Аналіз фінансового стану компанії «Dell»

        Євроринок акцій виник у 1980 р. Поява і розвиток цього ринку пов’язані з бажанням інвесторів формувати портфель акцій на міжнародному ринку, з необхідністю для корпорацій шукати нові джерела формування власного капіталу, з потребою залучення іноземних інвесторів для участі в приватизації підприємств. Євроакції розміщуються на ринку банківськими синдикатами, котируються в міжнародних фінансових центрах і продаються за євровалюту. 

Крім євроакцій  на міжнародному ринку перебувають  в обігу іноземні акції, які за механізмом випуску та обігу подібні  до іноземних облігацій. Іноземні акції  розміщуються або котируються на фондовому ринку іноземної держави або лише продаються на організованих ринках іноземних держав, а котируються тільки в країні випуску.

Серед мотивів, якими керуються корпорації при  розміщенні акцій на ринках різних країн, основну роль відіграють :

- можливість  залучити нових інвесторів та  диверсифікувати їх базу ;

- доступність  та спрощена процедура залучення  капіталу;

- можливість  освоїти нові ринки збуту ;

- присутність на ринку країни додаткового розміщення акцій дочірньої або материнської компанії;

- популяризація імені корпорації на міжнародному ринку. 
     Багато корпорацій, у тому числі американські, практикують розміщення частки емісії акцій на євроринку. Європейські корпорації розміщують частину своїх акцій на ринку США. При цьому частину акцій, що розміщується у такий спосіб, називають траншем на Євроринку або американським траншем. ("Tranche" – французький термін, що означає відокремлену частку випуску фінансового активу). Існують також корпорації, що намагаються збільшити свій капітал за рахунок розміщення акцій відразу в кількох країнах. 

Протягом останніх десятиліть деякі багатонаціональні  корпорації активно включилися в  процес емітування своїх акцій спеціально для їх розповсюдження в інших  країнах. Щоб пробитися з такими емісіями на міжнародний ринок, вони вносять свої акції в курсові бюлетені на біржах різних країн.

Однак, щоб внести свої акції в курсові бюлетені закордонних бірж, необхідно затратити  значні кошти. По-перше, біржі часто  стягують достатньо великі суми за розміщення інформації в таких бюлетенях. Подруге, уряди деяких країн і самі біржі вимагають від компаній надання достатнього обсягу інформації, яка до того ж часто має пройти незалежну аудиторську перевірку і сертифікацію достовірності. По-третє, треба докласти значних зусиль і витратити достатньо коштів, щоб про таку компанію і перспективи її діяльності знали зарубіжна преса, брокери і потенційні інвестори.І все ж компанії свідомо йдуть на подолання цих труднощів, оскільки внесення в такі бюлетені відомостей про їхні акції робить останні доступними для більшої кількості покупців чи інвесторів. З іншого боку, якщо у компанії є дочірнє підприємство за кордоном, то внесення відомостей про це в бюлетень може покращити відносини з місцевим урядом і розширити певною мірою участь місцевих ділових кіл у розвитку цього бізнесу в даній країні.

            На міжнародний ринок акцій мають великий вплив національні ринки, ступінь якого залежить від обсягу та розвиненості кожного з цих ринків. Одним із найважливіших показників ринку є його капіталізація.

Дослідження виявили, що фінансова взаємозалежність національних економік розвивалася поступово  на тлі поглиблення розподілу  праці, прискорення НТП. Спочатку, у 1960 р., були глобалізовані сировинні  ресурси, а потім валюти, похідні  інструменти, цінні папери й індекси.

Аналіз наукової та практичної літератури з питань інтеграції та глобалізації дозволив виділити чотири основні етапи розвитку СФР, початок та закінчення кожного  з яких характеризується значною  подією в світовій економіці.

Етапи розвитку світового фінансового ринку 

        Так, початком першого етапу було введення спочатку золото-валютного стандарту, а потім резервної валюти СДР, початок другого етапу охарактеризувався значним розвитком комп’ютерних та інформаційних технологій, третього етапу – розколом Радянського Союзу та початком роздержавлення власності в пострадянських країнах, четвертого – об’єднанням європейських країн у Європейський Союз та введенням єдиної грошової одиниці – ЄВРО.

Переважаючий  розвиток в умовах глобалізації портфельних інвестицій, пов'язано з модернізацією інституційної структури і зниженням транзакційних витрат під впливом зростаючої конкуренції і вимог операторів ринку.

