Лизинг

       На  рынке лизинговых услуг появляются самые современные финансовые инструменты, позволяющие лизинговым компаниям привлекать значительные финансовые ресурсы без использования банковского финансирования. Выпуск  облигационных займов также является эффективным средством привлечения заемных средств для лизинговых компаний. При этом, безусловно, основным источником денежных средств для лизинговых компаний остаются банковские кредиты.

       Большая часть 2007 года – это успешный период сотрудничества между лизинговыми  компаниями и банками по финансированию сделок финансовой аренды. На фоне растущего спроса на лизинговые услуги российские лизинговые компании активно выходят на зарубежные рынки капитала, самостоятельно привлекая долгосрочные финансовые ресурсы от европейских банковских консорциумов.

       Один  из наиболее успешных проектов по финансированию был реализован ОАО «Росагролизинг»  по организации синдицированного кредита  в размере 100 млн. евро у группы европейских  банков во главе с «Рабобанк» (Нидерланды). Данная кредитная линия стала  по сути уникальной для лизингового рынка России, поскольку кредит был выдан без дополнительного гарантийного обеспечения, без участия зарубежных экспортных агентов и банков посредников, только под балансовые риски самой компании. Это свидетельствует о высоком уровне интереса зарубежных инвесторов к такому финансовому инструменту, как финансовый лизинг, что говорит о зрелости лизингового рынка Российской Федерации и высокой степени доверия к самим лизинговым компаниям

       В связи с этим необходимо также  отметить, что в 2007 г. несколько российских лизинговых компаний получили рейтинговую оценку от международного рейтингового агентства Fitch. А именно «Росагролизинг» и «ВТБ» лизинг ВВВ+ (на уровне суверенного рейтинга России), а компания «Уралсиб» получила В+.[14] 
 

       2.3 Проблемы развития лизинга недвижимости 
 

       В настоящее время со стороны девелоперов  и риелторов наблюдается достаточно «прохладное» отношение к лизингу недвижимости. Ситуация с продвижением лизинга недвижимости будет развиваться примерно так же, как в свое время с продажами дорогих машин. Поначалу их реализовывали только за полный наличный расчет, аргументируя тем, что у покупающих автомобили за 50–70 тыс. долл. деньги и так есть. Теперь все автосалоны предлагают не только продажу машин, но и финансирование их приобретения. То же происходит на рынке лизинга недвижимости. Пока спрос превышает предложение, присутствует так называемый «рынок продавца», то есть условия по рынку определяет продавец. Когда инициатива перейдет к покупателям, потребуется предлагать не только сам продукт, но и финансирование под него, и отношения консультантов, девелоперов, риелторов к лизингу неминуемо изменятся.

       О лизинге недвижимости активно говорят  последние полтора-два года. Можно  подумать, что это предажиотажное состояние. На самом деле данное направление будет развиваться медленно, но упорно, скачка не произойдет. Этому способствует ряд объективных причин.

       Во-первых, существуют несоответствия рыночных цен  на недвижимость и цен, фигурирующих в договорах купли-продажи. Это  особенно касается вторичного рынка, где суммы по договору нередко составляют всего 10–15% от реальной стоимости.

       Во-вторых, у риелторов и девелоперов  отсутствует реальная практика работы с лизинговыми компаниями. Наработка  такого опыта – достаточно длительный процесс.

       В-третьих, процесс прохождения документов по операциям с недвижимостью  в органах госрегистрации пока остается недостаточно отработанным, да и правоустанавливающая документация на недвижимость и земельные  участки оставляет желать лучшего. Существует также проблема с порядком расчета с продавцом недвижимости. Если в сделках с оборудованием право собственности переходит по условиям контракта, то с недвижимостью – только после госрегистрации. Кроме этого лизинговой компании следует оформить недвижимость в пользу финансирующего банка для получения кредита. Каждая операция требует времени, а продавцы недвижимости не всегда готовы ждать долго и зависеть от действий третьих лиц. Реальный выход для лизинговых компаний из этой ситуации – финансировать сделки за свой счет с последующим возмещением средств через банк. Но это могут себе позволить только самые крупные компании, имеющие достаточно собственных средств. Сегмент, в котором, как мы полагаем, лизинговые услуги будут наиболее востребованы, – складские, производственные, офисные помещения от 300 тыс. до 800 тыс. долл. Чаще всего приобретают через лизинг офисные и складские помещения: стоимость аренды стала настолько высока, что лизинговые платежи практически равны арендным, и при этом клиент реально инвестирует в свое будущее.

