Международная валютная система

 

 

 

 

Рисунок 1 - Функции международной валютной системы

Основные функции  призваны производить, таким образом, уверенность в стабильности системы.

Производные или  вторичные функции любой системы призваны  в свою очередь поддерживать эту самую стабильность.

Возможно именно эта последняя функция (механизм, через который определяются обменные курсы) является наиболее оспариваемым и переменчивым фактором, см. рисунок 2

 

 

Рисунок 2 - Система моделей валютных курсов

 

 В частности, в последние десятилетия, обсуждение идёт вокруг этих трёх моделей, смотрите рисунок 2.

1. Система колеблющихся обменных курсов, в которой стоимость каждой валюты определяется рыночными силами;
2. Система фиксированных обменных курсов, название данного понятия говорит само за себя, т.е. стоимость валюты имеет постоянное значение, установленное государством;
3. Смешанная система управляемых курсов, в которой стоимость одних валют колеблется свободно, стоимость других определяется Государством, а стоимость третьих зафиксирована по отношению к другой валюте или группе валют.

Мы уделили  внимание валюте не спроста, именно этот инструмент валютной системы является главным и важным, так как регулирует международные торговые, экономические, политические взаимоотношения. Именно валюта, имела одну из главенствующих ролей в эволюции международной валютной системы, ниже мы решили представить рисунок 3, где будут наглядно представлены основные этапы развития МВС.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 3 - Этапы развития Международной валютной системы

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Этапы развития международной валютной системы

 

2.1 Золотой стандарт валютной системы.

 

Становление мировой  валютной системы было обусловлено  развитием международных экономических отношений и в первую очередь — торговли. При экспорте и импорте разнообразных товаров и услуг возникала необходимость определять валютный курс, т.е. курс национальных денежных единиц друг к другу, которая фактически запустила процесс формирования мировой валютной системы. В условиях, когда национальные денежные единицы имели золотое содержание, естественно, что и в международной практике установился золотомонетный стандарт.

Золотой стандарт (gold standard) - международная валютная система, основанная на официальном закреплении странами золотого содержания в единице национальной валюты с обязательством центральных банков покупать и продавать национальную валюту в обмен на золото. Для системы золотого стандарта были характерны следующие особенности.

1. Золотой стандарт  был системой твердых валютных курсов, которая обеспечивала стабильность международных расчетов и отсутствие спекулятивных сделок с валютой, так как золотое содержание всех валют и валютные курсы были зафиксированы. Так, в период с 1837 по 1934 г. золотое содержание доллара было официально зафиксировано путем установления официальной цены на золото в размере 20,072 долл. за унцию (1 унция = 31,1 г золота). По этой цене правительство США покупало доллары в обмен на золото в неограниченном количестве. В то же время британское правительство установило официальную цену золота в размере 4,248 ф. ст. за унцию. Соотношение между ценой на золото, выраженной в долларах и фунтах, составляло валютный курс 20,672 долл.: 4,28 ф. ст. = 4,866 долл., т. е. за 1 фунт давали 4,866 долл. Это соотношение и называлось монетным паритетом. Если валютный курс повышался сверх монетного паритета, становилось выгодно покупать золото в США, пересылать его в Англию, там продавать за фунты и обменивать на большее, чем прежде, количество долларов, получая тем самым прибыль. Валютные курсы могли колебаться вокруг монетного паритета лишь в рамках золотых точек, равных стоимости пересылки золота между странами.

2. Золотое содержание  национальной валюты устанавливалось  законодательно.

3. Количество  бумажных денег в стране, т.  е. денежное предложение, определялось наличием золота в стране.

4. Предусматривалась  свободная конвертация денежных  знаков в золото.

5. Разрешался  свободный экспорт и импорт  золота.

В условиях золотого стандарта регулирование платежного баланса осуществлялось стихийно, путем переливов золота из одних стран в другие через частные каналы. Государство практически не участвовало в процессе регулирования международных расчетов, а официальные резервы были главным регулятором несбалансированности платежного баланса.