Динаміка світового  ринку цінних паперів:

 

 

 

 

 

 

 

 

Показник	1990	2007
Об'єм світового ринку цінних паперів, млрд. дол.	2292	6879
Сукупна капіталізація  акцій/світовий ВВП, %	45	94
Ліквідність ринку  акцій , %	1	113
Сукупна капіталізація  ринків боргових цінних паперів/світовий ВВП, %	73	143
Світовий обсяг  торгів похідними фінансовими інструментами, трлн. дол.	1,9	3,5

 
            Збільшення динаміки світового ринку цінних паперів сприяло взаємозалежності національних фондових ринків, що виявилося в синхронному підвищенні або падінні курсів цінних паперів на національних ринках. Пожвавлення міжнародних фінансових операцій з цінними паперами останніми роками пояснюється швидким збільшенням частки операцій по страхуванню ризиків, до яких належать, насамперед, операції з похідними фінансовими інструментами. Останній етап розвитку СФР було відмічено різким зростанням операцій з похідними фінансовими інструментами.

Що стосується фінансових інститутів, то першими  найбільш активними учасниками СФР  були банківські установи, на ІІ етапі  почали з’являтися небанківські фінансові  установи, ІІІ етап було відмічено конвергенцією банківського та небанківського секторів економіки, на базі яких на IV етапі глобалізації сформувалися транснаціональні компанії, транснаціональні банки, глобальні пайові та інвестиційні фонди.

           Характерною рисою сучасних міжнародних економічних відносин є інтенсивний розвиток процесу залучення національних економік країн, що розвиваються, у світогосподарські зв'язки. Фінансові ринки таикх країн стають привабливішими для інвесторів, у зв'язку з високим рівнем прибутковості операцій на них. Але, водночас, мають місце значні негативні риси, зокрема високий рівень контролю з боку держави, низька капіталізація, обмежена кількість компаній з котируваними акціями, нерозвиненість кредитно-фінансової інфраструктури і фінансово-економічна нестабільність держави

Капіталізація ринку – це показник, що відображає ринкову вартість усіх компаній, які  беруть участь в операціях на фондовому  ринку. Ринкова вартість компанії визначається як добуток курсової вартості її акції  на кількість акцій, що перебувають в обігу.

         Отже аналізуючи ситуацію на євроринку, необхідно підкреслити, що в умовах його посиленої глобалізації характерне тільки значне збільшення масштабів євровалютних операцій, запровадження модифікованих фінансових інструментів, які усувають національні бар’єри євро бізнесу, але й активне застосування принципово нових фінансових продуктів, без яких позичальникам та інвесторам неможливо було б успішно розвиватися у конкретному середовищі.

          У цілому євроринки виявляють неабияку здатність пристосовуватися до економічної ситуації у світовому середовищі. Вони справді сприяють кращому розподілові фінансових ресурсів у планетарному вимірі, пропонують нестандартні фінансові продукти, які виникають у зв’язку з порушенням рівноваги міжнародних платежів, надають фінансовим агентам важливі інструменти захисту від ризиків. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

РОЗДІЛ 2

ДИНАМІКА ВАЛЮТНОЇ ПАРИ EUR/USD В СУЧАСНИХ УМОВАХ

 

 

Валютна пара –  це дві валюти, які утворюють валютний курс і є об’єктом торгової операції. Основні валюти – долар США, євро, англійський фунт стерлінгів, швейцарський франк, японська ієна – утворюють валютні пари, які найбільше купуються та продаються на ринку Forex.  Так звані « majors », основні валюти, - євро, долар США, англійський фунт стерлінгів, швейцарський франк, японська ієна - утворюють валютні пари, які найбільше торгуються на ринку Форекс: EUR/USD, GBP/USD, USD/CHF, USD/JPY.

       25 лютого євро отримав підтримку і виріс проти долара США, після виходу більш сильного, ніж очікувалося індексу Німеччини Ifo. Проте вже в другій половині дня пара знову впала, оновивши мінімуми тижня, після того, як Європейський центральний банк заявив про те, що щорічний обсяг виплат комерційних банків буде менше, ніж очікувалося. Завершилися торги на користь долара США, який виріс проти європейської валюти на 1 пунктів, волатильність торгів склала 100 пунктів.

       26 лютого європейська валюта зміцнилася проти долара США в першій половині дня, після того, як Міністерство фінансів Італії успішно розмістило облігацій на 4 млрд. євро. Проте потім, пара почала дуже стрімко втрачати свої позиції на тлі того, що побоювання з приводу виборів в Італії посилили Стурбованість інвесторів поверненням політичних ризиків в єврозоні. Нагадаю, що політична перемога для партії Берлусконі може призвести до згортання деяких заходів щодо стабілізації фінансів Італії, що допомогло заспокоїти ринки в єврозоні у минулому році. Завершилися торги на користь долара США, який виріс проти європейської валюти на 154 пункту, волатильність торгів склала 271 пункт.

        27  лютого доллар США зміцнився в першій половині дня проти європейської валюти, тому що багато інвесторів були стурбовані політичною невизначеністю в єврозоні після непереконливих результатів парламентських виборів в Італії.  Проте потім пара трохи відновилася, але належної підтримки серед покупців ризикових активів не спостерігалося, що не дозволило євро відновити корекцію. Завершилися торги на користь долара США, який виріс проти європейської валюти на 1 пункт, волатильність торгів склала 102 пункти.

