Капитал предприятия как фактор производства

p> 

 

1.3. Инвестиции и процентная ставка

 

 

Капитал — одна из ключевых экономических категорий. Ранее  мы отметили, что капитал — это  фактор производства, представленный всеми средствами производства, которые  созданы людьми для того, чтобы  с их помощью производить другие товары и услуги. К ним относятся  инструменты, оборудование, здания, сооружения и т. п.

В экономическом анализе  наряду с термином "капитал" часто  используется и понятие "инвестиции", "инвестиционные ресурсы".

Важнейшим элементом хозяйственной  жизни и предметом экономической  теории являются инвестиции. Они призваны воспроизводить и обновлять основной капитал [21, с.321] .

Термин "капитал" используется для обозначения капитала в овеществленной форме, т. е. воплощенного в средствах  производства.

"Инвестиции" — это  капитал еще не овеществленный, но вкладываемый в средства  производства [6, с. 289].

"Инвестиции" — слово  иностранного происхождения (от  лат. investire, нем. investition), в переводе  — долгосрочное вложение капитала  в какие-либо объекты, социально-экономические  программы, проекты в собственной  стране или за рубежом с  целью получения дохода и социального  эффекта. 

В Федеральном законе "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме  капитальных вложений" от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ инвестициям дается следующее определение: "Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта".

Законом РСФСР от 26 июня 1991 г. № 1488-1 "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" было введено разделение инвестиций по их цели на две категории:

1) капиталообразующие инвестиции, обеспечивающие создание и воспроизводство  основных фондов. В науке и  практике эти инвестиции трактуются  как реальные инвестиции — 

в форме капитальных вложений;

2) портфельные (финансовые) инвестиции — это капитал,  вкладываемый в ценные бумаги: акции, облигации и другие ценные  бумаги, т. е. средства, помещаемые  в финансовые активы.

Капиталообразующие (реальные) инвестиции в форме капитальных  вложений — это вложения денежных средств и иного капитала с  целью воспроизводства основных фондов и развития предприятий промышленности, сельского хозяйства, транспорта, строительства, торговли, науки, образования, жилищно-коммунального  хозяйства и других отраслей экономики  страны. Их главная цель — удовлетворениеобщественных социально-экономических потребностей.

Реальные инвестиции состоят  главным образом из долгосрочных капитальных вложений. Реальные инвестициивключают следующие элементы: инвестиции в  основные фонды (основной капитал), затраты  на приобретение земельных участков, инвестиции в нематериальные активы (патенты лицензии, научно-исследовательские  и опытно-конструкторские разработки, инвестиции), в пополнение запасов  материальных оборотных средств.

Портфельные (финансовые) инвестиции — это практически капитал, вкладываемый в акции, облигации, векселя и  другие виды ценных бумаг. Возникновение  и обращение финансового капитала тесным образом связаны с функционированием  реального (т. е. производительного) капитала.

Далее инвестиции классифицируют по формам собственности. Под структурой инвестиций по формам собственности  понимают их распределение по тому признаку, кому эти инвестиции принадлежат.

 

По формам собственности  инвестиции подразделяют на:

1) государственные; 

2) муниципальные; 

3) частные (вложения средств  гражданами);

4) общественных объединений (потребительской кооперации и др.);

5) смешанные формы (без  иностранного капитала)

6) иностранные; 

7) смешанная форма с  иностранным участием.

Различают валовые и чистые инвестиции.

Валовые инвестиции – это  общее увеличение запаса капитала. Валовые инвестиции сравнивают с  затратами на возмещение. Возмещение – это процесс замены изношенного  основного капитала.

Чистые инвестиции – это  валовые инвестиции за вычетом средств, идущих на возмещение (износ).

Если валовые инвестиции больше возмещения, то чистые инвестиции положительны (имеет место прирост  капитала). В обратном случае чистые инвестиции отрицательны («проедается» имеющийся капитал). Если же валовые  инвестиции равны возмещению, то запас  капитала остается на том же уровне, имеет место простое воспроизводство (в тех же масштабах) [15, с. 36-37].

Капитальные вложения —  это реальные инвестиции (вложения) в основной капитал (основные фонды), в том числе затраты на новое  строительство, на расширение, реконструкцию  и техническое перевооружение действующих  предприятий, приобретение машин, оборудования, проектно-изыскательские работы и другие затраты, а также затраты на жилищное и культурно-бытовое строительство.

В статистическом учете и  экономическом анализе их называют еще капиталообразующими инвестициями. По экономическому содержанию капитальные  вложения представляют часть общественного  продукта (главным образом фонда  накопления), направляемую на воспроизводство  основных фондов.

По форме же капитальные  вложения выступают в виде денежных средств, которые идут на капитальное  строительство, приобретение оборудования и других средств труда, входящих в состав основных фондов. Капитальные  вложения осуществляют государство, юридические и физические лица.

Капитальные вложения определяют развитие материально-технической  базы государства; они необходимы для  увеличения производственных мощностей  промышленности, сельского хозяйства  и других видов деятельности, ускорения  темпов научно-технического прогресса [9, с. 143-144].

Понятие "стоимость капитала" тесно связано с экономическим  понятием "прибыль".

Ценность капитала в экономике  заключается в его способности  создавать добавочную стоимость, то есть приносить прибыль. Эта ценность на соответствующем рынке - рынке  капиталов - и определяет его стоимость.

