Денежный рынок

     Если  считать, что k и Y - это фиксированные, не изменяющиеся величины, можно сделать вывод, что изменение номинального количества денег (М) вызывает аналогичные изменения абсолютного уровня цен.

     Американский  профессор И. Фишер в своей работе «Покупательная сила денег» (1911 г.) вывел еще одно уравнение, базирующееся на количественной теории: MV=PY,  где V - скорость обращения денег или быстрота, с которой одна единица номинального запаса циркулирует в обороте. Разделив обе части уравнения на V, получим формулу:  М=РY/V                  

     Следовательно, величина V обратна величине k в кембриджской формуле, что поддается логическому  объяснению: если индивиды хранят меньшие  денежные остатки (низкий k), то для осуществления того же количества товарных сделок необходимо увеличить скорость обращения денег (высокая V).

     Неоклассическая теория спроса на деньги может быть представлена математически в виде системы из трех уравнений, которые  тесно связаны с кембриджским уравнением.

     Во-первых, это уравнение, описывающее спрос  на номинальные денежные остатки: МD=kРУ.

     Во-вторых, это уравнение, характеризующее  функцию предложения денег: MS=MS, где MS - это предложение денег, контролирующееся правительством.

     В-третьих, это уравнение, вскрывающее условие равновесия на денежном рынке: MS=MD ,т.е. планируемый спрос на деньги должен быть равен их планируемому предложению для поддержания состояния равновесия.

     Макроэкономическая  модель денежного рынка в представлении  неоклассиков, следовательно, основывается на том, что совокупный спрос на деньги - это функция уровня денежного дохода (РУ), а предложение денег является экзогенно фиксированной величиной, т.е. устанавливается автономно, независимо от спроса на деньги. Неоклассическая модель денежного рынка находится в равновесном состоянии в точке пересечения кривых спроса и предложения денег, когда цены М устанавливаются на уровне Рк. Если же общий уровень цен снизится до величины PB, то возникнет избыточное предложение денег, равное MS - MS1. В таком случае деньги начинают обесцениваться, и происходит повышение цен, приближающее их к уровню PA. Таким образом, проявляется тенденция к поддержанию автоматического равновесия на рынке.

     Макроэкономическое  равновесие предполагает наличие определенных пропорций и на денежном рынке. Важнейшая из них - равновесие между спросом и предложением денег. Спрос на деньги определяется величиной денежных средств, которые хранят хозяйственные агенты, т.е., по существу, это спрос на денежные запасы, или номинальные денежные остатки.

     Как и на любом ином рынке, равновесие на денежном рынке имеет место  в пересечении кривых спроса и  предложения. Равновесие на рынке денег  означает равенство количества денег, которые агенты хотят сохранить  в своих портфелях активов, количеству денег, предлагаемому Центральными банками, при осуществлении текущей денежно-кредитной политики. А сейчас попробуем оценить влияние изменений, возникающих в предложении или спросе на деньги. Сначала рассмотрим реакцию денежного рынка на изменение денежного предложения. Допустим, предложение денег увеличилось с 150 до 200 млрд. руб.

     Результатом увеличения количества денег в обращении  будет уменьшение ставки процента с 8 до 5%. Почему? При ставке процента, равной 7%, людям потребуется лишь 150 млрд. руб. Излишек предложения в 50 млрд. руб. они инвестируют в ценные бумаги или другие финансовые активы. В итоге курсы ценных бумаг будут расти, что эквивалентно падению процентной ставки. По мере падения процентной ставки цена хранения денег также уменьшается, население и фирмы увеличивают количество наличности и чековых вкладов. При ставке, равной 5%, равновесие на денежном рынке будет восстановлено: спрос, и предложение денег будут равны 200 млрд. руб. Что произойдет при уменьшении денежного предложения? При сокращении предложения денег возникает временный их дефицит. Население пытается преодолеть нехватку денег путем продажи акций и облигаций. Рост предложения на рынке ценных бумаг понизит их рыночную стоимость и одновременно увеличит процентную ставку. Более высокая процентная ставка повышает цену хранения денег и уменьшает их количество, которое люди хотят иметь на руках. Спрос на деньги сокращается, и денежный рынок возвращается к равновесию.

     Проанализируем  последствия изменения в спросе на деньги Первоначально рынок находится в равновесии в точке Е1 при номинальной ставке, равной 7%. Рост номинального дохода сдвигает кривую спроса на деньги в положение Dm2.

     При исходной процентной ставке население  и фирмы хотели бы держать на руках 200 млрд. руб., несмотря на то, что банковская система может предложить лишь 150 млрд. руб. Население и фирмы предпринимают попытки приобрести больше денег, продавая ценные бумаги. Эти действия приводят к повышению номинальной ставки процента до 12%, что обеспечивает соответствие количества денег, находящихся в обращении, количеству денег, хранящихся у населения и фирм согласно с их желаниями. Денежный рынок достигает нового положения равновесия. Уменьшение спроса на деньги запускает рассмотренные процессы в обратную сторону.

     Пересечение кривых предложений и спроса на рынке денег оказывает точку равновесия рынка, в которой хозяйственные агенты желают хранить в своих портфелях активов как раз то количество денег, которое способна предложить банковская система при проведении текущей кредитно-денежной политики. Если норма процента превышает уровень равновесия, хозяйственные агенты не захотят держать в своих портфелях то количество денег, которое в этот момент предлагается банковской системой. Действия, предпринятые хозяйственными агентами и банками с целью приспособления своих портфелей активов к изменившимся условиям, понижают норму процента до достижения равновесного положения, и наоборот.

3.Особенности  развития денежного  рынка в России.

