Рынок капитала

одновременно. Часть капитальных ресурсов снашивается  и обесценивается, на их

место поступают новые станки, инструменты, оборудование, и проч. В

большинстве случаев инвестиции превышают по объему амортизацию, поскольку

предприятие стремиться на просто сохранят прежний  уровень производства, а

расширять и модернизировать его. Если из величины совокупных (валовых)

инвестиций  вычесть величину замещающих инвестиций (равных амортизационному

обесценению капитала) то получим категорию, называемую чистыми инвестициями:

     Чистые инвестиции = Валовые инвестиции  – Амортизация;

     Чистые инвестиции = Валовые инвестиции  – Замещающие инвестиции.

Инвестиции  могут быть классифицированы по разным признакам. Различают частные

и государственные  инвестиции, что определяется тем, кто  именно является

инвестором: частное лицо (частная фирма) или  государство.

Инвестиции  осуществляют юридические или физические лица, которые по отношению

к степени  коммерческого риска подразделяются на инвесторов, предпринимателей,

спекулянтов, игроков. Инвестор – это тот, кто  при вложении капитала, большей

частью  чужого, думает, прежде всего, о минимизации  риска. Инвестор – это

посредник в финансировании капиталовложений. Предприниматель – это тот, кто

вкладывает  свой собственный капитал при  определенном риске. Спекулянт –  это

тот, кто готов идти на определенный, заранее рассчитанный риск. Игрок  – это

тот, кто готов идти на любой риск.

Инвестиции  бывают рисковые (венчурные), прямые, портфельные, аннуитет.

    

 

 

 

 

     Венчурный капитал – это термин, применяемый для обозначения  рискованного

капиталовложения. Венчурный капитал представляет собой инвестиции в форме

выпуска новых акций, производимые в новых  сферах деятельности, связанных с

большим риском. Венчурный капитал инвестируется  в несвязанные между собой

проекты в расчете на быструю окупаемость  вложенных средств.

     Прямые инвестиции – вложения  в уставный капитал хозяйствующего  субъекта с

целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным

хозяйствующим объектом.

     Валовые частные внутренние инвестиции (gross private domestic investment)

– затраты на производство средств  производства: машины, оборудование,

инструменты и здания, а также на пополнение товарно-материальных запасов.

     Портфельные инвестиции – связаны  с формированием портфеля и  представляют

собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфель –

совокупность  собранных воедино различных  инвестиционных ценностей, служащих

инструментом  для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика.

Портфельными  инвестициями обычно называют покупку  ценных бумаг. К

нематериальным  инвестициям относят имущественные  права. К материальным

инвестициям относят вложения в основной и  оборотный капитал, а первый делят  на

инвестиции  в пассивные (здания, сооружения, строения) и активные фонды

(оборудование). В портфель могут входить ценные  бумаги одного типа (акции) или

различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и

депозитные  сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.).

Несколько иначе выделяют:

     Аннуитет – инвестиции, приносящие  вкладчику определенный доход  через

регулярные  промежутки времени, обычно после выхода на пенсию. В основном это

вложения  средств в страховые и пенсионные фонды. Венчурные (рисковые)

инвестиции  представляют собой авансирование  малых предприятий, занятых

инновационной деятельностью.

    

     Риск – главная характеристика  деятельности каждого участника

капиталистического  рынка. Никто не чувствует себя в  безопасности и должен вести

борьбу  на пределе возможностей. Все рискуют. Выделяют обычно такие формы

риска.(рис.6)

    

 

 

Имеются различные оценки величины потерь. В простом случае теряют частично

или полностью прибыль. Сложнее оказывается  ситуация, если недополучают

выручку. Более сложная ситуация предполагает частичную или полную потерю

имущества, банкротства.

    

 

 

 

С точки  зрения риска выделяются следующие  субъекты рынка:

     Инвесторы – предприниматели  – спекулянты – игроки.