Таким образом, стоимость  капитала - это норма прибыли, определяющая ценность распоряжения капиталом в  течение определенного периода  времени (как правило - года).

В простейшем случае, когда  одна из сторон (продавец, заимодавец, кредитор) передает право на распоряжение капиталом другой стороне (покупателю, заемщику), стоимость капитала выражается в форме процентной ставки.

Величина процентной ставки определяется исходя из рыночных условий (то есть - наличия альтернативных вариантов  использования капитала) и степени  риска данного варианта. При этом одной из составляющих рыночной стоимости  капитала оказывается инфляция.

При выполнении расчетов в  постоянных ценах инфляционная компонента из величины процентной ставки может  быть исключена. Для этого следует  воспользоваться одной из модификаций  известной формулы Фишера:

   ,                                                (2)

 

где r - реальная процентная ставка, n - номинальная процентная ставка, i - темп инфляции. Все ставки и темп инфляции в данной формуле приводятся в виде десятичных дробей и должны относиться к одному и тому же периоду  времени.

В общем случае величина процентной ставки соответствует доле основной суммы долга (принципала), которая должна быть выплачена по окончании расчетного периода. Ставки такого рода называются простыми.

Процентные ставки, различающиеся  по продолжительности расчетного периода, могут быть сравниваемы между  собой через расчет эффективных  ставок или ставок сложного процента.

Расчет эффективной ставки осуществляется по следующей формуле:

,                                                  (3)

 

где e - эффективная ставка, s - простая ставка, N - число периодов начисления процентов внутри рассматриваемого интервала.

Важнейшей составляющей стоимости  капитала является степень риска. Именно вследствие различного риска, связанного с различными формами, направлениями  и сроками использования капитала, на рынке капиталов в каждый момент времени могут наблюдаться различные оценки его стоимости [9, с. 201-202].

Подробнее о рисках и их минимизации будет  рассмотрено  во второй главе курсовой.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ  ОСНОВНЫМ И ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ КОМПАНИИ

 

2.1. Основной капитал предприятия  и его экономическое содержание 

 

 

Основной капитал –  это часть производительного  капитала, который полностью и  многократно принимает участие  в производстве товара, переносит  свою стоимость на новый продукт  по частям, в течение ряда периодов. К основному капиталу относится  та часть авансированного капитала, которая затрачена на постройку  зданий, сооружений, на покупку машин, оборудования, инструмента

После реализации товара основной капитал по частям возвращается в  денежной форме предпринимателю. Основной капитал подвергается физическому  и моральному износу.

Физический износ –  постепенная утрата основными капиталами потребительной стоимости, которая  постепенно переносится на продукт, частями возвращается в виде амортизации. Моральный износ происходит из-за роста производительности труда  и технического прогресса и ведет  к обновлению основного капитала до того, как он снашивается физически.

Амортизация есть процесс постепенного (по частям) переноса стоимости основного капитала по мере его износа на производимый продукт, превращая ее в денежную форму в целях последующего возмещения износа средств труда.

Амортизация — это та часть стоимости основного капитала, которая в меру снашивания покидает средства труда и переносит их на продукт. Существует далее как  часть стоимости незавершенного производства, затем как часть  стоимости готовой продукции  и, наконец, после реализации продукции  — как денежная сумма, предназначенная  для возмещения износа основного капитала. Как видим, износ и амортизация — различные процессы. Износ является предпосылкой амортизации [24, с. 15].

Основной капитал –  это денежные средства, вложенные  в основные фонды.

Основной капитал меняет свою вещественную форму и проходит следующие стадии:

- инвестирование (денежная форма – основные фонды). Подразумевается инвестирование в реальные активы – здания, сооружения, машины и оборудование и пр., а не в финансовые активы – акции, облигации и т.п.

- производство (материально – вещественная форма), потребление в виде амортизации. Процесс постепенного перенесения стоимости средств труда по мере их физического и морального износа на производимый с их помощью продукт; использование специальных денежных средств – амортизационных отчислений, включаемых в издержки производства и обращения, для простого и расширенного воспроизводства основных фондов;

возмещение: начисленная  амортизация превращается в денежную форму (себестоимость, выручка). За счёт этих денег происходит вновь закупка  оборудования.

Состав основного капитала, структура и классификация основных фондов:

- основные средства – часть имущества, используемая в качестве средств труда при производстве продукции, выполнении работ или оказании услуг, либо для управления организации в течение периода, превышающего 12 месяцев или обычный операционный цикл, если он превышает 12 месяцев. В составе основных средств учитываются находящиеся в собственности организации земельные участки, объекты природопользования (это денежная оценка ОФ и материальных ценностей, имеющих длительный срок службы);

незавершённые долгосрочные инвестиции – затраты на создание, увеличение размеров, а также приобретение внеоборотных активов длительного  пользования (свыше одного года), не предназначенных для продажи, за исключением долгосрочных финансовых вложений в государственные ценные бумаги, ценные бумаги и уставные капиталы других предприятий;

долгосрочные финансовые инвестиции – инвестиции организации в государственные ценные бумаги, облигации и иные ценные бумаги других организаций, в уставные (складочные) капиталы других организаций, а также предоставленные другим организациям займы;

- нематериальные активы.

К нематериальным активам  могут быть отнесены следующие объекты  интеллектуальной собственности (исключительное право на результаты интеллектуальной деятельности):

- исключительное право патентообладателя на изобретение, промышленный образец, полезную модель;

- исключительное авторское право на программы для ЭВМ, базы данных;