Научные позиции по вопросу о роли золота в современной экономике

     Во-первых, золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР (от англ. Special Drawing Rights - «Специальные права заимствования»), которые формально объявлены основной валютных паритетов и курсов валют. Однако почти за 30 лет с момента эмиссии СДР они не стали эталоном стоимости, главным международным платёжным и резервным средством и далеки от мировых денег. Количество валют, курсы которых «прикреплены» к СДР, сокращается. Сфера применения СДР ограничена в основном операциями МВФ. Практически сохранился долларовый стандарт, хотя официально доллар ныне не имеет статуса резервной валюты в отличии от его статуса в Бреттон-Вудсской системе. На долю доллара приходится примерно 40% валютной корзины СДР, определяющей их условную стоимость. К доллару прикреплены 38 валют, причём их число сокращается.¹⁷ Однако доллар по-прежнему лидирует как международное платёжное и резервное средство. Лидирующие позиции доллара базируются на значительном экономическом, научно-техническом и военном потенциале США, хотя они утратили монопольное положение в мировой экономике под натиском их конкурентов – Японии и Западной Европы. Стандарт СДР фактически трансформировался в многовалютный стандарт, основанный на американском долларе, евро, японской йене - валютах трех мировых центров

     Во-вторых, в рамках Ямайской валютной системы узаконена демонетизация золота - утрата им денежных функций. В соответствии с изменённым Уставом МВФ золото не должно использоваться как мера стоимости и точка отсчёта валютных курсов. Тем самым узаконена отмена золотых паритетов, официальной цены золота, конвертируемости долларовых авуаров в золото американским казначейством для иностранных центральных банков и правительственных органов. Однако, несмотря на законодательное вытеснение из Ямайской валютной системы золота как валютного металла, фактически его денежные функции не исчерпаны, хотя и существенно изменились. Золото по-прежнему является чрезвычайными мировыми деньгами и более надёжными резервными активами, поскольку обладает реальной ценностью. Центральные банки и частные резерваторы хранят более 60 тыс. тонн золота.

     В-третьих, Ямайская валютная система дает странам право выбрать любой режим валютного курса. Тем самым был узаконен режим плавающих валютных курсов, к которому страны фактически перешли в марте 1973 г. Этот режим более гибкий, чем фиксированные валютные курсы, но вопреки надеждам не обеспечил стабильность курсовых соотношений. Напротив, увеличились затраты центральных банков на проведение валютной интервенции (в том числе коллективной), вмешательства в операции на валютном рынке с целью изменения валютного курса.

     В-четвёртых, МВФ, сохранившийся от Бреттон-Вудсской системы, призван усилить межгосударственное валютное регулирование, обеспечить более тесное сотрудничество стран - членов, либерализацию валютных отношений путём отмены валютных ограничений в целях достижения валютной стабилизации в мире. Ямайская валютная система более гибко, чем Бреттон-Вудская система, приспособилась к нестабильности платёжных балансов и валютных курсов и новой расстановке сил в мире. Вместе с тем её функционирование порождает ряд сложных проблем, связанных, в частности, с неэффективностью стандарта СДР; противоречия между юридической демонетизацией золота и фактическим сохранением его статуса как чрезвычайных мировых денег; несовершенством режима плавающих валютных курсов.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     3. Мировой рынок золота. 

     3.1 Особенности мирового рынка золота 

     Мировой рынок золота в широком плане охватывает всю систему циркуляции этого драгоценного металла в масштабах мира - производство, распределение, потребление. Иногда это понятие рассматривается и в более узком плане - в качестве рыночного механизма, обслуживающего куплю-продажу золота как товара на национальных и международном уровнях. При этом следует иметь в виду, что, когда речь идет об основных особенностях и параметрах рынков золота обычно подразумевается, во-первых, купля-продажа наличного металла в слитковой форме и, во-вторых, оптовые методы торговли этими слитками. Соответственно, особенности торговли так называемым "бумажным золотом" анализируются в рамках деятельности золотых бирж.

     В мире функционирует свыше 50 рынков золота. Ведущее место принадлежит рынкам золота в Лондоне и Цюрихе. На них проводится широкий спектр операций; совершаются крупные сделки, отсутствуют налоги и таможенные барьеры. Правила проведения операций не кодифицируются, а устанавливаются самими участниками рынка. Операции с драгоценными металлами ведутся круглосуточно и носят оптовый характер. Большая часть операций проводится крупными банками и специализированными компаниями с большими оборотами. Отличительной чертой является относительно небольшой круг участников рынка. Предъявляются высокие требования к репутации участников и их финансовому положению; оптовый характер операций обеспечивается наличием широко разветвленной клиентской сети, имеющей отношение к золоту. 

     Участниками рынка золота являются:

     Золотодобывающие компании. Это важная категория участников рынка, ибо они поставляют на рынок основное количество первичного золота. Сюда относятся как небольшие компании, так и огромные корпорации. Чем больше компания добывает золота, тем сильнее влияние оказывает она на рынок. Это заставляет других участников рынка внимательно отслеживать все события, связанные с деятельностью крупных золотодобытчиков.

     Промышленные потребители. Данная категория участников включает в себя промышленные предприятия, ювелирное производство, а также предприятия по очистке и облагораживанию золота /аффинаж/.

     Биржевой сектор. В ряде стран на крупнейших биржах существуют специальные секции по торговле золотом и другими драгоценными металлами.

     Инвесторы. Это обширная категория участников рынка, имеющих различные интересы. Данное обстоятельство порождает разнообразные формы вложений в инструменты, связанные с золотом.

