Рынок капитала

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. История развития рынка капиталов

 

 

Капитал (первоначально – главное имущество, главная сумма, от латинского capitals – главный) – одна из важнейших категорий экономической науки, обязательный элемент рыночного хозяйства1.

Историческими формами существования  капитала со времен становления товарного производства были: торговый капитал (в виде купеческого капитала), исторически древнейшая свободная форма капитала, ростовщический, а затем – промышленный.

Параллельное развитие форм капитала и экономических школ послужило  причиной того, что первые исследователи  данной категории – меркантилисты  и физиократы – рассматривали  ее односторонне. Более подробный  анализ форм капитала представлен в  работах А. Смита и Д. Рикардо.

Наиболее полное и логически  законченное исследование категории  капитала было проведено К. Марксом  в его труде «Капитал» (1867 г.). Наряду с рассмотрением конкретных форм функционирования капитала он раскрыл и содержание данной категории, анализируя ее не только как вещь, пребывающую в покое, но и как движение. В «Капитале» впервые в истории экономической науки было показано, что капитал есть особое исторически определенное общественное отношение между капиталистами и наемными рабочими. Но наряду с этим Маркс отмечал, что капитал имеет и вещественный облик, выступая в виде станков, машин, сырья и т. д.

Классики экономической  теории выделили первоначальное накопление капитала («previos accumulation») как исходный пункт становления капитализма.

Первоначальное накопление капитала представляет собой процесс уничтожения индивидуальной частной собственности, покоящейся на собственном труде, процесс отделения рабочего от собственности на условия его труда, превращения, с одной стороны, непосредственных производителей в идеальных рабочих, с другой – общественных средств производства я жизненных средств – в капитал.

Временные границы данного  экономического процесса в Западной Европе охватывают период с XVI по XVIII в. (в России – XVII-XIX вв.), когда каждая страна, формируя капиталистическое  хозяйство, использовала собственные  экономические и политические приемы и методы, направленные на развитие внутреннего рынка и скорейшее  формирование материальной базы (в  форме вещественного богатства) для включения в мировое состязание в рамках нарождающегося мирового рынка. Бурное развитие всех форм предпринимательства в этот период требовало определенных экономических и социальных условий, а также предпосылок.

Первоначальное накопление капитала и явилось тем необходимым  условием формирования социально-экономической  базы предпринимательства, которое, высвобождая  «связанные» факторы производства (прежде всего труд, землю и капитал), содействовало проявлению в полной мере предпринимательских способностей зарождающегося класса буржуазии.

Во-первых, происходило высвобождение «труда» и образование армии наемных рабочих. Важнейшее условие развития капиталистического производства – наличие значительного числа людей, лишенных условий труда и источников существования, кроме продажи своей рабочей силы.

Экономическую основу процесса первоначального накопления капитала составляла массовая экспроприация крестьян и мелких ремесленников. Развитие товарно-денежных отношений усиливало экономическую дифференциацию мелких производителей, часть мелких ремесленников и крестьян разорялись. Существенное влияние на формирование рабочего класса в странах Западной Европы в XVI-XVIII вв. оказало государство изданием ряда законов, вошедших в историю под названием «кровавого законодательства против экспроприированных». Эти законы были направлены на то, чтобы в принудительном порядке заставить экспроприированных производителей работать по найму и подчинить их капиталистической дисциплине труда.

Во-вторых, происходило высвобождение земли в качестве экономически свободного пространства внутри страны, а также захват территорий за ее пределами и превращение их в колонии. Классическим примером этого служит история Англии, где применялся насильственный сгон крестьян с земли лендлордами методом огораживания, а также велись прямые захваты земель в колониальных владениях.

В-третьих, ускоренными темпами шло развитие всех форм капитала – и торгового, и ростовщического, и промышленного, включая накопление как в виде денег, так и в виде средств производства.

