Денежный рынок: равновесие и факторы, его определяющие

 Для первого варианта денежной программы  на протяжении всего прогнозного  периода увеличение чистых внутренних активов (ЧВА) является основным источником роста денежной базы. Второй–четвертый варианты программы разработаны в предположении о росте чистых международных резервов (ЧМР) в 2010-2012 годах, который по этим вариантам станет основным источником увеличения денежной базы.

 Основным  фактором риска для российского банковского сектора в условиях международного финансового кризиса является существенное ограничение доступа к ресурсам с международных рынков капитала и сокращение возможностей внешнего рефинансирования ранее привлеченных заимствований в связи со значительным подорожанием привлеченных средств для первоклассных заемщиков и фактическим исключением такой возможности для других заемщиков.

 В рамках системы управления ликвидностью банковского  сектора Банк России продолжит улучшать условия доступа кредитных организаций к инструментам рефинансирования, что должно способствовать снижению трансакционных издержек и рыночных рисков. При дальнейшем развитии внутреннего финансового рынка, его инфраструктуры это будет способствовать более эффективному перераспределению денежных средств в экономике.

 Решения по использованию инструментов предоставления и абсорбирования ликвидности будут  приниматься в зависимости от динамики основных макроэкономических показателей и состояния финансового  рынка. При необходимости Банк России может применять обязательные резервные требования в качестве прямого инструмента регулирования ликвидности банковского сектора.

 Для перехода к режиму таргетирования инфляции в полном объеме Банк России будет  участвовать в работе по созданию необходимых условий институционального характера, способствовать повышению глубины и ликвидности российского финансового рынка, добиваться роста эффективности своей процентной политики, совершенствовать управление ликвидностью банковского сектора, развивать систему анализа денежно-кредитной политики, макроэкономического моделирования и прогнозирования.

 Особое  значение Банк России придает формированию доверия общества к осуществляемой денежно-кредитной политике, повышению  ее открытости и прозрачности, разъяснению общественности своих целей, задач и принятых мер.

 Особенности функционирования денежного рынка  России:

• процентные ставки по операциям Банка России;
• нормативы обязательных резервов;
• операции на открытом рынке;
• рефинансирование банков;
• депозитные операции;
• валютное регулирование;
• установление ориентиров роста денежной массы;

 
     

• прямые  количественные ограничения.

Процентные  ставки по операциям  Банка России. Последний может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций. Процентные ставки Банка России – это минимальные ставки, по которым он осуществляет свои операции. Это ставки рефинансирования, ставки по депозитным операциям, ломбардные ставки, ставки «репо» и др. Банк России использует процентную  политику для воздействия на рыночные процентные ставки.

     Нормативы обязательных резервов – это беспроцентные обязательные вклады кредитных организаций в Банке России. Размер обязательных резервов устанавливается Советом директоров Банка России в процентах к обязательствам кредитных организаций. Нормативы не могут превышать 20% обязательств кредитной организации и не могут быть единовременно изменены более чем на 5 пунктов.

Операции  на открытом рынке  – это купля-продажа Банком России государственных ценных бумаг, краткосрочные операции с ценными бумагами с совершением затем обратной сделки. Лимит операций на открытом рынке утверждается Советом директоров.

Рефинансирование  банков – это кредитование Банком России коммерческих банков, в том числе и переучет векселей. Банк России устанавливает процентную ставку рефинансирования.

Депозитные  операции – это операции по привлечению в депозиты (вклады) средств банков. Они позволяют Банку России привлекать временно свободные денежные средства банков и тем самым нейтрализовать их возможное давление на валютный рынок.

     Валютное  регулирование осуществлялось с помощью валютной интервенции, под которой понимается купля-продажа Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля, суммарный спрос и предложение валюты. Если спрос на валюту был больше предложения, то Банк России продавал валюту из своих золотовалютных резервов.

     Если  предложение валюты превышало спрос, то Банк России покупал валюту. Эти  операции стали возможными благодаря  значительным накоплениям валютных ресурсов у Банка России. Валютные резервы должны соответствовать мировому уровню, равному финансированию трехмесячных объемов импорта.

Установление  ориентиров роста  денежной массы. Банк России устанавливал минимальные и максимальные границы прироста денежной массы на контрольный срок.

     Прямые  количественные ограничения - установление лимитов на рефинансирование банков, проведение кредитными организациями  отдельных банковских операций. Примером могут служить ограничения на проведение валютных операций. Валютные операции могут производить только уполномоченные банки, получившие от Банка России лицензию на проведение таких операций.

     Наличное  и безналичное  денежное обращение. Налично-денежный оборот, представляющий совокупность платежей за определенный период времени, отражает движение наличных денег как в качестве средства обращения, так и в качестве средства платежа. Сфера использования наличных денег в основном связана с доходами и расходами населения.

     Налично-денежный оборот между предприятиями незначителен, так как основная часть расчетов совершается безналичным путем.

     Статьи 140, 861-885 Гражданского кодекса РФ предусматривают  применение на территории Российской Федерации платежей в наличной и  безналичной формах и раскрывают сущность и порядок осуществления  основных форм безналичных расчетов.