       Большие надежды лизингодателей связаны  с растущим потенциальным спросом  на коммерческие помещения в лизинг. Общая доля лизинга недвижимости в портфеле большинства лизинговых компаний пока незначительна, но есть основания рассчитывать на серьезное развитие данного объекта финансовой аренды. Лизинг недвижимости сегодня представляет реальную альтернативу банковскому кредиту или ипотеке   Лизинг коммерческой недвижимости ввиду своей специфики растет гораздо медленнее, чем лизинг автотранспорта или промышленного оборудования. Эта ниша в России еще не освоена, но динамика роста данного сегмента рынка, безусловно, обнадеживает. Так, доля лизинга недвижимого имущества в общей сумме заключенных договоров лизинга составляла в 2005 году 0,9%, а за прошедший год достигла 8%. В мировой практике доля недвижимости - порядка 30%. При этом следует отметить, что одна сделка с недвижимостью стоит нескольких договоров с другими предметами лизинга. Положительный налоговый эффект от лизинга недвижимости и его очевидные преимущества по сравнению с кредитом, ипотекой, арендой, приобретением в собственность дают основание полагать, что он будет развиваться в ближайшие годы высокими темпами.

       Для полноценного развития лизинга недвижимости необходимо решение нескольких вопросов: возможность привлечения долгосрочных кредитов (более пяти лет), устранение существующих противоречий в законодательстве, а также более активное участие в процессе риелторских и строительных компаний, для которых лизинг недвижимости зачастую остается малознакомым продуктом в отличие от традиционных аренды и купли-продажи.[15] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       3 Перспективы развития  Российской лизинговой отрасли 

       3.1 Факторы, стимулирующие и препятствующие развитие лизинга в России 
 

       В качестве основного фактора развития лизинга в России следует отметить продолжающийся экономический рост и макроэкономическую стабилизацию. В последнее время российские банки проявляют все больший интерес к предприятиям реального сектора экономики. Вложения в производство в той или иной форме постоянно растут, и, как предсказывают эксперты, процесс этот будет продолжаться: при оптимистическом варианте развития событий в экономике нашей страны за ближайший год инвестиции банковского капитала в российскую промышленность вырастут в полтора-два раза. Параллельно с этим растет заинтересованность банков в лизинговой деятельности, что подтверждает появление таких масштабных проектов, как, например, оборудование завода "Хороший вкус" на Урале на условиях лизинга.

                    Мощным стимулом для развития отрасли стало внесение изменений в закон "О финансовой аренде (лизинге)" - был существенно либерализован целый ряд его положений, убраны лишние ограничения по содержанию и форме договора, а также ненужные с практической точки зрения определения и понятия (например, определения различных видов лизинга, помимо финансовой аренды как таковой). Фактически это новый закон, поскольку изменения весьма масштабны. Нормы данного закона, вступившего в силу со дня его официального опубликования - 2 февраля 2002 г., в своем большинстве были приведены в соответствие с Гражданским и Налоговым кодексами. Кроме того, теперь данный закон согласуется с вступающим в силу новым законом о лицензировании отдельных видов деятельности.

       В результате принятия нового закона большинство препятствий для развития внутреннего лизинга ликвидировано, и происходит бурное развития этого вида деятельности ввиду его очевидной привлекательности для лизингополучателей в качестве инструмента финансирования бизнеса и с налоговой точки зрения. В то же время международный лизинг остается малопривлекательным из-за того, что вопрос таможенного регулирования остается нерешенным.[16]

       К наиболее существенно стимулирующим  развитие лизинга нововведениям  можно отнести следующие моменты:

       1 С   введением изменений   отменено     лицензирование лизинговой деятельности (что также зафиксировано в новом законе о лицензировании).

       2 В отличие от старой версии, новая редакция закона не ограничивает продолжительность отсрочки лизинговых платежей.

       3 В   законе содержится новое определение лизинговых платежей, которое расширено по сравнению с предыдущим законом. Лизинговые платежи определяются как общая сумма платежей по договору лизинга, включающая возмещение затрат лизингодателя на приобретение предмета лизинга и оказание иных предусмотренных договором услуг, а также его доход. Кроме того, в общую сумму платежей может включаться выкупная цена предмета лизинга.

