Современная финансовая система

Либерализация банковских операций. Она выражается в снижении и даже отмене ряда государственных ограничений. Волна либерализации прокатилась по национальным законодательствам ведущих развитых стран в 80-х годах XX в. и до сих пор этот процесс не закончен. Его развитие связано с поиском новых элементов конкурентоспособности национальных банковских учреждений. Эта потребность стала особенно остро ощущаться с дальнейшим развитием интернационализации хозяйственной деятельности и возникновением мирохозяйственной глобализации, следствием чего в ведущих развитых странах были кардинально пересмотрены национальные банковские законодательства. К примеру, в 1999 г. в США был пересмотрен Закон Гласса — Стиголла 1933 г., содержавший множество запретов американским банкам в отношении совмещения направлений их деятельности.

Возрастание инновационной  активности банков. Появляются новые банковские продукты и технологии, банковский бизнес внедряется в глобальную сеть (интернет-банкинг). Регулярно обновляются технологии карточного бизнеса банков: чиповые карты сменяют устаревшие банковские карты с магнитной полосой, а банкоматы по выдачи наличности дополняются банкоматами по приему и зачислению денег на счет. Банки ищут новые, более эффективные варианты функционирования филиальных сетей, открывают специализированные офисы в супермаркетах, создают совместные офисы, действующие в интересах нескольких банков-учредителей.

По целям и содержанию процесс интернационализации банковского  дела необходимо рассматривать, имея в  виду двойственную природу банковской деятельности: банк как посредник в деятельности своих клиентов и банк как субъект предпринимательства, размещающий капитал за рубежом в своих собственных интересах.

5.  Фиктивный капитал  как явление деловой жизни  и категория экономической жизни

В практическом смысле «капитал» –  это действующий (вложенный в  дело) источник дохода, дающий общественно  полезный эффект. Превышение поступающих  от использования капитала средств  над вложениями образует прибыль. Направление  ее части на развитие производства означает капитализацию (реинвестирование) прибыли.

Фиктивный капитал – приносящий доход. Понятие фиктивный капитал  было сформулировано немецким экономистом  К. Марксом (1818–83) в ходе анализа ссудного капитала как превращенной формы денежного капитала, появление которого связано с обособлением капитала-собственности от капитала-функции. Возникновение фиктивного капитала обусловлено развитием кредитной системы и финансового посредничества как самостоятельной сферы деятельности. Фиктивный капитал представляет собой использование кредита как капитала.

К. Маркс выделял несколько форм фиктивного капитала. В первую очередь это эмитируемые банками кредитные орудия обращения – банкирский вексель и банкноты, не обеспеченные золотом. Другая форма фиктивного капитала – «капитал государственного долга», представленный облигациями государственного займа, которые приносят их владельцам определенный доход, хотя сумма денег, отданных государству в ссуду, не только не функционирует как реальный капитал, но может быть уже давно израсходованной. При этом сами облигации продолжают выступать объектом купли и продажи в качестве титулов собственности, дающих право на получение дохода, функционируя, таким образом, в качестве цепных бумаг. Как только они перестанут находить себе покупателей, исчезнет «даже видимость этого капитала». Следующая форма фиктивного капитала – капитал, представленный в акциях частных компаний, образованных в форме акционерных обществ. Будучи первоначально представителями действительного капитала, вложенного в реальные предприятия, они получают затем самостоятельную форму движения на рынке ценных бумаг в качестве титулов собственности, приносящих доход, где приобретают рыночную стоимость, отличную от их номинальной стоимости. При этом повышение или понижение курса акций не приводит к увеличению или уменьшению акционерного капитала и вообще никак не связано с изменением стоимости действительного капитала, который они представляют. Всякий капитал представляется удвоенным и даже утроенным. Т.о., развитие фиктивного капитала, как обособившейся и получившей самостоятельное движение формы ссудного капитала, в конечном итоге приводит к «разбуханию» капиталов, обращающихся на финансовых рынках. Фиктивный капитал образуется в результате того, что «долги становятся товаром», т.е. долговые свидетельства разного рода получают самостоятельное обращение на рынке ценных бумаг как товар-капитал, цена которого представляет собой капитализацию приносимого им дохода и регулируется нормой ссудного процента. Рыночная стоимость фиктивного капитала находится в прямой зависимости от величины приносимого им дохода и в обратной зависимости от уровня ссудного процента. На изменение рыночной стоимости фиктивного капитала влияют циклические колебания экономики, изменения на рынке ссудных капиталов, состояние финансово-кредитной системы, а также масштабы спекулятивных сделок на рынке ценных бумаг. Выигрыши и потери от колебания цен этих «бумажных дубликатов действительного капитала» могут также быть результатом игры на фондовых биржах. Главная тенденция развития фиктивного капитала – появление новых видов ценных бумаг, которые являются «вторичными», производными по отношению к ранее выпущенным, – например, акции инвестиционных компаний, финансовые фьючерсы, опционы, варранты.

