Фондовый рынок России

Введение 

     Переход России к рыночной экономике потребовал не только изменения существующего  рынка, но и создания новых рынков, не присущих системе плановой экономике. Это привело к изменению традиционных и образованию новых форм торговли, послужило объективной основой возрождения в России биржевой торговли и бирж - товарных, фондовых, валютных. Этот процесс начался в нашей стране в 1990-1991 гг. и продолжается, уже в новом своем качестве, до сих пор.

     Ввиду того, что фондовый рынок в России еще сравнительно молод, то, безусловно, под понятием «фондовый рынок современной России» следует понимать ни что иное как вообще рынок данный в России. В данной курсовой работе я постараюсь, следуя направлению исследования предстоящей работы провести не только данные по нынешнему состоянию рынка России, но и, безусловно, представить анализ его.

     Итак, подумаем, какие же основные цели и  задачи необходимо решить в данной курсовой:

     - во-первых, постараемся понять, что же такое фондовый рынок, на что он подразделяется;

      - во-вторых, безусловно, необходимо вспомнить историю фондового рынка России, сопоставив ее развитие с развитием иностранных рынков, ведь, как говорят, по сути все мировые игроки разговаривают языком Доу Джонса;

      - в-третьих, необходимо обратить внимание на основные тенденции современного фондового рынка в России, при этом, надо заметить, существует несколько подходов к такого рода анализу, а значит, нужно их показать;

      - в последнюю очередь отметим, что у отечественного рынка есть немало проблем, как явных, так и скрытых, и одна из них заключается в том, что многие неправильно понимают даже те принципы, по которым необходимо анализировать рынок, выявляя и ставя на первое место проблемы, совсем незначимые, которые (как будет видно далее) на самом деле являются совсем и не проблемами, но следствием совершенного другого закона (к примеру, ниже будет сказано о настоящем воздействии так называемого «пси-фактора», а особенно - о его реальной роли, которой многие отдают очень большую роль, хотя, безусловно, он ее вовсе не заслуживает).

     Итак, как мы видим уже сейчас, на первом только этапе данной работы, вопрос этот, об изучении фондового рынка  современной России, намного глубже, чем может казаться, отметим так  же его безусловную актуальность: не сейчас ли, во время кризиса очень важны исследования именно данных вопросов, связанных с данной работой, когда многие люди и даже страны, пострадали от неправильного понимания фондового рынка, пострадали от неумелой деятельности, поведения на нем.

     Итак, в данной работе постараемся решить поставленные уже задачи: что же представляет фондовый рынок на данный момент в России, в чем корень основных проблем его, и каковы, естественно, решения накопившихся проблем и разногласий. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Фондовый рынок - основные понятия 

1.1 Ценные бумаги 

     Итак, рассмотрим понятие ценной бумаги с  экономической точки зрения, вот  определение по краткому экономическому словарю А.Н. Азрилияна: «ценные бумаги - документы имущественного содержания, с которыми какое-либо право связано так, что оно без этих документов не может быть ни осуществлено, ни передано другому лицу. Ценные бумаги в зависимости от выраженных на бумаге прав различаются на: денежные бумаги (облигации, векселя, чеки и т.д.); товарные бумаги, закрепляющие вещные права, чаще всего собственности или право залога на товары (коносаменты, складские свидетельства и другие) и бумаги, закрепляющие участие в какой-либо компании (акции, сертификаты на акции, пользовательские свидетельства и так далее). В зависимости от способа легитимации лица в качестве субъекта права различают: бумаги на предъявителя (когда собственником бумаги признается лицо, обладающее документом); именные бумаги (содержащие обозначение собственника в тексте документа) и ордерные бумаги (подразумевающие возможность быть переданными другому лицу путем передаточной надписи на оборотной стороне документа - индосаммента). Следует иметь в виду, что для некоторых именных бумаг законодательством предусматривается возможность передачи права по индосамменту, то есть упрощенным порядком».

