Согласно  Кейнсу равновесие на рынке товаров определяется AD= Y. Таким образом денежный и товарный рынки взаимосвязаны через Y, I, r (рис. 34.1).

     Товарный  рынок. Снижение процентной ставки (r1->r2) приводит к росту плановых инвестиций (I1->I2) (рис. 34.1,а), а следовательно, и к росту совокупных расходов (AD1->AD2) (рис. 34.1,б), что приводит к достижению нового равновесного национального дохода Y 2 (т. Е2)

     

     

     Рис.1.4 Равновесие на товарном рынке. Кривая IS

     Таким образом мы получили кривую IS, имеющую  нисходящий вид (обратная зависимость  между уровнем r и величиной AD, а  также Y. Кривая IS отражает все соотношения между Y и r, при которых товарный рынок находится в равновесии (все точки вне ее – неравновесие товарного рынка).

     Денежный  рынок. Рост национального дохода (Y1->Y2) увеличивает спрос на деньги (Dm1 -> Dm2). При неизменном предложении денег (Sm) это приводит к росту r (рис. 34.2,а). Таким образом, при национальном доходе Y2 (рис. 34.2,б)

     

     Рис. 1.5 Равновесие денежного рынка. Кривая LM

     кривая LM имеет положительный наклон (прямая зависимость между Y и r) и отражает равновесие денежного рынка.

     Изменение положения IS может быть вызвано изменением потребления, государственных расходов, чистых налогов. Смещение LM – изменением спроса на деньги, предложением денег.

     Рост  государственных расходов (G – объект регулирования фискальной политики) влияет на рост совокупных расходов (AD), что увеличивает национальный объем производства (Y). Это приводит к сдвигу IS в положительный IS1 – новое равновесие в т. E1 (рис. 34.3,а). Рост национального дохода (Y) увеличивает спрос на деньги, что ведет к росту r – новое равновесие:

       .

     

     Рис. 1.6 Сдвиг кривых IS и LM

     Таким образом модель IS-LM показывает, что  рост государственных расходов вызывает увеличение объема национального производства (Y -> Y1) и рост процентной ставки (r -> r1).

     Причем Y возрастает в меньшей степени, чем можно было ожидать. Это связано с ростом r, которая снижает мультипликационный эффект государственных расходов: прирост G частично вытесняет I (эффект вытеснения). Эффект вытеснения снижает эффективность стимулирующей фискальной политики.

     Увеличение  предложения денег, превышающее  спрос, приводит к понижению r. Это  приводит к сдвигу LM в положение LM1 (рис. 34.3,б). На товарном рынке при снижении r увеличивается I, что приводит к росту AD и в конечном итоге к росту национального дохода (Y). Причем с учетом мультипликационного эффекта, национальный доход увеличивается до Y1 (Dr<DY).

       .

     Таким образом, стимулирующая денежно-кредитная  политика привела к понижению r и более высокому национальному доходу (Y1). Следовательно, в модели IS-LM изменения в предложении денег влияют на уровень равновесия национального дохода. 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 2 Использование модели IS-LM для анализа последствий стабилизационной политики в Республике Беларусь

     Снижение  налогов и рост государственных  расходов приводит к эффекту вытеснения, который снижает эффективность  фискальной политики.Если госрасходы увеличиваются, то совокупные расходы  и доход возрастают, что приводит к увеличению потребительских расходов (С). А это в свою очередь ведет к увеличению совокупных расходов и дохода Y. Увеличение дохода Y увеличивает спрос на деньги M_D(потому что совершается много сделок). Повышенный спрос на деньги при неизменном предложении ведет к увеличению процентной ставки R. А повышение ставок снижает уровень инвестиций I и чистого экспорта X_n. На экспорт влияет также рост дохода Y, который сопровождается увеличением импорта.

     Если  бы не было вытеснения инвестиций и  чистого экспорта, то увеличение совокупного дохода из-за увеличения госрасходов было бы равно Y₀Y₂. Но вследствие эффекта вытеснения реальное увеличение дохода составляет Y₀Y.

     G↑(или Т↓) => Y↑ => C↑ => Y↑ => M_D↑ => i↑ => I↓, X_n↓ => Y↓

     I↓, X_n↓ - эффект вытеснения.

     Обеспечить  краткосрочный экономический рост без эффекта вытеснения можно, увеличив предложение денег. Но это оказывает противоречивое воздействие на чистый экспорт.

