Международная валютная система

В период войны  валютные ограничения ввели как  воюющие, так и нейтральные страны. Замороженные официальные курсы  валют практически не менялись, хотя покупательная способность денег в результате инфляции постоянно снижалась. Вновь возросла роль золота как мирового резервного и платежного средства. Военные, стратегические товары можно было приобрести только за золото. Валютный курс утратил активную роль в экономических отношениях. Война еще больше углубила кризис Генуэзской валютной системы. Разработка проекта новой валютной системы началась в годы войны английскими и американскими специалистами, так как государства опасались повторения валютных кризисов 30-х годов.

Эксперты, участвующие  в создании проекта, стремились разработать принципы валютной системы, способной обеспечить экономический рост и ограничить негативные социально-экономические последствия кризисов. В результате были подготовлены проекты Г.Д. Уайта (США) и Дж.М. Кейнса (Великобритания), основанные на следующих общих принципах:

1.    свободная торговля и движение капитала;
2.    уравновешенные платежные балансы, стабильные валютные курсы;
3. золотодевизный стандарт;
4.   создание международной организации для наблюдения за функционированием мировой валютной системы, для взаимного сотрудничества и покрытия дефицита платежного баланса.

Как мы видим, возникшая  война, снова повлияла на стабильность действующей валютной системы, показав  все ее слабые стороны. Но те принципы, которые в последствии разобрали экономисты того времени, позволило сделать следующий шаг в сторону развития и совершенствования МВС.

 

 

 

 

2.4 Бреттон – Вудская международная валютная система

 

Четвертым этапом развития международной валютной системы послужили не только указанные выше обстоятельства, но и пример более развитых стран. Так в последствии за основу был взят американский вариант, и третья мировая валютная система получила оформление на валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе в 1944 г. Принятый на конференции Устав Международного валютного фонда (IMF — International Monetary Fund, МВФ) определил следующие принципы Бреттон-Вудской валютной системы:

1. был введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах — долларе США и фунте стерлингов;
2. Бреттон-Вудское соглашение предусматривало четыре формы использования золота:
3. были сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ;
4. золото оставалось международным платежным и резервным средством;
5. США приравняли доллар к золоту, чтобы закрепить за ним статус главной резервной валюты;
6. казначейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам по официальной цене, исходя из золотого содержания доллара;
7. курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали устанавливаться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах. Для девальвации более чем на 10% требовалось разрешение МВФ. Пределы отклонения рыночного курса от паритета были установлены в 1% по Уставу МВФ и 0,75% по Европейскому валютному соглашению. Соблюдение пределов колебаний курсов входило в задачу центральных банков соответствующих стран, для чего они были обязаны проводить долларовые интервенции;
8. были созданы международные валютно-кредитные организации — Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития (IBRD — International Bank for Reconstruction and Development, МБРР). Основными задачами МВФ стали предоставление кредитов в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, контроль за соблюдением принципов мировой валютной системы и обеспечение валютного сотрудничества стран.

В перспективе  предусматривались введение взаимной обратимости валют и постепенная отмена валютных ограничений, для чего требовалось разрешение МВФ.

Таким образом, в роли резервных (ключевых) валют  доллар США и фунт стерлингов Великобритании получили решающие политические преимущества на рынке послевоенных валют. Рубль СССР мог бы тоже стать мировой резервной валютой, что вначале и было задумано, так как СССР входил в число стран-победителей. Однако этот уникальный исторический шанс не был использован по идеологическим соображениям. Такое решение стабилизировало бы статус-кво в мире, но Сталин стремился к мировому господству, исповедуя идеологию мировой пролетарской революции. СССР не стал участником Бреттон-Вудской мировой валютной системы, отказался платить свои международные долги по ленд-лизу, развязал холодную войну, которая вследствие экономической слабости государства была проиграна. Если в 1985 г. внешний долг СССР составлял 25 млрд дол. США, то к моменту распада Союза он вырос до 90 млрд дол.

США и Великобритания второй раз не пустили Германию (теперь уже в форме Третьего Германского рейха) в клуб мировых держав, а Россия (сначала царская, а затем советская), по разным причинам нарушавшая закон приоритета мировой валютной системы во внешней политике, не сумела воспользоваться ролью полноценной мировой державы, несмотря на прямые приглашения и очевидные реальные возможности.

Ведущее положение  США в мировой экономике после  окончания войны нашло свое отражение в утверждении долларового стандарта. Доллар — единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютой интервенции и резервных активов. Фактически он играл ту же роль, что и золото в валютной системе, основанной на золотомонетном стандарте. США впоследствии использовали статус доллара как резервной валюты для покрытия национальной валютой дефицита своего платежного баланса. Экономическое превосходство США и слабость их конкурентов, выражавшаяся в дефиците платежных балансов, особенно с США, а также в недостатке золотовалютных резервов, вызвали всеобщий спрос на доллары и породили «долларовый голод», что привело к множеству валютных ограничений в большинстве стран.

