Анализ производственно-хозяйственной деятельнлсти

 
 

      В ходе анализа деловой активности при сравнении дебиторской и  кредиторской задолженности выявилось, что ОАО «АВТОВАЗ» медленно расплачивается по своим обязательствам – 1 раз в 68 дней в 2006 г. и  раз в 67 день в 2008 г., несмотря на то, что средства от поставщиков поступают гораздо быстрее – 1 раз в 22 дня в 2006 и 2007 г.г. и 1 раз в 23 дня в 2008г., то есть ощущается нехватка собственного капитала организации.

      ОАО «АВТОВАЗ» рекомендуется увеличить  объем продаж, освоить новые рынки  сбыта, расширить круг покупателей  для увеличения притока денежных средств. 

6. Оценка  вероятности банкротства.

   Банкротство (финансовый крах, разорение) - это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

   Основным  признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия -должника банкротом.

   Для признания устойчиво неплатежеспособного  предприятия потенциальным банкротом необходимо наличие одного из следующих условий:

   коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К1) на конец отчетного периода имеет значение выше нормативного (для всех предприятий не более 0,85);

   коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами предприятия (К2) на конец отчетного периода имеет значение выше нормативного (для всех предприятий не более 0,5);

   Первый  показатель характеризует способность  предприятия рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации всех активов.

Исчисляется он следующим образом:

         K1=(IV   раздел   +V   раздел   -   строка   540   -строка   550   -строка 560)/общая валюта баланса.

         К1 2008 = 28069+41439 – 

         К1 2007 = (29744+34285 – 6134- 6592 – 461- 20)/110216 = 0,5

         К1 2006 = (28449+34647 – 5228- 7278)/ 108622= 0,5

   Так, для анализируемого предприятия  этот показатель составил в 2008г.-0,5,   в 2007г.-0,5, а в 2006г.-0,5.

Второй коэффициент  характеризует способность предприятия  рассчитаться   по просроченным финансовым обязательствам после реализации всех активов. Определяют его величину отношением суммы просроченных краткосрочных и долгосрочных долгов предприятия к общей валюте баланса:

      К2= (КФО пр + ДФО пр )/общая валюта баланса, где КФО пр -просроченная сумма краткосрочных финансовых обязательств,

         ДФО пр - просроченная сумма долгосрочных финансовых обязательств.

         К2 2008 = (28069+41439)/118024 = 0,6

         К2 2007 = (29744+34285)/110216 = 0,6

         К2 2006 = (28449+34647)/108622 = 0,6

   На  анализируемом предприятии этот показатель составил в 2008 году-0,6, в 2007 году — 0,6, а в 2006-0,6, а так как это не превышает нормативных значений, то это свидетельствует о том, что предприятие пока еще может рассчитываться по своим обязательствам, хотя бы распродав все свое имущество.

   Поэтому пока угроза ликвидации предприятия  посредством процедуры банкротства  не имеет места.

   В зарубежных странах для оценки риска  банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера и других, разработанные с помощью многомерного факторного анализа.

Наиболее  широкую известность получила модель Альтмана:

   Z=0,717х 1 +0,847x2+3,107x3+0,42x4+0,995x5,

   где x1= собственный оборотный капитал / сумма активов,

   2006 = 45526+132+2163/ 108622 = 0,44

   2007 = 46187+139+2114/110216=0,44

   2008 = 48516+125+2540/118024=0,43

   х2= нераспределенная прибыль / сумма активов,

   2006 = -6705/108622=-0,062

   2007 = -6133/110216=-0,056

   2008= -3773/118024=-0,032

     хЗ= прибыль до уплаты процентов  / сумма активов,

   2006 = 8311/108622=0,077

   2007= 521/110216=0,005

   2008 = 5691/118024 = 0,048

     х4= балансовая стоимость собственного  капитала / заемный капитал,

   2006 = 45526/ 28449+34647 = 0,722

   2007 = 46187/29744+34285 = 0,721

   2008 = 48516/ 28069+41439 =0,698

х5= выручка / сумма активов.

2006=125976/108622=1,160

2007= 132531/110216=1,202

2008= 152445/118024 = 1,292

Константа сравнения - 1,23

   Если  значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.

     Для оценки степени близости предприятия  к банкротству рассчитывается показатель Z-счет Альтмана:

Z-счет = 1,2К, + 1,4К₂ + 3,ЗК₃ + 0,6К₄ + К₅, где

 

Степень вероятности банкротства по критерию Z-счета: 

     Расчет  коэффициента Z-счет Альтмана показывает, что вероятность банкротства предприятия в ближайшее время высокая.

Дюпон метод

Метод "Дюпон" основан на анализе  соотношений, образующих коэффициент  доходности акционерного капитала (Return on Equity, или ROE):  ROE =NI /CE

где: NI - (Net Income) -- чистая прибыль, CE  - (Common Equity) -- акционерный капитал предприятия.  

Есть  несколько версий метода, отличающихся степенью детализации.

1. Двухчленная  версия ROE  =  NI /СE  =  NI /TA * ТA /CE

где: TA (Total Assets) -- суммарные активы предприятия 

2006 год. 5600/108622*108622/45526=0,052*2,386=0,124

2007 год. 1400/110216*110216/46187=0,013*2,386=0,031

2008 год. 2512/118024*118024/48516=0,021*2,433=0,051

Изменился показатель чистой прибыли. Она сильно уменьшилась.

СУТЬ???? 

Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил  свою

систему показателей для оценке финансового  состояния предприятия с

целью диагностики банкротства. Система  показателей Бивера и их для

диагностики приведены в таблице. 

Таблица 12

 

Колонка 3 – для  благополучных компаний;

Колонка 4 – за 5 лет до банкротства;

Колонка 5 – за 1 год до банкротства. 

2006год

1. (5600-116864)/(28449+34647)=-111264/63096= - 1,76
2. 5600/108622*100=5,16
3. (28449+34647)/108633*100=58
4. (45526-71906)/108622=-0,24
5. 36716/34647=1,06

2007год

1. (1400-119699)/(29744+34285)=-118299/64029= - 1,85
2. 1400/110216*100=1,27
3. (29744+34285)/110216*100=58,1
4. (46187-74790)/110216= - 0,26
5. 35426/34286=1,03

2008год

1. (2512-120789)/(28069+41439)=-118277/69508= - 1,7
2. 2512/118024*100 = 2,13
3. (28069+41439)/118277*100 = 58,8
4. (48516-75386)/118277= - 0,23
5. 42638/41439=1,03

    Коэффициент Бивера, финансовый леверидж, коэффициент покрытия активов, показывает, что предприятие находиться на грани банкротства, рентабельность активов, коэффициент покрытия – что до банкротства осталось 5 лет.