Рынок ценных бумаг

Если посмотреть на экономику во временном разрезе, то можно увидеть, что она состоит из двух сегментов: кассового и  срочного рынков.

Кассовый  рынок - это рынок наличных сделок. На нём происходит одновременная оплата и поставка ценных бумаг. Законодательство различных стран обычно отводит контрагентам несколько дней с момента заключения сделки для осуществления взаиморасчетов.

Срочный рынок – это рынок, на котором заключаются срочные сделки. Срочная сделка представляет собой договор между контрагентами о будущей поставке предмета контракта на условиях, которые оговариваются в момент заключения такой сделки. В соответствии с двумя сегментами рынка можно выделить енотовые и срочные биржи. Существуют также товарные биржи. Согласно названию, на товарной бирже продаются и покупаются товары. Однако в современных условиях на товарных биржах, за редким исключением, осуществляется торговля срочными контрактами, в том числе контрактами, в основе которых лежат ценные бумаги. Таким образом, происходит определенное сближение фондовых и товарных бирж, так как и на первых, и на вторых обращаются срочные контракты на ценные бумаги. По своей внутренней организации биржа может состоять из нескольких специализированных отделов: валютного, фондового, товарного. Поэтому официальное название биржи не всегда точно отражает весь набор инструментов, который обращается на бирже. По характеру эмитентов фондовый рынок можно разделить на рынок государственных и негосударственных ценных бумаг.

Рынок негосударственных бумаг помогает аккумулировать финансовые ресурсы для предпринимательского сектора. Рынок государственных ценных бумаг открывает возможность решать две важные задачи. Во-первых, позволяет государству мобилизовать необходимые ему денежные ресурсы, и, в частности, дефицит государственного бюджета. Во-вторых, он является полем регулирования краткосрочной процентной ставки в экономике.

Выделяют  следующие функции рынка ценных бумаг:

1. Концентрация и централизация  временно свободных средств и  сбережений собственников для финансирования производства и строительства. 2. Регулирование инвестиционных потоков и обеспечение перелива капитала в отрасли с наибольшей рентабельностью. 

3. Предоставление информации посредством  специальных показателей, индексов, дающей возможность инвесторам  оценить не только ситуацию  на рынке ценных бумаг, но  и состояние экономики страны  в целом. 

4. Демократизация управления на  микроуровне, которая реализуется  через право совладельцев акций влиять на принятие управленческих решений путём голосования.

5. Осуществление государственной  структурной политики, возможность  реализации которой сказывается  с покупкой государством ценных  бумаг предприятий приоритетных  отраслей.

6. Реализация денежно – кредитной  политики, т.к. купля - продажа  государством ценных бумаг на открытом рынке является важнейшим инструментом воздействия на денежную массу. [4,с.466-472],.

Таким образом, по организационной структуре РЦБ делят на первичный и вторичный рынки. В структуре вторичного рынка выделяют биржевой и внебиржевой рынки, а также организованный и неорганизованный. По характеру эмитентов фондовый рынок можно разделить на рынок государственных и негосударственных ценных бумаг. К функциям РЦБ относят: 1. Концентрация и централизация временно свободных средств и сбережений собственников для финансирования производства и строительства. 2. Регулирование инвестиционных потоков и обеспечение перелива капитала в отрасли с наибольшей рентабельностью.  3. Предоставление информации посредством специальных показателей, индексов, дающей возможность инвесторам оценить не только ситуацию на рынке ценных бумаг, но и состояние экономики страны в целом. 4. Демократизация управления на микроуровне, которая реализуется через право совладельцев акций влиять на принятие управленческих решений путём голосования. 5. Осуществление государственной структурной политики, возможность реализации которой сказывается с покупкой государством ценных бумаг предприятий приоритетных отраслей. 6. Реализация денежно – кредитной политики, т.к. купля - продажа государством ценных бумаг на открытом рынке является важнейшим инструментом воздействия на денежную массу.