Этап золотого стандарта существовал в эпоху экономической стабильности и быстрого роста в ведущих странах мира. Мировая валютная стабильность определялась в основном устойчивостью фунта стерлингов, а валютная политика определялась Лондоном - основным финансовым центром мира.

Золотой стандарт по сути выступал автоматическим регулятором  мирового рынка. Обязанность государственных банков обменивать бумажные деньги на соответствующее количество золота не позволяла бесконтрольно увеличивать масштабы денежного обращения и стимулировать инфляцию.

В самом начале Первой мировой войны золотой  стандарт распался. Объективные предпосылки для замены золотого стандарта на более эффективную систему были связаны прежде всего с развитием международного движения капитала (дефицит платежного баланса стран в случае ограниченности у них золотых запасов стал зачастую покрываться путем межстранового перелива капитала), а также эволюцией внутреннего платежного механизма, в котором господствующее положение заняли кредит и безналичные деньги. В результате этих процессов качественно изменился механизм управления платежным балансом и расширился инструментарий, находящийся в распоряжении государства, предназначенный для балансирования международных расчетов. В частности, государства прибегали к таким инструментам, как манипулирование валютным курсом путем девальвации или ревальвации валюты, изменение учетной ставки, проведение инфляционной или дефляционной политики, использование международных займов и кредитов, реструктуризация внешней задолженности. Кроме того, для погашения своих обязательств перед партнерами страны использовали накопленные резервы национальных валют стран-кредиторов. Помимо указанных факторов, на распад золотого стандарта оказали влияние Первая мировая война, экономическая нестабильность в мировой экономике и международных отношениях в период между двумя мировыми войнами, депрессия конца 20-х гг., а также ожесточенная конкуренция между Лондоном, Парижем и Нью-Йорком за право считаться мировыми финансовыми центрами. К этому стоит добавить, что в 30-е гг. страны, пытаясь вырваться из Великой депрессии (1928-1932 гг.), начали девальвировать свои национальные валюты, проводить заградительную протекционистскую политику, в результате которой международная торговля сократилась наполовину. Вторая мировая война, подорвав экономику большинства стран мира, в еще большей мере подтолкнула к реформированию международной валютной системы образца золотого стандарта.

 

 

 

 

 

2.2 Парижская международная валютная система

 

Первой мировой  валютной системой считается Парижская валютная система 1867 г., которая имела своим следствием франко-прусскую войну 1870—1871 гг.

Парижская валютная система характеризовалась следующими принципами:

1.    в ее основу был положен золотомонетный стандарт;
2.   каждая из национальных валют имела золотое содержание. В соответствии с золотым содержанием устанавливались золотые паритеты. Любую валюту можно было свободно конвертировать в золото;
3.    установился режим свободно плавающих валютных курсов с учетом рыночного спроса и предложения, ограниченный «золотыми точками»: если рыночный курс валюты оказывался ниже паритета, основанного на золотом содержании, то по внешним обязательствам выгоднее было платить золотом.

Для нормального  функционирования валютной системы, основанной на золотомонетном стандарте, необходимо наличие золотых запасов у каждой из стран, входящих в систему, а также достаточное количество золотых денег в обращении. Изначальная ограниченность общемировых запасов золота предопределила неизбежность кризиса и последующей смены валютной системы. Основная часть международных расчетов осуществлялась при этом с помощью тратт (переводных векселей), выписанных в какой-либо национальной валюте. В качестве такой валюты выступал главным образом английский фунт стерлингов, золото же использовалось для оплаты пассивного сальдо международных расчетов страны. Страны с дефицитным платежным балансом вынуждены были проводить дефляционную политику — ограничивать денежную массу в обращении, чтобы препятствовать оттоку золота из страны. Исключение составляла Великобритания, поскольку ее валюта де-факто была резервной. Тем не менее тенденция сокращения золота в денежной массе действовала постоянно, снижая общую устойчивость системы.

