Рынок ценных бумаг, его участники и инструменты

     2. «Акции второго эшелона» – ценные бумаги молодых, недостаточно крупных компаний. Они обладают свойствами «голубых фишек», но пользуются меньшим доверием у инвесторов.

     3. «Центровые» – ценные бумаги эмитентов, которые занимают лидирующие позиции в отрасли и оказывают влияние на курсовую стоимость акций остальных эмитентов группы. К таким ценным бумагам относятся акции:

     – РАО «ЕЭС России» и «МОСЭНЕРГО» и энергетической отрасли,

     – РАО «Газпром», «ЛУКОЙЛ» и страховая компания «Сургутнефтегаз» в нефтегазодобывающей отрасли,

     – компания «Ростелеком» и Московская городская телефонная сеть в телекоммуникационной отрасли» и т.п.

     4. «Оборонительные акции» – ценные бумаги крупных компаний, выплачивающих высокие дивиденды и имеющих такие инвестиционные качества, которые при падающем рынке не допускают отрицательной разницы цен продажи и покупки. На российском фондовом рынке таких акций нет.

     Перечисленные выше типы акций на западном фондовом рынке отличаются стабильными рыночными ценами и дивидендными выплатами.

     5. «Гвоздь программы» – ценные бумаги, обладающие высокой ликвидностью.

     При операциях с ними можно получить высокий доход даже от небольшого колебания цен. На российском фондовом рынке бесспорным «гвоздем программы» была государственная ценная бумага – приватизационный чек (ваучер).

     6. «Премиальные акции» – ценные бумаги, являющиеся лидерами по росту курсовой стоимости и имеющие максимальную разницу цен продажи и покупки.

     7. «Обаятельные акции» – ценные бумаги молодых компаний, близкие по доходности к «премиальным акциям», курсовая стоимость которых быстро повышается в цене.

     8. «Цикличные акции» – ценные бумаги, доходность по которым меняется синхронно с деловой активностью эмитента.

     9. «Спящие акции» – ценные бумаги эмитентов, имеющих большой потенциал роста, однако еще не завоевавшие рынок. Акции большого количества российских эмитентов являются «спящими».

     10. «Дутые акции» – переоцененные ценные бумаг.

     11. «Спекулятивные акции» – ценные бумаги эмитентов, недавно появившихся на рынке и не имеющих деловой репутации и истории. Динамику котировок и предполагаемые дивидендные выплаты по таким ценным бумагам весьма трудно прогнозировать. Примером спекулятивного инструмента на российском фондовом рынке были депозитарные свидетельства, или, как их еще называли, «народные ценные бумаги». Правила игры в них определяли организации, запустившие их в оборот. Они и получили от этих инструментов наибольшую прибыль.

     12. «Неактивные акции» – неликвидные и неинтересные с точки зрения инвестора ценные бумаги. На российском фондовом рынке такие ценные бумаги иногда называют «ботва»⁸.

     Эмитентов можно классифицировать по той политике, которую они проводят на фондовом рынке. Они могут осуществлять активную политику, выходя на организованные торговые площадки, инициируя процедуру листинга своих ценных бумаг и поддерживая их котировку. Эта политика может быть безразличной, когда эмитент не обращает внимания на свои ценные бумаги. Она может быть и негативной, когда эмитент всячески стремится ограничить обращение своих ценных бумаг на фондовом рынке.

     Эмитенты  могут отличаться по тому кругу инвесторов, для которых осуществляется новая эмиссия ценных бумаг. Например, на привлечение отечественного или иностранного инвестиционного капитала рассчитана эмиссия. По характеру инвесторов выпуск акций может быть спланирован следующим образом:

     – акции могут быть вылущены по закрытой подписке для ограниченного круга стратегических инвесторов;

     – выпуск акций может быть организован по открытой подписке, ориентированной, однако, на ограниченный круг институциональных инвесторов;

     – эмиссия акций может быть предназначена для размещения среди большого количества частных инвесторов.

     Можно классифицировать эмитентов по различным  признакам, наиболее существенными из них являются следующие:

     – виды эмитентов как формы государственно-правового образования;

     – организационно-правовая форма эмитентов;

     – направления профессиональной деятельности эмитентов;

     – инвестиционная привлекательность эмитентов;

     – политика, проводимая эмитентами на фондовом рынке (активная, рассчитанная на привлечение стратегических инвесторов, распыление капитала, на отечественный капитал, на иностранный капитал и т.п.);

     – национальная принадлежность эмитентов. Эмитентов можно разделить по национальной принадлежности, то есть на резидентов и нерезидентов. В большинстве стран установлены определенные ограничения на обращение ценных бумаг иностранных эмитентов на национальных фондовых рынках. В России ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте, относятся к категории валютных ценностей. Поэтому их обращение регулируется валютным законодательством.