     Центральные банки. Их роль на рынке драгоценных металлов многогранна. С одной стороны, они являются крупнейшими операторами на рынке золота; с другой стороны, в их функцию входит установление правил торговли золотом на рынках. Активная продажа золота из резервов - не главная цель деятельности центробанков, хотя она служит проявлением все усиливающегося стремления к энергичному использованию резервов. Данная группа участников оказывает значительное влияние на конъюнктуру рынка, причем роль центробанков особенно возросла в 90-х годов XX в.

     Профессиональные дилеры и посредники. Эту группу составляют, прежде всего, коммерческие банки и специализированные компании. Дилеры играют одну из ведущих ролей на любом рынке, так как почти все золото первоначально попадает в их руки.

     Сегодня большими держателями золота являются США, Германия, Швейцария, Франция, Италия, Бельгия, Нидерланды. На промышленно развитые страны приходится свыше 83 % мировых централизованных запасов и 77 % общего мирового запаса золотых резервов. МВФ тоже является большим держателем золота, его хранилище размещено в Нью-Йорке, здесь же сохраняются частично 70-запасы ты стран мира. 

     Таблица 1 

     Запасы золота в госрезервах стран мира (2010 г.)¹⁸

     Особенностями рынка золота является то, что, во-первых, золото используется фактически всеми государствами в качестве страхового и резервного фонда. Учтенные государственные запасы золота, сосредоточенные в Центральных банках и резервах МВФ, составляет сегодня более 31000 т. значительная часть этих запасов может быть выставлена на продажу. Во-вторых, еще большие объемы золота имеются у населения (ювелирные украшения, монеты и др.). Часть этого золота – по крайней мере, в виде лома – также поступает на рынок. В результате вырисовывается следующая картина. Основная доля в предложении золота приходится на его добычу. Но объемы добычи обладают значительной инерционностью, соответственно предложение добытого золота из года в год имеет относительно небольшую вариацию – значительно меньшую, чем предложение золотого лома, продажа золота банками и инвесторами.

     Основным потребителем наличного золота является ювелирная промышленность, спрос в которой в значительной степени определяется ценой золота: чем ниже цена, тем выше спрос. Но эта закономерность действует в периоды мирового экономического подъема, а в периоды спада спрос в ювелирной промышленности уменьшается и при относительно низких ценах. Сложилась следующая любопытная ситуация. Золотодобытчики, поставляя основные объемы золота на мировой рынок, обладают сравнительно малыми возможностями влиять на цену товара чисто экономическими методами - изменением объемов предложения при изменениях цен. Им остается два пути. Первый из них - воздействовать на политику международных банков с целью снижения и упорядочения последними объемов регулярных продаж золота. Второй - приспосабливаться к большим колебаниям цен, уметь так снижать удельные издержки в периоды падения цен, чтобы и в этих условиях обеспечить рентабельность производства.

     Источником спроса на золото с экономической точки зрения являются: промышленно-бытовое потребление; ювелирная промышленность; радиоэлектроника; атомно-ракетная техника; зубопротезная область; частная тезаврация; инвестиции; спекулятивные соглашения; купля золота центральными банками для пополнения своих золотовалютных запасов. 
 
 

     3.2. Прогнозы динамики торговли и цен на золото 

     Россия, по данным на конец 2010 г, находится на 7-м месте по объему золота в международных резервах, который составил 788,6 т. По сравнению с концом 2009 г Россия увеличила объем золота в резервах на 21,5 проц.

     По данным на март 2011 г, госрезервы мира составляют 30,535 тыс. т золота; объем драгметалла в резервах России – 789,2 т.

     Основное давление на рынок оказала возросшая в последнее время корреляция котировок золота и цен на нефть. Весь рынок ощутил на себе негативное влияние продолжающейся коррекции цен на нефть, выразившееся в снижении котировок драгметаллов и фиксации прибыли по рынку сырья в целом. На котировках платины и палладия аналогичным образом сказалась новая волна опасений относительно спроса на фоне новостей из Японии, повысившей уровень радиационной угрозы до максимального. На этом фоне обеспокоенность перспективами восстановления экономики должна ограничить потенциал снижения цены на золото в свете дальнейшего понижения цен на платиноиды и возобновления бегства от рисков на мировом рынке акций. Повышательный тренд, сохраняющийся с конца января, остается в силе. 

     Значительному снижению цен на золото помешают неопределенность развития экономической ситуации, по-прежнему напряженная обстановка в странах Ближнего Востока и Северной Африки, новая волна опасений по поводу долгов еврозоны и, что особенно важно, краткосрочное инфляционное давление со стороны цен на продовольственные товары и энергоносители. В свою очередь курс доллара тоже не может пока нащупать поддержку, и его снижение будет способствовать росту цены на золото в краткосрочной перспективе. Однако в более отдаленной перспективе полагают, что укрепление доллара и ожидаемое ужесточение денежно-кредитной политики в США ограничат потенциал роста цен на золото ближе к концу 2011 г.

     Промежуточная поддержка на $1,450 за унцию едва устояла. В случае усиления понижательного давления следующей поддержкой для рынка станет отметка $1,435, но более вероятной нам представляется консолидация на текущих уровнях. Ключевой уровень сопротивления по-прежнему составляет $1,500, но он станет актуальным лишь в случае пробоя отметки $1,480.¹⁹  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение 

     Золото - важнейший элемент мировой финансовой системы, поскольку данный металл не подвержен коррозии, имеет много сфер технического применения, а запасы его невелики.

     Традиционно деньги рассматриваются как всеобщий эквивалент, выполняющий функцию меры стоимости, средства обращения, средства накопления, сбережения и средства платежа. Эти функции признают и зарубежные авторы. Функции денег как меры стоимости и масштаба цен, как средства платежа и как средства обращения предопределяют свойства денежного обращения и его характер.