Автор: Пользователь скрыл имя, 07 Ноября 2011 в 08:43, курсовая работа
В настоящее время многие страны мира поставлены перед объективной необходимостью активизации инвестиционной деятельности на создание конкурентоспособных хозяйственных систем, модернизацию и реконструкцию действующих структур, обеспечение диверсификации капитала в направлении социально ориентированных структурных преобразований.
Инвестиции играют важнейшую роль как на макро-, так и на микроуровне. По сути, они определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта, предприятия и являются одним из основных факторов развития экономики в целом. Изучение инвестиционной деятельности является важным этапом в области подготовки специалистов экономического профиля.
на производственное строительство;
на строительство культурно-бытовых учреждений;
на строительство административных зданий;
на изыскательные и геологоразведочные работы;
по формам воспроизводства основных фондов –
на новое строительство;
на расширение и реконструкцию действующих предприятий;
на техническое перевооружение;
по источникам финансирования –
централизованные;
децентрализованные;
по направлению использования –
производственные;
непроизводственные.
С переходом на рыночные отношения данные классификации не утратили своего научного и практического значения, на они стали явно недостаточными по следующим причинам:
во-первых, инвестиции
– белее широкое понятие, чем
капитальные вложения. Как известно,
они включают как реальные инвестиционные
вложения, так и финансовые (портфельные).
Данная классификация совершенно не
учитывает портфельных
во-вторых, с
переходом на рыночные отношения
значительно расширились
Представляют научный и практический интерес классификации инвестиций, которые приводятся в иностранной литературе, и их обобщение с целью возможности использования в отечественной практике.
Немецким профессором Вайнрихом предложена следующая классификация инвестиций относительно объекта их приложения:
инвестиции в имущество (материальные инвестиции) – инвестиции в здания, сооружения, оборудование, запасы материалов;
финансовые инвестиции – приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг);
нематериальные инвестиции – инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу).
В иностранной
литературе приводится классификация
портфельных инвестиций по признаку
влияния и контроля на фирму, акции
которой приобретены
оказывающие существенное влияние – приобретение более 20%, но менее 50% акций, имеющих право голоса;
обеспечивающие контроль – владение инвестором более 50% акций с правом голоса;
не позволяющие
установить контроль и не оказывающие
существенного влияния –
не позволяющие установить контроль, но оказывающие существенное влияние – владение более 20%, но менее 50% акций с правом голоса;
обеспечивающие контроль – владение более 20%, но менее 50% акций материнской компании и 100% акций дочерней компании.
Данная классификация
важна для формирования оптимальной
структуры портфельных
Наиболее комплексная классификация приводится в работе Н.А. Бланка, в которой все инвестиции классифицируются по следующим признакам:
По объектам вложения:
реальные;
финансовые;
По характеру участия в инвестировании:
непрямые;
прямые;
Периоду инвестирования:
долгосрочные;
краткосрочные;
Формам собственности инвестиционных ресурсов:
совместные;
иностранные;
государственные;
частные;
Региональному признаку:
инвестиции за рубежом;
инвестиции внутри страны.
В научной литературе
приводятся и другие классификации
инвестиций. Все эти классификации
имеют право на жизнь как в
практическом плане, но особенно в научном,
так как они позволяют более
детально представить инвестиции и
более глубоко проводить анализ
с целью повышения
Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит и от их структуры. Под структурой инвестиций понимаются их состав по видам, направлению использования и их доля в общих инвестициях.
К общим структурам можно инвестиций можно отнести их распределение на реальные и финансовые (портфельные).
3.1.Реальные инвестиции
Начало нового
производства невозможно без создания
нового капитала, так же как продолжение
производственного процесса требует
затрат на восстановление и обновление
капитала, связанных с физическим
износом или моральным
Реальные инвестиции в свою очередь делятся на:
Материальные: средства производства и их модернизация, оборудование, приобретение объектов недвижимости, запасы, квалификация сотрудников, социальные мероприятия, вложения в исследования и разработки;
Нематериальные: права пользования землей и другими природными ресурсами; вложения в интеллектуальную собственность (приобретение технологий, лицензий, товарных знаков, авторских прав).