6. Фондовая биржа и рынок ценных бумаг

Среди звеньев финансово-кредитной  системы фондовый рынок занимает особое место. Его можно выделить в звено, так как фондовый рынок  представляет собой особый вид финансовых отношений, возникающих в результате купли-продажи специфических финансовых активов - ценных бумаг.

Задача  фондового рынка - обеспечение процесса перелив капитала в отрасли с высоким уровнем дохода. Фондовый рынок служит для мобилизации и эффективного использования временно свободных денежных средств. Его особенность заключается в том, что участники фондового рынка рассчитывают на получение более высокого довода по сравнению с вложением денег в банк. Вместе с тем обратной стороной повышенного дохода оказывается повышенный риск. Принципы использования финансовых ресурсов на фондовом рынке зависят от видов ценных бумаг, в которые они вложены, и от типов операций с ценными бумагами.

Рынок ценных бумаг возник еще в 17-ом веке в Англии. Уже тогда люди чувствовали необходимость в  его услугах. Для развития производства стало недостаточно собственных  средств каждого участника экономических  отношений, и возникла потребность в денежных вливаниях со стороны. Поэтому основное свое развитие РЦБ получил в 19-ом веке при таком широкомасштабном проекте, как строительство железных дорог.

Ценность финансового рынка  в том, что он позволяет превращать бездействующие средства в работающий капитал. Именно рынок ценных бумаг  трансформирует свободные денежные средства в «валюту» (инвестиции) удобную  для всех субъектов рынка. Одни субъекты участвуют в этом - методом эмиссии  ценных бумаг (акций, облигаций и  др.) создают возможность и место  для выгодных вложений денежных средств, что к простой сберегательной функции, еще и может приносить  доход своим собственникам. Доля риска, здесь хотя и является значительным элементом, но во многом зависит от желания самого покупателя выбирать ее степень. Так как обычно чем  меньше надежность ценных бумаг, тем  выше может быть при определенных условиях доход с них, но и тем  выше вероятность остаться ни с чем. Это условие фондового рынка  получило название «игра на бирже».

Другие - методом вложения своих  средств, или инвестировании предприятий. Это позволяет рассредоточить капиталы по областям, нуждающимся в них. Такой  способ удобен и для предприятия-эмитента и для экономики страны в целом, так как обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах. Деньги, вложенные в ценные бумаги, позже не изымаются уже из самого предприятия, и оно продолжает функционировать. А инвестор может в любой момент, удобный для него, полностью или  частично забрать свои деньги, продав бумаги.

Разница между РЦБ и системой банковских кредитов еще раз подчеркивает его особую значимость для экономики. Она заключается в том, что  система банковского кредитования обычно дает ссуды краткосрочные (не более года). Это часто является недостаточным временем для становления  и успешного развития предприятия. А выпуск ценных бумаг дает возможность  получить деньги на длительный срок (облигации) или в бессрочное пользование (акции). Но сам их выпуск не дает гарантии получения  финансирования, если на них не будет  найден покупатель. Что и является основной деятельностью РЦБ - сведения продавцов и покупателей и  заключения сделок купли-продажи между  ними. Взаимодействие же коммерческих банков с финансовым рынком заключается  в том, что банки могут предоставлять  посредникам рынка ценных бумаг  ссуды для подписки на ценные бумаги новых выпусков, а посредники РЦБ  могут продавать банкам свои ценные бумаги.