 

2 Основные финансовые инструменты рынка ценных бумаг

 

Инструменты рынка ценных бумаг – это различные формы финансовых обязательств (для краткосрочного и долгосрочного инвестирования), торговля которыми осуществляется на рынке ценных бумаг.

Основные финансовые инструменты:

– акции;

– облигации;

– производный-коносамент;

– сертификаты;

– чеки;

– опционы;

– фьючерсы;

– векселя.

Акция - это эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет право ее владельца на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Она является бессрочной, т. е. обращается на рынке до тех пор, пока существует выпустившее ее акционерное общество. АО не обязано ее выкупать. Акции могут быть именными и на предъявителя. Выпуск акций на предъявителя разрешается в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента согласно нормативам, устанавливаемым ФКЦБ (Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг).

Выделяют две категории акций:

– обыкновенные (иногда их называют простыми)

– привилегированные.

Отличия обыкновенных акций от привилегированных:

а) они предоставляют право владельцу участвовать в голосовании на собрании акционеров; такое право возникает после полной оплаты акции;

б) выплата по ним дивидендов и ликвидационной стоимости при ликвидации предприятия может осуществляться только после распределения соответствующих средств среди владельцев привилегированных акций.

Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая отношение займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (эмитентом, должником). Облигации выпускают государство, предприятия, организации. Облигации, выпускаемые государством, могут иметь и другие названия: казначейские векселя, казначейские обязательства, ноты, сертификаты. Облигации могут быть именными и на предъявителя.

Существуют различные  виды облигаций:

– Классическая облигация – ценная бумага, по которой выплачивается фиксированный доход. Доход по облигации называют процентом, или купоном. Саму облигацию именуют купонной, или твердопроцентной бумагой.

– Бескупонная облигация – это ценная бумага, которая не имеет купонов. Доход инвестора возникает за счет разницы между ценой погашения облигации (номиналом) и ценой ее приобретения.

– Конвертируемая облигация – это ценная бумага, которую в соответствии с условиями эмиссии можно обменять на акции или другие облигации. Смысл приобретения конвертируемой в обыкновенные акции облигации состоит в том, чтобы, с одной стороны, гарантировать получение дохода, приносимого облигацией в случае не очень успешной работы АО, а, с другой стороны, сохранить возможность увеличить доход, конвертировав облигацию в акцию, если по ней стали выплачиваться высокие дивиденды.

Производные ценные бумаги – те, в основе которых лежит какой-либо ценовой актив. Это могут быть цены товаров (обычно биржевых товаров - зерна, мяса, нефти, золота и т. д.); цены основных ценных бумаг (индексы акций, облигаций), цены валютного рынка (валютные курсы); цены кредитного рынка (процентные ставки). Производные ценные бумаги удостоверяют право или обязанность инвестора продать или купить определенное количество базисного актива (валюты, акций, облигаций, золота и т. д.) в определенное время или по определенной цене. К производным ценным бумагам относятся варранты, опционы, форварды, фьючерсы, права.

Коносамент-это ценная бумага, выписываемая перевозчиком морского груза либо его полномочным представителем собственнику груза или его представителю. Это морской товарораспорядительный документ, удостоверяющий: факт заключения договора перевозки; факт приема груза к отправке; право распоряжения и право собственности держателя коносамента на груз; право держателя на владение и распоряжение коносаментом. Коносамент – безусловное обязательство морского перевозчика доставить груз по назначению в соответствии с условиями договора перевозки.

Существуют следующие виды коносаментов:

– Именной (указывает имя владельца груза);

– Ордерный (указывает право передачи другому лицу);

– На предъявителя ( без указания имени – владелец предъявитель.[5]

Сертификаты депозитные - экономические отношения по поводу передачи средств клиента во временное пользование банка.

Чеки - это документы установленной формы, содержащие письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму.