     По  линии предложения денежных средств решающая роль принадлежит такому субъекту рынка, как денежно-кредитная система. В России создана двухуровневая денежно-кредитная система, состоящая из Центрального и коммерческих банков. Банки занимают монопольное положение в организации денежного рынка, так как только им предоставлено право обеспечивать его всеми видами современных денег и привлекать временно свободные денежные средства на свои счета.

     Главная особенность денежного рынка  России начальная стадия его развития. Это выражается в вялом спросе на бизнес - кредиты, низком профессиональном уровне ведения банковского дела и отсутствием государственного регулирования денежных отношений. Следствием этого является наводнение рынка финансовыми структурами пирамидального характера, которые искусственно поддерживают курс своих акций за счет произвольного установления разниц в ценах их продаж и покупок. Существование таких структур объясняется слабым состоянием рекламного дела и информированностью населения о реальных источниках денежных доходов. Пирамидальные структуры подрывают доверие населения к рыночной экономике, снижают ресурсы банков и препятствуют развитию частного предпринимательства. Одним из путей ограничения их спекулятивных операций с ценными бумагами выпуск облигаций государственных займов для населения.

     Величина  и структура денежного предложения  в современной России претерпевали существенные изменения по сравнению  с величиной и структурой денежного  обращения в командной экономике. Доля наличных денег в агрегате М1 в отечественной экономике и в настоящее время существенно выше, чем в США. Это объясняется сравнительно узким кругом предлагаемых российским денежным рынком активов, способных выполнять функцию средства сохранения ценностей. Наличные деньги в отличие от банковских депозитов способны обеспечить анонимность их владельцев, что ценится деятелями теневой экономики. Вместе с тем имеет место тенденция снижения доли наличных денег в России в денежном агрегате М2. Одной из наиболее острых является проблема нормального взаимодействия денежного обращения и производственной сферы. Оно должно обеспечить направление в необходимых объемах денежных ресурсов на инвестиционные цели. Механизм данного взаимодействия был в России демонтирован политикой ликвидации инфляционного разрыва между спросом и предложением в основном монетаристскими методами ограничения денежной массы и спроса. 

     В современных условиях в России существует проблема соотношения денежной массы  М» и ВВП. Данный показатель в экономической  литературе называется коэффициентом  монетизации. Проблема заключается в том, что Россия имеет один из самых низких в мире уровень насыщенности хозяйственного оборота деньгами. В среднем по странам «большой семёрки» уровень монетизации экономики составляет 55-100%, по развивающимся странам-40-60%. В России в начале 90-х годов уровень монетизации экономики составлял около 40%, в 1994 г.-24%, в 1996 г. опустился до 12-16% и составляет в настоящее время около 30%. Это является, прежде всего, следствием проводимой политики дефляции, которая в целях борьбы с инфляцией предусматривает снижение денежного спроса через денежно-кредитную и налогово-бюджетную системы путём ограничения денежной массы, повышения процентных ставок, усиления налогового бремени, снижения государственных расходов. Как правило, подобная политика в целом, ведет к замедлению экономического роста. Всё стало характерным для российской действительности, особенно в 90-е годы. В результате, несмотря на очень большую норму валового сбережения, в России из-за боязни инфляции (а она всё ещё велика) слабо работает механизм обеспечения экономики денежной массой, необходимой для быстрого развития, в том числе фактически не действует система рефинансирования коммерческих банков.

     Тем не менее, денежная масса продолжает быстро расти, причиной чего является большой приток иностранной валюты из-за высоких цен на нефть. В результате российский экспорт значительно превышает российский импорт, что приводит к очень большому положительному сальдо платёжного баланса. Обменивая на рубли экспортные доходы в иностранной валюте, в оставшейся от её продажи импортерам и от вывоза капитала, экспортёры автоматически заставляют Центральный банк эмитировать рубль под покупаемую им валюту. Это является главной причиной ежегодного роста денежной массы в России  и быстрого роста золотовалютных резервов страны

                                        Денежное обращение 

     Денежная  масса с 2001г. по 2008г. выросла в 11 раз, наличные деньги в обращение выросли в 8 раз, безличные средства – 13 раз, аудельный вес наличных денег уменьшился на 8,4 
 
 

                                          Практикум.

     Определить  объем спроса на деньги, если известно, что каждый доллар предназначен для сделок, обращения в среднем 4 раза в год и направлен на покупку конечных товаров и услуг, а номинальный объем валового внутреннего продукта составляет 2000 млрд. долларов.

     Укажите, как изменяется объем спроса, если цены вырастут на 10 %

1. Определим объем спроса на деньги

Дано                                    Решение  

V = 4                        MD = PQ/V = 2000/4 = 500 

PQ=2000

MD =?  

2. Укажем, как изменится объем спроса, если цены вырастут на 10 %

R

                          B

                                                 A

                                                               MD1

                                                          MD2

                       MB                        MA                                       M

При повышение  ставки процента происходит повышение вдоль кривой спроса на деньги MD1 из точки А в точку В. С уменьшением уровня номинального национального дохода происходит  сдвиг кривой  спроса на деньги из положения MD1 в положение MD2

                                        Заключение.

     Видимое благополучие макроэкономических показателей порождает оптимистические прогнозы и надежды на скорое выздоровление российской экономики и ее быстрый рост. Они могут оправдаться при осуществлении правильной политики, опирающейся на понимание закономерностей экономической динамики и учитывающей опыт прошлых ошибок.

     Денежное  обращение в России, разумеется, нуждается в оздоровлении, без  этого не добиться реального экономического подъема. Но не следует в 

нынешних  условиях проводить каких-либо радикальных  денежных реформ, включая и возврат к золотому стандарту.

     С традициями радикализма укрепить доверие  экономических субъектов и всего  населения к деньгам весьма затруднительно. Укрепление же этого доверия и  является главной задачей денежной политики в России.