Структура рынка ценных бумаг представляет собой, прежде всего, его разделение на первичный (где эмитенты продают  новые выпуски ценных бумаг) и  вторичный рынки (где уже инвесторы  перепродают через фондовые биржи  или брокерские конторы бумаги физическим и юридическим лицам).

Объектом сделок на всех РЦБ является ценная бумага.

«Ценная бумага - это финансовый документ, удостоверяющий право владения или  отношения займа, определяющий взаимоотношения  между лицом, выпустившим этот документ, и его владельцем и предусматривающий  выплату дохода в виде процентов  или дивидендов, а также возможность  передачи денежных и иных прав, вытекающих из этого документа, другим лицам.»  Их могут эмитировать: фирмы, финансовые институты, банки или государство. Порядок их выпуска регулирует законодательство. Выпуск может осуществляться либо в  индивидуальном порядке (например: векселя), или серийном (например: акции). Если ценная бумага выпущена серией, то по российскому  законодательству она будет являться эмиссионной ценной бумагой. Рассмотрим ее характеристики подробнее. Основными признаками, говорящими о том, что перед нами эмиссионная бумага, являются: она закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Виды ценных бумаг многообразны. Ведь каждый эмитент стремиться осуществить  выпуск бумаг, наиболее выгодных для  себя, но в то же время приемлемых и привлекающих инвесторов. Для более  удобного рассмотрения ценных бумаг  их необходимо упорядочить. Это можно  сделать по целому ряду признаков:

- по экономическому содержанию: на долевые (акции) и долговые (облигация, вексель, чек, депозитарный  и сберегательный сертификаты,  банковская сберегательная книжка  на предъявителя, коносамент, закладная);

- по срокам обращения - на  бессрочные и срочные;

- по форме выпуска - на документарные  и бездокументарные.

Документарная форма представляет собой ЦБ напечатанную на бланке, выполненном  в соответствии с техническими требованиями, которые содержатся в нормативных  документах.

Бездокументарная - когда ценная бумага отсутствует в реальной жизни  как физический предмет, и представляет собой лишь запись в регистрационном  документе (глобальном сертификате);

- по характеру эмитентов - на  государственные и негосударственные  ценные бумаги. Негосударственные  ценные бумаги - это прежде всего  бумаги для аккумуляции финансовых  средств предпринимательского сектора.  Государственные ценные бумаги - позволяют государству финансировать  дефицит государственного бюджета,  и другие необходимые ему ресурсы.  Также рынок государственных  ЦБ является полем регулирования  краткосрочной процентной ставки  в экономике.

6.1 Роль акционерного капитала в современном экономическом развитии

Роль рынка ценных бумаг состоит  в привлечении в экономику  временно свободных денежных ресурсов. Стимулируя мобилизацию капиталов, фондовый рынок обеспечивает перераспределение  ресурсов между различными сферами, отраслями экономики в пользу перспективных, развивающихся производств. Инвестор вкладывает деньги с целью  получения дохода, который могут  обеспечить только рентабельные предприятия. В свою очередь, финансовые инвестиции в определенную отрасль сопровождаются расширением производства, ростом прибыльности. Рынок финансовых активов способствует, таким образом, формированию эффективной, динамичной экономики.

Рынок ценных бумаг тесно связан с другими сферами экономики  и выполняет особую регулирующую функцию. Этот рынок помогает перемещению  капитала из отраслей, располагающих  свободными денежными ресурсами, в  отрасли, имеющие потребности в  финансировании инвестиционных проектов. Возможность прибыльной перепродажи ценных бумаг побуждает многих инвесторов покупать их и таким образом предоставлять капитал предприятиям, испытывающим инвестиционный "голод". Важнейшим источником промышленного подъема, преодоления инвестиционного кризиса в России должно стать развитие финансирования экономики путем использования инструментов рынка ценных бумаг. Это обеспечит покрытие дефицита бюджетов всех уровней и эффективное перераспределение собственности.