Выделяют следующие особенности чека:

– чек выражает только расчетные функции и как самостоятельное имущество в сделках не участвует (нельзя купить чек на вторичном рынке, нельзя его заложить, передать в управление или дать взаймы);

– плательщиком по чеку всегда выступает банк или иное кредитное учреждение, имеющее лицензию на совершение таких операций

Виды чеков:

– Именные (указывается получатель);

– Ордерные (указывается получатель с оговоркой права передачи другому);

– Предъявительские (без указания получателя);

– Расчётные (предусматривающие безналичный расчёт);

– Денежные (предусматривающие выплату наличных денег).[5, с.318 – 319]

Суть опциона заключается в оформлении контракта на право покупки (call) или продажи (pul) определенного количества ценных бумаг. Покупатель опциона выплачивает его продавцу вознаграждение (премию). Покупатель опциона может реализовать или не реализовать купленное право. Владельцы опционов не ограничены максимально возможными ценами и сроком исполнения и могут воспользоваться преимуществами, которые дают складывающиеся на рынке тенденции.

Фьючерс – это определенным образом оформленный контракт на приобретение известного количества ценных бумаг в установленный период по базисной цене, которая фиксируется при заключении контракта. Фьючерсные контракты строго стандартизированы и отражают конкретные требования продавцов и покупателей ценных бумаг.

Вексель – это ценные бумаги, удостоверяющие безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя. [4, с.472 – 481]

Различают товарные (обеспечивают конкретную сделку) и финансовые (форма краткосрочного кредитования) векселя.

В зависимости от вида плательщика выделяют простые и переводные векселя. Простой вексель выписывается должником кредитору. Переводной (тратта) выписывается кредитором и является предложением должнику.[5, с.318 – 319]

Из вышеизложенного следует вывод о том, что к инструментам рынка ценных бумаг или фондового рынка относятся ценные бумаги такие как акция (именованная и на предъявителя; обыкновенная и привилегированная), облигация (именованная и на предъявителя; конвертируемая и классическая), чек (именной, ордерный, предъявительский, расчётный, денежный), сертификат, вексель (товарный, финансовый), фьючерс, коносамент и др.

 

3 Важнейшие фондовые  биржи мира

Фондовая биржа – это организация с правом юридического лица, созданная для обеспечения профессиональным участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами, определения их курса (рыночной цены) и его публикации для ознакомления всех заинтересованных лиц, регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг.

В настоящее  время к числу крупнейших фондовых рынков мира относятся рынки: Нью-Йоркская фондовая биржа, Токийская фондовая биржа (ТФБ), Лондонская фондовая биржа (ЛФБ), Парижская фондовая биржа.

Нью-Йоркская фондовая биржа. Основанная в 1792 г., NISE представляет собой акционерное общество и является крупнейшей из семи фондовых бирж США. На ее долю приходится около 75% операций с акциями в стране. Из всех индивидуальных вкладчиков США около 70% владеют акциями компаний, зарегистрированных на NISE , a 47% общего числа всех владельцев акций владеют только такими акциями. Портфели американских институциональных владельцев акций на 88% состоят из подобных акций. Чтобы стать членом биржи, необходимо купить место на бирже. Поэтому большинство брокерских контор США являются членами NISE , владея более чем одним местом. В зависимости от исполняемых ими функций члены NISE делятся на четыре категории:

– брокеры-комиссионеры;

– биржевые брокеры;

– биржевые трейдеры;

– специалисты.

Из 1366 членов биржи примерно 700 человек составляют брокеры-комиссионеры, 400 – специалисты, 225 – биржевые брокеры, 41– биржевые трейдеры. Работа биржи и деятельность ее членов регламентируется уставом, внутренними правилами и инструкциями. Управляет биржей избираемый ее членами совет директоров, в состав которого входят 26 человек. Из них 12 человек являются членами, 12 – независимыми представителями. Оставшиеся 2 – председатель биржи и его заместитель. Каждый из участников биржевой торговли выполняет определенные функции.

Брокеры-комиссионеры (англ. Commission brokers) собирают у брокерских фирм заявки клиентов, доставляют их в торговый зал и отвечают за их выполнение. За свои услуги одни взимают с клиентов комиссионные.