     Установлен  различный порядок расчетов с  участием граждан в зависимости  от связи этих платежей с их предпринимательской  деятельностью. С участием граждан, не занимающихся предпринимательской  деятельностью, разрешено осуществлять расчеты как наличными деньгами без ограничения сумм, так и в безналичной форме. Однако расчеты с гражданами, связанными с предпринимательской деятельностью, должны производиться, как правило, в безналичном порядке.

     Безналичный денежный оборот. В России установлено несколько форм безналичных расчетов, которые предприятия могут выбирать по своему усмотрению. Это расчеты платежными поручениями, платежными требованиями - поручениями, аккредитивами, чеками и векселями.

     Расчеты платежными поручениями. Платежное поручение - это поручение хозяйствующего субъекта о перечислении определенной суммы с его счета на счет другого хозяйствующего субъекта.

Итак, современная  денежная система России, как и  в большинстве других стран, основана на, не разменных на золото деньгах. Основные параметры денежной системы РФ определены в Федеральном законе от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (в ред. от 10 января 2003 г.). Банк России имеет монопольное право эмиссии или изъятия наличных денег из обращения предоставлено. Он же несет полную ответственность за организацию их обращения в народном хозяйстве. В связи с этим на Банк России возложены функции следующие функции:

- прогнозирование  и организация производства, перевозка  и хранение банкнот и монет,  создание резервных фондов;

- установление  правил  хранения, перевозки и   инкассации наличных денег, порядка  ведения кассовых операций для  кредитных организаций; 

- установление признаков платежеспособности банкнот и монет, порядка их уничтожения, а также замены поврежденных на действующие.

   В 2009 году рост спроса на  деньги существенно замедлился  по сравнению с предыдущим  годом, главным образом вследствие  значительного снижения объема ВВП. Правительство Российской Федерации и Банк России определили задачу снизить инфляцию в 2010 году до 9-10%, в 2011 году – до 7-8%, в 2012 году – до 5-7% (из расчета декабрь к декабрю).

 Денежная  программа на 2010-2012 годы представлена в четырех вариантах, соответствующих вариантам прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2010-2012. В зависимости от сценарных вариантов развития темп прироста денежной базы в узком определении в 2010 году может составить 8-17%, в 2011 году – 11-19%, в 2012 году – 13-19%.³ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Практикум

 Количество  выпущенной в стране продукции  увеличилось  на 60%, цены на товары выросли на 25%. Как  должна измениться скорость обращения  денег (в соответствии с количественной теорией денег), если общее количество денег в обращении не изменилось?

 В рамках количественной теории денег используем  уравние И.Фишера: M*V = P*Q.

 По  уравнению Фишера можно определить как измениться скорость обращения  денег по формуле:

 Т. к. количество выпущенной продукции увеличилось на 60%, и цены на товар возросли на 25%, а общее количество денег в обращении не изменилось, то решение будет следующим:

 Пусть M₁, V₁, P₁, Q₁ – первоначальные значения соответствующих величин, а M₂, V₂, P₂, Q₂ – новыезначения показателей. Согласно условию задачи, , , .

 

 Т.к. не изменялось количество денег в  обращении, то скорость обращения денег  увеличится в 2 раза.

 Ответ: В соответствии с количественной теорией денег, скорость обращения  денег должна увеличиться в 2 раза.                                             
 
 

 
 
 
 

Заключение

 Итак, 1)Денежный рынок — это рынок, на котором  спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, «цен» денег, это сеть институтов обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег.

 2)Предложение денег — количество денег, находящихся в обращении, за пределами банковской системы. Предложение денег во всех странах регулируется центральными и коммерческими банками.Кривая предложения денег отражает зависимость количества денег обращении от уровня процентной ставки. Денежные агрегаты — различные показатели объема денежной массы, используемые Центральным банком страны. В Российской Федерации денежные агрегаты классифицируются на четыре типа:

 М 0 — представляет наличные деньги в  обращении;

 М1 —  включает агрегат М0, а также средства и сбережения, которые состоят  из средств в расчетах и остатков средств на расчетных счетах предприятий, организаций, граждан, занимающихся предпринимательской деятельностью; депозитов населения и предприятий в коммерческих банках; депозитов населения в сберегательных банках до востребования; средств бюджетных, профсоюзных, общественных и других организаций; сертификатов; полисов страхования;

 M2 —  состоит из агрегата М1 и  срочных депозитов населения  в, сберегательных банках, включая  компенсации;

 М3 —  включает агрегат М2, депозитные сертификаты  и государственные ценные бумаги.

 Денежные агрегаты L и D включают ликвидные активы: L — прочие (легкореализуемые) активы (например, краткосрочные государственные ценные бумаги), D — все ликвидные средства и закладные, облигации и другие аналогичные кредитные инструменты. Агрегаты М3, L и D более четко отражают тенденции в развитии экономики, чем Ml: резкие изменения в этих агрегатах часто сигнализируют об аналогичных изменениях в ВВП.

 3) Спрос на  деньги зависит от уровня цен,  объема производства, скорости обращения  денег. Существуют три подхода  к объяснению спроса на деньги: классический, монетаристский, кейнсианский. Равновесие на денежном рынке устанавливается посредством равновесной цены, складывающейся по воздействие спроса на деньги и их предложения.