     В результате можно выделить несколько  основных моделей классификаций  ценных бумаг: наличные и безналичные, государственные и коммерческие; также существуют долговые, инвестиционные, дисконтные, конвертируемые, корпорационные и прочие. Но обратимся наконец-таки к фондовым ценным бумагам (это ценные бумаги, прошедшие листинг и котирующиеся на фондовом рынке). Их отличительные признаки: выпуск в значительных, заранее установленных размерах, унифицированность, выражение права на определенную долю в акционерном капитале, ликвидационном имуществе или облигационном фонде.

     Иногда  ценные бумаги называют правами на ресурсы, обособившиеся от этой свой собственной основы и обретшие свою собственную материальную форму  уже, например, каждому виду ресурсов соответствуют свои ценные бумаги: на землю - ипотека, недвижимость - акция, ипотека, жилищный сертификат, товар - коносамент, обращающее складское свидетельство, обращающийся товарный фьючерсный контракт, товарный опцион, а деньги - это, конечно, облигации, ноты, векселя, чеки, банковские и иные кредиты, депозитный сертификат.

     Однако  не все можно считать ценной бумагой. Например, при сдаче гитары в комиссионном магазине под аренду - договор, заполненный  двумя сторонами - еще не ценная бумага, так как налицо факт его лишь единичной продажи, но в том случае, если договор этот на аренду товара (гитары) будет перепродан еще раз - то здесь бумага о сдаче в аренду становится уже ценной бумагой.

     Объединим все вышесказанное, выразив это  в чертах, которыми должны обладать ценные бумаги:

1) обращаемость - способность ценной бумаги покупаться  и продаваться на рынке, а  также во многих случаях выступать  в качестве самостоятельного  платежного инструмента, облегчающего  обращение других товаров.

2) Доступность для гражданского оборота - способность ценной бумаги не только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения, комиссии, поручения и тому подобное).

3) Стандартность

4) Серийность - ценная бумага должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, которые представляет ценная бумага, стандартность участников, сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартность сделок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы ценной бумаги и т.п.). Именно стандартность делает ценную бумагу товаром, способным обращаться. Стандартность связана с таким качеством ценной бумаги, как серийность, возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами. В этой связи очень часто в качестве ценной бумаги признаются именно стандартные, серийные документы, которые могут выпускаться и обращаться однородными группами. Соответственно, может быть не признан ценной бумагой документ, за которым стоит разовое, с индивидуальными условиями имущественное отношение - документ, имеющий уникальные реквизиты и выражающий сугубо индивидуальную, неповторяющуюся сделку.;

5) Рыночность. Обращаемость указывает на то, что ценная бумага существует только как особый товар, который, следовательно, должен иметь свой рынок с присущей ему организацией, правилами работы на нем и т.д.

6) Регулируемость  и признание государством. Фондовые  инструменты, претендующие на  статус ценных бумаг, должны  быть признаны государством в качестве таковых, что должно обеспечить их хорошую регулируемость и, соответственно, доверие публики к ним. Соответственно, плохо регулируемые фондовые инструменты, не признанные государством в качестве ценных бумаг, не могут претендовать на статус последних. Выполнение данного требования важно для поддержания общественного доверия к индустрии ценных бумаг, что является важнейшим компонентом благоприятного экономического климата в стране.

7) Документальность. Ценная бумага - это всегда документ, независимо от того, существует ли она в форме бумажного сертификата или в безналичной форме записи по счетам.

8) Ликвидность  - способность ценной бумаги быть  быстро проданной и превращенной  в денежные средства (в наличной  и безналичной форме) без существенных потерь для держателя, при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержках на реализацию.

9) Риск - возможности потерь, связанные  с инвестициями в ценные бумаги  и неизбежно им присущие. Финансовая, денежная сфера, как вторичная,  производная от реального производства, еще в большей мере, чем производственный сектор, чувствительна к вероятным воздействиям неблагоприятных факторов.