       Как и прежде, существенным стимулом для  развития лизинговой деятельности остается положение об отнесении лизинговых платежей на себестоимость продукции, что позволяет снизить налогооблагаемую базу. Дополнительно к этому, снижаются налог на имущество (2%) и налоги субъектов Федерации, так как используется ускоренная амортизация оборудования с коэффициентом до 3.

       Предприятию также нет необходимости при  приобретении оборудования делать разовые  капитальные вложения, а выплата  лизинговых платежей, включая и стоимость  оборудования, осуществляется в течение  продолжительного периода от трех и  более лет.

       Кроме того, лизинг предполагает кредитование вплоть до 100%. И при этом не требуется  немедленно начинать выплаты за кредит.

Опыт  показывает, что любому предприятию  проще получить имущество по лизингу, чем ссуду на его приобретение, поскольку лизинговое имущество выступает в качестве залога.

       Что же касается лизингодателя, то для него при инвестировании в форме имущества, в отличие от денежного кредита, снижается риск невозврата средств, поскольку сохраняется право  собственности на передаваемое имущество - оно, в отличие от денег, выступает в качестве залога.

       Эти факторы обуславливают значительный рост привлекательности лизинга  для всех заинтересованных сторон и  обуславливают ускорение темпов роста этого рынка.[17]

       Несколько крупных препятствий будут продолжать сдерживать развитие лизинга в будущем, даже после принятия поправок к Закону о лизинге. Во-первых, кредитование в России крайне ограничено, и улучшение в этой области зависит от всей российской экономики в целом и развития внутренней банковской и финансовой систем в частности. Развитие лизинговых компаний сдерживается ограниченным доступом к "длинным и дешевым" инвестиционным ресурсам. Для решения этой проблемы необходимо разработать схему разделения лизинговых рисков, "бэк-ап" соглашений.

       Между тем, ожидается постоянное участие правительственных и около правительственных кругов в лизинговом секторе, особенно, в "стратегических" отраслях, таких как сельское хозяйство, авиация и, в значительно меньшей степени, в поддержке малых и средних предприятий. Однако до сих пор бюджетные средства, выделяемые на развитие лизинга, зачастую использовались неэффективно - не на создание специальных лизинговых гарантийных фондов, а на конкретные проекты.

       Во-вторых, лизинговые компании все еще испытывают серьезные трудности с возвратом оборудования в случае нарушения лизингополучателем условий договора лизинга. За редким исключением лизингодатели по-прежнему не верят, что суды смогут защитить их право собственности.

       Существующая  юридическая система и судебная практика, с учетом склонности судов принимать решения в пользу должника приводят к сокращению доступности кредитов для всех потенциальных заемщиков. Укрепление уверенности кредиторов (включая, в первую очередь, лизингодателей) в том, что их права будут защищены, является главным условием обеспечения дальнейшего роста кредитования.

       В-третьих, сама лизинговая отрасль все еще  относительно невелика, ей не хватает  хорошо подготовленных профессионалов, и, кроме того, лизинговый механизм не совсем понятен потенциальным лизингополучателям (т.е. всем предприятиям и предпринимателям).

       В-четвертых, рост рынка лизинга оборудования также серьезно ограничен неразвитостью  вторичных рынков оборудования. Это  создает большие трудности для  лизинга, т.к. ни лизингополучатель, ни лизингодатель не испытывают доверия к остаточной (или перепродажной) стоимости лизингового оборудования. До тех пор, пока вторичный рынок оборудования не будет достаточно развит, лизингополучатели не смогут в полной мере оценить преимущества лизинга.

       На  это уйдет больше всего времени, т.к. вторичные рынки, как часть лизингового рынка, традиционно развиваются в последнюю очередь. Кроме того, огромные масштабы технологического переоснащения в России в ходе замены старого оборудования (часто по частям в связи с нехваткой денежных средств) означают, что прогноз будущих рыночных цен на оборудование скорее сродни гаданию на кофейной гуще, чем науке. Некоторые поставщики начали решать эту проблему, предоставляя российским лизинговым предприятиям "гарантии выкупа", таким образом, принимая на себя часть риска.