     Увеличение  денежного предложения сопровождается снижением процентных ставок. Это  способствует росту инвестиций. Вследствие чего совокупные расходы и доход увеличиваются и вызывают рост потребления. На изменение чистого экспорта влияет величина изменения совокупного дохода и ставки процента, а также от предельной склонности к импортированию m’ и коэффициента n.

     Относительная эффективность стимулирующей фискальной политики определяется величиной эффекта вытеснения. Если эффект вытеснения меньше, чем эффект роста выпуска, то фискальная политика эффективна.

     Ms↑=>i↓=>I↑=>Y↑=>Yd↑=>C↑, X_n?

     ?X_n = g – m’ Y↑ - n*i↓

     Стимулирующая фискальная политика оказывается наиболее эффективной при сочетании относительно крутой IS и относительно пологой LM (рисунок 10). В этом случае эффект вытеснения очень мал, так как повышение ставок процента очень незначительно. Прирост Y составляет величину Y₀Y₁.

     И наоборот наименее эффективна стимулирующая  фискальная политика в случае сочетания  относительно пологой IS и крутой LM. В этом случае прирост совокупного дохода очень мал.

     Стимулирующая фискальная политика относительно неэффективна, если эффект вытеснения превосходит эффект прироста выпуска.

     Пологая LM означает, что денежный рынок приходит в равновесие при очень небольшом снижении R в ответ на рост денежной массы. Даже если I и X_n очень чувствительны к динамике R, такого небольшого снижения процентных ставок оказывается недостаточно, чтобы существенно увеличить инвестиции и чистый экспорт. Поэтому общий прирост выпуска очень мал.

     Модель  IS-LM позволяет исследовать процесс взаимодействия рынков товаров и денег в результате использования фискальных или денежно-кредитных инструментов макроэкономического регулирования. Если мероприятия фискальной политики непосредственно направлены на рынок товаров, то при проведении денежно-кредитной политики объектом регулирования является денежный рынок. При этом под фискальной политикой подразумевается воздействие государства на экономическую конъюнктуру посредством изменения объема госрасходов и налогообложения.

     Что касается денежно-кредитной политики, то это политика ЦБ, направленная на экономическую конъюнктуру посредством увеличения или сокращения денежной массы в экономике.

     Посмотрим, к каким последствиям приведет политика правительства, направленная на увеличение государственных расходов (или снижение налогов).

     Рост  госрасходов (снижение налогов) приведет к тому, что кривая IS₀  сдвинется вправо в положение IS на расстояние соответствующее произведению I на коэффициент мультипликатора К. При прежней процентной ставке i₀ совокупный спрос увеличился бы до уровня Y₂. Однако, двойное равновесие рыночной системы при этом оказалось бы нарушенным: если бы произведенный национальный доход достиг величины Y₂, на денежном рынке возник бы дефицит, поскольку точка С лежит ниже кривой LM. Из-за недостатка денег увеличится предложение государственных облигаций, что приведет к снижению их курса и росту процентной ставки с i₀ до i₁. Более высокая процентная ставка ограничит намечавшийся при i₀ инвестиционный спрос со стороны частного бизнеса. В результате совокупный спрос на товарном рынке возрастет не до Y₂, а только до Y₁ и новое совместное равновесие на рынке товаров и денежном рынке установится при национальном доходе Y₁ и процентной ставке i₁. Это говорит о том, что денежный рынок «гасит» мультипликационный эффект увеличения госрасходов.

     Таким образом, одним из последствий увеличения госрасходов является рост процентных ставок, приводящий к сокращению инвестиций, а также частного потребления (поскольку дорогим становится потребительский кредит). Это влияние роста процентных ставок на потребление и инвестиции в связи с повышением госрасходов получило название эффекта вытеснения: увеличение госрасходов G «вытесняет» частные расходы и прежде всего инвестиции I. Однако эффект вытеснения срабатывает лишь частично, в целом же совокупный спрос (несмотря на сокращение частных расходов из-за роста процентных ставок) увеличивается. Следовательно, при этом же уровне цен совокупный спрос будет выше в результате фискальной экспансии, поэтому воздействие увеличения госрасходов изображается как сдвиг кривой совокупного спроса вправо в положение AD₁.