Инвесторы минимизируют риск и вкладывают средства в предпринимательство

других. Предприниматели идут на определенный риск, спекулянты – на

просчитанный, а игроки – на любой риск.

Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать

конечные  результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах

фондового рынка.

     ФОНДОВЫЙ РЫНОК.

     Фондовый рынок (equity market, stock market) – называется также

рынком  ценных бумаг. Рынок, на котором происходит торговля ценными бумагами.

     Рынок ценных бумаг – сектор  финансового рынка, на котором

осуществляется  эмиссия и купля-продажа ценных бумаг. Он тесно связан с двумя

другими секторами финансового рынка  – банковским и валютным. Движение денежных

средств между ними происходит по принципу «сообщающихся сосудов»: прилив денег

в один сектор приводит к оттоку из других. Поэтому привлекательность для

инвесторов  банковского или валютного рынка  мгновенно ухудшает положение дел  на

рынке ценных бумаг.

По  своей структуре рынок ценных бумаг подразделяются на первичный  и

вторичный, организованный и неорганизованный, биржевой и внебиржевой,

традиционный  и компьютерный, кассовый и срочный.

     Первичный рынок характеризуется  приобретением ценных бумаг у

предприятий-эмитентов, вторичный – обращением ранее  выпущенных ценных

бумаг.

     Организованный и неорганизованный  рынки. На первом обращение

ценных  бумаг происходит на основе правил, существующих между лицензированными,

профессиональными участниками, на втором – без соблюдения единых для всех

участников  правил.

     Биржевой и внебиржевой рынки.  Биржевой рынок – это торговля

ценными бумагами на фондовых биржах, внебиржевой  – торговля ценными бумагами,

минуя фондовую биржу. Последний может  быть организованный (основанный на

компьютерных  системах связи) и неорганизованный.

     Традиционный и компьютерный  рынки. Отличием последнего от  первого

можно считать отсутствие физического  места, т.е. места, где встречаются

продавцы, и полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания.

     Кассовый и срочный рынки. Кассовый  – это рынок, на котором

исполнение  сделок происходит в течение 12 дней, срочный – рынок, на котором

заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим два

рабочих дня (чаще всего 3 мес.).

Рынок ценных бумаг имеет огромное значение для экономики в целом. Главное  его

назначение  обеспечивать свободный перелив  финансовых средств между

экономическими  субъектами. При этом институт ценных бумаг способствует

движению  денег из «аккумулирующих» источников – из состояния наличных

сбережений  в «инвестиционные» источники –  в акции.

Рынок ценных бумаг представляет особую часть  сферы обращения, в которую

вовлечены очень специфические объекты  рыночных сделок. В качестве таких

объектов  для продажи выступают акции, облигации, казначейские обязательства

государства, сберегательные сертификаты, векселя.

     Экономические функции рынка  ценных бумаг:

1.      Создание источников, обеспечивающих  прирост денежных средств;

2.      Создание «инвестиционных» источников;

3.      Осуществление свободного перелива  финансовых средств между секторами

рыночной  экономики;

4.      Содействие платежному и денежному  обороту (вексель, чек).

На  первичном рынке ценных бумаг  эмитент (предприятие, государственное

учреждение) продает новые выпуски ценных бумаг и получает за них нужные

денежные  средства. Такие бумаги сразу же приобретают первоначальные

инвесторы.

Вторичный рынок состоит из последующих  инвесторов, между которыми совершается

перепродажа (первая и последующие) ценных бумаг. Вторичная торговля

поддерживается  банками и специализированными  фирмами (инвестиционными

институтами).

В свою очередь, вторичный рынок подразделяется на биржевой оборот ценных

бумаг и внебиржевой оборот. Биржевой оборот имеет следующие признаки:

а) для купли-продажи ценных бумаг  имеется единый центр – фондовая биржа;

б) на бирже оборот ценных бумаг совершается  на основе аукциона;

в) все операции по купле-продаже регистрируются по правилам биржи;

г) биржевые сделки узкоспециализированы на отдельные виды;

д) реализация ценных бумаг осуществляется через торговых посредников

(маклеров, брокеров).