Официальные валютные курсы носили искусственный характер. Неустойчивость экономики, кризисы  платежных балансов и усиление инфляции привели к снижению курсов валют к доллару в результате многочисленных девальваций. В то же время низкие курсы национальных валют стран Западной Европы и Японии были необходимы для поощрения экспорта и восстановления разрушенной войной экономики, в связи с чем Бреттон-Вудская валютная система в течение четверти века способствовала росту мировой торговли и производства.

Однако накапливались  противоречия, ставшие причиной ее кризиса и разрушения. Доллар постепенно утрачивал монопольное положение  в валютных отношениях, а марка ФРГ, швейцарский франк и японская иена стали широко использоваться в качестве международного платежного и резервного средства. Исчезла характерная для послевоенных лет экономическая и валютная зависимость Западной Европы от США. Сформировались три мировых валютных центра: США, ЕЭС (EEC — European Economic Community, или the Common Market — Европейское экономическое сообщество, или Общий рынок) и Япония. Одновременно произошло огромное увеличение краткосрочной внешней задолженности США в виде долларовых накоплений иностранных банков — «долларовый голод» сменился «долларовым пресыщением».

В конце 60-х годов  наступил кризис Бреттон-Вудской валютной системы, сущность которого заключалась  в противоречии между интернациональным и глобальным характером международных экономических отношений и использованием для их осуществления национальных валют, подверженных обесцениванию (преимущественно доллара).

Политические  противоречия Бреттон-Вудской мировой  валютной системы проявились в полной мере в 1967 г. Франция, потеряв всякое терпение, пошла на обострение отношений с США, обменяла накопленные 4,704 млрд дол. на золото (4,2 тыс. т), став вторым после США государством по размерам накопленных золотых резервов, и ввела собственный свободно конвертируемый золотой франк. За Францией последовала ФРГ, которая ввела золотую марку (на этот раз — прикрывшись спиной Франции и не развязывая очередную мировую войну в Европе). Это привело к краху Бреттон-Вудской мировой валютной системы в 1971—1973 гг., так как золотые запасы США подошли к критической нижней точке (14 млрд дол., что соответствовало 12,5 тыс. т золота), и свободный размен долларов на золото был прекращен администрацией президента США Никсона.

Возникший внутри НАТО (North Atlantic Treaty Organization — Североатлантический союз) конфликт между США, Францией и ФРГ окончился переездом штаб-квартиры НАТО из Парижа в Брюссель, едва не завершившись военными действиями между союзниками по НАТО в Европе.

Причинами валютного  кризиса стали следующие обстоятельства:

1. экономики различных стран с 1969 г. были охвачены мировым циклическим кризисом;
2. усиление инфляции и различия в ее темпах в разных странах оказывали влияние на динамику курсов валют и создавали условия для курсовых перекосов;
3. хронический дефицит платежных балансов одних стран и активное сальдо других усиливали резкие колебания валют в соответствующих направлениях;
4. валютная система, основанная преимущественно на одной национальной валюте — долларе, пришла в противоречие с интернационализацией и глобализацией мирового хозяйства. По мере ослабления экономических позиций США увеличивалось покрытие дефицита платежного баланса страны национальной валютой, что приводило к росту внешнего долга. В результате краткосрочная задолженность США возросла за 1949—1971 гг. в 8,5 раза, а официальные золотые резервы сократились в 2,4 раза. В итоге устойчивость основной резервной валюты оказалась подорванной. Положение осложнялось упорным отказом США до 1971 г. девальвировать свою валюту, а режим фиксированных паритетов и курсов усугублял курсовые перекосы;
5. рынок евродолларов, который первоначально поддерживал позиции американской валюты, поглощая избыток долларов, в начале 70-х годов стал источником «горячих» денег, которые, перетекая из страны в страну, обостряли валютный кризис;
6. сыграли свою дезорганизующую роль и крупные транснациональные корпорации, обладающие огромными активами в разных валютах. Они постоянно участвовали в валютных спекуляциях, придавая им грандиозный масштаб.

Своей кульминации кризис Бреттон-Вудской системы достиг весной и летом 1971 г., когда в центре его оказалась главная резервная валюта. Доллар США в массовом порядке конвертировался в золото и устойчивые валюты. Бесконтрольно кочующие евродоллары наводнили валютные рынки Западной Европы и Японии, вынуждая центральные банки скупать их для поддержания курсов в установленных МВФ пределах. Кризис доллара вызвал, особенно со стороны Франции, политические выступления против валютной политики США. Меры, предпринятые для спасения Бреттон-Вудской системы, не дали желаемого результата. Введение «золотого эмбарго» и дополнительной 10%-ной импортной пошлины фактически было началом торговой и валютной войн. Поиски выхода из кризиса завершились заключением 18 декабря 1971 г. Вашингтонского соглашения.