     В ситуации неполной занятости (крайний  кейнсианской случай), когда кривая совокупного предложения горизонтальна, эффект проявляется только в росте  объема выпуска при неизменном уровне цен. В этом случае эффективность  фискальной политики высока. Это объясняется тем, что в исходном состоянии равновесие товарного и денежного рынков установилось при низком уровне национального дохода и минимальной процентной ставке. В такой ситуации у домашних хозяйств и фирм низкий спрос на деньги для сделок и большой спекулятивный спрос на деньги. Если при таком состоянии экономики увеличивается национальный доход с Y₀ до Y₁, то появляющаяся потребность в деньгах для сделок удовлетворяется за счет денег предназначенных для спекулятивных целей, не вызывая (пока) ощутимого роста процентной ставки.

     В нормальном кейнсианском случае, когда  кривая AS имеет положительный наклон, увеличение госрасходов способствует росту выпуска с Y₀ до Y₁ и вызывает рост уровня цен с Р₀ до Р₁. Это потому, что дальнейший рост дохода повлечет за собой всё больший спрос на деньги для сделок, усиливая на денежном рынке ситуацию дефицита. Растущий спрос на деньги при их фиксированном предложении заставит домашние хозяйства и фирмы активнее продавать ценные бумаги, что снизит их стоимость и обусловит рост процентной ставки. Более высокая процентная ставка в свою очередь будет сдерживать инвестиционный процесс и потребительские расходы. В итоге рост занятости и производства станет более дорогим чем при прежней процентной ставке, что в конечном счете приведет к росту уровня цен на товарных рынках. В классическом случае, когда кривая AS вертикальна, что означает достижение полной занятости, рост совокупного спроса посредством увеличения госрасходов не изменит уровень выпуска и дохода и завершится только ростом уровня цен. Это означает, что активная фискальная политика, направленная на рост занятости и увеличения национального дохода не достигает своей цели и оборачивается инфляцией спроса.

     Каково  влияние на национальную экономику  денежно-кредитной политики правительства? Её суть в воздействии государства на экономику посредством изменения количества находящихся в обращении денег. Поэтому главная роль в проведении этой политики принадлежит Национальному Банку. Для изменения количества денег в экономике у НБ есть три возможности:

     - изменять учетную процентную  ставку (дисконт);

     - манипулировать нормой резервирования;

     -проводить  операции на открытом рынке  ценных бумаг (гособлигаций).

     Допустим  в исходном положении равновесие на денежном и товарном рынках представляет точка Е₀. Если НБ увеличит предложение денег, то это приведет к сдвигу кривой LM вправо.

     Если  кривая IS не меняет положения, то возрастание денежной массы приведет к снижению процентной ставки с i₀ до i₁. Товарные рынки отреагируют на это снижение ростом инвестиционного спроса, расширением занятости, а следовательно, мультипликационным увеличением национального выпуска с Y₀ до Y₁. Но на этом воздействие данного изменения не заканчивается. Рост национального дохода приведет к увеличению спроса на деньги для осуществления трансакционных операций, что вызовет рост процентной ставки на денежном рынке. Товарные рынки отреагируют на это снижением инвестиций, занятости и национального дохода.

     Таким образом, взаимодействие двух рынков ведет  к тому, что изменения на денежном рынке перемещаются на товарный рынок. Затухающее воздействие денежного воздействия будет продолжаться пока не установится новое равновесное состояние в экономике. После чего государство снова предпримет шаги по увеличению предложения денег для снижения процентной ставки, активизации инвестиций, занятости и роста дохода. Но весь механизм будет действовать только когда точка пересечения кривых IS и LM приходится на восходящий отрезок линии LM.

     Если  же равновесие установится при минимальной процентной ставке, возрастание денежной массы не повлияет на уровень инвестиций, занятости и объем национального производства. На рисунке 14 видно, что при сдвиге кривой LM₀ вправо точка пересечения с кривой IS остается на месте. Этот случай в экономической теории получил название ликвидной ловушки.

     В ситуации ликвидной ловушки кривая спроса на деньги M_d горизонтальна. Последствия этого в том, что процентная ставка не может снизиться ниже i_min, а инвестиции не могут возрасти. Владельцы ценных бумаг будут менять их на деньги, и вследствие спекулятивный спрос на деньги (на ликвидность) резко возрастет. Экономика не сможет выйти из состояния депрессии.