Первые шаги в формировании промышленной буржуазии были связаны  с развитием имущественной дифференциации в среде ремесленников. Выделившиеся в качестве предпринимателей наиболее богатые цеховые мастера и торговцы-скупщики все шире применяли наемный труд разорившихся мелких производителей. Однако развитие мирового рынка требовало более интенсивных темпов накопления капитала, и для осуществления этой задачи широко использовался аппарат государственной власти. Ускорению процесса первоначального накопления капитала послужили колониальные войны и хищническое ограбление населения захваченных колоний, рост государственных долгов и налоговых сборов.

Для покрытия бюджетных дефицитов  государство должно было размещать  займы на крупные суммы среди  владельцев денежного капитала. Это  позволяло буржуазии, выступавшей  в роли кредитора государства, регулярно  присваивать значительные проценты, выплачиваемые по правительственным  обязательствам. Развитие государственного кредита дало толчок торговле ценными  бумагами, биржевой игре.

Важным средством первоначального  накопления капитала служила система  протекционизма. Внешнеторговая политика строилась на введении высоких импортных  пошлин, призванных ограничить ввоз товаров  из других стран, и выплате премий за вывоз из страны промышленных изделий. В ряде стран (например, в Англии в XVII в.) вводился прямой запрет на вывоз из страны важных видов промышленного сырья; предпринимателям, приступавшим к организации новых производств, первоначальный капитал притекал прямо из казны в форме крупных денежных субсидий.

Первоначальное накопление капитала было подготовлено развитием  производительных сил, ростом товарно-денежных отношений и формированием достаточно широких национальных рынков.

Единство основных закономерностей  первоначального накопления капитала в различных странах не исключает  разнообразия конкретных форм его проявления. В России, например, развитие процессов  первоначального накопления капитала тормозилось длительным господством  феодально-крепостнической системы, сдерживавшей экономическое высвобождение  таких факторов производства, как  труд и земля.

Переходный период, переживаемый ныне Россией, часто отождествляется  с процессом первоначального  накопления капитала. Однако между  этими процессами нет полного совпадения. Современная Россия переживает период, связанный с отказом от командно-административной системы, основанной на директивном ценообразовании и централизованном распределении ресурсов, и переходом на рыночные методы регулирования. В этом состоит коренное отличие процесса первоначального накопления капитала в прежнем смысле слова.

Объединяет их процесс  создания класса предпринимателей на новой материальной основе в виде частной собственности. Для этого имеются как внутренние, так и внешние источники.

К числу внутренних относится, прежде всего, приватизация, которая  приводит к разделу государственной  собственности следующими методами:

• перераспределением средств между отраслями тяжелой (в том числе ВПК) и легкой промышленности в пользу последней;
• концентрацией капитала в сфере услуг и в торговле;
• «самозахватом» функций распоряжения землей и природными ресурсами предприятиями ТЭК и другими энергопроизводителями;
• передачей элитным предприятиям и их владельцам прав на распоряжение частью произведенной ими продукции с целью ее бартерного обмена;
• получением внешнеторговыми фирмами прибылей, возникших за счет либерализации внешней торговли;
• получением доходов от «челночного» импорта;
• получением налоговых льгот, предоставляемых государством некоторым организациям на ввоз в страну спиртоводочных и табачных изделий;
• коррупцией, рэкетом, теневой экономикой и т.п.

К внешним источникам относится  приток кредитов из-за рубежа. Значение первоначального накопления капитала состоит в том, что в ходе этого процесса предприниматели получают свободный доступ ко всем факторам производства, которые приобретают форму товара, что позволяет им реализовать свои предпринимательские способности.

 

 

3 Понятие инвестиционного процесса, его элементы и участники

 

Инвестиционный процесс  – функционирование механизма, который  сводит тех, кто предлагает деньги, средства, с теми, кто предъявляет  на них спрос; в ходе инвестиционного  процесса принимаются решения, связанные  с инвестированием. Стороны инвестиционного  процесса обычно встречаются в финансовых институтах или на финансовом рынке.

Рассмотрим элементы инвестиционного  процесса.

Финансовые институты  – организации, которые принимают  вклады и дают привлеченные деньги в долг либо инвестируют в иных формах.

Финансовый рынок –  механизм, который для заключения сделок сводит всех тех, кто предлагает деньги, с теми, кто их ищет.

