Фондовый рынок России

     Через 5 лет после своего восстановления рынок ЦБ (РЦБ) в России - это молодой  динамичный рынок с быстро нарастающими объемами операций, со все более изощренными финансовыми инструментами и развивающейся инфраструктурой.

     К 1996 г. принят уже ряд законов, регулирующих деятельность фондовых бирж, к примеру: Закон «О товарных биржах и биржевой деятельности» от 20 февраля 1992 года и Федеральный Закон “О рынке ценных бумаг” от 22 апреля 1996 года, а также принятие в соответствии с ними Указы Президента РФ и Постановления Правительства. Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг законодательно закреплены и осуществляются в соответствии с лицензиями. Лицензия на осуществление деятельности на рынке ценных бумаг выдается на 3 года. Минимальный собственный капитал должен быть : брокерская деятельность (за исключением операций с физическими лицами) - 5000 МРОТ (минимального размера оплаты труда) ; брокерская деятельность, в том числе операции с физическими лицами, - 20 000 МРОТ и так далее. К профессиональным участникам также предъявляются определенные квалификационные требования, такие как образование, наличие стажа, отсутствие судимости.  
 
 

1.3 Понятие фондовой  биржи и фондового  рынка 

     Итак, обратимся к основным определениям, сопутствующим исследованию данной темы.

     Фондовая  биржа - некоммерческое партнерство, имеющее  своей целью организацию торговли ценными бумагами на основе лицензии на право осуществления этой деятельности.

     Член  фондовой биржи - профессиональный участник рынка ценных бумаг, принимающий  участие в формировании ее уставного  капитала, вносящий целевые взносы для обеспечения ее деятельности и принимающий активное участие в биржевых торгах.

     Внебиржевой организатор фондового рынка - это  профессиональный участник фондового  рынка, организующий торговлю ценными  бумагами и не являющийся биржей.

     Фондовая  биржа необходима для функционирования организованного рынка ценных бумаг. Ее основная задача - организовать биржевую торговлю.

     Биржа может быть организована как АО, т.е. на условиях частного предпринимательства, или как учреждение, созданное  государством, публичный институт. В первом случае она находится  в собственности акционеров, во втором - государства. Ее деятельность основывается на уставе, который определяет порядок образования органов биржи, состав ее членов, условия их приема и т.д. Во главе биржи стоит биржевой комитет (совет управляющих). Принято различать первичный и вторичный рынки ценных бумаг.

     Первичный рынок - это сфера обращения ценных бумаг, где осуществляется их размещение среди первых инвесторов, (т.е. продажа  в первые руки).

     Вторичный рынок - это сфера, где обращаются раннее размещенные ценные бумаги, меняя владельцев.

     Важнейшим условием развития первичного рынка  является полнота и точность необходимой  информации об эмитенте (выпускающий  ценную бумагу). «Непрозрачность» российского  фондового рынка, т.е. недостаточность  или неточность информации о компаниях и банках, выпускающих ценные бумаги, не позволяет инвесторам делать обоснованный выбор фондовых ценностей, в которые есть смысл вкладывать деньги.

     Размещение  бумаг на первичном рынке может  быть частным (ценные бумаги продаются  ограниченному кругу заранее отобранных инвесторов) и публичным (всем желающим).

     До  недавнего времени в России был  развит в основном первичный рынок  ценных бумаг. Начиная с 1993 г. в обращении  появилось несколько видов государственных  ценных бумаг. Они достаточно надежны  и дают более высокий доход, чем банковские вклады. Это стимулировало развитие вторичного рынка таких бумаг. Другим важным стимулом формирования вторичного рынка было недавнее появление в России не только тактических, но и стратегических инвесторов.

     При тактическом инвестировании ценные бумаги покупаются с целью продажи.

     При стратегическом инвестировании выбираются те ценные бумаги, которые обеспечивают контроль или, по крайней мере, участие  в принятии решений на предприятии. Стратегического инвестора интересует укрепление самого предприятия, увеличение всего капитала, а, значит, и доли стратегического инвестора в абсолютном выражении.

     При переходе к рынку сначала доминирует тактическое инвестирование, и только на определенном этапе появляется стратегическое.

     Ценные  бумаги можно классифицировать по нескольким признакам: 

1. Различные  группы эмитентов. Обычно выделяют  три - государство, частный сектор, иностранные субъекты. Государственные  ценные бумаги выпускаются и  гарантируются правительством, министерствами  и ведомствами или муниципальными органами власти.

