Анализ финансовой устойчивости

     Д СД=СД-3

     3. Излишек (+) или недостаток (—) общей величины основных источников формирования запасов (ДОИ):

     Д ОИ = ОИ — 3

     Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:

     Первый — абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся в настоящих условиях развития экономики крайне редко, задается условием:

     3 < СОС + К

     где К — кредиты банка под товарно-материальные ценности с учетом кредитов под товары отгруженные и части кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании;

     Второй — нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, соответствует следующему условию:

     3 = СОС + К .

     Третий — неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС:

     3 = СОС + К + ИОФН

     где ИОФН — источники, ослабляющие финансовую напряженность, по данным баланса неплатежеспособности.

     Финансовая  неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных  кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.

     Четвертый — кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не; покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд: 

     

3. .  Коэффициенты финансовой устойчивости.

 

     Все относительные показания финансовой устойчивости можно разделить на две группы.

     Первая  группа — показатели, определяющие состояние оборотных средств:

     коэффициент обеспеченности собственными средствами;

     коэффициент обеспеченности материальных запасов  собственными оборотными средствами;

     коэффициент маневренности собственных средств.

     Вторая  группа — показатели, определяющие состояние основных средств (индекс постоянного актива, К долгосрочно привлеченных заемных средств, К износа, К реальной стоимости имущества) и степень финансовой независимости К автономии, К соотношения заемных и собственных средств), где К — коэффициент.

     Рассчитанные  фактические коэффициенты отчетного периода сравниваются с нормой, со значением предыдущего периода, аналогичным предприятием, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны фирмы.

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

                                IрП - IрА

              Косс =  ________

                               IрА

     Характеризует степень обеспеченности СОС предприятия, необходимую для финансовой устойчивости. Этот коэффициент должен быть больше 0,1.

           2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами: 

                                  IрП-IрА

                    Комз = __________     

                                        МЗ

     Показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами и не нуждаются в привлечении заемных средств.

     3. Коэффициент маневренности собственного  капитала:

                               IрП-IрА

                    Км = __________

                                    IрП

     Оптимальное значение 0.5.

     Показывает, насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения: чем больше, тем лучше финансовое состояние.

4. Индекс постоянного актива:

                                IрА

                    Кп = _______

                               IрП

     Показывает  долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.

     Если  долгосрочное привлечение заемных  средств, то  Км+Кп=1.

     5.  Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:

                                     IIрП

                    Кдпа = __________

                               IрП + IIIрП

     Оценивает, насколько интенсивно предприятие  использует заемные средства для  обновления и расширения производства. ( Если капвложения, осуществленные за счет кредитования, приводят к существенному  росту пассива, то — использование целесообразно.)

     6. Коэффициент износа:

                                              Накопленная сумма износа

            Ки =  ____________________________________________________

                         Первоначальная балансовая стоимость основных средств

     Или     К годности = 1—Ки(100%—Ки)     

     Показывает, в какой степени профинансированы за счет износа замена и обновление основных средств (чем дольше, тем  больше К или может быть ускоренная амортизация).

     7. Коэффициент реальной стоимости имущества (Крси):

                             ОС + сырье, материалы + НЗП + МБП

              Крси =  __________________________________

                                           валюта баланса

     Показывает, какую долю в стоимости имущества  составляют средства производства, уровень  производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственными средствами производства (норма 0,5).

     8. Коэффициент автономии (финансовой независимости или концентрации собственного капитала)

                                             IpП

                Кавт. =  _______________

                        валюта баланса 

     Означает, что все обязательства предприятия  могут быть покрыты собственными средствами. Рост Ка означает рост финансовой независимости.

     9. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств:

                           IpП + IIpП

     Ксзсс = _________________

                                IpП

     Рост  в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлеченного  капитала (<1). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Раздел  2. Анализ финансовой устойчивости

          2.1 Анализ структуры пассива

     Сведения, которые приводятся в пассиве  баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долго срочных и краткосрочных заемных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.

     Финансовое  состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По степени  принадлежности используемый капитал  подразделяется на собственный (раздел I пассива) и заемный (разделы II и III пассива) По продолжительности использования различают капитал долгосрочный постоянный (перманентный) (I и II разделы пассива) и краткосрочный (III раздел пассива) (рис.1).

     

     

       

       
 

     

       
 

     Рис.1. Схема структуры пассива баланса

     Необходимость в собственном капитале обусловлена  требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой самостоятельности и независимости предприятий. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

     В то же время если средства предприятия  созданы в основном за счет краткосрочных  обязательств, то его финансовое положение  будет неустойчивым, так как с  капиталами краткосрочного использования  необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным возвратом их и на привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

     В связи с этим важными показателями, которые характеризуют рыночную устойчивость предприятия, являются:

• коэффициент финансовой автономности (независимости) или удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала,
• коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала),
• плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному капиталу).

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Табл. 4.1. Структура пассивов предприятия.

 

     Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем  устойчивее финансовое состояние предприятия. В данном случае доля собственного капитала имеет тенденцию к повышению. За отчетный период она увеличилась на 2,4%, так как темпы прироста собственного капитала выше темпов прироста заемного капитала. Уменьшилось плечо финансового рычага на 15%. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов значительно снизилась и повысилась его рыночная устойчивость.