       28 лютого  Долар США виріс проти європейської валюти на торгах у четвер, 28 лютого, після серії сильних економічних звітів, що вказують на те, що американська економіка йде на поправку. Завершилися торги на користь долара США, який зміцнився проти євро на 82 пункти, волатильність торгів склала 109 пунктів.

     1 березня Долар США виріс проти європейської валюти на торгах у четвер, 28 лютого, після серії сильних економічних звітів, що вказують на те, що американська економіка йде на поправку. Завершилися торги на користь долара США, який зміцнився проти євро на 82 пункти, волатильність торгів склала 109 пунктів. 

Рис. 2.1. Динаміка валютного курсу EUR/USD на період з 4 березня  по 10 березня 2013 року.

Джерело: розроблено автором на основі джерела [].

Курс євро на валютному ринку 4 березня продовжує  спадний рух після невеликої  корекції, а курс долара в свою чергу  рухається вгору.

5 березня європейська  валюта, торгувалася в бічному  каналі проти долара США, так  як інвестори проявляли обережність перед засіданнями п'яти провідних центральних банків світу, які пройшли того тижня. На кінець торгів долар США ослаб проти євро на 9 пунктів. Наступного дня євро продовжувало зростати проти долара США, так як інвестори зберігали обережність напередодні засідання Європейського центрального банку, яке мало відбутись вже у четвер. Завершилися торги на користь євро, який зміцнився проти долара США на 28 пунктів. Долар США виріс проти європейської валюти на торгах у середу,7 березня. Сильну підтримку долар США отримав після того, як стало відомо, що темпи зростання числа робочих місць у приватному секторі США в лютому 2013 року значно прискорилися. За даними Automatic Data Processing Inc., Число робочих місць у приватному секторі США виросло на 198 000. Помірний попит на євро був також пов'язаний із засіданням ЄЦБ, яке відбулося того ж дня, на якому мало бути об’явленим  рішення щодо процентної ставки. Завершилися торги на користь долара США, який зміцнився проти євро на 83 пункти, волатильність торгів склала 107 пунктів.

На торгах у  п’ятницю, 8 березня, долар США  виріс  проти європейської валюти, після  виходу даних по числу робочих  місць поза сільським господарством  у США за лютий, які сильно перевищили прогноз. Додатковий тиск на євро зробило зниження рейтинговим агентством Fitch рейтингу Італії до «BBB +», зберігши свій прогноз як «негативний». Завершилися торги на користь долара США, який зміцнився проти євро на 103 пункти.

В цілому, можна  сказати, що протягом тижня курс валютної пари коливався, в середині тижня він сягнув позначки 1,3104 після якої спостерігається падіння валюти.

Тиждень з 11 по 17 березня ситуація залишалась мінливою ( рис. 2.2).

Рис. 2.2. Динаміка валютного курсу EUR/USD на період з 11 березня  по 17 березня 2013 року.

Джерело: розроблено автором на основі джерела [].

На торгах у  понеділок, 11 березня європейська  валюта зуміла трохи відновитися  проти долара США. Сталося це вже  до кінця північноамериканської  сесії, де пара зуміла вибратися вище сильного рівня опору в районі 1.3011, що дозволило покупцям підійти впритул до 1.3041.

12 березня, європейська  валюта продовжувала вживати  відчайдушні спроби відновитися  проти долара США. Однак будь-яке  зростання пари до сильних  рівнів опору приводить до  формування нової хвилі продажів. Приблизно те ж саме відбувалося і в ході вчорашніх торгів того дня. Завершилися торги на користь долара США, який зміцнився проти євро на 11 пунктів. Долар США продовжив зміцнюватися проти європейської валюти, отримавши 14 березня підтримку з боку несподівано сильних даних по роздрібних продажах, які підтвердили триваюче відновлення економіки США. За даними Міністерства торгівлі США, роздрібні продажі і продажі продуктів харчування зросли на 1,1% і склали 421,40 млрд. доларів. У порівнянні з тим же періодом попереднього року продажі збільшилися на 4,6%. Завершилися торги на користь долара США, який зміцнився проти євро на 72 пункти.

17 березня, долар  США, який лідирував першу половину  дня, вже на північноамериканській  сесії почав поступатися євро, що призвело до перелому денної тенденції. Завершилися торги на користь євро, який зміцнився проти долара США на 43 пункти.

В період з 18 по 24 березня позиції долара слабшали по відношенню до євро (рис. 2.3).

Рис. 2.3. Динаміка валютного курсу EUR/USD на період з 18 березня по 24 березня 2013 року.

Джерело: розроблено автором на основі джерела [].

Європейська валюта зміцнилася проти долара США на торгах 18 березня. Це сталося за рахунок  того, що інфляція споживчих цін  в єврозоні, в лютому поточного року сповільнилася до 1,8%, проти 2% місяцем раніше. Базова інфляція залишилася на рівні 1,3%.