Рынок капитала: сущность и структура

       Во-первых, они могут брать деньги в долг для обеспечения текущего потребления в случае непредвиденного уменьшения дохода. В этом случае деньги нужны для приобретения благ первой необходимости.

       Во-вторых, потребители могут брать кредит для покупки капитальных потребительских благ, которые имеют относительно высокую цену и требуют откладывания денег из дохода в течение длительного промежутка времени. При уменьшении ставки процента спрос на капитал увеличивается, так как и фирмы, и население решают взять больше денег в долг. Кривая рыночного спроса на капитал имеет отрицательный наклон. 

Рис. 2. Кривая спроса капитала.

       Предложение капитала возникает в основном со стороны домашних хозяйств, а также предприятий и государства из их текущего дохода. Поэтому оно является не только производным от текущего дохода, но и следствием отложенного потребления, то есть осуществляемых домашними хозяйствами сбережениями. Из этого вытекает, что теория предложения капитала по своей сути есть теория сбережений. Домашние хозяйства, владеющие капиталом в форме вложенных денежных средств, предоставляют капитал в пользование бизнесу в форме материальных средств и получают доход в виде процента на вложенные средства.

       Одной из причин появления у отдельной  фирмы временно свободных денежных средств может быть необходимость  сберегать часть получаемой прибыли  в виде амортизационных отчислений, предназначенных для покрытия затрат на капитальное благо. Другим источником тоже может быть собственный капитал фирмы - в том случае, если фирма не может прибыльно его использовать сама. Кривая предложения капитала имеет положительный наклон.

Рис. 3. Кривая предложения капитала.

       На  рынке капитала существуют некоторые  кривые спроса и предложения. Пересечение  этих кривых определяет равновесную  ставку процента. Эта ставка определяет, какая часть потребителей и фирм, которые могут быть либо кредиторами, либо заемщиками, выступит в качестве первых, а какая - в качестве вторых. Увеличение цены услуг капитала будет  способствовать увеличению предложения  капитала, одновременно будет сокращать  величину спроса на него. Снижение цены капитала будет сопровождаться обратной закономерностью. Рыночное равновесие будет достигнуто в точки пересечения  кривой спроса и кривой предложения. 

Рис. 4. Равновесие на рынке капитала.

       Равновесие  на рынке капитала может измениться при изменении любого из обстоятельств, определяющих положение кривых спроса и предложения. Одни из основных факторов является информация о будущем доходе (для потребителей) и спроса (для фирм), относительно быстро равновесие может изменяться в результате изменения ожиданий будущих событий.

       В более длительном периоде равновесие может смещаться в результате изменения менее подвижных факторов.

       Потребители тратят взятые в долг деньги на рынках потребительских благ длительного  пользования, а фирмы - на рынках промежуточных  благ.

       Можно заметить, что в данном случае произошло  как бы перераспределение покупательных  возможностей среди участников хозяйства. Одни фирмы и потребители, которые  обладали возможностью распорядиться  частью общего продукта хозяйства, временно передали эту возможность другим фирмам и потребителям за плату в  виде процента. При этом величина общего спроса на рынках благ не изменяется, а  изменяется только структура.

       1.4 Поведение потребителей на рынке  капитала

       Аналогом  собственного капитала фирмы для  потребителя могут являться средства, которые находятся в собственности  потребителя. Собственные средства для потребителя - это его доход. Человек может целиком потреблять свой доход или частично сберегать  его, чтобы обеспечить свое будущее  потребление. Такое поведение потребителя  называется межвременным выбором. Предоставление и получение денег в долг - это основной тип сделок, совершаемых на рынке заемных средств. Этот рынок дает возможность потребителям и фирмам распределять во времени свои расходы наиболее выгодным для себя образом. Процессы на рынке заемных средств оказывают существенное влияние на распределение ресурсов, и, следовательно, на экономику в целом.

       Люди, которые предпочитают сберегать  денежные средства или, наоборот, использовать их исключительно для потребления  в настоящем времени, сравнивают текущее потребление с будущим.

       Сбережения  - это остаток от доходов потребителя после оплаты расходов, связанных с текущим потреблением.

       Поведение потребителя можно отобразить при  помощи частного вида кривых безразличия - кривых временных предпочтений.

         Кривые временных предпочтений характеризует набор решений человека о потреблении в настоящем или  будущем.

       В точке касания кривых временных  предпочтений линии текущего потребления (ось абсцисс) сбережения равняются  нулю, то есть все свои доходы человек  тратит исключительно на потребление  в настоящем времени. Точка 1 на первой кривой безразличия характеризует  поведение потребителя, при котором  он решает часть денежных средств  сберечь, а не потреблять весь свой доход без остатка. Точка 2 иллюстрирует ситуацию, при которой потребитель  сберегает еще больше. Но решение  сберегать большую сумму дается ему труднее - это отражается в  том, что кривая безразличия принимает  крутой наклон (почти вертикальное положение). Человек рассчитывает получить в будущем большую сумму, то есть те же деньги плюс вознаграждение (плата) за решимость отказаться от потребления в настоящем. Степень «вознаграждения» за сбережения определяется размером ставки процента.