Россия, не желая  более оставаться на задворках индустриальной Европы, отказалась от серебряного стандарта своего рубля лишь 33 года спустя и перешла на золотой (золотомонетный) в период с 1895 но 1899 г. усилиями министра финансов графа С. Ю. Витте и председателя правительства П.А. Столыпина. Политические последствия итого перехода не были хорошо просчитаны. Индустриальное процветание сочеталось с упадком сельского хозяйства, которое специализировалось на экспорте зерна в Европу, а после отмены серебряного стандарта рубля сошло на нет. В дальнейшем, после Октябрьской революции 1917 г., пришедшее к власти правительство отказалось платить по царским международным долгам, оставив Россию за бортом клуба мировых держав.

Постепенно  золотомонетный стандарт изжил себя, так как не соответствовал ни масштабам усилившихся хозяйственных связей, ни условиям, необходимым для дальнейшего развития экономики. Наступление кризиса ускорила Первая мировая война. Политические противоречия, заложенные в Парижской валютной системе — США и Великобритания не пустили Германию в клуб мировых держав индустриального общества, привели к Первой мировой войне 1914—1918 гг. С началом войны центральные банки государств — участников системы прекратили размен банкнот на золото и увеличили их эмиссию для покрытия военных расходов, что спровоцировало сильную инфляцию с валютных отношений.

Таким образом, первая валютная система завершила  этот этап развития, перейдя в новый, но при этом оставив свой след в  истории.

 

 

 

 

2.3 Генуэзская международная валютная система

 

Вторая система - система золотодевизного стандарта, стала результатом решений Генуэзской конференции (1922 г.). Позднее он был признан большинством капиталистических стран. Победители в Первой мировой войне — США, Франция и Великобритания — в 1922 г. собрались в Генуе на Международной экономической конференции и продиктовали миру вторую мировую валютную систему, названную Генуэзской, которую они построили на золотодевизном стандарте, основанном на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото. Девизами стали называть средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, т.е. приравненные к золоту.

Новое устройство мировой  валютной системы юридически закреплялось межгосударственным соглашением. Для  Генуэзской валютной системы были определены следующие принципы:

1. ее основу составляли золото и девизы — иностранные валюты. Национальные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств, что снимало ограничения, связанные с применением золотомонетного стандарта, но при этом ставило мировую валютную систему в зависимость от состояния ведущих национальных экономик (однако в период между двумя мировыми войнами статус резервной не был официально закреплен ни за одной из валют);
2. 2. сохранялись золотые паритеты. Конверсия валют в золото могла осуществляться как непосредственно (валюты США, Франции, Великобритании), так и косвенно, через иностранные валюты;
3. был восстановлен режим свободно плавающих валютных курсов;
4. валютное регулирование стало новым элементом мировой финансовой системы и осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций и совещаний. Попытки регулировать валютные отношения, в первую очередь — валютные курсы, фактически означали признание неэффективности теории рыночного равновесия в сфере внешнеэкономических связей и международных расчетов.

Страны – победительницы получили для себя решающие односторонние политические преимущества перед остальными валютами мира. Могущественная довоенная германская золотая марка была обесценена и вытеснена с рынка ведущих мировых валют. Новая валютная система принесла относительную валютную стабильность в область мировых торгово-финансовых отношений, но одновременно создала предпосылки для продолжительных валютных войн и многочисленных девальваций. Перемещение основного мирового валютно-финансового центра из Западной Европы в США должно было найти свое отражение в устройстве мировой валютной системы. США стремились к утверждению гегемонии доллара в международных расчетах, что привело к острому соперничеству между долларом и фунтом стерлингов. Стабильность валютной системы была окончательно подорвана мировым экономическим кризисом. Великая депрессия 1929—1933 гг. ударила по одной из основных валют — доллару США, что привело к хаотическому перемещению капиталов и поражению валютными кризисами то одних, то других стран, вызывая девальвации, увеличение дефицита государственных бюджетов, отток золота. В результате Генуэзская валютная система утратила эластичность и стабильность. Во внутреннем обороте всех стран был прекращен размен банкнот на золото. Сохранилась только внешняя конвертируемость валют в золото по соглашению центральных банков США, Великобритании и Франции. Еще одним потрясением для мировой валютной системы стал экономический кризис 1937 г., вызвавший новую волну обесценения валют. К началу Второй мировой войны не осталось ни одной устойчивой валюты.