оборотних  коштів на підприємстві. Другою проблемою є надмірний розмір податків.

      Фінансування  для розширення і розвитку підприємства проводиться за рахунок запозичених  та власних обігових коштів.

      Досліджуване  підприємство динамічно нарощує  обсяг кредитних ресурсів для  фінансування своєї діяльності. Показники, що характеризують загальний обсяг кредитних ресурсів і його динаміку наведені в Таблиці 2.3.

Таблиця 2.3

Обсяг кредитних ресурсів ВАТ “Дарницький завод ЗБК” за 2007-2009 рр¹.

Показник	01.01.2008	01.01.2009	01.01.2010
Позикові  кошти, тис. грн.	699,8	2307,8	3496,6
Абсолютний  приріст, тис. грн.		1608	1188,8

 

    Рис. 2.1. Динаміка обсягу залучених ресурсів ВАТ “Дарницький завод ЗБК” за 2007-2009 рр.

      Дослідимо тепер структуру кредитних ресурсів підприємства (Табл. 2.4). Всі залучені ресурси можна розділити на короткострокові (поточна заборгованість плюс короткострокові кредити банків) і довгострокові (довгострокові кредити банків та інша довгострокова заборгованість).

      Як  бачимо з таблиці 2.4 у структурі  кредитних ресурсів намітилася тенденція до зростання частки довгострокових банківських кредитів. Цей процес двояко впливає на фінансовий стан підприємства:

• довгострокові кредити не настільки сильно зменшують ліквідність, платоспроможність і, зрештою, фінансову стійкість підприємства як короткострокові – це плюс;
• довгострокові кредити обходяться підприємству дорожче, ніж короткострокові, так як банки за них беруть більший відсоток, перестраховуючись на можливу фінансову нестабільність у майбутньому. Тому такі ресурси знижують рентабельність як активів підприємства, так і власного капіталу. Адже з прибутку доводиться платити більші відсотки за користування кредитом. Це мінус.

    Таблиця 2.4

    Аналіз  структури кредитних ресурсів ВАТ  “Дарницький завод ЗБК” за 2007-2009 рр.

Період Показник	01.01.2008		01.01.2009			01.01.2010
	тис. грн.	питома вага, %	тис. грн.		питома вага, %	тис. грн.	питома вага, %
Довгострокові зобов’язання, тис.грн.	10	1,43	110	4,77		290,00	8,29
Поточні зобов’язання, тис. грн.	689,8	98,57	2197,8	95,23		3206,60	91,71
Всього	699,8	100,00	2307,8	100,00		3496,6	100,00

 

      Проте слід відмітити, що незважаючи на випереджаючі темпи росту в порівнянні з  короткостроковими позиковими ресурсами (сюди відносяться і кредити банків з терміном погашення до одного року), довгострокові кредити банків становлять менше 10% від усіх кредитних ресурсів.

      Показники, що характеризують динаміку росту поточних і довгострокових кредитних ресурсів досліджуваного підприємства наведено в Таблиці 2.5.

    Таблиця 2.5

    Показники динаміки окремих складових кредитних ресурсів підприємства ВАТ “Дарницький завод ЗБК” за період 2007 – 2009 рр.

Показник	01.01.2008	01.01.2009	Приріст	Темпи   росту	01.01.2010	Приріст  тис. грн.	Темпи   росту
	тис. грн.	тис. грн.	тис. грн.	%	тис. грн.	Тис. грн.	%
Довгострокові зобов’язання	10	110	100	1000	290	190	190
Поточні зобов’язання	689,8	2197,8	1508	219	3206,6	1698,6	113