       Ссудный процент - это цена, которая уплачивается собственнику капитала за использование его денежных средств в течение определенного периода времени. Потребитель не может сберегать бесконечное количество денежных средств. Его возможности определяются уровнем его межвременного бюджетного ограничения.

       Межвременное    бюджетное    ограничение представляет собой тот размер сбережений, который может себе позволить потребитель, то есть разность между его доходом и текущим потреблением.

       Межвременное  бюджетное ограничение показывает возможность переключения текущего потребления на будущее. Угол наклона  линии межвременного бюджетного ограничения характеризуется размером процентной ставки. Чем больше ставка ссудного процента, тем более крутой наклон у линии бюджетного ограничения  и тем более высокий уровень  сбережений может себе позволить  данный потребитель.

       Прямая  линия на графике (сплошная) характеризует  данный уровень межвременного бюджетного ограничения для данного потребителя. Точка 1 - точка касания кривой временных  предпочтений и линии межвременного  бюджетного ограничения при данной ставке ссудного процента. Эта точка  является точкой межвременного равновесия. Если ставка процента возрастает, то линия  бюджетного ограничения меняет свой наклон - и потребитель может решиться на больший объем сбережений, потому что получит при этом адекватное вознаграждение.

       Если  же ставка ссудного процента относительно невысока, то сберегать потребителю  невыгодно. Зато выгодно брать в  кредит, воспользоваться системой потребительского кредитования или выплат в рассрочку  за товары. На рынке капитала одни потребители являются заемщиками, т. е. выступают на стороне спроса, другие - кредиторами (заимодавцами), то есть выступают на стороне предложения. Более того, один и тот же потребитель при низких значениях процентной ставки может предъявлять спрос на заемные средства (брать в кредит), а при высоких - выходить на рынок с предложением (сберегать). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       Глава 2. Рынок капитала в Российской Федерации

2.1 Положение в 2005 году

       Важнейшими  тенденциями 2005 года стали сохранение достаточно высоких темпов экономического роста при нарастающей роли государства  в экономической жизни страны.  Среди главных характеристик 2005 года можно выделить следующие:

       1 Экономическая динамика оставалась  благоприятной на фоне конъюнктуры  цен на ведущие товары российского  экспорта. Экономический рост достиг  более высоких значений, чем прогнозировалось  на рубеже 2004 – 2005 годов – 6, 4% ВВП против ожидавших 5,9 % . Приток  нефтедолларов, создавая сложности  для денежных властей, одновременно  благоприятствовать решению бюджетных  проблем страны. Продолжилось досрочное  погашение внешнего долга, в  результате чего он снизился  до низкого уровня (менее 25% ВВП).

       2 В политике правительства РФ  сохранились элементы разных  подходов к достижению высоких  темпов экономического роста:  институционально (либерального) и интервенционистского (дирижистского).  С одной стороны, совершенствовались общие условия хозяйствования – проводились административная, налоговая, бюджетная реформы, была осуществлена монетизация льгот и т. д. С другой - формировались механизмы частногосударственного партнерства.

       3 На фоне высоких цен на основные  товары российского экспорта  продолжалась тенденция к росту  зависимости российской хозяйственно-политической  жизни от экономической динамики  топливо - энергетического сектора  и условий экспорта его продукции.  Зависимость бюджета от поступления  нефтедолларов возросла, поскольку  расширились масштабы использования  этих средств на инвестиционные  и социальные цели бюджета. 

       4 В стране расширилась инвестиционная  деятельность. Повышенную активность  проявили иностранные инвесторы:  прямые иностранные инвестиции  возросли в полтора раза и  их объем впервые превысили  приток и другие посткоммунистические  страны – 18 млрд. долл. Отечественные  инвесторы продолжают проявлять  сдержанность или предпочитают  осуществлять вложения из-за рубежа, то есть в форме иностранных  инвестиций. Можно говорить о  преодолении «эффекта ЮКОСа»  по отношению к иностранным  инвесторам, но сохранении этого  эффекта в среде российского  бизнеса. 

       5 Монетизация льгот в начале 2005 года встретила противодействие  населения, причем особенно активными  оказались пенсионеры. В результате  власти пришлось отступить и  существенно пересмотреть объемы  намечавшихся социальных выплат  и компенсаций, что означало  возникновение новых значительных  бюджетных обязательств.

       6  В результате 2005 года Россия продолжила  движение вниз в основных мировых  рейтингах, отражающих качество  государственного управления. В  рейтинге экономической свободы  Россия переместилась с 114 на 124 место. В рейтинге коррупции  с 90 на 126. Аналогичная ситуация  складывается с рейтингом конкурентоспособности  Всемирного экономического форума, где Россия «съехала» с 70 на 75 место.

       Для смягчения возможного кризиса следовало  выработать план действий  на случай ухудшения внешнеэкономической конъектуры. Такой план должен включать меры денежной, бюджетной, налоговой политики, внешнеэкономического регулирования и другие шаги, позволяющие смягчить последствия кризиса.² 
 
 
 
 

Основные  показатели социально-экономического

развития  России в 2001-2005 гг.³