Фондовые  ценности частного рынка принято  делить на корпоративные (выпускаемые  негосударственными предприятиями  и организациями) и частные (могут  выпускаться физическими лицами - векселя, чеки).

Фондовые  ценности можно разделять на именные и предъявительские.

2. По  экономической природе:

     - свидетельства о собственности

     - свидетельства о займе

     - контракты на будущие сделки.

     Сердцевину  вторичного рынка ЦБ занимает фондовая биржа.(это определенным образом  организованный рынок, на котором проводятся сделки купли-продажи ЦБ. )

     Покупатели  и продавцы стремятся извлечь  из сделки максимальную прибыль и  поэтому хотят быть уверенными в  том, что цена сделки отражает текущее  соотношение спроса и предложения. В связи с этим рынок подобных должен сводить воедино обобщать большой объем информации, причем в течении короткого времени. Для выполнения этой функции он должен отличаться высокой степенью централизации. Данная цель достигается в организации биржи, где сталкиваются спрос и предложение товаров.

     Биржа выполняет следующие основные функции:

- Сводит друг с другом покупателей и продавцов ЦБ, служит местом, где непосредственно осуществляются сделки купли продажи ЦБ.

- Регистрирует курсы ЦБ, обобщает и усредняет отношение инвесторов к каждому представленному на ней виду акций и облигаций.

- Служит механизмом перелива капитала из одной отрасли (предприятия) в другую (другое).

- Служит экономическим барометром деловой активности как в стране в целом, так и в отдельных отраслях, позволяет судить о направлении структурной перестройки экономики.

- Надзор за деятельностью организаций на фондовом рынке, за их действиями ведут:

- Национальная лига управляющих (НЛУ)

- Национальная фондовая организация (НФА)

- Профессиональная ассоциация регистраторов трансфертов и депозитариев

- Профессиональный институт размещения и обращения фондовых инструментов (ПРОФИ)

- Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 2. Состояние и  ключевые проблемы развития фондового рынка в России 

2.1 Анализ современного  фондового рынка  в России 

2.1.1 Участники фондового  рынка 

     Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы и посредники.

     Эмитенты - это те, которые выпускают ценные бумаги с целью привлечения денежных средств. К ним относятся: 

-Государство  (министерство финансов, казначейство)

- Муниципальные  органы власти.

- Юридические  лица - промышленные корпорации, банки,  финансово-кредитные организации

- Физические  лица 

     Инвесторы - те, кто приобретает ценные бумаги. Они подразделяются на институциональных, индивидуальных инвесторов.

     Чтобы провести комплексный анализ данного  рынка необходимо провести анализ деятельности всех составных его частей. Первым количественным параметром, к которому я обращусь - будут участники названного рынка.

     1)Банки.  В пример привести можно привести  статистику участия банков в  данной сфере. Оценка основных результатов деятельности кредитных организаций Санкт-Петербурга и Северо-запада России в первом полугодии 2008 года показывает некоторое замедление темпов развития региональной банковской системы по практически всем основным показателям кредитных организаций. Так суммарные активы банков Северо-Запада и филиалов иногородних банков, работающих в Санкт-Петербурге, выросли с начала года на 10% (за первое полугодие 2007 года рост составил 21%) и достигли 1580 (1436) млрд. рублей. По размерам активов традиционно наиболее крупными банками Северо-Запада России являются (с существенным отрывом от остальных банков): «Северо-Западный банк Сбербанка России» - 428 (404) млрд. рублей) и банк «ВТБ Северо-Запад» - 201 млрд. рублей. 10 банков Северо-Запада входят в число 100 крупнейших банков России по размеру чистых активов. Кроме вышеперечисленных банков к ним относятся: «Банк «Санкт-Петербург» - 167 (125) млрд. руб., рост за полугодие 34%, банк «КИТ ФИНАНС» - 120 (112) млрд. руб., «РОССИЯ» - 90 (57) млрд. руб. (рост 58%), «Банк ВЕФК» - 76.5 (56) млрд. руб. (рост за год в 3 раза), «Балтийский Банк» - 47 (44) млрд. руб., «Международный банк Санкт-Петербурга» - 40 (35) млрд. руб., Сбербанк (Вологда) - 38 (33) млрд. руб., [9]

2)Инвестиционные  институты. Институциональные инвесторы. Однако эта часть рынка наиболее неустойчива, для этого сравним только показатели октября 2008 года и марта 2009. 

Таблица 2.1.1.1 Toп Российских инвестиционных фондов по итогам октября