     По  направлениям профессиональной деятельности эмитентов можно разделить на следующие основные группы: промышленные и торговые компании, коммерческие банки, инвестиционные компании и инвестиционные фонды, страховые компании, пенсионные фонды и прочие институциональные инвесторы.

     Таким образом, под эмитентами понимаются субъекты фондового рынка, являющиеся инициаторами и исполнителями процесса эмиссии. На рынке ценных бумаг они занимают позицию продавца и поставляют на фондовый рынок товар – ценные бумаги. Эмитентов классифицируют в зависимости от инвестиционной привлекательности выпущенных ими ценных бумаг, по политике, которую они проводят на фондовом рынке, по формам государственно-правового образования, по организационно – правовым формам, по профессиональной деятельности и по национальной принадлежности.

     Профессиональные  участники рынка ценных бумаг  – это юридические лица, которые осуществляют виды деятельности, указанные в гл. 2 Закона «О рынке ценных бумаг». Профессиональными участниками рынка ценных бумаг, в соответствии с гл. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», являются брокеры, дилеры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, держатели реестра, организаторы торговли на рынке ценных бумаг.⁹

     Брокер – профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью. Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

     Дилер – профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся дилерской деятельностью. Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

     Управляющий – профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами. Деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление в течение определенного срока юридическим лицом от своего имени за вознаграждение доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц: ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

     Порядок осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, права и обязанности управляющего определяются ст. 5 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», Положением о доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги, а также договором.

     Клиринговая организация – профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий клиринговую деятельность (клиринг). Клирингом признается деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

     Организации, осуществляющие клиринг по ценным бумагам, в связи с расчетами по операциям  с ценными бумагами принимают к исполнению подготовленные при определении взаимных обязательств бухгалтерские документы на основании договоров, заключенных ими с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчеты. Клиринговая организация обязана утвердить правила осуществления клиринговой деятельности. Правила, а также изменения и дополнения к ним регистрируются в ФКЦБ. Порядок осуществления клиринговой деятельности регламентируется ст. 6 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», а также Положением о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации.¹⁰

     Депозитарий – профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность. Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и учету и переходу прав на ценные бумаги.

     Лицо, пользующееся услугами депозитария  по хранению ценных бумаг и (или) учету  прав на ценные бумаги, именуется депонентом. Договор между депозитарием и депонентом, регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности, именуется депозитарным договором. Депозитарный договор должен быть заключен в письменной форме. Депозитарий обязан утвердить условия осуществления им депозитарной деятельности, являющиеся неотъемлемой частью заключенного депозитарного договора.

     Порядок осуществления депозитарной деятельности, права и обязанности депозитария, условия депозитарного договора определяются ст. 7 Закона, а также Положением о депозитарной деятельности.

     Держатель реестра (регистратор) – профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг. Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признается сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Держателями реестра могут быть только юридические лица.

     Организатор торговли на рынке ценных бумаг – профессиональный участник рынка ценных бумаг, предоставляющий услуги, непосредственно способствующие заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Права и обязанности данного субъекта регулируются ст. 9 Закона о РЦБ, а также Положением о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг.

     Финансовый  консультант – субъект рынка ценных бумаг, оказывающий эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг. Финансовым консультантом может быть юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг.

     Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг как субъект рынка ценных бумаг представляет собой добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующее в соответствии с Законом о РЦБ и функционирующее на принципах некоммерческой организации.

     Государство как субъект рынка ценных бумаг выступает в двоякой роли. С одной стороны, государство, действуя через соответствующие компетентные государственные органы, может являться эмитентом, инвестором и даже профессиональным участником данного рынка. С другой стороны, государство осуществляет регулирование рынка ценных бумаг, контроль и надзор за деятельностью его субъектов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. ИНСТРУМЕНТЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ 

     Инструментами рынка ценных бумаг являются ценные бумаги. В странах с рыночной экономикой существует большое число разновидностей ценных бумаг – акции, облигации, а также производные от них: опционы, фьючерсные контракты, ценные бумаги взаимных фондов и др.

     В Российской Федерации к ценным бумагам  относятся: акции, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, коносаменты.

     Под обращением ценных бумаг понимается их покупка и продажа, а также  другие действия, связанные с их движением.

     Ценные  бумаги – это денежные документы, удостоверяющие имущественные права или отношения займа между выпустившим их лицом и их владельцем, предусматривающие выплату дохода в виде дивидендов или процентов и возможность передачи прав, вытекающих из этих документов, другим лицам.