Внебиржевой оборот обладает иными чертами:

а) в нем нет единого торгового  центра;

б) купля-продажа ценных бумаг совершается  не на основе аукциона продавцов и

покупателей, а через брокерские конторы, расположенные  по всей территории

страны;

в) цены сделок устанавливаются в ходе переговоров между контрагентами;

г) брокерские конторы не специализированы по видам сделок;

д) сами сделки совершаются посредством  телефонных переговоров и особых

компьютерных  систем (систем автоматического установления цен), охватывающих

всю страну.

Любой фондовой рынок состоит из следующих  компонентов:

• субъекты рынка;

• собственно рынок (биржевой, внебиржевой  фондовые рынки);

• органы государственного регулирования  и надзора (Комиссия по ценным

бумагам, Центральный банк, Минфин и т.д.);

• саморегулирующиеся организации (объединения  профессиональных участников

рынка ценных бумаг, которые выполняют  определенные регулирующие функции,

например, НАСД (США) и т.п.);

• инфраструктура рынка:

а) правовая,

б) информационная (финансовая пресса, системы  фондовых показателей и т.д.),

в) депозитарная и расчетно-клиринговая  сеть (для государственных и частных

бумаг часто существуют раздельные депозитарно-клиринговые  системы),

г) регистрационная сеть.

Существуют 3 модели фондового рынка в зависимости  от банковского или

небанковского характера финансовых посредников:

1.    Небанковская модель (США) - в качестве  посредников выступают

небанковские  компании по ценным бумагам.

2.    Банковская модель (Германия) - посредниками  выступают банки.

3.    Смешанная модель (Япония) - посредниками  являются как банки, так и

небанковские  компании.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Методические рекомендации к выполнению курсовой работы

 

Структура  курсовой работы

Курсовая работа по модульной  дисциплине «Экономическая теория»  может носить как реферативный, так  и практический характер.

В таблице 1 представлена типовая структура курсовой работы. Все части курсовой работы должны быть изложены в строгой логической последовательности, вытекать одна из другой и быть взаимосвязанными.

            Таблица 1

Структура курсовой работы и объем отдельных ее разделов

 

№ п/п	Элемент структуры курсовой работы	Объем (примерный) страниц
1	Титульный лист	1
2	Содержание	1-2
3	Введение	1,5
4	Глава  1. Теоретическая часть (теоретические и методические основы исследуемого вопроса)	10-12
5	Глава 2. Аналитическая часть (анализ проблемы на конкретном(ых) объекте(ах) исследования в динамике, сравнении и сопоставлении).	15-20
6	Заключение/выводы и предложения (предложения и рекомендации по теме исследования с обоснованием их целесообразности и эффективности)	4-5
7	Список использованной литературы	25 источников
8	Приложения (включают объемные таблицы данных, графики, схемы и диаграммы)	по необходимости

 

Любая курсовая работа имеет  свои отличительные особенности, вытекающие из своеобразия объекта исследования, наличия и полноты источников информации, глубины знаний студентов, их умений и навыков самостоятельной  работы. Вместе с тем, каждая курсовая работа должна быть построена по общей  схеме на основе данных методических указаний, отражающих современный уровень  требований государственного стандарта  к подготовке специалистов искомых специальностей.

Рекомендации  по организации выполнения и содержанию курсовой работы

Выполнение  и защита курсовой работы осуществляется в соответствии с учебным планом, обычно, в итоговом семестре изучения данной дисциплины. Учитывая трудоемкость выполнения работы, необходимо начинать её за семестр до сдачи. В это время  студент должен внимательно ознакомиться с методическими рекомендациями, определиться с интересующей его  проблемой и совместно с руководителем  определить тему. Студенты выполняют  свои курсовые работы самостоятельно, консультируясь в указанные сроки  с руководителем (табл. 3).