Так складывалась история возникновения и развития международной валютной системы  со своими сложностями и противоречиями. Но с одной единственной целью. Сделать  все. Что бы держать равновесие и  стабильность в международных отношениях.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.5 Ямайская международная валютная система

 

В 1972-1974 гг. «Комитет двадцати» МВФ подготовил проект реформы мировой валютной системы. Соглашение стран — членов МВФ, заключенное в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г., и ратифицированное в апреле 1978 г. второе изменение Устава МВФ оформили следующие позиции четвертой мировой валютной системы — Ямайской, см. рисунок 4:

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 4 - Основные позиции Ямайской международной валютной системы

 

Новая международная  расчетная единица СДР, основанная на корзине ключевых мировых валют, не смогла стать «настоящими» мировыми деньгами. Этому помешали проблемы, связанные с вопросами ее эмиссии, распределения и обеспечения, с методом определения курса и сферы использования. Изначальная ограниченность применения СДР и сложный механизм эмиссии были причиной постоянного снижения ее значения и доли в международных расчетах и резервах. Укрепление валютно-экономических позиций стран — членов ЕЭС и Японии привело к постепенному переходу от стандарта СДР к многовалютному стандарту на основе валют пяти ведущих стран мира — доллара США, фунта стерлингов, марки ФРГ, японской иены, швейцарского франка.

Введение плавающих  валютных курсов не смогло обеспечить их стабильность, несмотря на большие  затраты на валютные интервенции. Этот режим устранил процесс накопления курсовых перекосов, характерный для фиксированных валютных курсов, но не позволил добиться выравнивания платежных балансов, покончить с внезапными перемещениями «горячих» денег и валютными спекуляциями. Процессы колебания валютных курсов в условиях свободного перемещения капиталов оказались самоусиливающимися. Давление огромной массы денег, используемых для инвестиций (как правило, портфельных) в различные регионы мира, приводило к «раскачиванию» курсов национальных валют, при котором они сначала резко укреплялись, а затем еще более резко обесценивались, и краху национальных валютных систем. В таких условиях страны предпочитают вводить режим регулируемого плавающего валютного курса, поддерживая его различными методами валютной политики, иногда довольно жесткими.

Политические  противоречия Ямайской валютной системы  обусловили серию мировых финансовых кризисов, произошедших после 1976 г. Доллар США находился в объективном противоречии: с одной стороны,— это национальная валюта США, с другой стороны,— единственная мировая резервная валюта, выполняющая функцию мировых денег.

Ни что не может быть идеальным, вот и постепенная эволюция Ямайской валютной системы не исключила объективную необходимость ее дальнейшей реформы и в первую очередь поиска путей стабилизации валютных курсов, а также совершенствования мирового валютного механизма, который был одним из источников нестабильности мировой и национальных экономик.

 

 

3 Региональная Европейская валютная система

 

3.1 Причины возникновения Европейского валютного союза. Его цель и задачи

 

Страны Западной Европы еще в 50-х годах XX в. проявляли интерес к собственной валютной интеграции.

Возможность страны играть роль фактора равновесия в  системе прежде всего зависела от масштабов ее экономики.

В апреле 1951 года был подписан договор о Европейском объединении угля и стали (ЕОУС), в который вошли шесть стран – Франция, ФРГ, Италия, Бельгия, Нидерланды, Люксембург. Это была своего рода предыстория западноевропейской интеграции.

Так, уже в  Римском договоре 1957 г. содержались положения о политике стран, направленной на достижение равновесия общего платежного баланса и поддержание доверия к валютам, о ее координации на основе сотрудничества правительств и центральных банков.

В 1989 г. была сформулирована идея (известная как «план Делора») трехэтапной программы, нацеленной на укрепление валютных курсов и интеграцию отдельных национальных банков в объединенную на федеральных началах европейскую систему банков. На первом этапе предполагалось подключить к валютному механизму все страны Европейского союза, на втором этапе участники ЕС должны добиться сужения пределов колебания валютных курсов и усиления единого подхода к проведению макроэкономической политики. На третьем этапе национальные валюты должны быть заменены единой валютой, а реализация кредитно-денежной политики должна быть передана Европейскому центральному банку.

В реализации этой идеи важная роль отводилась ЭКЮ как  прообразу будущей единой валюты. Использование ЭКЮ способствовало отлаживанию технологии работы стран-участниц с единой валютой. С переходом в ЕС учета бюджетных поступлений и расходов в ЭКЮ она стала выполнять функцию счетной единицы в рамках союза, функцию платежного инструмента при взаимных платежах между центральными банками и функцию официальных резервов.