Рыночная цена – цена, уравновешивающая интересы продавцов  и покупателей.

Денежный рынок – сегмент  финансового рынка, где ресурсы  приобретают и продают на короткий срок.

Рынок капиталов – долгосрочный финансовый рынок, на котором преобладают  различные формы сделок с ценными  бумагами.

Иногда (в частности, при  сделках с имущественными ценностями) продавцы и покупатели вступают в  сделку напрямую. Но обычно в работе финансовых рынков участвуют финансовые учреждения, которые выступают посредниками между теми, кто предоставляет  средства, и теми, кто предъявляет  на них спрос.

Главные участники инвестиционного  процесса – это государство, предприятия  и частные лица, причем каждый из них может участвовать в инвестиционном процессе, как на стороне спроса, так и на стороне предложения.

Государство. Каждому уровню исполнительной власти – федеральной, региональной, и муниципальной –  требуются денежные средства на финансирование своей деятельности. Эта деятельность связана с капитальными вложениями в строительство школ, больниц, шоссейных  дорог. Часто такие проекты финансируются  путем выпуска разного рода долгосрочных долговых обязательств – облигаций. Другим источником спроса на деньги являются текущие нужды государства. Власти могут финансировать свои нужды  с помощью выпуска краткосрочных  облигаций.

Иногда органы исполнительной власти выступают с предложением денег. Если у государства на какое-то время освобождается некоторая  сумма денег, то вместо того, чтобы  держать ее на текущем счете, власти могут вложить средства в финансовые инструменты и получить положительный  доход. Государство может инвестировать  собственные средства и в создание инфраструктуры – строительство дорог, ирригационных сооружений. Но в целом государство – это чистый потребитель денежных средств, оно использует больше средств, чем предлагает.

Предприятия. Большинство  предприятий нуждается в крупных  средствах для поддержания своей  деятельности, их финансовые потребности  делятся на долгосрочные и краткосрочные. Для реализации долгосрочных целей  предприятиям нужны деньги на постройку  зданий и сооружений, приобретение оборудования, для разработки новых  продуктов.

Краткосрочные потребности  возникают в связи с необходимостью обеспечения товарных запасов, покрытия дебиторской задолженности и  других текущих расходов. Для финансирования кратко- и долгосрочных нужд предприятия  выпускают в обращение разнообразные  долговые ценные бумаги и акции. Когда  у них возникает временный  избыток денежных средств, они предлагают деньги другим. Но подобно государству  предприятия в целом являются чистыми покупателями денежных средств.

Частные лица могут участвовать  в инвестиционном процессе, размещая деньги на сберегательных счетах, покупая  облигации и акции, страховые  полисы, приобретая разного рода имущество. Спрос частных лиц на денежные средства принимает главным образом  форму займов для финансирования покупки жилья, автомобилей и  др. Однако частные лица, в отличие  от государства и предприятий, являются чистыми поставщиками денег.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 ИНВЕСТИЦИИ

 

 

 

 

Увеличение  размеров производства за счет приращения элементов капитала

называется  капитальными вложениями, или инвестициями. Инвестиции

характеризуют приращение стоимости элементов  капитала за некоторый период

(например, за календарный год).

    

 

 

 

    

 

 

С течением времени капитал может уменьшиться  как по натуральной форме, так  и

по  стоимости. Этот процесс получил  название амортизации, или обесценение

капитала. Обесценение может быть обусловлено  различными факторами. Так,

различают физический и моральный износ  капитала. В первом случае обесценение

оборудования, зданий происходит в силу их физического  снашивания (обветшания,

поломки) в процессе производства и просто в силу времени под воздействием сил

природы (ржавление, гниение и проч.). При  моральном износе обесценение

происходит  в связи с появлением нового поколения  техники. Более

производительной  и дешевой в расчете на единицу  мощности. В этом случае даже

ни  дня на работавший станок старого  поколения мгновенно «теряет» свою

стоимость.

    

 

 

 

 

На  каждом предприятии процессы инвестирования и амортизации происходят