10) Обязательность  исполнения. По российскому законодательству, не допускается отказ от исполнения  обязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателю неправомерным путем. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.2 История фондового  рынка в России 

     В России рынок ценных бумаг начал  формироваться по указам Петра I, затем  он развивался в течение 200 лет, постоянно наращивая оборот капитала. Первая официальная биржа в России была открыта в Санкт-Петербурге в год основания (1703), а затем в Одессе, Варшаве, Москве, однако длительное время они были товарными, торговля же ценными бумагами началась только с середины XIX в., так как такая торговля была запрещена законом о промышленных обществах, принятым в 1836 г Только в 80-90-е годы XIX в. С появлением на рынке акций и частных облигаций правительство отменило Закон 1836 г. и одновременно попыталось взять обращение ценных бумаг под контроль. В этот период были ограничены биржевые спекуляции с бумагами без маклерского посредничества. Кроме того, без дозволения финансового ведомства, контролировавшего деятельность биржи, не допускались котировки ценных бумаг. Тогда же впервые в России официально на Санкт-Петербургской бирже был учрежден фондовый отдел как самостоятельное структурное подразделение. Для него в 1892 г. были установлены и опубликованы «Правила сделок по покупке и продаже ценных бумаг, золота, серебра, таможенных купонов и иностранных переводных векселей». В соответствии с этими правилами были приняты и нормативные акты, регулирующие операции с ценными бумагами фондовых отделов и других российских бирж.

     Сделки  с частными ценными бумагами были разрешены законом только лишь в 1893 г. Однако оборот корпоративных ценных бумаг долгое время оставался незначительным по сравнению с государственными облигациями.

     К 1914 г. рынок ценных бумаг практически  соответствовал уровню зарубежных рынков. Россия занимала пятое место в мире по объему биржевого оборота. Так, к концу 1912 г. в различных государствах мира находились в обращении ценные бумаги на общую сумму 850 млрд. французских франков.

     После революции, гражданской войны и  проведенной национализации рынок ценных бумаг прекратил свое существование.

     В 1921 г. с появлением нэпа рынок ценных бумаг начинает возрождаться прежде всего за счет выпуска государственных  ценных бумаг и незначительной части  акций. В 1923 г. был открыт фондовый отдел  Московской товарной биржи, что ознаменовало собой возобновление биржевой торговли. С завершением периода нэпа все фондовые биржи были закрыты, а рынок ценных бумаг в СССР прекратил свое существование.

     В то же время в СССР существовали государственные ценные бумаги, однако они носили нерыночный характер. Размещались они среди населения, выкупались по окончании срока и обращения не имели. До 1957 г. займов было очень много. Они носили довбровольно-принудительный характер. В 1957 г. в России произошел дефолт - реструктуризация займа. Оплата долгов по облигациям была перенесена на 1977г. К 1977г. все долги были погашены.

     Пережив период «застойного» развития в советское  время, когда существовал лишь рынок  нерыночных государственных ценных бумаг, рынок ценных бумаг в начале 90-х годов XX в. Вновь ступил на путь своего формирования. Исходной причиной этого стало развитие рыночных государственных ценных бумаг.

     С 1991 г. начинают появляться фондовые биржи - Московская центральная фондовая биржа, Сибирская, Санкт-Петербургская, а также фондовые площадки при Российской товарно-сырьевой бирже, товарно-фондовая биржа «Санкт-Петербург».

     В начале 90-х годов в России стихийно была выбрана смешанная модель фондового  рынка (РЦБ), на котором одновременно и с равными правами присутствуют и банки, и небанковские инвестиционные институты. Это европейского модель универсального коммерческого банка, не предполагающая объемных ограничений на операции с ЦБ, модель агрессивного банка, способного иметь крупные портфели акций нефинансовых предприятий, окружающего себя различными небанковскими финансовыми институтами и осуществляющего реальный контроль их деятельности.