В любом случае для осуществления инвестиций необходимы средства. Лицо, осуществляющее реальные инвестиции, может использовать собственные средства или занять у кого-либо другого с обязательством возврата через определенный промежуток времени с (возможно) некоторым вознаграждением. Вознаграждение сверх суммы долга является стимулом для лица, предоставляющего в пользование свои ресурсы, и их также можно рассматривать как инвестиции в том смысле, что средства выдаются в обмен на обязательства возврата.
3.2.Финансовые (портфельные) инвестиции
Вложение средств
в обмен на тем или иным образом
оформленные обязательства
С появлением первых
документально оформленных
Значение финансового
рынка заключается в первую очередь
в том, что с его помощью
важнейший ресурс развития экономики
– сбережения общества (часть общественного
продукта, не использованная на текущее
потребление) – направляется на создание
нового капитала – то есть на расширение
производственных возможностей и, в
конечном итоге – повышение
4. Функции инвестиций
Инвестиции как
экономическая категория
осуществления политики расширенного воспроизводства;
ускорения научно-технического
прогресса, улучшения качества и
обеспечения
структурой перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
создания необходимой сырьевой базы промышленности;
гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также расширения других социальных проблем;
смягчения или разрешения проблемы безработицы;
охраны природной среды;
конверсии военно-промышленного комплекса;
обеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем.
Инвестиции играют важную роль и на микроуровне. На этом уровне они необходимы прежде всего для достижения следующих целей:
расширения и развития производства;
недопущение чрезмерного морального и физического износа основных фондов;
повышения технического уровня производства;
повышения качества
и обеспечения
осуществления природоохранных мероприятий;
приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий;
для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.
Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро-, так и микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.
5. Рынок заемных средств и процентная ставка
В этом разделе рассмотрены основные положения классической теории рынка капиталов, носящей название теории заемных средств. Данная теория рассматривает простейшую модель рынка капиталов, в рамках которой существует только две группы участников – фирмы (предприятия), производящие товары и услуги, и домашние хозяйства. Фирмы предъявляют спрос на заемные средства, необходимые для создания капитала. Домашние хозяйства, сберегая часть текущего дохода, формируют предложение финансовых ресурсов.
5.1. Введение в теорию заемных средств
Рынок капиталов, как и финансовый рынок в целом, рассматривается в классической экономической теории как рынок заемных средств. В качестве цены здесь выступает процент, выплачиваемый заемщиком кредитору за право использования его средств на протяжении определенного времени.
В теории заемных средств для анализа рынка капиталов используется неоклассическая методология, в рамках которой анализ любого рынка состоит в исследовании факторов, определяющих спрос, предложение и равновесие на рынке, а исходным постулатом является предположение о том, что все участники рынка ведут себя рационально, то есть, стремятся к максимизации собственных выгод.
Под спросом
подразумевается суммарный
Предложение – показывает какой объем средств готовы предоставить инвесторы (в данной модели – домашние хозяйства) при каждом уровне процентной ставки.
Одно из основных положений экономической теории состоит в том, что если рынок конкурентен, то есть ни один из участков не имеет возможности влиять на цену, факторы спроса и предложения будут воздействовать на цену до тех пор, пока она не установится на уровне, когда объем спроса будет равен объему предложения. Соответствующий объем и цена (процентная ставка) называются равновесными.
5.2. Инвестиционный спрос
Инвестиционный
спрос со стороны предприятий (фирм)
является не единственным, но основным
фактором конечного спроса на заемные
средства. Чем определяется инвестиционный
спрос? Любая фирма, создавая или
обновляя капитал, делает это с целью
получения определенных выгод. Одним
из основных предположений экономической
теории (достаточно оправданным и
естественным) является то, что основной
целью фирмы является максимизация
прибыли. Для достижения этой цели фирма
стремится использовать оптимальное
сочетание различных факторов производства
– в том числе и капитала.
Стремление осуществлять инвестиции,
то есть создавать новый капитал,
возникает, когда вложенные средства
позволяют компенсировать первоначальные
затраты и получить дополнительную
прибыль. Можно сказать и по-другому
– побудительным мотивом к
инвестированию является неоптимальное
соотношение факторов производства,
и возможность получения